招商证券基础化工产品价格周报-2012-09-24.ppt

,3.6,5,%),-5,0,-10,-15,-20,-25,-30,-35,马 太,证券研究报告 | 行业定期报告,原材料,| 基础化工,推荐（维持） 2012 年 9 月 24 日,聚合mdi、己二酸领涨，聚醚、环氧丙烷领跌 基础化工产品价格周报（120917-120923）,上证指数 行业规模,2027 占比%,本周招商化工景气指数为 2，环比持平。供给紧张，聚合 mdi、tdi、草甘膦领 涨；成本上升，己二酸上涨；厂家出货不畅，聚醚、环氧丙烷价格领跌。国内外 利好逐渐累积，行业运行环境或将向好，维持基础化工“推荐”评级。,股票家数（只） 总市值（亿元）,200 7935,9.5 3.9,本周招商化工重点跟踪的 16 种化工产品 6 涨 4 跌 6 平，招商化工景气指数为,流通市值（亿元） 5455 行业指数,2，环比持平。价格上涨品种有：高压聚乙烯，顺丁橡胶，丁二烯，甲苯，尿 素，pvc；下跌品种有：硝酸，纯碱，纯苯，磷酸二铵。,% 绝对表现 相对表现,1m -7.2 -2.2,6m -22.6 -7.5,12m -32.6 -12.0,本周化工产品价格涨跌幅 top10。涨幅居前品种：液氯（长三角，138.8%）， 聚合 mdi（华东，10.7%），tdi（华东，7.4%），顺丁橡胶（6.9%），二 氯乙烷（长三角，6.6%），己二酸（华东，6.5%），草甘膦（长三角，5.7%），,丁苯橡胶（华东，4.8%），lldpe（4.8%），丙酮（华东，4.8%）。跌幅 居前品种：硫酸钾（罗布泊 51%粉，-8.4%），石脑油（新加坡，-5.7%）， 棉短绒（-4.9%），wti 原油（-4.6%），nymex 天然气（-4.1%），硬泡聚 醚（华东，-3.9%），软泡聚醚（华东，-3.8%），环氧丙烷（华东，-3.2%）， 苯乙烯（fob 韩国，-3.0%），硫磺（cfr 中国，-1.5%）。,资料来源：港澳资讯、招商证券 相关报告 1.基础化工周报：tdi 价格续涨， 氯化钾、po 价格续跌2012/9/17 卢平 s1090511040008 研究助理 敬请阅读末页的重要说明,供给紧张，聚合 mdi 大幅拉涨。本周华东区聚合 mdi 上涨 10.7%，报 22850 元/吨。万华公告本部烟台 20 万吨/年 mdi 生产装置计划 10 月 6 日停车检修 1 个月，上海联恒（24 万吨/年）、拜耳（35 万吨/年）装置开工负荷较低；日 本货源因钓鱼岛事件进口受阻。而适逢需求旺季，国庆长假前夕，下游纷纷 备货，聚合 mdi 供不应求。预期短期仍有望上涨。相关公司有烟台万华。 货源有限，tdi 价格继续飙升。本周华东 tdi 拉涨 7.4%报 2.7 万元/吨。如前 期周报所分析，国内多套装置轮流检修或限产，供给趋紧，原料甲苯上涨， 共同推高 tdi 价格不断上涨。关注沧州大化。 成本上升，己二酸价格调涨。本周末华东己二酸报价 11700 元/吨，周均价上 涨 6.5%。上游原料纯苯受原油涨价影响，价格不断上调，周末比周初上涨 450 元/吨，报 9950 元/吨，自 7 月低点累计上涨 35%，抬高了己二酸的生产成本。 需求不佳，持续性有待观察。相关公司有天利高新、华鲁恒升。 草甘膦市场红火，价格继续向上。本周草甘膦供给依然紧张，市场延续前期 疯狂态势，价格再创新高。国内草甘膦主流报价 3.5-3.7 万元/吨，相关企业盈 利不断向好。关注新安股份、江山股份、扬农化工等。 厂家出货不畅，环氧丙烷、聚醚价格延续下跌。本周环氧丙烷、硬泡聚醚、 软泡聚醚价格分别下跌 3.2%、3.9%、3.8%，分别报 12100 元/吨、11600 元 /吨、11900 元/吨。上周周报已述，8 月份下游聚醚启动备货，po 供给紧张， 迎来了一波凌厉的价格上涨。目前，聚醚及环氧丙烷出货不畅，库存增加， 短期难以向好。相关公司有滨化股份、红宝丽、联创节能。,行业研究 正文目录 一、重点化工产品价格及价差走势 7 1、煤化工 . 7 2、氯碱 . 8 3、纯碱 . 8 4、氮肥及磷肥 9 5、磷化工 . 10 6、农药 11 7、化纤 11 8、聚氨酯 . 13 9、有机硅及环氧树脂相关 15 10、增塑剂 . 15 二、其他化工产品价格走势 16 图表目录 表 1：重点化工产品价差变动表 . 4 表 2：主要化工产品价格变化表 . 5 图 1：华东地区醋酸价格及价差走势(至 12.09.21) . 7 图 2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势(至 12.09.21) 7 图 3：华东地区 pva 价格及价差走势(至 12.09.21). 7 图 4：长三角地区二甲醚价格及价差走势(至 12.09.21) . 7 图 5：长三角地区煤头甲醇价格及价差走势(至 12.09.21) . 7 图 6：华东地区炭黑价格及价差走势(至 12.09.21) 7 图 7：华东地区电石法 pvc 价格及价差走势(至 12.09.21) . 8 图 8：华东地区乙烯法 pvc 价格及价差走势(至 12.09.21) . 8 图 9：华东地区烧碱价格及价差走势(至 12.09.21) 8 图 10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势(至 12.09.21) . 