量化投资周报：大盘震荡，主营收入增长因子强势-130218.ppt

衍生品市场类模板,生,品,研,究,金,融,工,程,研,究,策,略,周,报,相关报告,1/5,报告撰写人： 邱小平,table_main 衍 大盘震荡,主营收入增长因子强势 量化投资周报 ：邱小平 执业证书编号：s1230511010018 ：86-21-64718888-1701 ： 投资要点 量化择时 趋势趋同指标是浙商证券所开发的描述个股合力的指标。过去的经验表 示，当中期趋势趋同指数超过 0.8 且剧烈下跌时，在以后的 40 个交易日内，指 数调整/下跌的概率较大，趋势趋同指数的取值范围为-1,1。 上周五趋势趋同指数为 72%。上周 tci 在中高位震荡，上周 tci 最大峰值为 72%, 发生在周五； 最小值为 43%, 发生在周二。上周市场较 tci 过热时期热 情有一定减弱, 投资者可以根据自己的策略选择合适的减仓时间；作为量化投 资，90%的减仓条件需要严格执行，以规避未知的收益风险结构。 从风格上来看，大盘趋势趋同指数与小盘趋势趋同指数处于趋同状态。上,报告日期：2013 年 02 月 18 日 table_relate,周五大盘趋势趋同指数为 75%(上周前一周为 53%)，小盘趋同指数为 60%(上周 前一周为 59%)。从申万一级行业来看, 一级行业开始分化。上周五趋同趋势指 数排在前三位的行业为金融服务、采掘、有色金属，分别为 100%、96%、95%。 上周五趋势趋同指数排在后三位的行业为信息设备、医药生物、信息服务，分 别为 29%、26%、2%。,量化选股,因子选股模型于 2013/2/8 换仓。本次组合所选的 20 只股票为国电南自、 安泰集团、宏图高科、西南证券、黑牡丹、中海集运、信达地产、爱建股份、 长江证券、方正证券、嘉宝集团、京东方、新安股份、中国一重、东北证券、 中天科技、名流置业、泸 天 化、栖霞建设、航天电子,证 券 研 究 报 告,上周主营收入增长率因子较为显著。上周各个因子的因子强度分别为市值 因子(-1.30%), 市净率因子(-5.44%), 换手率比例因子(1.07%), 主营收入增长率 因子(4.95%), roe 因子(-2.63%), 现金流比例因子(-5.84%)。多因子模型最新一 期排名前 5 的股票为国电南自、安泰集团、宏图高科、西南证券、黑牡丹。 ,table_research 数据支持人： 王佳琦 请务必阅读正文之后的免责条款部分,2/5,table_page,衍生品研究,正文目录 1. 量化择时 错误！未定义书签。 2. 量化选股 5 图表目录 图 1：tci20(趋势趋同指数)走势图 .3 图 2：大小盘 tci20(趋势趋同指数)走势对比图 错误！未定义书签。 图 3：申万一级行业 tci20. 错误！未定义书签。,,请务必阅读正文之后的免责条款部分,2012-1-4,2012-2-4,2012-3-4,2012-4-4,2012-5-4,2012-6-4,2012-7-4,2012-8-4,2012-9-4,2012-10-4,2012-11-4,2012-12-4,2013-1-4,2011/1/4,2011/2/22,2011/4/7,2011/5/20,2011/7/4,2011/8/15,2011/9/27,2011/11/15,2011/12/27,2012/2/16,2012/3/28,2012/5/16,2012/6/28,2012/8/9,2012/9/19,2012/11/7,2012/12/19,2013/2/4,3/5,table_page,衍生品研究,1. 量化择时 趋势趋同指标是浙商证券所开发的描述个股合力的指标。过去的经验表示，当中期趋势趋同指数超过 0.8 且剧烈 下跌时，在以后的 40 个交易日内，指数调整/下跌的概率较大，趋势趋同指数的取值范围为-1,1。 上周五趋势趋同指数为 61%。上周 tci 在中高位震荡，上周 tci 最大峰值为 78%, 发生在周二； 最小值为 56%, 发 生在周四。上周市场较 tci 过热时期热情有一定减弱, 投资者可以根据自己的策略选择合适的减仓时间；作为量化投资， 90%的减仓条件需要严格执行，以规避未知的收益风险结构。 从风格上来看，大盘趋势趋同指数与小盘趋势趋同指数处于趋同状态。上周五大盘趋势趋同指数为 53%(上周前一 周为 41%)，小盘趋同指数为 59%(上周前一周为 51%)。从申万一级行业来看, 一级行业开始分化。上周五趋同趋势指 数排在前三位的行业为金融服务、医药生物、综合，分别为 96%、82%、82%。上周五趋势趋同指数排在后三位的行 业为黑色、食品饮料、房地产，分别为 17%、14%、2%。 图 1：tci20(趋势趋同指数)走势图(2011/1/12013/2/18),3200.00 3000.00 2800.00 2600.00 2400.00 2200.00 2000.00,tci,100.00% 50.00% 0.00% -50.00% -100.00%,资料来源：浙商证券研究所 图 2：大小盘 tci20 走势对比图(2011/1/12013/2/18) 1 0.5,0 -0.5 -1 资料来源：浙商证券研究所 图 3：申万一级行业 tci20 图(2013/2/8) ,大盘tci 小盘tci,请务必阅读正文之后的免责条款部分,4/5,1 0.5 0,table_page 2012/2/8,2012/2/8,衍生品研究,-0.5 -1 资料来源：浙商证券研究所 2 量化选股 浙商证券多因子模型选取基本面因子(主营收入增长率、roe、现金流量与主营收入比值)以及市场性因子(流通市 值、pb、当周换手率与前一周换手率比值)共 6 个因子构建因子评分模型。因子的权重由因子强度决定 (详细请参见基 于因子强度的多因子选股)。 因子选股模型于 2013/2/8 换仓。本次组合所选的 20 只股票为国电南自、安泰集团、宏图高科、西南证券、黑牡丹、 中海集运、信达地产、爱建股份、长江证券、方正证券、嘉宝集团、京东方、新安股份、中国一重、东北证券、中 天科技、名流置业、泸 天 化、栖霞建设、航天电子 上周主营收入增长率因子较为显著。上周各个因子的因子强度分别为市值因子(-1.30%), 市净率因子(-5.44%), 换 手率比例因子(1.07%), 主营收入增长率因子(4.95%), roe 因子(-2.63%), 现金流比例因子(-5.84%)。多因子模型最新一 期排名前 5 的股票为国电南自、安泰集团、宏图高科、西南证券、黑牡丹。,,请务必阅读正文之后的免责条款部分,5/5,table_page,衍生品研究,股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1、买入 ：相对于沪深 300 指数表现 20以上； 2、增持 ：相对于沪深 300 指数表现 1020； 3、中性 ：相对于沪深 300 指数表现1010之间波动； 4、减持 ：相对于沪深 300 指数表现10以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1、看好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现10%以上； 2、中性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现10%10%以上； 3、看淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对 比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：z39833000） 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券有限责任公司及其关联机构（以下统称“本 公司” ）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的 投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。 对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意 见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的 资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的 全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风 险。未