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证券投资学第一部分参考答案一、单项选择题、下面属于有价证券的是（）。、信用证、存款单、股票、提单、中期债券的偿还期限为（）。、年以下、年、年、年以上、根据我国股票发行条件规定，向社会公众发行的股份应不少于公司股本总额的（B）。、契约型证券投资基金反映的是一种（）关系。、产权、信托、借贷、租赁、具有标准化合约特征的金融衍生工具是（）。、期货合约、远期合约、期权合约、掉期合约、证券场内市场是指（）。、交易所交易、柜台交易、店头交易、第三市场、在股利尚未分派之前，该种股票被称为（）股票。、含权、除权、填权、贴权、证券法规定：股票上市公司应当在每一会计年度结束之日起（）个月内，应向有关单位提交年度报告并予公告。、我国公司法要求，动用公积金送股后留存的法定公积金应不少于注册资本的（）。、15 、18 、20 、2510、根据中国证监会的规定，上市公司每次配股比例最多只能10股配（ ）。、B、C、D、二、多项选择题、证券按其性质不同，可以分为（）。、证据证券、凭证证券、有价证券、资本证券、有价证券按发行的主体不同，可分为（）。、货币证券、政府证券、金融证券、公司证券3、目前我国境外上市的外资股有（）。、股、股、股、股、证券市场上的中介机构主要有（）。、筹资者、证券交易所、证券公司、投资者、上市公司持续信息披露主要包括（）。、季度报告、中期报告、年度报告、临时公告、我国公司法规定，股票可以按（）价格发行。、折价、面值、溢价、市价三、判断题、证券是各类财产所有权或债权凭证的通称。（）、有价证券是虚拟资本的一种形式，是筹措资金的重要手段。（）、优先股一般有固定股息率，普通股则没有。 （）、按市盈率法确定股票发行价格应是每股净收益股票市价。 （）、一般公司债券的收益率要低于银行利率。 （）、金融衍生工具具有收益和风险放大功能。（）、凭证证券是有价证券。（）、证券市场即证券发行与证券交易市场的总称。（）、按净资产倍率法确定股票发行价格应是每股净资产值乘以溢价倍数。（）四、名词解释、有价证券：是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。、股票：股票是一种有价证券，是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。、封闭型基金：是基金资本总额及发行份数在未发行之前就已确定下来，在发行完毕后和规定期限内不变的基金。4、股票价格指数：是衡量股票市场上股价综合变动方向和幅度的一种动态相对数，其基本功能是用平均值的变化来描述股票市场股价的动态。 六、简答题1、股票与债务相比，有哪些基本性质答：期限上的永久性报酬上的剩余性法偿上的附属性责任上的有限性2、开放型基金与封闭型基金的主要区别答：封闭型投资基金 开放型投资基金基金规模 存续期内规模不变 规模变动，可随时申购和赎回交易关系 投资者与管理者间 投资者间交易价格 资产净值及费用 市场供求关系、证券市场的基本功能答：、是筹集资金的重要渠道。、是一国中央银行宏观调控的场所。、是资源合理配置的有效场所。、有利于证券价格的统一和定价的合理 七、 论述题 根据我国目前上市公司的股权现状，请你谈谈如何进一步完善我国上市公司的股权结构答：公司总股本中不同性质的股份所占的比例及相互关系就是股权结构。股权结构表现为股权属性，也就是公司股东的性质，包括国有股东、法人股东和社会公众股东等三类。国家股和国有法人股都属于国有股权。国家对国有股和法人股有明确的规定，即要保证国家股和国有法人股的控股地位。为保持上市公司的国家控制权，作出了国有股暂不上市流通的初始制度安排。这种制度安排在保证国有股控股地位的同时，也造成了中国股市的二元结构，即纯粹市场化的流通股市场和非市场化的国有股市场。股权结构呈畸形状态。上市公司股份过度集中于国有股，使得其难以建立起合理的法人治理结构。上市公司股权的流动性不同和持股集中度不同，导致了“同股不同价”和“同股不同权”的股权分置的局面。为了使上市公司建立起合理的法人治理结构，提高管理绩效，股权结构的调整有其必要性。完善我国上市公司的股权结构，可采取以下几个方面的措施：、国有股减持。寻求和探索国有股减持的方式，可以考虑将国有股向优先股转化。、国有股或法人股股东将配股权转让给社会公众股股东，由社会公众股股东认购股份。或国有股、法人股股东放弃配股。通过国有股股东放弃配股权、转让配股权等方式使国有持股比例进一步降低。、允许企业法人和银行持股。、创造条件流通国有股和法人股。、规范发展机构投资者、投资基金，引进战略投资者。、发展内部人持股，鼓励董事、经理等经营者持股，适当加入企业经营者股权和股票期权份额。