8 图 11：华东地区液氨价格及煤头价差走势(至 12.09.21) 9 图 12：长三角硝酸价格及常压法价差走势(至 12.09.21) 9 图 13：陕西硝酸铵价格及价差走势(至 12.09.21) 9 图 14：华东地区尿素价格及煤头价差走势(至 12.09.21) 9 图 15：华东地区尿素价格及气头价差走势(至 12.09.21) 9 图 16：64%dap 西南出厂价及价差走势(至 12.09.21) . 10 图 17：55%map 四川金河出厂价及价差走势(至 12.09.21) 10 图 18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势(至 12.09.21) . 10 图 19：华东地区磷酸价格及热法价差走势(至 12.09.21) . 10 图 20：华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势(至 12.09.21) 10 图 21：华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势(至 12.09.21) 10 图 22：四川地区黄磷价格及价差走势(至 12.09.21) .11 图 23：长三角地区草甘膦价格及价差走势(至 12.09.21) 11 图 24：华东地区百草枯价格及价差走势(至 12.09.21)11 图 25：华东地区氨纶价格及价差走势(至 12.09.21) .11 图 26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势(至 12.09.21) 11 图 27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势(至 12.09.21) 12 图 28：华东地区浆粕价格及价差走势(至 12.09.21) . 12 图 29：华东 pta 价格及价差走势(至 12.09.21) . 12 图 30：华东地区涤纶 fdy 价格及价差走势(至 12.09.21) 12 图 31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势(至 12.09.21) 12 图 32：华东地区锦纶 fdy 价格及价差走势(至 12.09.21) 12,敬请阅读末页的重要说明,page 2,行业研究 图 33：华东地区锦纶切片价格及价差走势(至 12.09.21) . 13 图 34：华东地区己内酰胺价格及价差走势(至 12.09.21) . 13 图 35：华东地区聚合 mdi 价格及价差走势(至 12.09.21) 13 图 36：华东地区纯 mdi 价格及价差走势(至 12.09.21) . 13 图 37：华东地区 tdi 价格及价差走势(至 12.09.21) 13 图 38：华东地区 dmf 价格及价差走势(至 12.09.21) 13 图 39：华东地区 bdo 出厂价及电石法价差走势(至 12.09.21) . 14 图 40：华东地区 bdo 价格及顺酐法价差走势(至 12.09.21) . 14 图 41：华东地区己二酸价格及价差走势(至 12.09.21). 14 图 42：华东地区环氧丙烷价格及价差走势(至 12.09.21) . 14 图 43：华东地区 ptmeg 价格及价差走势(至 12.09.21) . 14 图 44：华东地区 dmc 价格及价差走势(至 12.09.21) . 15 图 45：华东地区双酚 a 价格及价差走势(至 12.09.21) 15 图 46：长三角地区 dop 价格及价差走势(至 12.09.21) 15 图 47：长三角地区苯酐价格及价差走势(至 12.09.21). 15 图 48：华东地区纯苯价格走势(至 12.09.21) . 16 图 49：华东地区丙烯腈价格走势(至 12.09.21) . 16 图 50：华东地区苯乙烯价格走势(至 12.09.21) . 16 图 51：华东地区丙酮苯酚价格走势(至 12.09.21) 16 图 52：华东地区环氧氯丙烷价格走势(至 12.09.21) 16 图 53：华东地区电石价格走势(至 12.09.21) . 16 图 54：华东地区醋酐价格走势(至 12.09.21) . 17 图 55：山西煤焦油价格走势(至 12.09.21) 17 图 56：华东地区苯胺价格走势(至 12.09.21) . 17 图 57：华东地区聚醚价格走势(至 12.09.21) . 17 图 58： pp 中国到岸价走势(至 12.09.21) 17 图 59：上海地区天然橡胶价格走势(至 12.09.21) . 18 图 60：华东地区丁苯橡胶价格走势(至 12.09.21) . 18 图 61：长三角地区丁基橡胶价格走势(至 12.09.21) . 18 图 62：长三角地区丁腈橡胶价格走势(至 12.09.21) . 18 图 63：华东地区 px 和 pta 价格走势(至 12.09.21) . 18 图 64：华东地区乙二醇价格走势(至 12.09.21) . 