上海论坛的发言稿.doc

羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀膆莀葿螀袅膃莅蝿羈莈芁螈膀膁蚀螇袀蒆薆螆羂艿蒂螅肄蒅莇螄膇芇蚆袄袆肀薂袃罿芆蒈袂肁聿莄袁袀芄莀袀羃膇虿衿肅莂薅袈膇膅蒁袈袇莁莇羇罿膃蚅羆肂荿薁羅膄膂蒇羄羄莇蒃薁肆芀荿薀膈蒅蚈蕿袈芈薄薈羀蒄蒀蚇肃芇莆蚆膅聿蚄蚆袄芅蚀蚅肇肈薆蚄腿莃蒂蚃衿膆莈蚂羁莁蚇蚁肃膄薃螀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2010上海交通大学私募股权投融资高峰论坛会议时间：2010年7月30日 周五 13：0017：00会议地点：上海华山路1954号上海交通大学浩然高科大厦102演讲厅会议主办：上海交通大学私募股权投资项目组会议承办：弘瑞网（）会议协办：中欧校友私募基金协会会议内容：主持人：很感谢交通大学把我请到这边，代表小村资本来主持今天这场会议。“有人说一个女孩的出生就意味着一个男孩的等待”。今天最隆重的交通大学私募高峰论坛就在等待在座各位的到来。在座各位的到来，其实都不仅仅是为了自己，更多是为了自己的企业，自己的钱找一个更好的出路和未来，所以在此我要特别请出今天的特别来宾，来自上海交通大学继续教育学院的副院长刘天鸣教授，有请刘教授。 刘天鸣：各位来宾，各位企业家朋友，大家下午好！ 上海交通大学继续教育学院主办的2010上海交通大学私募股权投融资高峰论坛今天正式开幕！我谨代表上海交通大学继续教育学院向各位在座的企业家朋友和来宾表示热烈的欢迎！ 私募股权在当今的中国大地已经是一个非常热的字眼。我简单查了一下资料，2009年中国私募股权融资已经达到1677亿。这个数字听起来很大，但是和在经济总量上排名第二的中国整体来说还是非常非常。因为私募股权比如说在美国，私募股权一年的融资也至少要达到6000亿7000亿美元，当然私募股权在美国已经有30、40年的历史，在中国才刚刚开始只有10年不到的历史。也正是基于缩小差距，如何填补在私募股权方面的发展不足，今天的高峰论坛也有很强烈的现实意义。 希望为在座的企业家朋友和一些私募股权基金，来架起桥梁。为一些中小型民营企业的融资开辟一条新的途径。原来我们主要是依靠银行贷款，直接融资的比例非常小，直接是直接融资就是IPO，发展的比较晚也比较小。今天也得到了来自社会各个方面的大力支持，接下来请允许我介绍今天莅临本次高峰论坛的来宾：全国政协委员、海洋工程专家，上海交通大学前副校长张圣坤教授 上海市政协副主席、上海WTO事务咨询中心总裁著名金融学专家王新奎教授 来到今天论坛的还有： 中欧校友私募基金协会常务副会长徐琳先生 中欧校友私募基金协会秘书长任涛先生 金智科技董事长葛宁先生 龙旗控股集团副总经理高殷红女士 联想投资首席管理顾问夏旸先生 德恒律师事务所高级合伙人李磊先生 德丰杰龙脉执行董事汤忠一先生 我们向各位来宾再次表示热烈的欢迎！ 我们这次高层论坛也得到了交通大学校方的支持。接下来有请交通大学前副校长校务委员会副主任张圣坤教授致辞。大家表示欢迎！ 张圣坤：尊敬的王新奎主席，尊敬的诸位专家、学者、尊敬的各位企业界朋友，今天我来参加这论坛的开幕式，我感到非常的高兴。 刚才主持人也讲了，我对这方面是一窃不通，我自己本人是一个船舶与海洋工程的学者。但是在我的工程当中，我感觉到，资金的投入，不管是公募还是私募资金的注入，对于发展我们的先进制造业，现代服务业也好，都是起着越来越重要的作用。 