证券业一周动态：“佣金率取消下限”有误_银行获得A股承销牌照无忧-2012-11-19.ppt

,11/11/21,11/12/21,12/1/21,12/2/21,12/3/21,12/4/21,12/5/21,12/6/21,12/7/21,12/8/21,12/9/21,12/10/21,table_main,维持,刘义,8%,-2%,-12%,-22%,28%,。,12.11.12,12.11.09,：,china securities rese arch 证券研究报告行业动态 行业动态模板,证券业一周动态:“佣金率取消下限” 有误，银行获得 a 股承销牌照无忧,table_indusname 证券业,行业动态信息,table_invest,042401,增持,魏涛,行业表现 本周券商指数大幅下跌 3.5%，跑输大盘，相对沪深 300 超额收益 为负 0.66%。个股方面，本周券商股全部下跌，跌幅较大的是西 南证券、招商证券和国海证券，跌幅分别为 6.91%、6.41%和 5.82%；跌幅较小的是方正证券、广发证券和光大证券，跌幅分 别为 0.74%、1.06%和 1.17%。 市场交易情况 本周两市成交量与上周相比有所萎缩，日均成交额为 752 亿元， 环比减少 18%；截至本周，两市股票累计成交额 27.49 万亿，同 比下降 30%，日均成交额 1297 亿元。 承销业务 本周，市场无股权融资项目完成；共完成债券发行 22 单，上市 券商中，西南证券和宏源证券各完成债券承销 2 单，华泰、中信 和太平洋各完成 1 单。今年以来，上市券商中 ipo 承销排名靠前 的是中信证券（15 单、170 亿）、广发证券（9 单、68 亿）和华 泰证券（9 单、51 亿）；再融资排名靠前的是中信证券（7 单、175 亿）、广发证券（6 单、103 亿）和西南证券（4 单、103 亿）；债 券排名靠前的是中信证券（63 单、1156 亿）、海通证券（34 单、,执业证书编号：s1440510120041 执业证书编号：s1440512010001 发布日期： 2012 年 11 月 19 日 市场表现 table_industrytrend 18%,710 亿）和宏源证券（31 单、359 亿） 两融业务 截至 11 月 15 日，融资融券余额为 776 亿元，比上年末增加,相关研究报告,证券,沪深300,103.15%，其中融资余额为 756 亿元。截至 11 月 16 日，转融资 余额为 91.9 亿元。 资产管理业务 本周共有 3 只券商集合理财产品推广，上市券商中招商证券和东 吴证券各 1 只；截至本周，上市券商中中信证券（143 亿元）、广 发证券（97 亿元）和华泰证券（92 亿元）集合资产管理规模排 名靠前。 行业观点 我们认为市场对券商经纪业务新政给券商佣金率带来的担忧有 些过度了，“佣金率取消下限”的说法存在误读，银行获得 a 股 承销牌照的影响也有限。维持行业“增持”评级，建议投资者积 极关注市场过渡担忧带来的券商股投资机会！,table_report 12.11.14,券商股下跌简评：“佣金率取消下 限”有误，银行获得 a 股承销牌照 无忧 信托行业 3 季度数据报点评：三季 度数据喜人 博弈中跑马圈地 证 券 业 数 据 周 报 （20121105-20121111） 十月业绩欠 佳，关注近期焦点政策,请参阅最后一页的重要声明,http:/research.csc.com.cn,2010-01-01,2010-03-01,2010-05-01,2010-07-01,2010-09-01,2010-11-01,2011-01-01,2011-03-01,2011-05-01,2011-07-01,2011-09-01,2011-11-01,2012-01-01,2012-03-01,2012-05-01,2012-07-01,2012-09-01,2012-11-01,2010-01-01,2010-03-01,2010-05-01,2010-07-01,2010-09-01,2010-11-01,2011-01-01,2011-03-01,2011-05-01,2011-07-01,2011-09-01,2011-11-01,2012-01-01,2012-03-01,2012-05-01,2012-07-01,2012-09-01,2012-11-01,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 行业动态信息 行业表现 本周券商指数大幅下跌 3.5%，跑输大盘，相对沪深 300 超额收益为负 0.66%。个股方面，本周券商股全部 下跌，跌幅较大的是西南证券、招商证券和国海证券，跌幅分别为 6.91%、6.41%和 5.82%；跌幅较小的是方正 证券、广发证券和光大证券，跌幅分别为 0.74%、1.06%和 1.17%。另外，参股券商股辽宁成大本周上涨 0.9%。