18 图 65：华东地区 pet 切片价格走势(至 12.09.21) 19 图 66：磷矿石价格走势(至 12.09.21) 19 图 67：波罗的海小颗粒尿素价格走势(至 12.09.21) 19 图 68：青海盐湖 60%氯化钾价格走势(至 12.09.21) . 19 图 69：长三角地区盐酸价格走势(至 12.09.21) 19 图 70：华东地区硫酸(98%)价格走势(至 12.09.21) 19 图 71：硫磺中国到岸价走势(至 12.09.21) 20 图 72：长三角地区液氯价格走势(至 12.09.21) 20 图 73：长三角地区丙烯酸价格走势(至 12.09.21) 20 图 74：多氟多氟化铝价格走势(至 12.09.21) . 20 图 75：多氟多冰晶石价格走势(至 12.09.21) . 20 图 76：华东地区萤石价格走势(至 12.09.21) . 20 图 77：浙江巨化 r22 价格走势(至 12.09.21) 21 图 78：浙江巨化 r134a 价格走势(至 12.09.21) 21 图 79：四川攀钢钒钛锐钛型钛白粉价格走势(至 12.09.21) . 21 图 80：四川攀钢钒钛金红石型钛白粉价格走势(至 12.09.21) 21 图 81：基础化工行业历史peband 21 图 82：基础化工行业历史pbband 21,敬请阅读末页的重要说明,page 3,行业研究 表 1：重点化工产品价差变动表,产品 醋酸 醋酸乙烯 pva 二甲醚 煤头甲醇 炭黑 电石法pvc 乙烯法pvc 隔膜烧碱（折100%） 氨碱法纯碱 煤头尿素 气头尿素 硝酸铵 dap map 磷酸（湿法） 磷酸（热法） 三聚磷酸钠（湿法） 三聚磷酸钠（热法） 黄磷 草甘膦 百草枯 氨纶 涤纶短纤 涤纶fdy 锦纶fdy 粘胶短纤 pta 聚合mdi 纯mdi tdi dmf bdo 己二酸 环氧丙烷 ptmeg 有机硅 双酚a,最新 价格 3125 7400 15600 4500 2840 8100 6500 6900 2800 1225 2000 2150 3350 2450 5800 5800 6300 6300 15950 34500 15000 43700 11170 12650 25100 15100 8350 22850 22700 27000 5500 16200 11700 12100 26600 16700 13600,最新价 差 1591 1245 4213 496 116 3629 1210 2129 1487 658 690 889 152 1034 504 1695 1274 2763 907 795 20600 4601 13266 1275 2630 5172 5991 315 11915 11765 15434 2102 8910 -1148 4742 4082 11413 1158,本周价 差均值 1568 1253 4228 461 139 3629 1210 2195 1487 658 687 886 147 1045 504 1695 1266 2763 907 824 20143 4624 13288 1203 2544 5208 6041 356 10627 11741 15015 2080 8939 -1059 4814 4042 11386 1313,较上周 变化 1.9% -2.6% -4.8% -1.5% 29.3% 0.0% 5.6% -5.2% 0.0% -1.5% 0.8% 0.6% 5.7% -1.3% -1.7% 0.0% 0.6% 0.3% 0.9% -3.4% 9.6% -0.6% -0.2% 14.0% 6.0% -5.1% -1.7% 18.0% 19.4% -2.1% 11.6% -1.4% -0.6% - -6.9% 2.0% 1.1% -14.1%,本月价 差均值 1508 1312 4453 468 98 3539 1108 2242 1487 665 691 888 110 1009 501 1668 1310 2734 899 628 17660 4645 13227 1090 2573 5396 6248 458 9842 12084 13129 2161 8799 -1461 5438 4277 11132 1408,较上月 变化 6.7% 36.5% -3.4% -24.3% -4.9% -4.1% 8.2% -7.5% -0.3% -1.3% -11.4% -8.9% 187.1% 11.7% -15.5% 6.4% -13.7% 3.4% 1.4% - 12.1% -0.7% 3.2% -21.4% -17.2% 0.4% 0.2% -7.1% 13.7% 6.4% 34.2% -2.9% 5.0% - 10.1% -13.3% 4.8% 5.2%,近三月价 差均值 1371 1208 4752 590 93 3727 1066 2484 1490 669 762 968 86 929 570 1471 1337 2678 895 -183 16297 4677 13006 1247 2892 5605 6043 502 9019 12156 10944 2217 8255 -1651 4751 5137 10764 1395,较前三 月变化 -2.8% 36.6% 12.3% 97.8% 28.9% 8.9% 6.8% -3.7% 2.1% -11.8% -9.5% -21.0% -73.8% 26.6% 