私募调研周报-2012-08-20.ppt

,证券研究报告,国信私募调研周报,证券分析师 ：杨涛,证券投资咨询执业资格证书编码： s0980510120054,证券分析师 ：康亢,证券投资咨询执业资格证书编码： s0980510120046,联系人：潘小果 联系人：蔡乐祥,2012年08月20日,摘要,调研样本内私募的最新仓位（上周五）为56.8%，周平均股票仓位在,59.91%，最高62.82%，最低56.8%。近20个交易日平均仓位为59.84%。,截至上周五，私募前5大重点配置行业为医药生物（15.13%）、食品饮,料（10.02%）、金 融服务（9.29%） 、化工（7.77%） 以及家用电器 （6.99%）。前5大重点配置行业占股票仓位比例总和为42.20%，行业配 置集中度与上月相比下降了8个百分点。,截至2012年8月17日，私募整体近5个交易日平均日换手率为0.85%，近 20个交 易日平均 日换手率 为 0.96%， 8月17日（ 上周五） 日换手率为,0.88%。私募整体近5个交易日跃度较前期有所下降。,本期提供市场观点和投资策略的是源乐晟和翼虎投资。,2008/12/6,2009/12/6,2010/12/6,2011/12/6,2009/2/6,2009/6/6,2010/2/6,2010/6/6,2011/2/6,2011/6/6,2012/2/6,2012/4/6,2008/10/6,2009/10/6,2010/10/6,2011/10/6,2012/8/6,2009/4/6,2009/8/6,2010/4/6,2010/8/6,2011/4/6,2011/8/6,2012/6/6,国信私募调研周报：私募股票仓位,100%,私募股票仓位,中小板,上证综指,沪深300,8000,左图为自,90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%,7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0,2008年 10月6日 起私募股 票整体仓 位情况， 近20个交 易日的详 细情况请 看下一页。,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理； 注：股票仓位包含股票和可转债；基金仓位则包括分级基金、封闭式基金、etf和lof在内的交易所基金；,国信私募调研周报：私募股票仓位,66%,阳光私募股票仓位,沪深300,上证指数,中小板指,6%,调研样本内私,64%,募的最新仓位,62% 60% 58% 56%,3% 0% -3%,（上周五）为 56.8% ， 周 平 均股票仓位在 59.91%，最 高 62.82%，最 低 56.8% 。 近 20,54% 52%,-6%,个交易日平均 仓位为59.84%。,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理； 注：1、股票仓位包含股票和可转债；基金仓位则包括分级基金、封闭式基金、etf和lof在内的交易所基金； 2、月数据采用前20个交易日数据；,2009/2/6,2009/8/6,2010/2/6,2010/6/6,2010/8/6,2011/4/6,2011/6/6,2011/8/6,2012/4/6,2012/6/6,2008/10/6,2008/12/6,2009/10/6,2009/12/6,2010/10/6,2010/12/6,2011/10/6,2011/12/6,2012/8/6,2009/4/6,2009/6/6,2010/4/6,2011/2/6,2012/2/6,国信私募调研周报：公、私募仓位对比,100% 90% 80% 70% 60%,私募股票仓位,公募股票基金仓位,公募混合基金仓位,沪深300,4000 3500 3000,左图为自 2008年10 月6日起公、 私募股票 整体仓位,50%,对比情况，,40% 30% 20% 10% 0%,2500 2000 1500,近20个交 易日的详 细情况请 看下一页。,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理； 注：股票仓位包含股票和可转债；基金仓位则包括分级基金、封闭式基金、etf和lof在内的交易所基金；,国信私募调研周报：公、私募仓位对比 调研样本内阳光私募,85%,阳光私募股票仓位,公募股票,公募混合,沪深300,2%,股票仓位较前周大幅 下降。公募股票型基,80% 75%,金同期仓位小幅下降， 混合型基金仓位同期,70% 65% 60% 55% 50% 45%,0% -2% -4%,持平，周平均仓位分 别为80.75%和 68.08%。从近20个 交易日来看，私募仓 位下降4.01%，公募 股票型和混合型仓位 分别下降1.82%和,1.54%。 数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理； 注：1、股票仓位包含股票和可转债；基金仓位则包括分级基金、封闭式基金、etf和lof在内的交易所基金； 2、月数据采用前20个交易日数据；,国信私募调研周报：重点配置行业,电子, 4.66%,截至上周五，私募,商业贸易, 5.04%,医药生物, 15.13%,前 5大 重 点 配置 行,公用事业, 5.06% 机械设备, 5.29% 信息服务, 6.33%,食品饮料, 10.02%,业 为 医 药 生 物 （15.13%）、食品 饮料（10.02%）、 金 融 服 务 （ 9.29%） 、化 工 （ 7.77%） 以及 家 用电器（ 6.99%）。 前 5大 重 点 配置 行 业占股票仓位比例,家用电器, 6.99%,化工, 7.77%,金融服务, 9.29%,总和为42.20%，行 业配置集中度与上 月 相 比下 降 了 8个 百分点。