,图 1：上市券商本周涨跌幅（%） 2 1 0,图 2：上市券商流通市值 1200.0 1000.0,单位：亿元,宏,东,国,广,长,山,中,国,西,海,招,太,兴,华,光,国,方,东,西,吉,辽,800.0,(1),源 证,北 证,元 证,发 证,江 证,西 证,信 证,金 证,南 证,通 证,商 证,平 洋,业 证,泰 证,大 证,海 证,正 证,吴 证,部 证,林 敖,宁 成,(2),券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,东,大,600.0,(3),400.0,(4) 200.0 (5),(6),0.0,宏,东,国,广,长,山,国,中,国,西,海,招,太,兴,华,光,方,东,西,(7) (8),源 证 券,北 证 券,元 证 券,发 证 券,江 证 券,西 证 券,海 证 券,信 证 券,金 证 券,南 证 券,通 证 券,商 证 券,平 洋,业 证 券,泰 证 券,大 证 券,正 证 券,吴 证 券,部 证 券,资料来源：wind，中信建投研究发展部,资料来源：wind，中信建投研究发展部,市场交易情况 本周两市成交量与上周相比有所萎缩，日均成交额为 752 亿元，环比减少 18%；截至本周，两市股票累计 成交额 27.49 万亿，同比下降 30%，日均成交额 1297 亿元。,图 3：二级市场累计成交额 二级市场截至当周末股票累计成交量、额 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0,单位：亿元 同比（%） 250 200 150 100 50 0 (50) (100),图 4：二级市场当周日均成交额 二级市场当周股票成交量、额 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0,环比（%）,单位：亿元 80 60 40 20 0 (20) (40) (60) (80) (100) (120),资料来源：wind，中信建投研究发展部 请参阅最后一页的重要声明,资料来源：wind，中信建投研究发展部 http:/research.csc.com.cn 1,2011年1月,2011年2月,2011年3月,2011年4月,2011年5月,2011年6月,2011年7月,2011年8月,2011年9月,2011年10月,2011年11月,2011年12月,2012年1月,2012年2月,2012年3月,2012年4月,2012年5月,2012年6月,2012年7月,2012年8月,2012年9月,2012年10月,券,证,券,太,平,方,洋,正,证,东券,北,证,国券,元,证,西券,部,证,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,券,证,券,太,平,方,洋,正,证,东券,北,证,国券,元,证,西券,部,证,券,吴,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,券,证,大,光,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,证,山,券,西,证,信,通,源,发,商,泰,金,南,江,海,业,大,西,吴,信,通,源,发,商,泰,金,南,江,海,国,中,海,宏,广,招,华,国,西,长,国,兴,光,山,东,中,海,宏,广,招,华,国,西,长,兴,业,东,。,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 图 5：上市券商股基市场份额（%）,中信证券 长江证券 东北证券,华泰证券 兴业证券 国金证券,海通证券 宏源证券 西部证券,广发证券 国元证券 山西证券,招商证券 东吴证券 太平洋,光大证券 西南证券,方正证券 国海证券,7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 资料来源：wind，中信建投研究发展部 承销业务 本周，市场无股权融资项目完成；共完成债券发行 22 单，上市券商中，西南证券和宏源证券各完成债券承 销 2 单，华泰、中信和太平洋各完成 1 单。 