7.1% 157.4% 210.7% -3.8% -18.2% - 16.3% -5.8% -0.3% -11.1% 7.3% -9.6% 7.8% -52.1% 18.9% 12.8% 20.9% -2.9% -4.1% - 18.8% 18.3% 3.9% -18.6%,本年内 均价差 1366 1056 4677 445 33 3472 1009 2416 1486 769 730 1069 360 840 590 935 696 2857 1191 301 14589 4721 12986 1406 2872 5637 5872 819 7518 10305 8926 2262 8756 -892 4829 4418 10588 1575,上年均 价差 1976 1333 3132 520 -64 2725 1468 3341 1061 1177 512 978 329 795 761 774 523 2061 682 627 12309 4372 18023 1611 3954 6066 4934 2070 5881 9015 5688 2852 14179 5200 7084 34 12738 3473,资料来源：百川资讯、化工在线、中纤网、招商证券 注：若进行涨跌幅比较的前后两个数据中出现负值，则不计算涨跌幅，仅用“”表示。红色表示涨跌幅居前，下同。 价差=产品市场价格-单位质量产品耗用原料成本,敬请阅读末页的重要说明,page 4,行业研究 表 2：主要化工产品价格变化表,子行业,产品,单位,最新,本周,较上周,本月均,较上月,近三月,较上季,本年内,上年均,价格,均价,涨跌幅,价,涨跌幅,均价,涨跌幅,均价,价,石化 橡胶 塑料 煤化工 纯碱 氯碱 聚氨酯 化纤,wti 原油 nymex 天然气 石脑油（新加坡） 纯苯（fob 韩国） 苯乙烯（fob 韩国） 乙烯（东南亚 cfr） 丙烯（韩国 fob） 丁二烯（东南亚 cfr） 天然橡胶（上海地区） 丁苯橡胶（华东 1502） 顺丁橡胶 br9000 lldpe(余姚 7042/吉化) pp(余姚市场 j340/扬子) 乙二醇 甲醇（长三角） 二甲醚（长三角） 煤焦油（山西） 炭黑（黑猫 n330） pva 醋酸乙烯（长三角） 醋酸（华东） 醋酐（长三角） 轻质纯碱（华东） 重质纯碱（华东） 隔膜烧碱（30%折百） pvc(华东电石法) pvc(华东乙烯法) 液氯（长三角） 盐酸（长三角 31%） 电石（华东） 原盐（山东海盐） edc(长三角) dmf（华东） 甲苯（华东） 苯胺（华东） 甲醛（华东） 甲乙酮（华东） 己二酸（华东） bdo（长三角） 环氧丙烷（华东） 硬泡聚醚（华东） 软泡聚醚（华东散水） 聚合 mdi（华东） 纯 mdi（华东） tdi（华东） 浆粕 棉短绒 粘胶短纤(华东） 粘胶长丝(华东） 对二甲苯（px）,美元/桶 美元/mbtu 美元/桶 美元/吨 美元/吨 美元/吨 美元/吨 美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨,92.9 2.9 102.6 1220 1480 1310 1310 1990 23550 20200 21700 11400 12100 8350 2840 4500 2630 8100 15600 7400 3125 5250 1225 1325 2800 6500 6900 250 220 3550 285 3600 5500 9800 11900 1500 9270 11700 16200 12100 11600 12900 22850 22700 27000 7550 3200 15100 43460 12230,93.5 2.8 103.6 1231 1461 1307 1314 1984 23521 20157 21357 11314 12100 8457 2863 4497 2630 8100 15600 7400 3114 5250 1225 1325 2800 6500 6900 167 220 3550 285 3571 5500 9864 11843 1500 9207 11700 16229 12193 11643 12936 21471 22586 26536 7557 3243 15157 43469 12307,-4.6% -4.1% -5.7% -0.5% -3.0% 1.3% -0.6% 0.5% 4.5% 4.8% 6.9% 4.8% 0.0% -0.2% 1.1% 0.8% 0.0% 0.0% -1.0% 0.0% 1.5% 0.0% -0.8% 0.0% 0.0% 1.0% 0.0% 138.8% 0.0% 0.0% 0.0% 6.6% 0.0% 2.7% 3.1% 0.0% 1.7% 6.5% -0.4% -3.2% -3.9% -3.8% 10.7% 0.4% 7.4% -1.3% -4.9% -1.3% 0.0% 0.3%,95.9 2.8 107.3 1206 1461 1297 1327 1912 22233 19043 20017 10813 12100 8289 2822 4447 2630 8010 15715 7400 3032 5250 1235 1334 2800 6400 6863 93 222 3550 285 3318 5575 9276 