海南大学《投资学》实习报告.doc

海南大学课实习报告课程名称： 投资学 学 院： 经济与管理学院 专业班级： 姓名： 学号： 评阅意见评阅成绩 评阅教师： 2013年 月 日投资学课程实习报告一、实习基本情况实习时间：实习地点：实习单位：实习方式：自主实习实习内容简述： 二、实习目的1、通过个股资料搜索查询，了解并看懂这些基本信息。2、通过实习，使学生理解证券交易过程和交易方式。3、通过实习，使学生股票大盘指数的作用，使学生理解K线图的绘制和作用。4、通过实习，使学生进一步理解投资实战方法和投资经验。三、实习内容1、选取8家不同行业（酿酒、文化传媒、银行、水泥建材、电力、石油、公用事业、有色金属、交通运输、仪表仪器等行业）的股票，罗列其基本信息，包括股票代码、股票简称、发行价格、发行方式、主承销商、承销方式、股本结构、发行前后的PE等等。表1-1 八个不同行业的股票的基本信息2、学号最后四位数字对应的沪深股市个股，观察近三年左右的股票价格变动情况以及该公司基本的财务指标（比如每股收益、净利润、净资产收益率、资产负债率、偿债能力等），进行简单的基本面分析（包括宏观分析和公司财务分析，其中宏观分析包括当前的国内外经济形势和行业分析，公司财务分析则主要从盈利和负债情况简单分析一下公司的业绩和前景）和技术面分析（简单的K线分析）。并且提出当前的投资建议。（1）湖北楚天高速公路股份有限公司简介湖北楚天高速公路股份有限公司（简称：楚天高速 代码：600035）是经湖北省人民政府授权湖北省经济贸易委员会批准，由湖北省高速公路集团有限公司、华建交通经济开发中心、湖北省交通规划设计院、湖北省交通开发公司、湖北通世达公路开发有限公司作为发起人，对汉荆段高速公路资产进行改制重组，发起设立的股份有限公司。表2-1 湖北楚天高速公路股份有限公司基本信息股票代码600035股票简称楚天高速公司全称湖北楚天高速公路股份有限公司曾用名S楚高速-楚天高速市场类型上海证券交易所证券类别A股成立日期2000/11/22上市日期2004/3/10注册资本(万元)93165.25总经理叶强筠法人代表肖跃文董事会秘书郭生辉注册地址武汉市汉阳区龙阳大道9号办公地址武汉市汉阳区龙阳大道9号电子邮箱600035 公司网址所属行业交通运输、仓储和邮政业-道路运输业所属地域湖北省股改实施日期2006/12/26股改进度实施所属板块破净股-基金重仓股-全流通股-路桥交通概念股主营业务对公路、桥梁和其他交通基础设施的投资,高速公路的经营、养护、道路设施的开发;高速公路沿线的餐饮住宿、商业娱乐、石油燃料、车辆维修、旅游开发、广告传媒、仓储物流、能源矿产、租赁等附属设施的管理和项目的经营开发;对公路沿线其他相关产业投资、开发;股权投资;现代服务业(以上项目涉及许可证的则凭证经营)公司简介湖北楚天高速公路股份有限公司以湖北省境内高等级公路、桥梁等交通基础设施项目的融资、投资建设和经营管理为主营业务,系湖北省第一家公路上市公司,行业、区位、管理及人文优势非常明显,主营业务十分突出,核心竞争力较强。目前,公司主要从事汉宜高速公路的经营管理。主营业务收入为汉宜高速公路车辆通行费收入。发行证券一览发行股票：600035(楚天高速);发行债券：041251008(12楚天CP001)、041351006(13楚天CP001)。（2）湖北楚天高速公路股份有限公司财务分析表2-2湖北楚天高速公路股份有限公司2013-3-31日的基本财务指标主要指标利润表资产负债表现金流量表每股收益(元)0.08营业总收入(万元)25980.84每股净资产(元)3.66每股经营性现金流(元)0.18净资产收益率(%)2.24营业总成本(万元)14707.07调整后每股净资产(元)-经营现金净流量(万元)17100.29净利率(%)29.36营业收入(万元)25980.84总资产(万元)1181448投资活动产生的现金流(万元)-45452.4毛利率(%)69.69营业利润(万元)11273.77流动资产(万元)184992.26筹资活动产生的现金流(万元)-11738营业利润率(%)43.39利润总额(万元)11275.15总负债(万元)798555.86现金及现金等价物净增(万元)-40090.1应收帐款周转率(%)67.22归属母公司股东的净利润(万元)7628.56股东权益合计(万元)382892.15现金债务总额比(