今年以来，上市券商中 ipo 承销排名靠前的是中信证券（15 单、170 亿）、广发证券（9 单、68 亿）和华泰 证券（9 单、51 亿）；再融资排名靠前的是中信证券（7 单、175 亿）、广发证券（6 单、103 亿）和西南证券（4 单、103 亿）；债券排名靠前的是中信证券（63 单、1156 亿）、海通证券（34 单、710 亿）和宏源证券（31 单、 359 亿）,图 6：上市券商 ipo 承销额 1,800,000.00 1,600,000.00,单位：万元,图 7：上市券商债券承销额 14,000,000.00 12,000,000.00,单位：万元,1,400,000.00 10,000,000.00 1,200,000.00,1,000,000.00 800,000.00,8,000,000.00 6,000,000.00,600,000.00 4,000,000.00 400,000.00,200,000.00 0.00 资料来源：wind，中信建投研究发展部 请参阅最后一页的重要声明,2,000,000.00 0.00 资料来源：wind，中信建投研究发展部 http:/research.csc.com.cn 2,2010-04-16,2010-05-28,2010-07-09,2010-08-20,2010-09-30,2010-11-12,2010-12-24,2011-02-01,2011-03-18,2011-04-29,2011-06-10,2011-07-22,2011-09-02,2011-10-21,2011-12-02,2012-01-13,2012-03-02,2012-04-13,2012-05-25,2012-07-06,2012-08-17,2012-09-27,2012-11-15,中,信,证,广券,发,证,华券,泰,证,光券,大,证,招券,商,证,宏券,源,证,长券,江,证,兴券,业,证,东券,北,证,海券,通,证,国券,海,证,方券,正,证,国券,元,证,西券,南,证,山券,西,证,东券,吴,证,西券,部,证,券,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 融资融券业务 截至 11 月 15 日，融资融券余额为 776 亿元，比上年末增加 103.15%，其中融资余额为 756 亿元。截至 11 月 16 日，转融资余额为 91.9 亿元。,图 8：融资融券余额,单位：亿元,亿 800 700 600 500 400 300 200 100 0,融资余额,融券余额,融券占比,3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0%,资料来源：wind，中信建投研究发展部 资产管理业务 本周共有 3 只券商集合理财产品推广，上市券商中招商证券和东吴证券各 1 只；截至本周，上市券商中中 信证券（143 亿元）、广发证券（97 亿元）和华泰证券（92 亿元）集合资产管理规模排名靠前。,图 9：券商集合理财产品净值 160 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：wind，中信建投研究发展部 请参阅最后一页的重要声明,单位：亿元,http:/research.csc.com.cn 3,2010-04-16,2010-05-28,2010-07-09,2010-08-20,2010-09-30,2010-11-12,2010-12-24,2011-02-01,2011-03-18,2011-04-29,2011-06-10,2011-07-22,2011-09-02,2011-10-21,2011-12-02,2012-01-13,2012-03-02,2012-04-13,2012-05-25,2012-07-06,2012-08-17,2012-09-28,2012-11-16,20110311,20110411,20110511,20110611,20110711,20110811,20110911,20111011,20111111,20111211,20120111,20120211,20120311,20120411,20120511,20120611,20120711,20120811,20120911,20121011,万,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 股指期货 本周股指期货成交额 1.82 万亿，为现货交易额的 13.85 倍，创出新高。,图 10：股指期货成交额 25,000 20,000 15,000 10,000,股指期货成交额/现货成交额,单位：亿元 16 14 12 10 8 6,4 5,000 2,0,0,资料来源：wind，中信建投研究发展部 新开户 上周 a 股新开户 7.23 万个，ab 股合计 7.25 万个；截至 11 月 9 日，a 股共 1.67 亿户，其中有效账户 1.4 亿户；上周新开基金账户 6.17 万个；截至 11 月 9 日，基金账户共 3953 万个。,图 11：周新增账户 新增股票账户（户） 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：wind，中信建投研究发展部 请参阅最后一页的重要声明,新增基金账户（户）,单位：万户,http:/research.csc.com.cn 4,场,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 行业观点 目前，市场传言“券商的佣金下限即将取消”，我们认为这是对经纪业务创新新政的误读！ 