11250 1486 8992 10987 16060 12890 12258 13525 20173 22415 24245 7640 3429 15456 43490 11899,3.2% -2.6% 7.7% 4.1% 6.5% 12.4% 3.2% -10.5% -1.3% 2.4% -1.9% 4.1% 5.2% 9.1% -0.2% -3.4% 8.8% 2.7% -0.2% 6.0% 3.1% 0.0% -1.2% -1.2% 0.0% 1.1% 4.7% 20.3% -8.1% 0.0% 2.2% 14.7% -2.2% 10.0% 1.8% 1.9% 5.9% 8.9% 3.0% 6.0% 3.5% 7.2% 7.1% 4.1% 17.3% 0.3% -2.6% 0.1% -1.0% 6.3%,91.7 2.9 98.7 1165 1395 1157 1296 2133 22911 19460 21051 10537 11586 7556 2817 4562 2458 7906 15803 7181 2892 5250 1250 1353 2800 6350 6639 99 239 3537 281 3012 5658 8646 10594 1456 8546 10316 15441 12033 11738 12521 18854 21992 22027 7592 3490 15224 43902 11198,-3.0% 23.7% -1.2% 4.3% 1.1% -2.7% -1.8% -13.8% -14.5% -9.3% -16.0% 3.5% 3.6% 5.3% -4.4% 2.5% -8.7% -1.2% -0.4% 0.1% -3.6% 0.0% -9.6% -8.5% 1.1% -3.9% -5.1% -69.8% -7.4% -5.8% 0.5% -14.2% -3.0% -2.2% 3.4% -4.8% -4.5% -2.8% -4.7% 5.4% 0.5% 1.3% 8.9% 7.2% 1.1% -10.0% -13.1% -3.2% -2.1% 2.3%,96.3 2.6 103.6 1154 1402 1195 1320 2674 26134 21479 24209 10229 11310 7638 2895 4526 2600 7892 16111 7236 2929 5250 1380 1496 2795 6532 6860 341 240 3701 280 3489 5762 8808 10497 1480 8627 10969 16187 12241 12242 12974 17437 20224 21254 8367 3932 15909 44612 11424,95.1 4.0 102.4 1105 1399 1164 1405 2934 34210 27442 30444 10413 12499 9169 2923 4641 2997 7820 15910 8240 3555 5622 1818 1962 2373 7524 8122 1009 500 3952 284 4545 6404 8445 10244 1507 12491 16980 21965 14972 14341 15731 16083 19218 19460 14428 7223 21219 48300 11904,敬请阅读末页的重要说明,page 5,行业研究,pta(华东） pet 切片(华东） 涤纶短纤(华东） 涤纶 fdy(华东） 锦纶 fdy（华东） thf ptmeg(长三角） 氨纶 40d(华东） 己内酰胺(cpl) 丙烯腈 丙烯酸 pa66（长三角),元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨,8350 10500 11170 12650 25100 24000 26600 43700 19100 14750 11600 30400,8441 10543 11211 12679 25029 24000 26600 43700 19057 14779 11557 30400,0.9% 2.4% 1.9% 1.7% 1.0% 0.4% 0.0% 0.0% 4.2% -0.1% 1.8% 0.0%,8275 10231 10900 12508 24710 23573 26600 43597 18432 14662 11323 30400,5.4% 4.5% 2.8% 0.5% 0.7% 1.6% 0.0% 1.4% 0.9% 5.1% 6.0% -0.2%,7859 9713 10459 12220 24824 23350 26600 43282 18383 13698 10606 30589,-4.6% -2.8% -3.2% 0.0% -8.6% -11.2% -1.0% 0.0% -8.1% -2.1% -5.1% -0.5%,8325 10227 11041 12628 26877 25567 26919 43212 20476 14662 11166 30722,9891 12269 13091 15578 33055 30982 30566 51201 26605 17919 18604 31814,磷化工 化肥 农药 氟化工 其他,磷矿石（摩洛哥) 磷矿石(湖北 28%) 黄磷（长三角） 