大家可能在座的都是企业家可能都知道，对于中国的发展来讲，现在融资，资本的运作越来越重要，特别是对上海，要建成四个中心，这方面是不可或缺的，而且将会起到越来越重要的作用。 我们市的领导，包括中央领导都是非常关注这方面的发展。大家可能在媒体上知道，最近这两天上海市委已经召开了扩大会议，俞正声书记专门为这个问题请了几位政协的专家，其中王新奎就作为专家之一，汇报了有关金融发展当中一些税收的问题。今天的高峰论坛，刚才我们在开玩笑，现在的高峰论坛遍地皆是，不是说不好用，就看你到底是不是高峰？我想高峰之所以是高峰，我自己理解，有两个： 第一个就是本身的话题，是不是热点，是不是发展当中非常重要的，这是一个前提，还不是重要条件。 第二个就是论坛的发言者是不是能够代表高峰？我在这里非常高兴的，因为今天就是王新奎来参加了这个论坛，而且他将做发言。我和王新奎主席认识了很长时间，他既是一个非常优秀的社会和平家，又是一个造诣很深的学者。他也是全国政协常委，全国工商联执委会的副主席，上海政协副主席，上海市工商联的会长，至于刚才讲的，他是WTO的工作，在上海做出了卓越的贡献。这些方面是非常有自己独到的见解。另外他是一个非常优秀的学者教授，他是外贸学院的院长，现在他自己坚决要辞去这份工作，全心全意投入到做学问当中，他对金融方面，经济方面，管理方面都是非常严谨的。我非常愿意和他谈话，他的谈话非常智慧，非常实在，而且经常有自己新的想法，待会儿大家可以领教到他讲话，可以说是一种享受。 我相信参加今天论坛的都是非常优秀的，在这一行业当中的佼佼者。因此，从这两个条件来讲，就构成了今天的高峰论坛。我希望像这样的论坛，能够经常举行，大家在交谈当中，大家在不断的讨论当中升华，大家得到新的启示。 上海现在世博会举办的非常成功，但是我们领导首先考虑的是“后世博”问题。怎么样能够通过世博会的举办，能够产生后世博效应，推进上海的四个中心的建设。我觉得这个论坛举办的非常是时候，会对上海的发展起到一定的推动作用。而且知道上海是一个没有资源的城市，有的城市有很多的资源，那么资本的运作，就越发显得重要，特别是我们要成为金融中心，在这方面就是，应该上海要有自己独到的思维和自己独特的优势。 我借这个机会，衷心祝愿此次论坛圆满成功，谢谢诸位能够享受这个下午，谢谢大家！ 主持人：谢谢张校长的发言。我作为主持人我想说的是，今天我们在交大浩然楼主持的这次货真价实的论坛，满足了刚才张校长提的几个要素，我们今天请来，今天下来将要进行的这么一些主题演讲也好，圆桌会议也好，都是在私募基金领域非常有造诣的专家学者。 这次高峰论坛也离不开承办方弘瑞网，介绍一下弘瑞网和弘瑞资本的郑总，也离不开协办放中欧校友私募基金协会的主持，我代表主办方向承办方和协办方表示衷心的感谢。 接下来我们就有请中欧校友私募基金协会常务副会长徐琳先生致辞。 徐琳：尊敬的张校长，王主席，女士们，先生们，朋友们，下午好！ 众所周知，风险投资发源于1946年美国，至今已经有64年的历史。1958年美国推出了中小企业投资法，1971年纳斯达克上市，1980年前后，美国硅谷获得了极大的成功，他卓越的成就，也伴随着显示出风险投资事业的辉煌的业绩。这个时候，全球兴起了一股硅谷热，无论是东方还是西方，不少国家都兴起了兴办高新技术产业开发区，中国也不例外。但是国务院批准我们全国搞53个高新开发区。实际上硅谷的成功归纳起来一句话，就是技术创新和资本运作有机结合的结果。 到了兴办开发区的同时，我们国家在1986年，在北京也曾经尝试成立风险投资公司，那是第一家，就叫中创投。