、建立独立懂事制度，组合中小投资者力量。第二部分一、判断题1从理论上说，股票、债券的内在价值一般与市场利率呈反向变化关系。 （对）2基本分析是对影响股价波动的基本面因素进行分析，从而认识股价波动和未来走势的一种方法。 （对）3零增长模型假定股利增长率等于零。 （对）4根据现值求未来值的过程，被称为贴现。 （错）5到期期间越长，债券价格对利率的敏感性越大。 （对）二、单项选择题1基本分析法认为股票价格总是围绕C波动的.A.股票面额 B.股票账面价值 C.内在价值 D.发行价 2某股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是A。 A.15元 B.13元 C.20元 D.25元3债券具有利率风险,通常B。A.市场利率上升,债券价格上升 B.市场利率下降,债券价格上升 C.市场利率上升,债券价格不变 D.市场利率下降,债券价格不变4我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值：C。A股票的票面价值 B股票的账面价值C股票的内在价值 D股票的发行价格5确定基金价格最基本的依据是：B。A.基金的盈利能力 B.基金单位资产净值及其变动情况C.基金市场的供求关系 D.基金单位收益和市场利率三、多项选择题1证券投资分析的的主要派别有AB。A基本面分析派 B技术分析流派 C心理分析流派 D学术分析流派2现值一般具有的特征包括有A D。A当给定终值时，贴现率越高，现值便越低B当给定终值时，贴现率越高，现值便越高C当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越高D当给定利率时，取得终值的时间越长，该终值的现值就越低3下面有关内部收益率的描述正确的有ABC。A是一种贴现率B前提是NPV取零C内部收益率大于必要收益率，有投资价值D内部收益率小于必要收益率，有投资价值四、名词解释1货币的时间价值：货币时间价值是指货币经过一段时间的投资和再投资后，所增加的价值，或者说是指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。在市场经济条件下，货币的时间价值是通过利息这种形式来表现的。2市盈率：又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为：五、简答题1影响证券投资基金净值高低的主要因素有哪些？资产净值是基金经营业绩的指示器，也是基金在发行期限到期后基金单位买卖价格的计算依据，基金的资产净值可以用下面的公式表示：由此可见，影响基金资产净值高低的主要因素有基金的资产总值、各种费率以及发行在外的基金单位数量。其中基金的资产总值与单位资产净值成正比，各种费率和发行在外的基金单位数量与单位资产净值成反比。第三部分一、判断题1中央银行在经济衰退时，为刺激经济可调高法定存款准备率。 （错）2同步指标反映出的国民经济的转折点一般要比实际经济活动晚半年。 （错）3只要经济增长，证券市场就一定火爆。 （错）4一国经济越开放，证券市场的国际化程度越高，证券市场受汇率变化影响越大。（对）二、单项选择题1在经济周期的某个时期，产出、价格、利率、就业不断上升，直至某个高峰，说明经济处于A阶段。A. 繁荣 B. 衰退 C. 萧条 D. 复苏2中央银行在经济衰退时，为了刺激经济的复苏可以B法定存款准备率。A调高 B降低 C不改变 D取消3以下哪个经济指标是进行经济周期分析的先行指标：B。A.国民生产总值B.货币供应量C.失业率D.银行短期商业贷款利率4以下哪种货币政策对证券市场影响最为直接和迅速A?A.存款准备金率B.贴现率调整C.公开市场业务D.利率政策5一般来说，当中央银行若提高再贴现率时，将导致B。A 商业银行降低贷款利率B 商业银行提高贷款利率C 商业银行没有行动D 企业贷款的成本降低三、多项选择题1以下属于汇率上升（直接标价法下，意味着本币贬值）可能带来的结果的是AD。.出口型企业股价上涨 .导致外资流入，证券价格上涨.国内物价上涨，导致通货膨胀 .国家回购国债，国债市场价格上扬2下列哪些行为会推动股票价格的上涨ABC。降低法定存款准备金率 降低再贴现率央行大量购买国债 控制信贷规模3宏观经济分析的意义包括ABC。.把握证券市场的总体变动趋势 .判断整个证券市场的投资价值.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 .个别证券的价值与走势4实施积极财政政策对证券市场的影响包括ABCD。.减少税收、降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格自然上扬.