中央银行学第五章.ppt

第五章 中央银行的资产业 务 第一节 中央银行的再贴现和贷款业务 第二节 中央银行的证券买卖业务 第三节 中央银行的黄金外汇储备业务 一、再贴现和贷款业务的重要性 中央银行再贴现和贷款业务的重要性集 中体现在以下两点： 1、中央银行对商业银行等金融机构提供资 金融通和支付保证，是履行“最后贷款人” 职能的具体手段。 2、中央银行为商业银行等金融机构办理再 贴现和贷款，是其提供基础货币的重要渠道 。 第一节 中央银行的再贴现和贷款业务 二、再贴现业务 (一)再贴现业务的概念 中央银行的再贴现业务，是指商业银行将 通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向 中央银行申请转让，中央银行据此以贴现方式 向商业银行融通资金的业务。 (二)再贴现业务的一般规定 再贴现业务开展的对象 只有在中央银行开立了账户的商业银行 等金融机构才能够成为再贴现业务的对象。 再贴现业务的申请和审查 1、商业银行必须以已办理贴现的未到期的 合法票据，即根据购销合同开具反映债权债务关系的 票据申请再贴现。 2、中央银行接受商业银行所提出的再贴 现申请时，应审查票据的合理性和申请者资金营运状 况，确定是否符合再贴现的条件。 再贴现金额和利率的确定 再贴现金额 再贴现实付金额票据面额贴息额 贴息额票据面额日贴现率未到期天数 日贴现率(年贴现率360)(月贴现率30) 再贴现利率 一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供 求状况变动的利率，它是一种官定利率，它是根 据国家的信贷政策所规定的，在一定程度上反映 着中央银行的政策意向。 再贴现票据的规定 商业银行等存款机构向中央银行申请再 贴现的票据，必须是确有商品交易为基础 的真实票据 再贴现额度的规定 为强化货币政策与金融监管的配合，中 央银行一般对商业银行的再贴现总金额加 以限制。 再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过 票据交换和清算系统向承兑单位或承兑 银行收回资金。 三、贷款业务 （一）对金融机构的放款 对金融机构放款是中央银行放款中最主要的 种类 中国人民银行对金融机构的放款 对存款货币银行的放款 对特定存款机构的放款 对其他金融机构的放款 中国人民银行对金融机构贷款的用途 1、流动性贷款 2、专项政策性贷款 3、金融稳定贷款 中国人民银行再贷款期限与种类 短期：3个月以内、20天以内、7天以内 中期：1年以内 长期：2年以内 中国人民银行对金融机构贷款浮动计息 根据2003年12月27日修正后的中华人民共和国中国人民银 行法第二十八条规定“中国人民银行根据执行货币政策的 需要，可以决定对商业银行贷款的数额、期限、利率和方式 ，但贷款的期限不得超过一年。” （二）对政府的放款 直接放款 间接放款购买政府证券 （三）其他放款 对非金融部门的贷款 对外国政府和国外金融机构的贷款 第二节 中央银行的证券买卖业 务 一、中央银行买卖证券的意义 二、证券买卖业务与贷款业务的异同 三、中央银行买卖证券的种类及业务操作 一、中央银行买卖证券的意义 在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币 政策操作三大基本工具之一 。 中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融 体系的流动性，调控基础货币，从而调节货币 供应量，实现体系内流动性总量适度、结构合 理、变化平缓和货币市场利率基本稳定的目标 。 二、证券买卖业务与贷款业务 的异同 中央银行的证券买卖业务与贷款业务的 相同之处是： 就其效果而言，中央银行买进证券实际上是 以自己创造的负债去支付，这相当于中央银 行的贷款。 就对货币供应量的影响而言，中央银行买进 证券同发放贷款一样，实际上都会引起社会 的基础货币量增加。 都是中央银行调节和控制货币供应量的工具 。 中央银行的证券买卖业务与贷款业务的 主要区别之处是： 资金的流动性不同 。 业务收益方式不同。 证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。 三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作 （一）中央银行买卖证券的交易对象 中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府 公债、国库券以及其他流动性很高的有价证 券。 中国人民银行公开市场操作包括人民币操作和 外汇操作，人民币公开市场操作买卖的有价 证券主要是国债、政策性金融债和中央银行 票据等。 （二）中央银行买卖证券的交易对手 中央银行买卖证券的交易对手是公 开市场上的交易商。 