磷酸（澄星 85%） 三聚磷酸钠（兴发 95%） 硫磺(cfr 中国现货价) 硫酸(浙江巨化 98%) dap(西南工厂褐色) dap（长三角） map(四川金河 55%) 液氨（河北新化） 尿素(华鲁恒升(小颗粒) 尿素(波罗的海小粒装) 硝酸(华东地区) 硝酸铵（陕西兴化） 氯化钾(青海盐湖 60%) 硫酸钾（罗布泊 51%粉） 草甘膦(长三角) 二乙醇胺 甘氨酸（河北） 纯吡啶(华东） 百草枯（沙隆达） 多氟多氟化铝 多氟多冰晶石 二氯甲烷（华东） 三氯乙烯（华东） 无水氢氟酸（华东） r22（巨化） r134a（巨化） 丙酮（华东） 苯酚（华东） 双酚 a（华东） 间苯二酚 环氧氯丙烷（华东） 金属硅 甲基环硅氧烷 钛白粉（a 型，攀钢） 钛白粉（r 型，攀钢）,美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 美元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨,198 570 15950 5300 6300 203 450 3350 3270 2450 2800 2000 393 1760 2150 2950 2950 34500 13900 11750 27400 15000 6800 6000 3300 5400 7000 9300 25000 8500 11700 13600 37400 11350 11500 16700 15500 19000,198 570 15979 5300 6300 204 450 3361 3270 2450 2800 1997 393 1766 2150 2950 3169 34043 13900 11750 27400 15000 6800 6000 3236 5400 7000 9300 25000 8486 11657 13714 37543 11271 11500 16686 15457 19000,0.0% 0.0% -0.2% 0.0% 0.0% -1.5% 0.0% -0.4% -0.1% -0.3% 0.0% 0.3% 1.7% -0.6% 0.0% 0.0% -8.4% 5.7% 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -1.1% 4.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 4.8% 2.3% 0.8% 4.3% 1.1% -0.7% 0.7% 1.7% 0.0%,198 570 15820 5300 6300 205 460 3372 3276 2479 2933 1999 381 1777 2150 3029 3392 31317 13657 11750 27400 15000 6977 6282 3115 5413 7107 10180 25000 8087 11400 13477 36117 11033 11680 16460 15687 19367,0.0% 0.0% 4.9% 0.0% 0.0% 1.6% -7.5% -0.1% 0.2% -6.5% -7.0% -4.2% 1.2% -1.8% -0.1% -2.9% -2.0% 10.2% 7.9% 6.1% 0.3% 0.0% -10.5% -5.3% -4.7% -3.3% -2.9% -13.5% -9.5% 6.5% 1.2% 2.4% 1.8% 0.0% -0.8% 2.7% -2.0% -4.3%,204 573 15337 5319 6323 204 489 3371 3274 2608 3063 2079 379 1806 2177 3090 3437 28668 12371 11086 27302 15000 7740 6522 3196 5564 7326 11124 28150 7708 11089 13090 35763 11025 11794 16160 16151 20200,-6.5% -0.9% -6.8% -3.3% -6.7% -3.7% -18.0% 1.2% -2.4% -3.8% 1.9% -11.0% -20.2% -7.8% -13.9% -1.5% -0.4% 12.2% 7.2% 4.9% 3.8% 0.0% -11.9% -10.6% -11.2% -21.7% -8.2% -10.2% -30.1% 1.0% 3.4% 0.1% -1.3% -4.6% -9.5% -0.3% -2.7% -4.3%,215 555 16224 5319 6725 207 565 3351 3310 2689 2997 2180 411 1880 2495 3104 3424 26385 11796 10765 26528 14839 8628 7387 3660 6797 8013 12482 36620 7758 10955 13169 35797 11901 12900 16331 16320 20778,189 437 15790 4876 6201 224 672 3290 3321 2811 3099 2089 411 2194 2734 3122 3516 23494 11185 11053 28147 15133 9992 8454 5953 10779 