减少国债发行（或回购部分短期国债），推动证券价格上扬.增加财政补贴，使整个证券价格的总体水平趋于上涨四、名词解释1经济周期：一般是指以实际国民生产总值衡量的经济活动总水平扩张与收缩交替的现象。完整的经济周期由四个阶段组成：复苏繁荣衰退萧条。2国民生产总值：是指一个国家（地区）所有常住机构单位在一定时期内（年或季）收入初次分配的最终成果（简称GNP），等于国内生产总值加上来自国外的净要素收入。五、简答题1为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素？宏观经济因素是宏观经济环境状况及其变动对证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期波动性等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。证券市场是整个市场体系的重要组成部分，上市公司是宏观经济运行微观基础中的重要主体，因此，证券市场价格理所当然的会随着宏观经济运行状况的变动而变动，会因宏观经济政策的调整而调整。例如，一般来说，股票价格随国民生产总值的升降而涨落；证券市场行情随着宏观经济政策的扩张与紧缩及由此导致的市场资金量的增减而升跌。所以，宏观经济因素是影响证券市场价格变动最重要的因素。六、论述题中国人民银行4月日宣布，决定从年月日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率.个百分点。这次调整后，普通存款类金融机构将执行的存款准备金率标准。请分析央行上调法定存款准备金率对于股市行情的影响。参考答案：央行上调法定存款准备金率，则货币供应量减少，利率趋于上升。分别从这两方面分析对股市行情产生的影响：货币供应量减少：证券市场的资金供给减少，则对证券的有效需求减少，证券价格趋于下降利率上升：一方面证券投资的机会成本增加，一些保守的投资者会宁愿将钱存入银行，对证券的有效需求减少，证券价格趋于下降；另一方面，企业的融资成本增加，利润下降，则证券价格下降。第四部分一、判断题1增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关。 （对）2初创期的产业虽然业绩不佳，但其证券二级市场价格大幅飙升，其中一个很重要的因素就是投资者的预期。 （对） 3处于衰退期的产业在证券市场上全无优势，是绩平股、垃圾股的摇篮。 （对）二、单项选择题 1一般情况下，某类企业处在以下哪个行业生命周期时，投资风险相对较小_C_？A.初创期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期2_B_是指未来发展前景不乐观的产业，如目前的钢铁业、纺织业。A朝阳产业 B夕阳产业 C新兴产业 D传统产业3我国以上市公司营业收入为分类标准，当公司某类业务的营业收入比重大于或等于_A_，则将其划入该业务相对应的类别。A50% B45% C55% D30%4和世界上的万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰弱的发展演变过程，_B_ 是产业发展的黄金时期，在这一阶段，新产业迅速成长，开始显露出其朝阳产业的风采。A.初创期 B.成长期 C.成熟期 D.衰退期5完全竞争指许多企业生产同质产品的市场情形。_A_的市场类型比较接近于完全竞争。 A初级产品 B工业制成品 D公用事业 D稀有金属矿藏开采三、多项选择题1根据行业与经济周期之间的关系，行业可分为_ACD_。A. 增长型行业 B. 成熟型行业 C. 周期性行业D. 防御型行业 E. 衰退型行业2分析行业一般特征的主要内容包括_A C_D_。 A行业经济结构的分析 B行业文化的分析 C行业生命周期的分析 D行业与经济周期关联程度的分析 3政府促进行业发展的手段主要有_ABCD 。 A补贴 B政府投资 C优惠税法 D政府贴息四、名词解释1产业：产业是指这样一个企业群体，在这个企业群体中，各成员企业由于其产品（包括有形和无形的），在很大程度上的可替代性而处于一种彼此紧密联系的状态，并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。2产业生命周期：和世界上万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程，这个过程便称为产业的生命周期。产业的生命周期可分为四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。五、简答题1请简述产业生命周期各阶段的主要特征。