公司盈利能力分析

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 9 公司盈利能力分析 盈利能力又被称为利润的获取能力，是企业发展活力的源泉。现今市场竞争愈来愈激烈，企业对盈利能力分析也更加重视。本文主要运用连环替代法和同行业对照法来对盈利能力进行评价。一方面连环替代法可以测算各个要素之间的贡献程度，以此来查明原因分清责任，另一方面同行业对照法可以帮助企业找准市场定位及发现自身的不足。两种方法相结合，能够更加详细地为相关利益者提供决策参考，以此来提高企业的经营水平，促进企业向更好的方向发展。 一、华润三九简介 华润三九全称是华润三九医药股份有限公司，是大型国有 控股医药上市公司，前身为深圳南方制药厂。 2000 年 3 月9 日在深圳证券交易所挂牌上市。目前，华润三九主营核心业务定位于中药处方药和 心产品在胃肠、感冒等药品市场具有一定知名度。同时在中药注射剂行业也有较高的名气，拥有参麦注射液等 10 多个中药注射剂品种。 二、华润三九盈利能力分析 盈利能力是衡量经营业绩水平的重要指标，看待事物的精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 9 切入点不一样，所得出的结果是各异的。根据经营方式的多样性，盈利能力又细分成资产经营能力、资本经营能力、商品经营能力。 在资本经 营盈利能力分析中，主要对象是净资产收益率。净资产收益率与平均总资产、平均净资产、负债等相挂钩。其计算公式为 *负债 /净资产 *。在了解了各要素的关系之后，接下来对资本经营盈利能力要素进行分析。 可见， 2015 年该企业的净资产收益率比 2014 年净资产收益率提高了 主要是总资产报酬率提高导致的，其贡献为 税率的提高对净资产收益率带来的是负面影响，它对净资产收益率的贡献为 此外，资本结构的上升对净资产收益率的贡献为 其小幅度的增长也能够缓解企业的资金流动压力。 净资产收益率也是比较重要的盈利数据，它能反映出所有者权益的价值以及升值空间大小，该指标正值越大，盈利能力越好。为了更加直观评价该企业的净资产收益的情况，将该企业与同行业中产业结构相似的东阿阿胶进行比较。同精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 9 行业 2011 年 净资产收益率对照表如下所示： 从上图可以看出，华润三九的净资产收益率在 2011 年一直低于东阿阿胶。东阿阿胶净资产收益率整体上看是趋于平缓的走势，但还是有略微下降，这主要是由于近几年驴皮原材料短缺，价格波动造成的影响。华润三九 2014年的净资产收益率有所下降，这 主要的原因是 2014 年新医改的推动，给企业造成了一定的经营压力。如果除去 2014年，华润三九净资产收益率是逐年增加的，说明该企业的盈利潜质还是不错的。 资产经营盈利能力分析，主要反映的是运营资产而产生的利润能力。分析的主要对象是总资产报酬率，它等于总资产周转率与销售息税前利润率相乘。总资产周转率是指企业的每一单位资产所能创造的价值，销售息税前利润率是指每一单位的售价所创造的价值。明确了三者之间的关系及含义后，接下来对资产经营盈利能力分析： 由上述分析可知，华润三九 2015年总资产报酬率比 2014年上升了 是总资产周转率和息税前利润率共同作用精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 4 / 9 的结果，总资产周转率对其贡献是 销售息税前利润率对其贡献是 因此，增强盈利能力需要在两方面入手，在提高总资产周转率的同时，还要提高息税前利润率。 为了进一步的了解该企业总资产报酬率在同行业中的情况，研究了 2011 年 这 5 年期间，该企业与东阿阿胶总资产报酬率的对照表： 从图片的走势来看，东阿阿胶的总资产报酬率在逐年下降，但还是高于华润三九。华润三九 2014 年下降幅度较大，这主要是 2014 年基药市场对 0场施加了压力以及原材料价格的持续上涨，给该企业造成了经营上的巨大挑战。在2014 年 ，公司开始走出低谷，渐渐有了一定的起色，总资产报酬率在缓慢的上升。可见，该公司的经营实力较强，盈利空间有待进一步的扩张。 企业利润、收入、成本这三者之间是存在紧密联系的。商品经营盈利研究的对象就是利润与收入或成本之间的关系。该指标有两种，分别是收入利润率及成本利润率。