量化指标选股系列月报-2012-09-28.ppt

,分析师：,张银旗,联系人:,名 。,金融工程研究 金融工程深度报告 量化指标选股系列月报 报告要点： 相关研究：,2012 年 9 月 25 日,湘财证券研究所 2012 年 09 月 21 日,2012 年 1 至 9 月份量化指标选股中，相对 pe 值选股组合累计净收益 19.83%；,量化指标选股之分析师预测因素 分析，2011-09-23； 量化指标选股之相对pe值选股， 2011-09-02； 基 于 行 业 alpha 的 二 维 选 股 策 略，2011-08-10； (8621) 68634510-8067 z 执业证书编号： s0500511010014 张林林 (8621) 68634510-8526 z 地址：上海市浦东新区陆家嘴环路 958号华能联合大厦5层湘财证券研,沪深 300 指数同期下跌 6.46%，相对于 hs300 累计超额收益为 26.29%；分析 师预测因子中表现最好的是净利润调高占比组合，期间累计净收益为 3.45%， 相对于 hs300 累计超额收益为 9.91%. 两个选股指标的收益与同期股票型基金的业绩相比，相对 pe 组合介于股票型 基金中的第 3 名（景顺长城核心竞争力股票，13.88%）和第 2 名（上投摩根新 兴动力股票，20.8%）之间。分析师预测净利润调高占比组合同期业绩介于第 51 名（国泰达宏利红利先锋股票，3.32%）和第 50 （长城双动力股票，3.52%） 本月（09 月 01 日至 09 月 21 日）的相对 pe 值选股组合整个期间内累计上涨 1.83%。而 hs300 同期累计下跌 0.26%，相对于 hs300 的超额收益为 2.09% 四个分析师预测指标（一个月内净利润调高占比、一个月内主营业务收入调高 占比、一个月内评级调高占比、一个月内买入评级占比）中表现最好的是个月 内主营业务收入调高占比最高组合。 净利润调高占比（1-30）选股组合在整个期间（09 月 01 日至 09 月 21 日）内 累计上涨 2.08%。相对于 hs300 的超额收益为 2.34% 各量化指标选股表现以及本月新选股票组合详见本报告。,究所 重要声明 ：本公司及其关联机构、雇员对上述信息的来源、准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及 其关联机构、雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投 资银行业务等服务。本报告版权归湘财证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用等。,1.1,1.2,1,量化指标选股系列月报,目 录,1 相对 pe 值选股 . 3 策略实证分析 3 2012 年相对 pe 值策略表现 4 1.3 相对 pe 值策略本月表现 . 6 2 分析师预测指标选股 8 2.1 分析师预测指标选股实证分析 .8 2.2 分析师预测指标选股本月表现 .12 2.3 2012 年分析师预测指标选股累计表现 .18,敬请阅读末页之重要声明,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,表格,2,量化指标选股系列月报 图表目录,图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图 图,1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19,等额投资选股累计收益与沪深 300 累计收益 . 3 等额投资组合单期收益与沪深 300 单期收益比较 . 4 2012 年相对 pe 值选股累计收益与沪深 300 累计收益比较 5 本月相对 pe 值选股组合表现 . 6 本月相对 pe 组合个股表现 . 7 净利润调高占比最高组合表现 . 9 主营业务收入调高占比最高组合表现 . 10 评级调高占比最高组合表现 . 11 评级买入占比（1-30）组合表现 11 评级买入占比（31-60）组合表现 12 净利润调高占比（1-30）组合表现 12 本月净利润调高占比（1-30）组合个股表现 12 主营业务收入调高占比（1-30）组合表现 14 本月主营业务收入调高占比（1-30）组合个股表现 14 评级调高占比（1-30）组合表现 15 本月评级调高占比（1-30）组合个股表现 16 买入评级占比（1-30）组合表现 17 本月买入评级占比（1-30）组合个股表现 17 分析师预测因子选股累计收益比较 . 19 1 2012 年行业 alpha 选股各月份收益情况错误！未定义书签。 2 股票型基金同期业绩排名(2012.01.0106.29) 错误！未定义书签。 