但是由于当时的资本市场不够成熟，退出机制还没有形成，我们人才还缺乏，配套的政策也不具备，所以这个公司很困难，很快基本上就失败了。 但是到了1992年，上海市政府出资，成立了第一家上海的风险投资公司，那就是上海科技投资公司。当时由我们的副市长刘振远先生总裁，从那个时候开始到现在不过是18年的历史。我们国家的风险投资行业，其实本质都是股权投资，所以创业投资行业，18年的简史可以分成三个阶段：第一个阶段，就从90年代初到1997年这段是萌芽状态，上海、深圳、北京等一些城市，逐步都在搞一些创业投资、风险投资公司，有一些海外的GP团队也到中国大陆来工作。这个时候在中国的团队来说，是一个学习阶段，半干半学，对这个行业并不熟悉，来的人干这个事情的人，很多的都是科技界的人，或者是相关业界的人。 第二个阶段是从1998年2004年，1998的一个分水岭，就是全国政协提出了政协的“1号提案”是成思危先生发起的，要尽快的发展我们国家的风险投资的提案，这个提案在全国影响很大，对这个事业有所推动。从98年到04年是我们的成长阶段，不少企业就越来越多了，这个行业就逐渐的形成。我们的创业投资行业是在2002年正式成立，也是在这段时间成立的。 第三个阶段，就是从20052010年，这也是非常明显的分水岭。为什么是05年呢？05年开始国家推出来创业投资行业的管理办法以及备案制度，政策制定从2005年开始到现在，包括合伙制，外国人也可以来办创业投资行业，创业板去年的出台等等，所以从2005年到现在，是我们一个很好的发展时期，在政策的推动下，发展的很快，很健康。融资量也越来越大，据今天的，我从昨天的报纸看到，今年上半年我们中国有31支中国的私募基金完成募资，资金总量190.26亿美金，那就是一千多亿人民币，半年几乎超过了去年一年，所以这样的形势，对我们中国来说是非常好的。 至今创业投资行业，已经成为金融界的一个非常活跃，非常富有生命力的年轻的伙伴。它的社会影响，与推动经济发展的作用也将越来越显示出来。如果说改革开放30年的成就中，还并不现实，并不感觉到，创业投资，股权投资的作用，那我说，改革开放后30年，这种作用会越来越被人民认知。美国学者研究表明，他们的创业投资，推动GDP的作用是1：11，投一块钱，推动的GDP的作用是11块钱，所以他们三年的研究成果，就说明了这个行业对经济推动的作用是非常大的，也是非常重的。 所以说创业投资，股权投资，在新经济发展时代，已经是一个非常的弄潮儿。得到社会各界的广泛关注，我们作为中国的股权投资行业，创业投资行业，能够健康、迅速地发展起来，我在这里代表我们的协会，祝愿我们本次上海交大股权投资投融资高峰论坛圆满成功，谢谢。 主持人：谢谢徐会长的发言。徐会长把股权私募投资的历史简明扼要向各位在座的重新竖立了一遍。股权投资在私募股权投资从上世纪80年代开始发展到现在，在国外已经有30多年的历史，当然在中国它的发展也就是最近十年。我们今天的主题是“私募股权投融资”，我想私募股权是资本市场一个新兴的投融资的活动。私募股权的发展离不开金融市场和资本市场的自主建设。特别是上海作为一个私募股权最活跃的金融中心，国务院在去年4月份已经提出来在2020年把上海基本建设成国际金融中心，在此过程中间，人民币国际化也是贯穿上海金融中心建设始终的一个非常有影响的活动。那么不管是上海中心，上海金融中心的建设也好，人民币国际化的过程也好，都为私募股权的加速发展，为私募股权的国际化开辟了一个非常广阔的前景。 接下来我们就有请这次高峰论坛的主要嘉宾，也是全国政协常委，上海市政协副主席、金融专家王新奎教授，给各位做今天下午的主旨发言。