1、券商的佣金并没有所谓“佣金下限”。券商的佣金受到行业自律约束，其原则是券商佣金不得低于成本 而进行恶性竞争。所谓“佣金下限”的理解是不准确的。 2、对于佣金率，监管层和少数公司担心证券营业部设立放开后，短期内数量有可能快速、盲目增加，引发 不正当竞争和其他违规行为。但考虑到，一方面，非现场交易营业部规则已经明确，证监会、证券业协会又在 积极研究、制定证券公司代销金融产品等新业务规则，扩大单位证券营业部区域覆盖范围，丰富其收入来源； 另一方面证券业协会也已建立了一套行之有效的行业自律监督机制，对抑制恶性竞争、引导行业有序、健康发 展起到了积极作用。随着政策、市场环境的变化，证券公司应该可以根据自身实际和市场需求，对设立证券营 业部的数量和节奏做出理性选择。 3、非现场开户的政策并不涉及佣金率的问题，而且非现场开户很有可能只限于辖区内。监管层推动网上开 户的初衷是增加证券业的客户覆盖面以及为更多的其他业务提供一个客户渠道。而且，为了避免网上开户的带 来的恶性竞争，特别规定了客户选择开户营业网点，但应在其所在监管辖区内。对该地址不在同一监管辖区的 客户，必须提供在辖区内的固定电话或其他现地址证明材料；对于无法提供的，不得办理网上开户业务，以防 范客户规避佣金属地监管政策等行为及证券经纪人超出执业地域范围从事客户招揽活动。 近日，媒体报道建行、工行正在申请 a 股承销牌照，而银行拥有券商无法比拟的渠道和客户资源优势。事 实上，在建行、工行之前，已有中国银行通过设立全资控股成立的中银国际获得内地证券承销牌照的先例。中 银国际正式成立已超过 10 年，已获得 a 股综合类证券公司牌照。但是从公司各类业务的发展看，难被称作一 流券商。今年前三季度，中银国际股基成交额市场份额为 0.97%，市场排名第 27 位，市场份额和排名与 2011 年基本相当。在投行业务上，截至 11 月 13 日，中银国际股权融资承销金额排名第 23 位，债券承销排名第 8 位； 而 2011 年，股权和债券承销排名分别为第 17 位和第 3 位。资管业务上，中银国际集合理财产品规模目前排名 第 9 位。总体来看，公司综合实力平平。 银行拥有广泛的渠道和客户资源，但由于股东背景的原因，激励上有所不足，因而在市场化竞争更加充分 的证券领域其渠道资源优势将被大大削弱，对券商的冲击有限。 综上所述，我们认为市场对券商经纪业务新政给券商佣金率带来的担忧有些过度了，“佣金率取消下限”的 说法存在误读，银行获得 a 股承销牌照的影响也有限。维持行业“增持”评级，建议投资者积极关注市场过渡 担忧带来的券商股投资机会！ 表 1：一周行业要闻,关键词 股息红利差别化 个人投资者望获准进入新三板市 请参阅最后一页的重要声明,内容概要和简评 经国务院批准，自 2013 年 1 月 1 日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红 利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策：持股超过 1 年的，税负为 5%；持股 1 个月至 1 年的，税负为 10%；持股 1 个月以内的，税负为 20%。 中国证券报记者 15 日获悉,新三板市场新的制度规则有望在今年底或明年上半年推出。可能将调整的 规则包括放开股东人数 200 人限制、推出做市商制度等。此外,个人投资者有望获准进入新三板市场, http:/research.csc.com.cn 5,招商证券,光大证券,山西证券,西部证券,方正证券,table_page,证券、信托,行业动态研究报告 但门槛将远高于此前市场预期。除开户年限应高于两年外,入场资金门槛亦可能达百万元级别甚至更 高。,证券资金账户新添消费支付功能 rqfii 投资额度增加 2000 亿元 4 机构获 qfii 资格 沪深结算保证金缴纳额大降八成 争取年内推出国债期货,证券时报记者独家获悉,光大证券日前获得消费支付首家创新资格,另有华创证券、国泰君安证券等券 商也在搭建 it 系统,意欲申报此类创新资格。这标志着,证券资金账户的功能不再局限于投资股票和债 券。光大证券、中信证券等多位券商人士表示,此举改变了证券资金账户单一投资功能,可以在一定程 度上缓解经纪业务系统客户资产随牛熊市大幅波动的尴尬。 经国务院批准,中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加 2000 亿元人民币合格境外机构 投资者(rqfii)投资额度。至此,rqfii 试点总投资额度达 2700 亿元人民币。 根据证监会披露的信息,上月共有 4 家机构获得合格境外机构投资者(qfii)资格。这 4 家机构分别是来 自美国的海拓投资管理公司、来自美国的奥博医疗股份有限公司、来自新加坡的新思路投资有限公司、 来自香港的贝莱德资产管理北亚有限公司。