3 本月行业 alpha 动量组合与个股（06 月 04 日开始）错误！未定义书签。 4 本月行业 alpha 动量组合与个股（07 月 02 日开始）错误！未定义书签。 5 等额投资年度收益汇总.错误！未定义书签。 6 2012 年相对 pe 值选股各月份收益情况 .错误！未定义书签。 7 07 月选股结果（2011 年 07 月 02 日开始）.错误！未定义书签。 8 一个月内净利润调高家数占比降序排序不同组合表现错误！未定义书签。,9 一个月内主营业务收入调高家数占比降序排序不同组合表现错误！未定义书签,10 一个月内评级调高占比降序排序不同组合表现错误！未定义书签。 11 评级买入占比降序排序不同组合表现 . 错误！未定义书签。 12 07 月选股结果（2011 年 07 月 02 日开始） 错误！未定义书签。 13 07 月选股结果（2012 年 07 月 02 日开始） 错误！未定义书签。 14 7 月选股结果（2012 年 07 月 02 日开始） 错误！未定义书签。 15 7 月选股结果（2012 年 07 月 02 日开始） 错误！未定义书签。 16 2012 年分析师预测因子选股收益情况.错误！未定义书签。 敬请阅读末页之重要声明,3,量化指标选股系列月报 1 相对 pe 值选股,1.1,策略实证分析,具体的选股策略思路如下： （1） 首先定义指标值相对 pe=当前 pe/历史 12 个月 pe 平均值；并 计算股票池个股相对 pe；本文股票池选取申万行业分类所属个 股，每年初更新一次股票池，并剔除 st 股。 （2） 对个股相对 pe 进行排序，同时剔除 pe100 或者 pe0 的值； （3） 每期选取相对 pe 最小的 30 只个股分别构建等额投资组合和流 通市值加权投资组合，并持有 1 个月，按照此策略进行滚动投 资。 我们选取数据样本时间段为 2006 年 1 月至 2011 年 07 月，每月进行滚 动投资，实证结果如下图 1 和 2。实证结果显示，实证期间扣除成本后的选 股组合累计收益为 1529.34%，同期沪深 300 累计收益为 221.84%，选股组 合的超额收益为 1307.49%。从单期收益的表现来看，单期获得正超额收益 的概率达到 70.14%。其中最大的单期超额收益为 17.13%，最小的单期超额 收益为-10.13%。 图 1 等额投资选股累计收益与沪深 300 累计收益,敬请阅读末页之重要声明,1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：湘财证券研究所,相对pe选股累计收益,沪深300累计收益,2005-12-30,2006-02-28,2006-04-28,2006-06-30,2006-08-31,2006-10-31,2006-12-29,2007-02-28,2007-04-30,2007-06-29,2007-08-31,2007-10-31,2007-12-28,2008-02-29,2008-04-30,2008-06-30,2008-08-29,2008-10-31,2008-12-31,2009-02-27,2009-04-30,2009-06-30,2009-08-31,2009-10-30,2009-12-31,2010-02-26,2010-04-30,2010-06-30,2010-08-31,2010-10-29,2010-12-31,2011-02-28,2011-04-29,2011-06-30,1.2,4,7,量化指标选股系列月报 图 2 等额投资组合单期收益与沪深 300 单期收益比较,选股单期收益 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源：湘财证券研究所 表 1 等额投资年度收益汇总,沪深300单期收益,年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 累计,扣除成本后投资组合收益 123.53% 277.26% -57.63% 225.83% 5.29% 22.61% 1547.92%,沪深 300 收益 121.02% 161.55% -65.95% 96.71% -12.51% -4.99% 221.84%,超额收益 2.51% 115.72% 8.32% 129.12% 17.81% 29.60% 1326.07%,资料来源：湘财证券研究所 从以上图和表 1 中的分年度收益来看，相对 pe 等额投资选股策略均能 获得正的超额收益，但在大牛市 2006 年和大熊市 2008 年，超额收益均较 低。而在 2007 和 2009 年均能获得较高的超额收益。值得一提的在 2010 年 和 2011 年这种结构性牛市转熊市的年份，该策略均捕获了较为丰厚的超额 收益。