2008年公开市场业务一级交易商数 量为52家。包括4家国有商业银行、10 家股份制商业银行、22家城市商业银行 、2家外资银行、2家农村商业银行、5 家券商、4家保险公司、2家基金公司和 中国邮政储蓄银行 。 （三）中央银行买卖证券的交易品种 回购交易 正回购 逆回购 现券交易 现券买断 现券卖断 （四）中央银行买卖证券的交易方 式 在逆回购时，主要采用数量招标，以获取 各个金融机构的流动性信息。 在正回购时，主要采用利率招标，以获取 整个货币市场的预期利率信息。 数量招标 价格（利率）招标 第三节 中央银行的黄金外汇储备业 务 一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的目的和 意义 二、国际储备的种类构成 三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两个问题 四、我国的国际储备管理 一、中央银行保管和经营黄 金外汇 储备的目的及意义 (一)保管和经营黄金外汇储备的目的 由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。 (二)中央银行保管和经营黄金外汇 储备的意义 稳定币值 稳定汇价 灵活调节国际收支 二、国际储备的种类构成 国际储备 特别提款权 外汇 黄金 在IMF的储备头寸 国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 三种储备资产的比较。 储备资产优点缺点 黄金安全性高 不便支付使用，无 收益，管理成本高 外汇 具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低 风险高 特别提款 权 既安全可靠又灵活兑 现 不能随意购入，不能 成为主要国际储备资 产 三、保管和经营黄金外汇储备应注意 的两个问题 （一）确定合理的黄金外汇储备数量 首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑， 满足其周转需要，防止出现支付困难的情况。长期 债务比重大，外汇储备可偏低一些，如果短期债务 多，则需要保持较多的外汇储备 其次，还要从货币政策方面考虑。国际储备在很 多国家是货币发行准备金，对调节货币发行，稳定 对内对外币值有重要作用。 （二）保持合理的黄金外汇储备的构成 一般情况下，国家都是从安全性、收益性、可 兑现性这三个方面考虑外汇储备的构成比例。 四、我国的国际储备管理 (一)我国国际储备的构成及管理概况 1.我国国际储备的构成 我国国际储备 特别提款权 外汇 黄金 在IMF的储备头寸 注：自2002年12月份至今一直没有变化 v世界黄金协会近日发布各国央行黄金储备 数据显示，美国黄金储备8133.5吨，仍为 世界黄金储备最多的国家，占全球合计的 26.49%；中国黄金储备1054.1吨，在世 界排名第六。虽然中国的黄金数量并不少 ，但在整个外汇储备中仅占到了1.6%， 相比之下，美国的黄金储备占其外汇储备 的74%，连俄罗斯和印度等新兴国家也都 在5%以上。 2.我国外汇储备管理现状 自20世纪70年代末实行改革开放政策以来，中国人民 银行有步骤地推进外汇体制改革。 外汇储备的职能发生变化 由国家外汇管理局直接经营外汇储备。 3.我国外汇储备的主要来源 由于我国实行有管理的浮动汇率制，中国人 民银行外汇储备主要来源于外币公开市场业务。 (二)我国外汇储备的规模管理 国际上一般认为，一国外汇储备持有量应该保 持在该国34个月的进口用汇水平上，并且不少于 该国外债余额的30% 。我国习惯上也经常采用这个 标准来维持储备规模。但在实际操作中，还需考虑 以下几方面因素： 国际收支对外汇储备的影响。 人民币实现可兑换对外汇储备的要求。 (三)我国外汇储备资产的经营管理 国家外汇管理局在中国人民银行领导下，在 国际市场上直接经营其掌握的国家外汇储备。对 外汇储备资产的经营遵循安全性、流动性、增值 性的原则，以安全为第一要求，在保证外汇资金 安全和流动性的基础上，达到有所增值。 四、我国的国际储备管理 我国外汇储备经营的具体目标是： 采取科学的管理和经营手段，保证中国人民银行调 整外汇供求，平衡外汇市场等宏观控制目标的实现。 加强风险防范，确保外汇资金安全，保证外汇资金 的及时调拨和运用。 建立科学的储备资产结构，提高储备经营水平，增 加资产回报。 合理安排投资，有重点地支持国内建设项目。 开展外汇储备业务时应注重以下几点： 建立严密的风险管理制度，在外汇储备经营中， 主要注意规避三种风险： 主权风险 商业信用风险 市场风险 采用科学的风险控制手段。 建立适合我国国情的外汇储备经营模式。 第四节 中央银行资产结构 v1、外汇规模大幅度增长 v2、黄金规模比较稳定 v3、其他国外资产：2007年出现急升，主要原因是为环 境外汇兑付导致流动性过剩的压力，2007年8