生命周期阶段 特征 初创期 产品的市场接受度值得怀疑，商业战略的实施并不清晰，存在高风险和许多破产事件。 成长期 产品已被市场接受，业务拓展开始，销售额和盈利加速增长，商业战略的正确实施仍是一个问题。 成熟期 产业趋势与总体经济趋势相同，参与者在稳定的产业中争夺市场份额。衰退期 消费偏好的改变和新技术的出现使产品的需求逐渐减少。 六、论述题证券投资的产业投资需遵循哪些原则？证券投资的产业投资应遵循下列原则：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。产业结构是指国民经济体系中众多产业之间形成的相互联系和比例关系。由于产业生命周期的存在，各产业的此起彼伏必然使产业结构处于不断演进的动态过程中。产业结构演进所引起的产业升级是极为难得的投资机会。对处于生命周期不同阶段的产业，不同的投资者、不同性质的资金应有不同的处理。由于产业生命周期各阶段的风险和收益特征的不同，以及实际投资过程中投资者资金的来源、资金的可使用周期和投资者的投资理念的差异，不同投资者对所投资产业的选择应符合自身的实际情况。正确理解国家的产业政策，把握投资机会。国家对某一产业的扶持或限制，常常意味着这一产业有更多更快的发展机会，或者被封杀了发展的空间，而且国家的产业政策往往是在对产业结构发展的方向和各产业发展规律的深刻认识的基础上作出并实施的，因而具有显著的导向作用。在把握产业结构演进趋势的基础上正确理解国家的产业政策，能更好的提高投资效益。第五部分一、判断题1资产负债比率是资产总额除以负债总额的百分比。 （错）2反映公司在某一特定时点财务状况的报表是损益表。 （错）3现金流量表中的投资活动现金流量指的是短期投资、长期投资所产生的现金流量。（对）4流动比率反映的是长期偿债能力。 （错）二、单项选择题1_A_是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。A速动比率 B流动比率 C产权比率 D资产负债率2资产负债率是反映上市公司_B_的指标。A偿债能力 B资本结构 C经营能力 D获利能力3用以衡量公司产品生命周期、判断公司发展所处阶段的指标是_D_。 A. 固定资产周转率 B. 存货周转率 C. 总资产周转率 D. 主营业务收入增长率 4长期负债与营运资金比率可以用来衡量公司的_D_。 A. 资本结构 B. 经营效率 C. 财务结构 D. 偿债能力 三、多项选择题1现金流量表将企业的活动分为_ABC_。A经营活动 B投资活动 C筹资活动 D生产活动 2对一个公司的分析应该要包括_ABCD_。A该公司竞争地位的分析B该公司盈利能力的分析C该公司经营能力的分析D该公司管理能力的分析 3下列指标中比率越高说明企业的获利能力越强的有_AD_。A销售净利率 B产权比率C负债比率 D销售毛利率4上市公司必须遵守财务公开的原则，定期公开财务报表，这些财务报表包括_ABC_。A资产负债表 B现金流量表 C利润表 D财务状况变动表四、名词解释1自由现金流：公司经营活动和投资活动所产生的现金流净值扣除当期还本付息的数额后，所剩余的可以用作支付红利的现金流量被称为自由现金流量。2净资产收益率：净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。五、简答题1简述净资产收益率的分解过程。式中，净利润/总资产被称为总资产利润率（ROA）；总资产/所有者权益被称为财务杠杆。进一步细分，ROA也由两个部分组成：式中，净利润/销售额被称为销售利润率；销售额/总资产被称为总资产周转率。通过细粉，净资产收益率可以被表示为三个比率的乘积。我们看到，企业获利能力的驱动器有三个发动机：销售利润率取决于公司的经营管理，总资产周转率取决于投资管理，财务杠杆取决于融资政策。2现金流量分析的要点。经营性现金流量为负数时要具体分析导致这种结果的原因。经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额。这种情况一般是由于应收账款的剧增或投资收益及营业外收入的变化造成的。经营活动现金流量小于利息支付额。投资活动现金流量的流向是否与企业战略一致。投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资。公司是否有自由现金流。筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债。第六部分一、名词解释乖离率：是价格与价格的移动平均的偏离程度。二、单项选择题1.技术分析的目的是预测（A ）未来的趋势。A、市场价格 B、经济形势 C、交易量 D、公司前景2.被投资者广泛认同的一项投资准则是（A ）A、顺势而为 B、不随大流 C、跟风操作 D、反向操作3.