自 2011 年初至今， 个月份的单期收益均超越大盘，胜率达到 100%。 此外，该策略实证期间平均调仓率为 35%。 2012 年相对 pe 值策略表现 自 2012 年 1 月以来，截止 2012 年 09 月 21 日共 9 个月，该策略的运行 结果如下表 2 和图 3： （1） 相对 pe 值选股组合在整个期间内扣除成本后的累计获利为 19.83%；沪深 300 指数同期下跌 6.46%，相对于 hs300 累计超额收益 为 26.29%。 （2）相对 pe 值选股策略在 2012 年 9 个月份中 6 个月份获得正收益，7 敬请阅读末页之重要声明,5,量化指标选股系列月报 个月份获得超额收益。 （3）同期的相对 pe 值选股组合在扣除成本后的业绩介于股票型基金的 第 3 名（景顺长城核心竞争力股票，13.88%）和第 2 名（上投摩根新兴 动力股票，20.8%）之间。 表 2 2012 年相对 pe 值选股各月份收益情况,组合收益,hs300 收益,超额收益,1 月份 2 月份 3 月份 4 月份 5 月份 6 月份 7 月份 8 月份 9 月份,7.04% 11.77% -1.08% 7.11% 4.08% -7.37% -5.35% 2.00% 1.83%,5.05% 6.89% -6.80% 6.78% 0.22% -6.51% -5.23% -5.49% -0.26%,1.69% 4.58% 5.42% 0.03% 3.56% -1.16% -0.42% 7.19% 1.79%,资料来源：湘财证券研究所 图 3 2012 年相对 pe 值选股累计收益与沪深 300 累计收益比较,敬请阅读末页之重要声明,超额收益 35.00% 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% 资料来源：湘财证券研究所,相对pe选股累计收益,沪深300累计收益,8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00%,1,2,3,4,5,6,7,8,9,1.3,6,量化指标选股系列月报 表 3 股票型基金同期业绩排名(2012.01.0109.21),名次 10 - 50 51,证券代码 121099.of 377240.of 260116.of 240017.of 166009.of 270021.of 470006.of 519185.of 270008.of 519095.of - 200010.of 162212.of,证券简称 国投瑞银瑞福深证 100 指数分级 上投摩根新兴动力股票 景顺长城核心竞争力股票 华宝兴业新兴产业 中欧新动力股票（lof） 广发聚瑞股票 汇添富医药保健股票 万家精选股票 广发核心精选股票 新华行业周期轮换股票 - 长城双动力股票 泰达宏利红利先锋股票,复权单位净值增长率（%） 46.57 20.80 13.88 13.19 13.04 11.85 11.70 11.22 11.13 10.84 - 3.52 3.32,资料来源：湘财证券研究所 相对 pe 值策略本月表现 图 4 显示了本月的相对 pe 值选股组合与 hs300 累积收益的对比关系。 从图中可以看出，选股组合在整个期间内累计上涨 1.83%。而 hs300 同期 累计下跌 0.26%，相对于 hs300 的超额收益为 2.09%。 图 4 本月相对 pe 值选股组合表现,0.09 0.08,相对pe值组合累计收益,沪深300累计涨幅,0.07 0.06 0.05 0.04 0.03,6.98% 5.09%,7.18% 5.02%,0.02 0.01,1.83%,1.83%,0.00 -0.01,0.00 2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,2012/9/28 -0.26%,-0.02 资料来源：湘财证券研究所 敬请阅读末页之重要声明,7,量化指标选股系列月报 图 5 本月相对 pe 组合个股表现,20.00%,焦作万方,沪深300,龙元建设,15.00% 10.00%,10.34%,17.06%,17.06%,5.00%,6.53% 5.09%,5.02%,0.00% -5.00%,0.00% 2012/8/31,0.75% 2012/9/7,-0.50% 2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,-0.26% 2012/9/28,-10.00%,-10.50%,-10.50%,-15.00% 资料来源：湘财证券研究所 个股表现方面，30 只个股中，累计收益最好的是焦作万方，本月累计 上涨 17.06%。表现最差的是龙元建设，本月累计下跌 10.5%。 