他的题目是人民币国际化和上海国际金融中心建设，大家表示欢迎。 王新奎：刚才刘天鸣介绍说我是金融专家，这肯定是误会。我实际上是搞贸易的，而且是贸易当中一个非常非常窄的领域，就是多边和双边贸易谈判。从事的工作是两个，一个是谈判当中，比如解决当中的合规性分析。第二个就是为多边贸易谈判提供技术支撑。应用经济学模型和一般均衡模型，通过大型数据库对谈判过程当中的一些可计量的部分，比如关税进行系数性的测算。 第三是技术性的研究，最近OECT和WTO，我们中国也参与了，关于贸易统计的，全球贸易统计制度的根本改革。现在在经济全球化的条件下面，现在的贸易统计和实际的贸易状况是南辕北辙。按照现在贸易统计说，做出的决策已经引起了国际之间的贸易纠纷，其实都是一种人为制造的现象。因此现在全球，特别是OECD国家，已经意识到贸易统计要有新的统计方法，这样的话，就是有一项非常重要的，全球合作的研究项目。当然在服务贸易方面，现在我们在参与，还有一项就是会计制度，不然的话，与贸易有关的融资，以及金融贸易。我不是专门研究金融的，或者是实际操作层面的。 我们这个工作主要是为中央政府服务，我们中心主要是为中央国务院各个部门服务。 因为自己长期在上海，从80年代初开始，就从事上海经济发展的战略咨询决策工作，所以最近又接受上海市委的一个任务，就是做一些长期、中长期的研究课题，关于与上海服务经济发展有关的市场准入研究。这个研究最近已经结束了，前几天在市委、常委会上有专门的汇报，“十二五”期间，需要操作的具体方案也按照这个研究报告基本上定下来了。在市场准入方面，重点针对这三个部分，一个部分是税制改革，一个部分是与工商管理为窗口的行政审批制度改革；第三个是离岸贸易和离岸金融的问题。这是“十二五”期间要重点解决的三个密切有关的这方面的瓶颈。 在这个研究过程当中，我们课题组业完成了一个部分，就是关于金融中心建设有关的市场准入问题，我今天趁这个机会，把我们科技组的研究成果给大家介绍一下。同时也结合这个介绍，谈谈我自己的看法，供大家参考。 因为私募股权基金也是这次上海国际金融中心建设很重要的一个内容，也是在人民币国际化过程当中发挥重要作用的一个金融环节，所以我想就这个题目给大家谈一谈。 上海国际金融建设的问题，实际上是一个长期引起我们思考的问题。大家知道上海现在叫四中心，实际上最初提出的是三中心，这个是在90年代小平同志宣布浦东开发开放以后，当时我们搞了一个研究报告，叫迈向21世纪的上海，其中有一句很重要的话就是一龙头三中心。要建成长江三角洲和长江流域的龙头，要建成国际经济金融贸易中心。这句话是写进党的十四大报告，一直作为上海发展战略的指导中心。 航运中心的概念，是2002年，上海应该是四个中心，从本世纪初开始，实际上上海的提法就变成三中心。 关于国际金融中心的理解，其实开始是很模糊的。可能大家现在到浦东去你们会发现，浦东整个规划，就是按照三中心规划的。陆家嘴叫金融中心，叫金融开发区。外高桥是在贸易中心，所以叫外高桥保税区，搞贸易的。经济中心是叫金桥开发区，是搞产业的，还留了一块将来用的叫张江高科技园区，当初的规划，就是按照这三中心来设计的。当初怎么想到要以三中心为目标呢？其实没有经过太多的前瞻性的研究，主要依据是上海在20、30年代，它的城市功能，曾经有过的城市功能，像当初在90年代初，通过浦东开发开放，重显当年的辉煌。所以当初实际上在迈向21世纪的上海这份研究报告当中，尽管对三中心的提法，对上海乃至全国都有相当大的影响。