%)2.14存货周转率(%)-息税前利润EBIT(万元)16395.15归属母公司股东权益(万元)340850.92销售现金比率(%)65.82流动比率(%)1.1净利润(万元)7628.56流动负债(万元)167992.54现金流动负债比(%)10.18总资产周转率(%)0.02息税折旧摊销前利润EBITDA(万元)-未分配利润(万元)102297.8全部资金现金回收率(%)1.45图2-1湖北楚天高速公路股份有限公司截止2013年第一季度实现的净利润图2-2湖北楚天高速公路股份有限公司截止2013年最新股东权益图2-3湖北楚天高速公路股份有限公司截止2013年最新总资产（3）湖北楚天高速公路股份有限公司的行业分析表2-3湖北楚天高速公路股份有限公司与行业和沪深的主要指标的对比主要指标对比报告期2013/3/312012/12/312012/9/30主要指标公司行业沪深300公司行业沪深300公司行业沪深300毛利率69.69%31.14%30.09%62.35%31.06%28.91%70.48%32.73%29.58%营业利润率43.39%12.57%16.08%32.72%24.44%15.46%41.60%20.12%16.64%净利率29.36%9.51%13.29%20.47%21.88%13.12%27.60%17.60%13.88%流动比率1.10%1.87%2.26%1.22%1.70%2.06%1.28%1.84%2.46%净资产收益率1.39%1.35%2.06%4.94%7.80%9.12%4.41%5.94%7.11%总资产周转率0.02%0.10%0.16%0.09%0.44%0.71%0.07%0.34%0.53%应收账款周转率67.22%25.23%14.59%1280.78%430.49%100.47%525.68%64.60%82.53%存货周转率-137.33%2.75%-486.64%11.79%-335.82%21.89%表2-4湖北楚天高速公路股份有限公司与行业和沪深的价值指标的对比价值指标对比价值指标公司行业排名沪深300排名沪深两市排名PE(TTM)1124.2317316286.32159PE-扣除非经常损益(TTM)12.4130.891750.2356104.63153扣除非经常损益5年PE最大值24.84439.5615471.64205431.1100扣除非经常损益5年PE最小值8.2833.171615.259450.4283P/S市销率(TTM)1124.2317316286.32159P/B市净率(MRQ)0.861.6892.9495.3944P/CF市现率(TTM)4.640.2628.8634199.6191基金持股数占流通股本占比1.72%5.30%233.62%1356.22%1211表2-5湖北楚天高速公路股份有限公司与行业和沪深的增长指标的对比增长指标对比增长指标公司行业排名沪深300排名沪深两市排名收入(TTM),亿元2.613.6960158.3929626.351458收入(MRQ)同比增长率-0.90%12.13%5215.27%21416.25%1690收入(TTM)同比增长率-0.90%12.91%5316.01%21292.13%1578收入(TTM)3年平均增长率2.23%23.95%5019.98%20522.40%1239每股收益(TTM)0.210.25510.662160.351455每股收益(MRQ)同比增长率0.00%-61.37%26-1.79%129-25.73%814每股收益(TTM)同比增长率-24.97%-17.81%51-28.23%168-17.18%1140每股收益(TTM)3年平均增长率-16.68%-2.50%47-2.16%1672.30%996（4）湖北楚天高速公路股份有限公司的技术面分析表2-6楚天高速股份公司股票的价格分析收盘价(元)最高价(元)最低价(元)涨跌幅(复权%)平均成交量(手)近5日3.093.22.981.9449652近10日3.053.22.83545439近20日3.133.392.82-4.2631636近60日3.43.722.82-10.51275402012年平均3.183.762.66-8.9627462今年以来3.393.92.825.743323表2-7楚天高速股份公