表 4 10 月选股结果（2011 年 09 月 24 日开始）,敬请阅读末页之重要声明,股票代码 002204.sz 002143.sz 000560.sz 600973.sh 600790.sh 600376.sh 600682.sh 600260.sh 600225.sh 000876.sz 000537.sz 600353.sh 600858.sh 002120.sz 600716.sh 600007.sh 002133.sz 600396.sh 002354.sz 600491.sh 600246.sh 600962.sh 002374.sz,股票名称 大连重工 高金食品 昆百大 a 宝胜股份 轻纺城 首开股份 南京新百 凯乐科技 天津松江 新希望 广宇发展 旭光股份 银座股份 新海股份 凤凰股份 中国国贸 广宇集团 金山股份 科冕木业 龙元建设 万通地产 国投中鲁 丽鹏股份,2.1,、,。,8,量化指标选股系列月报,000829.sz 002004.sz 600272.sh 600748.sh 600622.sh 002124.sz 601518.sh,天音控股 华邦制药 开开实业 上实发展 嘉宝集团 天邦股份 吉林高速,资料来源：湘财证券研究所 2 分析师预测指标选股 分析师预测指标选股实证分析 本报告通过实证分析一些分析师预测指标对股价未来走势的影响，以及 各个预测因素的历史表现，从中刷选出能够获得丰厚超额收益的选股因子。 分析师预测指标我们选择：最近一个月内净利润调高占比（一个月内净利润 调高家数/一个月内发布盈利预测报告家数）、最近一个月内主营业务收入调 高占比（一个月内主营业务收入调高家数/一个月内发布盈利预测报告家数）、 一个月内评级调高占比（一个月内评级调高家数/一个月内评级机构家数） 一个月内评级买入占比（一个月内评级买入家数/一个月内评级机构家数） 本文策略实证方法阐述如下： （4） 实证分析时间段为 2006 年 1 月至 2011 年 8 月。股票池我们选 择各年度沪深 300 成分股的并集。 （5） 我们从股票池中选择有效预测因子值，并根据预测因子值进行 降序排序。根据有效因子值我们将股票池每 30 个股票作为一组 进行分组。 （6） 我们选择每月末更新一次持有组合。即投资持有期为一个月， 投资方式采用等额投资。,2.1.1,一个月内净利润调高占比,表 5 一个月内净利润调高家数占比降序排序不同组合表现,一个月内净利润调 高占比降序排序 沪深 300 指数 1-30 31-60 61-90 91-120,实证期间累计收益 208.28% 634.57% 502.94% 482.96% 356.47%,月度胜率 67.65% 64.71% 61.76% 60.29%,超额收益 426.29% 294.67% 274.68% 148.19%,敬请阅读末页之重要声明,2006-03-31,2006-09-29,2007-03-30,2007-07-31,2007-09-28,2008-01-31,2008-07-31,2009-01-23,2009-05-27,2009-07-31,2009-11-30,2010-05-31,2010-11-30,2011-05-31,2006-01-25,2006-05-31,2006-07-31,2006-11-30,2007-01-31,2007-05-31,2007-11-30,2008-03-31,2008-05-30,2008-09-26,2008-11-28,2009-03-31,2009-09-30,2010-01-29,2010-03-31,2010-07-30,2010-09-30,2011-01-31,2011-03-31,2011-07-29,9,量化指标选股系列月报,121-150 151-180,229.05% 194.34%,58.82% 57.35%,20.77% -13.94%,资料来源：湘财证券研究所 从实证结果来看，净利润调高占比越高，收益越好。其中净利润调高占 比最高的前 30 只股票组合表现最好，显著超越基准指数。2006 年 1 月至 2011 年 8 月累计超额收益为 426.29%。月度胜率为 67.65%。其次是（31-60） 和（61-90）组合表现相差不大。随着预测净利润调高占比越来越小，月度 胜率也是逐渐降低。 图 6 净利润调高占比最高组合表现,(1-30)组合超额收益 800.