,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理；,国信私募调研周报：公、私募重点配置行业对比,上期 本期 私募重仓行业配置 占股票仓位比例 私募重仓行业配置 占股票仓位比例,公募重仓行业配置 占股票仓位比例,医药生物 食品饮料 金融服务 化工 家用电器 信息服务 机械设备 公用事业 电子 商业贸易,16.40% 10.94% 9.17% 7.32% 6.79% 6.28% 4.91% 4.86% 4.74% 4.59%,医药生物 食品饮料 金融服务 化工 家用电器 信息服务 机械设备 公用事业 商业贸易 电子,15.13% 10.02% 9.29% 7.77% 6.99% 6.33% 5.29% 5.06% 5.04% 4.66%,金融服务 食品饮料 房地产 医药生物 机械设备 家用电器 建筑建材 交运设备 化工 采掘,24.31% 16.85% 11.17% 8.51% 4.56% 4.25% 3.87% 3.51% 3.01% 2.62%,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理； 注：公募行业配置采用2012年2季度季报数据。,国信私募调研周报：私募重点配置行业 (二级细分前20),私募重仓行业配置 饮料制造 中药 白色家电 银行 零售 电力 电气设备 计算机应用 电子制造 化工新材料,占股票仓位比例 9.03% 8.98% 6.90% 5.90% 4.16% 3.85% 3.28% 3.06% 2.82% 2.79%,私募重仓行业配置 保险 化学制药 化学制品 机场 塑料 建筑装饰 房地产开发 生物制品 金属非金属新材料 汽车零部件,占股票仓位比例 2.68% 2.60% 2.58% 2.49% 2.23% 2.22% 2.17% 1.96% 1.89% 1.75%,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理。,国信私募调研周报：私募换手率,250% 200%,中小板累计收益率,上证综指累计收益率,沪深300累计收益率,私募周换手率（右） 25% 20%,左图为08年,8月29日以,150% 100% 50% 0% 数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理。,15% 10% 5% 0%,来私募周频 率换手率情 况，近20个 交易日的详 细情况请看 下一页。,2012-07-20,2012-07-21,2012-07-22,2012-07-23,2012-07-24,2012-07-25,2012-07-26,2012-07-27,2012-07-28,2012-07-29,2012-07-30,2012-07-31,2012-08-01,2012-08-02,2012-08-03,2012-08-04,2012-08-05,2012-08-06,2012-08-07,2012-08-08,2012-08-09,2012-08-10,2012-08-11,2012-08-12,2012-08-13,2012-08-14,2012-08-15,2012-08-16,2012-08-17,国信私募调研周报：私募换手率,4% 3% 2% 1% 0% -1% -2%,中小板近20日累计收益率 沪深300近20日累计收益率,上证综指近20日累计收益率 私募日换手率（右）,1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4%,截 至 2012 年 8 月 17日，私募整体 近5个交易日平均 日 换 手 率 为 0.85% ， 近 20 个 交 易日 平均 日 换 手率为0.96%, 8月17日（上周五） 日 换 手 率 为 0.88%。 私募整体近5个交 易 日跃 度较 前 期,-3% -4% -5% 数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理。,0.2% 0.0%,有所下降。,国信私募调研周报：调研私募市场观点,源乐晟 翼虎,上周a股一路下挫，两市成交较上周明显萎缩。上周调整很大 程度上源于公布的宏观经济数据低于预期。 后续若没有更多宽松政策出台，大盘继续释放系统性风险的 可能较大。 上周市场在反弹后出现快速下跌态势，进入加速探低阶段，上 周初保险券商放量下跌，周末最强势白酒股终于出现补跌。 市场在此位置逐渐构筑中期底部的概率加大。,国信私募调研周报：调研私募投资策略,源乐晟 翼虎,上周已逐步减仓。 策略上将在保持较低仓位和谨慎心态的基础上逐步将上周逢高 减持的仓位回补。,收益率,近 3月,-,国信阳光私募数据周报：重点关注国信5a产品,基金名称 投资经理 本期评级 复权净值,复权净值 1个月前 3个月前 6个月前 12个月前 更新日期 评级 评级 评级 评级,展博1期,陈锋,aaaaa,2.013 2012-07-31 aaaaa,aaaaa,aaaaa,aaaaa,-2.24%,泽熙瑞金1号 徐翔,aaa,1.863 2012-08-10 aaaa,aaaaa,aaaaa,aaaaa,-7.47%,呈瑞1期,芮崑,aaaaa,1.763 2012-08-10 aaaaa,aaaaa,aaaaa,6.96%,泽熙5期 长金4号 精熙1期,徐翔 郑晓军 王征,aaaa aaaa aaaa,1.529 2012-08-10 aaaaa 1.186 2012-08-13 aaaa 2.683 2012-08-10 aaaa,aaaaa aaaa aaaa,aaaaa aaaa aaaa,aaaaa aaaa aaaaa,-4.62% -5.62% -1.43%,鼎诺秋实1期 黄弢,aaaa,1.212 2012-08-10 aaaaa,aaaa,aaaa,aaaa,5.13%,数据来源：朝阳永续，wind资讯，国信证券经济研究所整理。,风险提示,本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或 询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券 头寸并进行交易，还可能为这些公司提供