司股票60日内连涨连跌情况起始日期连涨/连跌持续天数累计涨跌幅(%)2013/7/9连续涨33.622013/7/4连续涨24.732013/6/20连续跌3-9.822013/6/18连续涨21.51表2-8行业价格分析：交通运输仓储，近期涨跌幅情况加权涨幅(%)平均涨幅(%)行业内最高(涨跌幅%)行业内最低(涨跌幅%)近5日-2.180.6111.11-100近10日1.313.625.81-100近20日-1.18-7.6124.48-100近60日11.26-10.7889.87-1002012年平均-16.97-4.4969.58-46.12今年以来24.16-11.1269.55-100表2-9筹码分布情况主力平均成本(元)盈亏(%)散户平均成本(元)盈亏(%)昨日3.18-0.693.17-0.445日3.15-0.613.110.1110日3.080.793.051.4620日3.090.73.080.9860日3.350.163.370.25120日3.460.643.430.42图2-4最近五日筹码分布图2-5最近五天获利幅度与亏损幅度表2-10指数分析指标类型指标名称参数数值状态趋向指标MACD(12,26,9)MACD0.05空头排列DIF-0.08DEA-0.1DMI(7,6)ADX44.85不确定ADXR51.69+DI42.86-DI9.52DMA(10,50)DMA-0.29空头排列AMA-0.34EXPMA(12,50)EXPMA13.11不确定EXPMA23.28EMV(14,9)EMV-0.09不确定TRIX(12,9)TRIX-0.49不确定TMA-0.60WVAD(24)WVAD3.85不确定能量型VR(24)VR69.57多头排列CR(26)CR62.17不确定ARBR(26)AR65.95多头排列BR51.69PSY(12)PSY50.00不确定超买超卖型KDJ(9,3,3)K75.41不确定D64.32J97.59RSI(6,12)RSI164.45不确定RSI249.13MTM(12,6)MTM0.07空头排列MA0.10W&R(10)W&R15.38空头排列CCI(14)CCI168.95多头排列成交量型OBVOBV3318957207.00不确定指标分析指标状态：目前17个指标中，有3个指标为多头排列，4个指标为空头排列，14个指标为不确定。主要指标：楚天高速昨日的MACD为空头排列，RSI为不确定，KDJ为不确定。（5）机构预测及投资建议业绩变化趋势：截至2013年05月03日，共有1家机构对楚天高速2013年度业绩作出预测，平均预测净利润为亿元，平均预测每股收益为0.19元(最高0.19元，最低0.19元)。照此预测，2013年度净利润相比上年降低，降幅为-100.00%。图2-6每股预测收益和实际收益图2-7每股预测净利润与实际净利润表2-11机构预测研究机构分析师预测每股收益(元)报告标题更新日2013年2014年2015年中国银河周晔2楚天高速:通行费增长乏力,大股东支持存疑2013/5/31.事件 楚天高速公布2012年年报和2013年一季报。2012年营业收入同比增加0.46%至9.54亿元,归属于上市公司股东的净利润同比减少33.9%至1.95亿元,EPS为0.21元。2013年一季度归属于上市公司股东的净利润同比减少3.52%至7629万元,EPS为0.08元 2.分析与判断 2.1.汉宜高速通行费增长乏力 首先,汉宜高速受到分流:汉宜高铁2012年7月通车后,对汉宜高速的客车形成了直接分流;汉蔡高速、武荆-荆宜段、随岳南-荆岳长江大桥段、318国道以及即将开通的沪蓉国道宜巴段则全面分流了汉宜高速的客车、货车。其次,负面政策打压了收费:2012年下半年开始的节假日免费政策,以及农产品绿色通道政策,都打压了通行费收入。预计负面政策效应将在2013年阶段性见顶。 2.2.大股东支持存疑 公司此前公告称,将退出十房高速的建设投资;大股东同时解除向公司注入优质公路资产的承诺;汉宜高速江陵至宜昌段收费期限延长8年的优惠政策一并取消。我们认为:1.退出十房高速项目可以避免公司的整体盈利在十房高速通车初期下滑,但长期影响中性;取消注入优质路产不利于上市公司;汉宜高速收费期限缩短严重损害公司的长期盈利能力。2.上述三个事项对公司的整体影响偏负面,似乎表明大股东对上市公司的支持力度有所减弱。 