随着这 4 员新丁的加入,qfii 机构数量增至 192 家,其中 57 家系今年获批,约占总数的 30%。除了获批数量抢眼外,单家 qfii 的投资规模出现飞跃,此前的 qfii 投 资额度上限一般为 10 亿美元,而今年国庆之前,申请 50 亿美元投资额度的卡塔尔投资局的 qfii 资格正 式获批。在资格审批加速的同时,qfii 投资额度审批也在提速。据国家外汇管理局披露,今年 1 月 1 日 至 9 月 19 日,共计核准了 72 家 qfii 机构 91.78 亿美元的投资额度(含追加投资额度);截至 2012 年 9 月 19 日,外汇局累计核准 157 家 qfii 机构共计 308.18 亿美元投资额度。 11 月 12 日,中国证券登记结算公司正式发布证券结算保证金管理办法,并将于 2013 年 1 月 3 日起 实施。办法实施后,沪、深市场将遵循统一的结算保证金管理规则,结算参与机构的结算保证金缴纳 金额将大幅下降超过八成。 十八大代表、上海证券交易所理事长、中国金融期货交易所董事长桂敏杰在十八大新闻中心接受记者,集体采访时表示,国债期货的推出工作正在努力进行中,争取年内推出,但没有确切的时间表。证监会将 坚决防范和打击内幕交易,为资本市场正常运行提供良好的环境。 近日，公司收到中国证券监督管理委员会机构监管部关于招商致远资本投资有限公司设立直接投资 基金的无异议函（机构部部函2012587 号），对我公司直投子公司招商致远资本投资有限公司设立 “招商致远壹号股权投资基金合伙企业”的有关方案无异议。 光大证券股份有限公司日前收到中国证监会机构部关于光大资本投资有限公司设立北京创造壹股权 投资基金的无异议函（机构部部函2012586 号），对公司全资直投子公司光大资本投资有限公司设 立北京创造壹股权投资基金及其管理机构光大北创投资管理有限公司无异议。 山西证券股份有限公司 “山西证券汇通启富 3 号集合资产管理计划”（以下简称“本集合计划”）自 2012 年 9 月 17 日起推广，至 2012 年 11 月 2 日结束。经中国证券登记结算有限责任公司确认，截至 2012 年 11 月 7 日，本集合计划净认购资金 210,270,174.35 元（含参与资金按银行活期存款利率计算 的利息 20,423.41 元）;实收份额 210,270,174.35 份，其中投资者有效认购份额 210,249,750.94 份，利息 转份额 20,423.41 份。 11 月 14 日，西部证券股份有限公司与咸阳市旧城改造工作领导小组办公室就公司咸阳商业大厦两处 商业房产拆除补偿事项签署了拆除补偿协议书。经咸阳金桥房地产评估咨询有限公司对乙方（西 部证券）所属房产评估，并出具评估报告（咸金桥评字 2011 第 602 号），在此基础上，经双方反复协 商，最终确认甲方（咸阳市旧城改造工作领导小组办公室）向乙方支付人民币捌佰捌拾万元（880 万 元）房产拆除补偿金。 公司收到中国证券监督管理委员会湖南监管局湘证监机构字2012108 号关于李国军同志证券公司 董事任职资格的批复。李国军先生自批复之日起任职公司董事，任期为第一届董事会的余期。 资料来源：公司公告，互联网，中信建投研究发展部,请参阅最后一页的重要声明,http:/research.csc.com.cn 6,表 2：上市券商母公司 10 月份净利润环比,table_page,证券、信托 行业动态研究报告 单位：元,公司 太平洋 兴业证券 宏源证券 西南证券 广发证券 国金证券 东北证券 东吴证券 国元证券 招商证券 国海证券 西部证券 海通证券 光大证券 长江证券 山西证券 方正证券 华泰证券 中信证券,10 月 31,020,200.00 15,871,876.08 38,750,000.00 18,084,100.00 87,115,613.67 14,077,800.00 2,540,000.00 18,669,500.00 1,310,000.00 64,705,541.64 9,760,613.82 -8,530,600.00 163,026,500.00 9,106,400.00 15,443,900.00 12,033,790.70 8,902,944.30 76,211,465.13 113,900,000.00,9 月 27,311,500.00 30,495,275.75 50,780,000.00 129,074,900.00 83,280,577.46 8,537,800.00 15,510,000.00 44,160,800.00 21,900,000.00 112,645,414.23 -7,833,137.47 36,417,600.00 56,008,200.00 36,541,400.00 68,549,800.00 54,512,026.10 28,739,003.80 186,972,605.11 