在反映股价变化时，、指标中反映最慢的指标是（）、值、值、值、不一定4.在熊市中，根据波浪理论分析（）、推动浪为浪，调整浪为浪、推动浪为浪，调整浪为浪、推动浪为浪，调整浪为浪、推动浪为浪，调整浪为浪5.通常情况下，利用MACD指标判断时，当DIF从下往上突破DEA时，认为是（）、买入信号、卖出信号、多头市场、空头市场三、多项选择题1.证券市场向人们提供的增值方法有两种（BD ）A、估值溢价 B、基本收益 C、市盈率倍数 D、资本收益2.证券的市场行为主要包括以下几个方面（ABCD ）A、价格 B、成交量 C、时间 D、空间3.移动平均线的特点是（ABCD）、追踪趋势、滞后性、稳定性、助涨助跌性4.只能用于大盘指数分析的指标有（ABD）、5.技术分析的主要要素有（ABC）、证券价格、成交量、价格变动的时间、公司基本面6.道氏理论认为（ABCD）、股票价格与本身价值无关、股票市场变化有一定周期性、在一定时期内股价波动存在一种主要趋势、历史会重演四、判断题1、技术分析认为，影响股票价格的全部因素都反映在市场行为中，故没有必要对影响股票价格因素的具体内容过分地关心。对2、技术分析是预测价格未来走向的研究行为，信赖的是公司的生产经营状况。错3、对技术分析不要寄予过高的希望，不要超过技术分析力所能及的范围。对六、简答题1. 技术分析假设。市场行为涵盖一切假设。这与有效市场假设是一致的，根据有效市场假设，如果信息是高度对称的、透明的，那么任何信息都不得会迅速而充分地反映在市场价格中。这一假设是技术分析的基础，离开这一假设条件，技术分析将无法进行。证券价格沿趋势移动。即保持原来运动的惯性。这条假设是进行技术分析最根本最核心的因素。历史会重复。市场行为和证券价格趋势会出现历史重演。2. 应用K线组合分析市场应该注意的问题。线组合的结论是相对的，不是绝对的尽量用多根线的组合，其正确率高一些线图研判最好与其他技术指标结合起来进行 3. 如何认识反转突破形态？价格原先必须确有趋势存在，才能谈得上这个趋势反转问题。某一条重要的支撑线或压力线的被突破，是反转突破的重要依据。某个形态形成的时间越长，规模越大，则反转后带来的市场波动也越大。交易量是向上突破的重要参考因素，向下突破时，交易量可能作用不大。4. 葛蓝碧法则。平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。以上三种情况为买入信号。平均线从上升开始走平，股价从上下穿平均线；股价连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降；股价上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线。以上为卖出信号。 5. MACD的应用。第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。（）DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破DEA是买入信号；DIF向下跌破DEA只能认为是回落，作获利了结。（）DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破DEA是卖出信号；DIF向上突破DEA只能认为是反弹，作暂时补空。第二，DIF的曲线形状进行行情分析。主要是采用指标背离原则，这个原则是技术指标中经常使用的。具体是：如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依DIF的上升或下降而定。第七部分一、名词解释1.证券组合：是指个人或机构投资者所拥有的由股票、债券以及衍生工具等多种有价证券投资集合。2.风险：是主体对事件未来状态判断失误而遭受损失的可能性，也就是未来的不确定性。二、单项选择题 1.国债与风险资产组合的协方差为（ D ）A、大于1小于1 B、大于0 C、小于0 D、02.金融投资中最普遍、最常见的风险是（A ）A、市场风险 B、贬值风险 C、违约风险 D、利率风险3.以资本增值为目标的证券组合是（B ）A、收入型证券组合 B、增长型证券组合 C、货币市场型证券组合 D、指数化证券组合三、多项选择题1.组合管理的必要性主要有（AC ）A、降低非系统风险 B、降低系统风险C、现实收益最大化 D、实行专家理财2.下列属于非系统风险的有（CD）A、市场风险 B、利率风险 C、偶然事件风险 D、破产风险四、判断题1.对证券组合进行管理就是对证券组合进行组合管理。2.20世纪80年代以来，指数基金的业绩一般好于进取型基金。六、简答题1.传统资本资产定价模型CAPM的形式及含义。传统