10681 21072 57218 8602 13012 17072 41486 13970 14746 19595 17526 20533,资料来源：百川资讯、化工在线、中纤网、招商证券,敬请阅读末页的重要说明,page 6,-5000,-1000,行业研究 一、重点化工产品价格及价差走势 1、煤化工,图 1：华东地区醋酸价格及价差走势(至12.09.21),图 2：华东地区醋酸乙烯价格及价差走势(至12.09.21),8000 6000,元/吨,价差 醋酸,18000 16000 14000 12000,元/吨,价差 醋酸乙烯,4000 2000 0,10000 8000 6000 4000 2000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图3：华东地区pva价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：百川资讯、招商证券 图4：长三角地区二甲醚价格及价差走势(至12.09.21),25000,元/吨,价差,pva,8000 7000,元/吨,价差,二甲醚,20000 15000 10000 5000 0,6000 5000 4000 3000 2000 1000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图5：长三角地区煤头甲醇价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：化工在线、招商证券 图6：华东地区炭黑价格及价差走势(至12.09.21),6000 5000,元/吨,价差,煤头甲醇,9000 8000 7000,元/吨,价差,炭黑（黑猫n330）,4000 3000 2000 1000 0,6000 5000 4000 3000 2000 1000,-100008-1-1 -2000,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,0 08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：化工在线、招商证券 敬请阅读末页的重要说明,资料来源：百川资讯、招商证券,page 7,(2000),行业研究 2、氯碱,图7：华东地区电石法pvc价格及价差走势(至12.09.21),图8：华东地区乙烯法pvc价格及价差走势(至12.09.21),10000,元/吨,电石法价差 电石法pvc,10000 9000,元/吨,乙烯法价差 乙烯法pvc,8000 6000 4000 2000,8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000,0 08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,1000 0 08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图9：华东地区烧碱价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：百川资讯、招商证券,3000 2500 2000 1500 1000 500 0,元/吨,价差 隔膜烧碱（折100%）,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 3、纯碱 图10：华东地区纯碱价格及氨碱法价差走势(至12.09.21),3000 2500 2000 1500 1000 500 0,元/吨,氨碱法价差 纯碱,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券,敬请阅读末页的重要说明,page 8,-1000,行业研究 4、氮肥及磷肥,图 11：华东地区液氨价格及煤头价差走势(至12.09.21),图 12：长三角硝酸价格及常压法价差走势(至12.09.21),4000 3500,元/吨,煤头价差,液氨,6000 5000,元/吨,常压法价差 硝酸,3000,2500 2000 1500 1000 500 0,4000 3000 2000 1000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图13：陕西硝酸铵价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：化工在线、招商证券,4000,元/吨,价差,硝酸铵,3000 2000 1000 0,10-1-1,10-7-1,11-1-1,11-7-1,12-1-1,12-7-1,-2000 资料来源：百川资讯、招商证券 图 14：华东地区尿素价格及煤头价差走势(至12.09.21) 图 15：华东地区尿素价格及气头价差走势(至12.09.21),3000,元/吨,煤头价差,尿素,3000,元/吨,气头价差,尿素,2500 2000 1500 1000 500,2500 2000 1500 1000 500,0 -50009-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,0 