但是实际上对于什么叫国际金融中心，什么叫国际贸易中心，这两者实际上没有太明确的概念。只不过是重新描述了一下，过去20、30年代，上海当初的城市功能，以及世界上目前一些重要的城市功能中间的比较而已。到底在上海这个地方，为什么要建这两中心，怎么建这两个中心，面临的挑战是什么？当时都没有很深入的研究，这是第一阶段。 第二阶段，是在2001年，中国加入了WTO。中国加入WTO以后，中国服务贸易开始开放。其中金融业的开放是一个很重要的部分。这个时候，大家开始来认真考虑上海国际中心、金融中心建设的问题。当初怎么考虑的呢？什么叫上海国际金融中心建设呢？就是把金融机构体现是银行、保险公司、证券公司，希望它像上海的一个特定的区域集聚，因此叫上海国际金融中心。你们可以去看看陆家嘴的金融开发区，当时做规划的时候，我刚好从香港回来，当初我们提出，没必要建，因为全部变成网上了，不需要一个网上放很多的人操作电脑了。但是当初还是想到要建，因为它是标志性建筑。就像当初建南浦大桥和杨浦大桥一样，当初论证下来最好的办法是建隧道，最后决定还是建桥，为什么呢？要让人家看得见。镕基说，我就是要造一个桥，让小平同志站一站，怎么能让小平同志站到隧道里去呢。大家在上海的知道，这就是所谓经济学家和政治家之间的差别。所以经济学家，不要认为自己很聪明，其实经济学家是世界上最笨的人，经济学家都穷的一塌糊涂，就像我这样的。这是第二阶段集聚。这个问题重新引起思考在2008年，2008年全球金融危机以后，谁都没有这么充分的思想准备，中国在国际经济和贸易当中的地位迅速往上升，然后叫做人民币国际化的进程也大大加快。在这方面实际上这次研究，我觉得基本上是解决了上海国际中心建设的问题。 所以我想重点给大家介绍一下，这次我们是怎么考虑，下一步是我们准备怎么做。 有一个在结构上非常令人感到非常完美的思路，也是前一阶段很流行的思路，说上海国际金融中心建设有三个阶段，第一个阶段是国内金融中心，然后再建成区域性的金融中心，然后再建成国际金融中心，我想在座的各位肯定在很多的高峰论坛上面听到许多的高峰人士讲过这个话，叫国内中心、区域中心、国际中心，分三阶段。 好象念书一样，要大学毕业，首先必须高中毕业，高中毕业必须首先初中毕业，就是这样的思路。其实这种思路一开始就碰壁，为什么呢？不可能成为一个国内金融中心，国内金融中心就在北京，我有一次也是内部讨论会上我跟他们讲，30年代的上海怎么会形成国内金融中心的？是什么原因？我讲了这个道理，就是说，过去中国一直到1936年，中国没有税制，税是一直1936年建立起来的，唯一一个税是什么税？关税，还是请了英国人帮我们设的。关税又是通过赔款，全部赔给外国人，当初是以关税作为抵押的。这个关税，外国人收下来以后，先赔款还了，然后多下来的给你清政府，扣下来的大部分的赔款放在什么地方呢？放在由汇丰银行代管。汇丰银行在什么地方？在上海。所以一个国家有效的税收，现在税收的80%集中在一家银行里面，这家银行在上海，那么上海自然成为国内金融中心。 后来北伐以后，国民政府建都南京，中央政府都移过来了，所以当初的中央政府所控制的四大行都放在上海，上海当然成为国内金融中心。现在不对了，现在这套东西全移到北京去了，财政部也在北京，全国的税收都在北京，四大行也在北京，它理所当然是国内金融中心，不要争了， 现在政府税收占GDP的比重越来越高，你每年看看财政部的税收这笔款项，存在银行里就吓死上海人，所以央企现在的投资都是2000、3000亿，觉得是小事情，所以第一步就走不通。 而且国内的金融是区域分割的，所以不可能是一个中心，北京也成不了一个中心。