193,290,000.00,环比 13.58% -47.95% -23.69% -85.99% 4.60% 64.89% -83.62% -57.72% -94.02% -42.56% -123.42% 191.08% -75.08% -77.47% -77.92% -69.02% -59.24% -41.07%,资料来源：wind，中信建投研究发展部 表 3：上市公司盈利预测与估值,公司 宏源证券 东北证券 国元证券 广发证券 长江证券 山西证券 国海证券 中信证券 国金证券 西南证券 海通证券 招商证券 太平洋 兴业证券 华泰证券 光大证券,最新价 （元） 16.51 15.37 9.77 12.15 8.11 6.66 8.58 10.51 14.78 8.08 8.27 8.61 5.45 9.82 8.25 10.94,总市值 （亿元） 327.92 150.41 191.89 719.19 192.31 159.83 153.75 1157.88 147.84 187.66 792.66 401.32 90.12 216.04 462.00 373.93,流通市值 （亿元） 241.24 98.26 191.89 298.29 192.30 97.10 39.47 1031.52 147.84 132.66 669.22 214.76 90.12 155.16 171.98 373.93,ttm 0.39 0.01 0.24 0.39 0.28 0.08 0.11 1.10 0.23 0.11 0.29 0.29 0.03 0.20 0.32 0.33,eps,12e 0.51 0.19 0.25 0.41 0.30 0.08 0.16 0.36 0.26 0.21 0.33 0.39 0.00 0.23 0.33 0.40,bvps new 12e 7.31 7.42 7.34 7.40 7.57 7.72 5.46 5.66 5.04 5.10 2.52 2.64 1.54 4.40 7.66 7.84 3.37 5.47 4.41 4.42 6.01 6.04 5.44 5.57 1.25 0.00 3.92 3.93 6.03 6.13 6.33 6.47,ttm 42.61 1,584.54 40.49 31.06 29.34 80.14 76.00 9.52 65.00 71.25 28.16 29.33 210.42 48.71 25.70 33.14,pe,12e 32.37 80.89 39.08 29.63 27.03 83.25 53.63 29.19 56.85 38.48 25.06 22.08 #div/0! 42.70 25.00 27.35,mrq 2.26 2.09 1.29 2.23 1.61 2.65 5.59 1.37 4.38 1.83 1.38 1.58 4.35 2.51 1.37 1.73,pb,12e 2.23 2.08 1.27 2.15 1.59 2.52 1.95 1.34 2.70 1.83 1.37 1.55 #div/0! 2.50 1.35 1.69,请参阅最后一页的重要声明,http:/research.csc.com.cn 7,table_page,证券、信托 行业动态研究报告,方正证券 东吴证券 西部证券,4.05 7.35 13.07,247.05 147.00 156.84,134.75 36.75 26.14,0.06 0.11 0.10,0.11 0.17 0.18,2.31 3.72 4.18,2.42 0.00 4.17,64.39 63.97 125.07,36.82 43.24 72.61,1.75 1.98 3.13,1.67 #div/0! 3.13,资料来源：wind，中信建投研究发展部 注：预测数据为 wind 数据内市场各家机构预测值中位数,请参阅最后一页的重要声明,http:/research.csc.com.cn 8,table_page,证券、信托 行业动态研究报告,table_research 分析师介绍,魏涛：2011 年新财富最佳分析师非银行金融业第 3 名，中信建投非银行金融业首席分 析师，金融组组长。北京大学管理学博士，cpa，12 年经济工作经验，5 年证券研究 经验。致力于在大金融视野内研究各细分子行业，曾覆盖银行保险业，较早从事信托 业和租赁业的相关研究，拓展和引领了资本市场对金融业、特别是新型金融业（信托 业、租赁业等）的认识广度和深度。此外，对国内外投资银行和证券经纪业发展历程 和未来趋势也有深入研究。 刘义：中央财经大学金融学硕士，非银行金融行业分析师。5 年大型国企财务工作经 验，2009 年加入中信建投证券，曾任家电行业分析师。,研究服务,社保基金销售经理 彭砚苹,姜东亚 北京地区销售经理,张博张明张迪陈杨黄玮上海地区销售经理 李冠英杨明戴悦放王磊深广地区销售经理 赵海兰张娅周李段佳明王方群