08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 敬请阅读末页的重要说明,资料来源：百川资讯、招商证券,page 9,行业研究,图16：64%dap西南出厂价及价差走势(至12.09.21),图17：55%map四川金河出厂价及价差走势(至12.09.21),5000 4500 元/吨 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0,价差,dap,4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0,元/吨,价差,map,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 5、磷化工 图18：华东地区磷酸价格及湿法价差走势(至12.09.21),资料来源：百川资讯、招商证券 图19：华东地区磷酸价格及热法价差走势(至12.09.21),11000 9000,元/吨,湿法价差 磷酸,11000 9000,元/吨,热法价差 磷酸,7000 5000 3000 1000,7000 5000 3000 1000,-1000 08-7-1,09-7-1,10-7-1,11-7-1,12-7-1,-1000 08-7-1,09-7-1,10-7-1,11-7-1,12-7-1,-3000 资料来源：百川资讯、招商证券,-3000 资料来源：百川资讯、招商证券,图20：华东三聚磷酸钠价格及湿法磷酸一步法价差走势（至 图21：华东三聚磷酸钠价格及热法磷酸二步法价差走势（至,12.09.21）,12.09.21）,10000 元/吨 9000,湿法磷酸一步法价差 三聚磷酸钠,10000,元/吨,热法磷酸二步法价差 三聚磷酸钠,8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0,8000 6000 4000 2000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-7-1 -2000,09-7-1,10-7-1,11-7-1,12-7-1,资料来源：百川资讯、招商证券 敬请阅读末页的重要说明,资料来源：百川资讯、招商证券,page 10,行业研究 图22：四川地区黄磷价格及价差走势(至12.09.21),30000,元/吨,价差,黄磷,25000 20000 15000 10000 5000 0,-500008-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 6、农药,图23：长三角地区草甘膦价格及价差走势(至12.09.21),图24：华东地区百草枯价格及价差走势(至12.09.21),120000,元/吨,价差,草甘膦,25000,元/吨,价差,百草枯,100000 80000 60000 40000 20000,20000 15000 10000 5000,0 -2000008-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,0 09-3-1 09-9-1 10-3-1 10-9-1 11-3-1 11-9-1 12-3-1 12-9-1,资料来源：化工在线、招商证券 7、化纤 图25：华东地区氨纶价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：百川资讯、招商证券 图26：华东地区粘胶短纤价格及价差走势(至12.09.21),100000,元/吨,价差,氨纶,35000,元/吨,价差,粘胶短纤,80000 60000 40000 20000 0,30000 25000 20000 15000 10000 5000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 敬请阅读末页的重要说明,资料来源：百川资讯、招商证券,page 11,行业研究,图 27：华东地区粘胶长丝价格及价差走势(至12.09.21),图 28：华东地区浆粕价格及价差走势(至12.09.21),60000,元/吨,价差,粘胶长丝,25000,元/吨,价差,浆粕,50000 40000,20000 15000,30000 10000 20000,10000 0,5000 0,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图 29：华东pta价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：中纤网、招商证券 图 30：华东地区涤纶fdy价格及价差走势(至12.09.21),14000 12000 10000,元/吨,价差,pta,25000 20000,元/吨,价差,涤纶fdy,8000 6000 4000 2000 0,15000 10000 5000 0,-200008-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,08-1-1,09-1-1,10-1-1,11-1-1,12-1-1,资料来源：百川资讯、招商证券 图 31：华东地区涤纶短纤价格及价差走势(至12.09.21),资料来源：中纤网、招商证券 图 32：华东地区