通过这两项指标的分析，可以帮助企业快速发现问题，及时改进精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 5 / 9 方案对症下药。 收入利润 率与营业成本、营业利润、利润总额等相挂钩。通常比值为正数较好，数值越大盈利能力越强。接下来对该企业收入利润率进行分析： 从表中可以看出，华润三九 2015 年比 2014 年的营业收入利润率提高了 说明该企业的持续发展能力增强了。营业收入毛利率 2015 年比 2014 年下降了 说明该企业盈利空间下降，技术含量需要加强。虽然总收入利润率、销售净利润、销售息税前利润率 2015 年与 2014 年相比都得到了较大的提高，但是公司的盈利能力还是存在一定的波动的。 单方面的了解收入情况是不全面的，成本如 果很大，那收入再高也是徒劳的。接下就研究成本与利润之间的关系，成本利润率可以更直观的反映投入与产出之间的效益。 从表中可以看出，该企业 2015 年与 2014 年相比，各项指标都有所上升，其中营业成本利润率上升的幅度最大，其值为 营业费用利润率上升的幅度最小，其值为 说明该企业生产和卖出产品的每一单位消耗的成本创造的精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 6 / 9 价值在上升。这些数值的变化，也近一步体现了该企业的盈利能力的波动性。 三、华润三九盈利能力存在的问题及相关建议 通过对华润三九盈利能力分析，发现 2014 年由于医改的推行，华润三九受到了重创，其盈利能力存在较大的波动。另外，在同行业的比较中，华润三九在盈利方面远不如东阿阿胶，其盈利能力存在一定的欠缺性。接下将具体分析盈利方面存在的问题，并针对这些问题给出实质性的建议。 盈利能力不稳定 在分析的过程中，发现该企业在盈利能力上存在一定的不稳定性。从净资产收益率及总资产报酬率可以看出， 2012年 净资产收益率基本保持在 19%左右， 2014 年的净资产收益率却突然降至 总资产报酬率 2012 年 5%左右， 2014 年大幅度下降至 这两个现象主要是 2014 年医改的推行所造成的，医改的推动使场受到冲击，中药处方受到限制，从而给企业带来了巨大的经营压力。但华润三九在逆境中知难而上，在兼并重精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 7 / 9 组中，不断扩大市场份额， 2015 年开始有所回转。 成本控制风险 由于近几年消费者生活水平的提高，对保健产品的需求越来越大。市场上的原材料供不应求，从而导致原材料价格的上涨，特别是人参这样珍贵的药材。此外，中药材受天气的影响较大，价格上存在较大的波动性。因此对原材料价格预测提出了很高的要求， 如果预测失误，则会造成很大的库存成本压力。 市场风险 随着互联网时代的发展，药品线上销售开始逐步成熟，在消费保障方面也有所提升，大多数消费者慢慢接受这样的消费模式，这给实体企业带来了很大的威胁。互联网的市场一旦全面放开，那么企业与企业之间的竞争将会愈来愈激烈。在竞争中药品的价格会下降，这会大大削减企业的收入，从而使得企业的盈利空间变小。 精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 8 / 9 保持稳定的盈利能力 华润三九稳定的盈利能力需要在成本和收入两方面下功夫。华润三九要充分发挥自身的知名品牌优势，同时加大研发力度， 生产出更加符合市场需求的产品。通过品牌效益，挖掘更多的潜在客户，以此来增加销量。此外，要开辟出一条适合企业长期发展的销售渠道，改变传统的营销观念，加快创新力度，打造一个供、销一体化的营销网络体系。为了扩大市场份额，还可以与全国各地医院加强合作联系，创造互利共赢的合作关系。在成本方面，企业要加强监控力度，合理控制原材料的库存数量。在人力资源方面，企业要完善内部激励制度，提高员工的整体工作效率以及专业技能，这样可以提高生产预测数据的准确性，从而能够降低采购成本及库存成本。 加快行业整合 重组兼并是企 业持续发展的必然趋势。重组兼并可以优化企业内部的资源，弥补自身的不足。但是重组兼并也要适度，如果过度扩张，就会导致企业的资金链短缺，严重的话还会破产。企业在重组兼并之前，一定要拟定一份详细的年度资金用款计划，来充分保障资金的流动性，最好是利用闲精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 9 / 9 置资金来进行并购。在并购之后，企业要进行资源的整合，使资源