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 资料来源：湘财证券研究所,(1-30)组合累计收益,沪深300累计收益,12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00,2.1.2,一个月内主营业务收入调高占比,表 6 一个月内主营业务收入调高家数占比降序排序不同组合表现,一个月内主营业务收 入调高占比降序排序 沪深 300 指数 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180,实证期间累计收益 208.28% 594.31% 396.33% 14.44% -16.44% -28.28% -23.01%,月度胜率 66.17% 63.23% 38.23% 39.70% 32.25% 22.06%,超额收益 386.03% 188.06% -193.84% -224.72% -246.55% -231.29%,资料来源：湘财证券研究所 一个月内主营业务收入调高的占比越高，累计收益越高。其中一个月 主营业务收入调高占比较高的组合（1-30）和（31-60）表现最好，均能获 得显著超于基准指数的超额收益。而排名较低的组合表现较差，均不能跑 敬请阅读末页之重要声明,10,量化指标选股系列月报 赢基准指数。这里需要说明的是由于排名较低的组合数据较少，因此排名 较低组合的实证结果参考性意义不大。 表现最好的是一个月内主营业务收入调高占比最靠前的 30 只个股。 （1-30）组合在实证期间累计收益为 594.31%，超额收益达到 386.03%。 图 7 主营业务收入调高占比最高组合表现,（1-30）组合超额收益 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：湘财证券研究所,（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,10 5 0 -5 -10 -15,2.1.3,一个月内评级调高占比,表 7 一个月内评级调高占比降序排序不同组合表现,一个月内主评级调高 占比降序排序 沪深 300 指数 1-30 31-60 61-90 91-120,实证期间累计收益 208.28% 997.82% 353.66% 752.58% 176.77%,月度胜率 67.65% 63.23% 57.35% 42.65%,超额收益 789.54% 145.39% 544.31% -31.51%,资料来源：湘财证券研究所 评级调高占比的实证结果表明，一个月内评级调高占比最高的前 30 只个 股组合（1-30）表现最佳，其次是（61-90）组合，其他组合表现稍差。由于 机构评级数据每月更新的频率不大，因此排名靠后的组合并不是每期都能够 选到。实证过程中 1-60 名个股的数据较为全面，因此这里（61-90）组合的 表现指导性减弱。 敬请阅读末页之重要声明,2006-01-25,2006-03-31,2006-05-31,2006-07-31,2006-09-29,2006-11-30,2007-01-31,2007-03-30,2007-05-31,2006-01-25,2006-03-31,2006-05-31,2006-07-31,2006-09-29,2006-11-30,2007-01-31,2007-03-30,2007-05-31,2007-07-31,2007-07-31,2007-09-28,2007-11-30,2008-01-31,2008-03-31,2008-05-30,2008-07-31,2008-09-26,2008-11-28,2009-01-23,2009-03-31,2009-05-27,2009-07-31,2009-09-30,2009-11-30,2010-01-29,2010-03-31,2010-05-31,2010-07-30,2010-09-30,2010-11-30,2011-01-31,2011-03-31,2011-05-31,2011-07-29,2007-09-28,2007-11-30,2008-01-31,2008-03-31,2008-05-30,2008-07-31,2008-09-26,2008-11-28,2009-01-23,2009-03-31,2009-05-27,2009-07-31,2009-09-30,2009-11-30,2010-01-29,2010-03-31,2010-05-31,2010-07-30,2010-09-30,2010-11-30,2011-01-31,2011-03-31,2011-05-31,2011-07-29,11,量化指标选股系列月报 图 8 评级调高占比最高组合表现,1400 1200 1000,（1-30）超额收益,（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,15 10 5,800 0 600,400 200 0 资料来源：湘财证券研究所,-5 -10 -15,2.1.4,评级买入占比,表 8 评级买入占比降序排序不同组合表现,评级买入占比降序排序 