3.投资建议 由于节假日免费政策在2013年全面实施(2012年仅国庆节实施),公司盈利能力还将承受持续考验。一季报盈利下滑已初步反映了这一严峻形势。加之大股东支持力度存疑,我们维持对该股的“中性”评级。预计2013-2015年EPS为0.19/0.20/0.22元,对应市盈率为19/18.1/16.5倍。 4.风险提示 汉宜高速的分流影响加剧;向物流等行业的转型遭遇新的风险。四、实习心得体会其实从上学期开始，我就开始了我的大学生模拟炒股经历，而这个学期学了投资学，更是为我的理论打下了基础。想想从第一次与证券市场的零距离接触，到初入市场，经验有限，只能边操作边学习，再到这一个月的实际操作，学到了一些股票的基本常识，也学到了一些技术分析方法。华尔街有个说法：“你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。”我知道美国华尔街还有句名谚：不要和趋势抗衡！经济学家凯恩斯有一句名言：股票市场就好比选美赛事，人们并不是选择自己认为最漂亮的那个人，而是去揣测谁最可能被大家认为是最漂亮的。凯恩斯所推崇的选股理念非常贴切的体现了其尊重市场的良好心态。相反的，大多数的投资者钟情于自己的观点，对市场表现持怀疑态度，等发现市场走向与自己的判断相背离时，已经付出了惨烈的代价。在炒股的过程中，我们不止要有丰富的理论知识，还要关注时事政策，切忌跟风追涨助跌，要有自己的判断，保持良好的心态，注意要从宏观，中观，微观不同的方面来综合分析。一、正确的投资心态最近一个月的股市行情都不是那么的尽人意，涨少跌多，投资者不应该盲目跟风，盘中稍有风吹草动马上就把手中的股票抛售，然后喋喋不休的抱怨自己不走运，自认倒霉。所以在我们投资的时候要注意以下几点：（一）在操作前要做认真细致地准备。有些投资者的操作十分草率，贸然买入后心态往往会受股价涨跌的影响而起伏不定，股价稍有异动就会感到恐惧，在投资前做认真的准备是必要的。（二）操作中要有完善的资金管理计划。合理地控制仓位结构，不要轻易满仓或空仓。（三）要培养冷静乐观的投资态度。任何股市都有涨跌，不要说股市的天不会塌下来，如果真的碰到悲剧性的股灾时，恐惧又有什么用？在暴跌行情中需要的是冷静，只有冷静才能正确的审时度势，才能使用合理的操作手段，将损失减少到最低限度。（四）学会坚持和忍耐。当大盘临近底部区域时，投资者对于市场中出现的一些非理性下跌要采取忍耐的态度，历史的规律表明，真正能让投资者感到恐惧的暴跌行情一般持续时间不长，并且能很快形成阶段性底部。所以，越是在这种时候，投资者越是要耐心等待。二、学会分析不同的行业行业分析是指根据经济学原理，综合应用统计学、计量经济学等分析工具对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。（一）行业的市场类型分析：（1）完全竞争：完全竞争型市场是指竞争完全不受任何阻碍和干扰的市场结构；（2）垄断竞争：垄断竞争市场是指既有垄断又有竞争的市场结构；（3）寡头垄断：是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大的市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构；（4）完全垄断：是指独家企业生产某种特质产品的情形，即整个行业的市场完全处于一家企业所控制的市场结构。（二）行业的经济周期分析（1）增长型行业：增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，这些行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务从而使其经常呈现出增长形态。（2）周期型行业：周期性行业的运动状态直接与经济周期相关。例如，消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业，就属于典型的周期性行业。（3）防守型行业：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。例如，食品业和公用事业就属于防守型行业。（三）行业生命周期事实上，每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程被称为行业的