沪深 300 指数 1-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180,实证期间累计收益 208.28% 711.91% 714.68% 525.52% 647.56% 483.61% 495.03%,月度胜率 60.29% 66.18% 60.29% 67.64% 63.23% 57.35%,超额收益 462.44% 469.75% 287.52% 410.96% 252.95% 251.73%,资料来源：湘财证券研究所 从买入评级占比组合的实证结果来看，无论是累计收益还是月度胜率， 各组合的差异并不是很大，评级买入的组合整体表现较佳。其中表现较好的 是（1-30）组合和（31-60）组合。 图 9 评级买入占比（1-30）组合表现,敬请阅读末页之重要声明,（1-30）组合超额收益 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：湘财证券研究所,（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,15 10 5 0 -5 -10 -15,2006-01-25,2006-03-31,2006-07-31,2006-09-29,2007-01-31,2007-03-30,2007-07-31,2007-09-28,2008-01-31,2008-03-31,2008-07-31,2008-09-26,2009-01-23,2009-07-31,2010-01-29,2010-07-30,2011-01-31,2011-07-29,2006-05-31,2006-11-30,2007-05-31,2007-11-30,2008-05-30,2008-11-28,2009-03-31,2009-05-27,2009-09-30,2009-11-30,2010-03-31,2010-05-31,2010-09-30,2010-11-30,2011-03-31,2011-05-31,2.2,2.2.1,0,5.09%,12,量化指标选股系列月报 图 10 评级买入占比（31-60）组合表现,900 800 700 600 500 400 300 200 100 0,（31-60）组合超额收益,（31-60）组合累计收益,沪深300累计收益,14 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8,资料来源：湘财证券研究所 分析师预测指标选股本月表现 一个月内净利润调高占比最高组合表现 图 11 显示了本月的净利润调高占比（1-30）选股组合与 hs300 累积收 益的对比关系。从图中可以看出，选股组合在整个期间内累计上涨 1.02%。 而 hs300 同期累计下跌 0.26%，相对于 hs300 的超额收益为 1.28%。 图 11 净利润调高占比（1-30）组合表现,0.07,净利润调高占比（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,0.06 0.05 0.04 0.03 0.02,5.09% 4.51%,6.12% 5.02%,0.01,1.02%,1.02%,0,0,-0.26%,-0.01,2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,2012/9/21,2012/9/28-0.26%,资料来源：湘财证券研究所 图 12 本月净利润调高占比（1-30）组合个股表现,40.00%,上海建工,沪深300,st航投,30.00%,27.96%,27.36%,27.36%,20.00% 10.00%,5.17%,5.02%,0.00%,0.00% 2012/8/31,-1.91% 2012/9/7,2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,-0.26% 2012/9/28,-10.00% -13.20%,敬请阅读末页之重要声明,-20.00% -30.00% 资料来源：湘财证券研究所,-22.57%,-22.57%,2.2.2,13,量化指标选股系列月报 在 30 只个股中，累计收益最好的是上海建工，本月累计涨幅为 27.36%。 表现最差的 st 航投，本月累计涨幅为-22.57%。 表 9 10 月选股结果（2011 年 09 月 24 日开始）,股票代码 600078.sh 600871.sh 000533.sz 600073.sh 600707.sh 600058.sh 600961.sh 600333.sh 600740.sh 600705.sh 002008.sz 000429.sz 600820.sh 002275.sz 000707.sz 600894.sh 600380.sh 600694.sh 600004.sh 000917.sz 600010.sh 600251.sh 600098.sh 601607.sh 600596.sh 601318.sh 600597.sh 600170.sh 000717.sz 002051.sz,股票名称 澄星股份 s 仪化 万家乐 上海梅林 彩虹股份 五矿发展 株冶集团 长春燃气 山西焦化 st 航投 大族激光 粤高速 a 隧道股份 桂林三金 双环科技 广日股份 健康元 大商股份 白云机场 电广传媒 包钢股份 冠农股份 广州发展 上海医药 新安股份 中国平安 光明乳业 上海建工 韶钢松山 中工国际,资料来源：湘财证券研究所 一个月内主营业务收入调高占比最高组合表现 敬请阅读末页之重要声明,而,5.09%,5.17%,-6.37%,14,量化指标选股系列月报 图 13 主营业务收入调高占比（1-30）组合表现,0.08 0.07,主营业务收入调高占比（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,0.06 0.05 0.04 0.03,6.21% 5.09%,6.25% 5.02%,0.02 0.01,2.08%,2.08%,0 -0.01,0 2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,-0.26% 2012/9/28,-0.02 资料来源：湘财证券研究所 图 13 显示了本月的主营业务收入调高占比（1-30）选股组合与 hs300 累积收益的对比关系。从图中可以看出，选股组合在整个期间内累计上涨 2.08%。 hs300 同期累计下跌 0.26%，相对于 hs300 的超额收益为 2.35%。 图 14 本月主营业务收入调高占比（1-30）组合个股表现,0.35 0.3,上海建工,沪深300,金地集团,0.25,27.96%,27.36%,27.36%,0.2 0.15 0.1,0.05,5.58%,5.02%,0,0,1.00%,-0.26%,-0.26%,-0.05,2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,2012/9/21,2012/9/28 -6.37%,-0.1 资料来源：湘财证券研究所 在 30 只个股中，累计收益最好的是上海建工，本月累计涨幅为 27.36%。 表现最差的是金地集团，月累计涨幅为-6.37%。 表 10 10 月选股结果（2012 年 09 月 24 日开始）,敬请阅读末页之重要声明,股票代码 600171.sh 600085.sh 601009.sh 002051.sz 002152.sz 000562.sz 000060.sz 600170.sh,股票名称 上海贝岭 同仁堂 南京银行 中工国际 广电运通 宏源证券 中金岭南 上海建工,5.73%,15,量化指标选股系列月报,000709.sz 601390.sh 600219.sh 000917.sz 600816.sh 002028.sz 601899.sh 601727.sh 000629.sz 000858.sz 601318.sh 600497.sh 600518.sh 600062.sh 600029.sh 000778.sz 601169.sh 600886.sh 600267.sh 000422.sz 600639.sh 000016.sz 资料来源：湘财证券研究所,河北钢铁 中国中铁 南山铝业 电广传媒 安信信托 思源电气 紫金矿业 上海电气 攀钢钒钛 五粮液 中国平安 驰宏锌锗 康美药业 华润双鹤 南方航空 新兴铸管 北京银行 国投电力 海正药业 湖北宜化 浦东金桥 深康佳 a,2.2.3,评级调高占比最高组合表现,图 15 评级调高占比（1-30）组合表现,0.08,评级调高占比（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,0.07 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01,5.09%,6.83% 5.02%,1.92%,1.92%,0 -0.01,0 2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,-0.26% 2012/9/28,-0.02 资料来源：湘财证券研究所 图 15 显示了本月的评级调高占比（1-30）选股组合与 hs300 累积收 益的对比关系。从图中可以看出，选股组合在整个期间内累计上涨 1.92%。 相对于 hs300 的超额收益为 2.18%。 在 30 只个股中，累计收益最好的是上海建工，本月累计涨幅为 27.36%。 敬请阅读末页之重要声明,0,16,量化指标选股系列月报 表现最差的一汽夏利，本月累计涨幅为-15.56%。 图 16 本月评级调高占比（1-30）组合个股表现,0.4,上海建工,沪深300,一汽夏利,0.3,27.96%,27.36%,27.36%,0.2,0.1,5.17%,5.09%,5.02%,0 2012/8/31,2012/9/7-4.07%,-1.85% 2012/9/14,-0.26% 2012/9/21,-0.26% 2012/9/28,-0.1,-0.2 资料来源：湘财证券研究所 表 11 10 月选股结果（2012 年 09 月 24 日开始）,-15.56%,-15.56%,敬请阅读末页之重要声明,股票代码 600654.sh 000897.sz 600022.sh 000939.sz 000898.sz 600170.sh 000528.sz 600875.sh 000089.sz 000709.sz 600782.sh 601618.sh 600307.sh 600068.sh 000680.sz 600369.sh 600006.sh 000937.sz 000927.sz 601866.sh 600251.sh 600031.sh 000970.sz,股票名称 飞乐股份 津滨发展 山东钢铁 凯迪电力 鞍钢股份 上海建工 柳工 东方电气 深圳机场 河北钢铁 新钢股份 中国中冶 酒钢宏兴 葛洲坝 山推股份 西南证券 东风汽车 冀中能源 一汽夏利 中海集运 冠农股份 三一重工 中科三环,17,量化指标选股系列月报,000061.sz 600332.sh 600010.sh 000060.sz 000059.sz 000088.sz 000630.sz 资料来源：湘财证券研究所,农产品 广州药业 包钢股份 中金岭南 辽通化工 盐田港 铜陵有色,2.2.4,买入评级占比最高组合表现,图 17 显示了本月的买入评级占比（1-30）选股组合与 hs300 累积收 益的对比关系。从图中可以看出，选股组合在整个期间内累计上涨 0.37%。 相对于 hs300 的超额收益为 0.64%。 在 30 只个股中，累计收益最好的是盘江股份，本月累计涨幅为 16.59%。 表现最差的顺发恒业，本月累计涨幅为-8.26%。 图 17 买入评级占比（1-30）组合表现,0.08 0.07,买入评级占比（1-30）组合累计收益,沪深300累计收益,0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01,6.33% 5.09%,6.10% 5.02%,0 -0.01,0 2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,0.37% -0.26% 2012/9/21,0.37% -0.26% 2012/9/28,-0.02 资料来源：湘财证券研究所 图 18 本月买入评级占比（1-30）组合个股表现,盘江股份,沪深300,顺发恒业,0.25 23.03% 0.2,0.15,16.59%,16.59%,16.59%,12.35% 0.1,0.05,5.09% 2.52%,5.02% 2.29%,0,0,-0.26%,-0.26%,-0.26%,2012/8/31,2012/9/7,2012/9/14,2012/9/21,2012/9/28,2012/9/28,-0.05,-0.1,-8.26%,-8.26%,-8.26%,-0.15 资料来源：湘财证券研究所 敬请阅读末页之重要声明,2.3,18,量化指标选股系列月报 表 12 10 月选股结果（2012 年 09 月 24 日开始）,股票代码 600653.sh 000949.sz 000651.sz 601668.sh 600410.sh 002051.sz 000631.sz 600804.sh 000939.sz 601088.sh 600519.sh 000002.sz 600309.sh 000786.sz 000858.sz 600066.sh 600809.sh 000157.sz 000568.sz 600588.sh 600016.sh 600123.sh 600859.sh 600516.sh 600887.sh 600585.sh 600395.sh 601318.sh 600009.sh 600863.sh,股票名称 申华控股 新乡化纤 格力电器 中国建筑 华胜天成 中工国际 顺发恒业 鹏博士 凯迪电力 中国神华 贵州茅台 万科 a 烟台万华 北新建材 五粮液 宇通客车 山西汾酒 中联重科 泸州老窖 用友软件 民生银行 兰花科创 王府井 方大炭素 伊利股份 海螺水泥 盘江股份 中国平安 上海机场 内