地方财政也是一大块，所以，各地都出现了金融中心，你不服气我也不服气，北京说上海怎么能搞金融中心？好象没有听说过，天津说，我就在北京边上，位置就和当年的上海一样。然后区域性的金融中心，什么广州、深圳、重庆、成都到处都是。所以这条路肯定是走不通的，但是又不敢讲，这条路走不通以后，能走什么路？ 2008年全球金融危机以后，就在人民币国际化的过程当中，如果说人民币国际化这条路是一定要走下去的，而且是你只要经济在稳定的增长和发展，只要全球化的趋势没有重大的改变，比如说不打世界大战，人民币国际化的进程就不会停止，可能会快一点，可能慢一点。不是像有人说的取代美元，这个话是不负责任的。但是总会使得人民币可以在全球货币体系当中取得应该有的一席之地。问题来了，在这个过程当中，人民币国际化过程当中，就有一个问题来了，如果你是一个大国的话，如果真正要成为大家愿意持有，而且有持有价值的全球流动性的货币的话，必须得有一个平台，来调控全球人民币的流量和价格，不能不责任。当然全球人民币不稳定的时候，应该有一个手段和平台来调控。 这个平台放在什么地方？问题就提的很明确了。所以这次你们看，在经过反复研究以后，实际上我这里做了一些学术性的研究，比如说从历史性的角度来看，全球重要的国际中心的形成和发展，都是与本币的国际化过程互相促进。这个是我们科技组的一些同志他们研究了很多这方面的东西，包括当初威尼斯是这样的，当初纽约是这样的，东京和伦敦是这样的。 一个国家的对外贸易，大规模发展，一定会把人民币带出去，把本币带出去，有的是看得见的，有的是看不见的，有的是有意或无意带出去的，有的是打包送出去的，有的是缝隙里面漏出去的，是必然的。最近统计， 现在在境外的人民币已经突破1万亿规模，一定会出去的。那么人民币必然的国际化道路当中，一定会促使一个国际金融中心的形成。这是历史经验证明。我提供几个数字，比如日本，19871993年阶段，实际上是高速增长，后期阶段，在出口和进口当中，使用日币结算的比重，是迅速的提高，最高1992年出口占40.1%，进口占最高的时候，93年9月份占了20.9%。说明和他的贸易是密切相关的。 对外投资方面也是这样，在三大交易市场当中，特别是东京的交易市场当中，最高1986年3月份，曾经占到了东京交易市场当中，整个交易额的日元交易的81.6，在纽约占了23%，伦敦占了14%，这个是美元和日元的交易。 与此同时，由于这样一个金融中心平台存在，人家也愿意持有你的货币作为他的储备和作为他的流动性支付手段。所以到了1980年的时候，只有13.9%，最高的时候的30%，89年又下降了。所以从现在趋势来看，我们现在已经具备了这样的条件。一个是贸易已经从加入了WTO以后，从2001年开始，2002年2008年当中，每年都在30%左右的速度增长，贸易规模从01年大概是5000亿美元左右，一下子到现在的近3万亿美元。境外投资从去年开始出现爆发性的增长，一个月就相当于去年一年的规模，这个条件已经有了。这样的话，而且人民币国际化的人民币流出去的速度，尽管我们的外汇管理非常严格，实际上我们现在的外汇管理，对于人民币流出去基本上没有什么管理，我们管理是不许外汇流进来，现在。我们在搞离岸贸易结算，离岸结算的时候我们发现非常非常复杂，主要在外汇管理。外汇管理当中主要是不让人家流进来，因为我们的外汇太多了。人民币流出去，各种途径，也不知道什么途径流出去的。所以这个过程已经产生了，这个过程已经形成，好，这个时候就是上海随着人民币国际化的进程，来推动上海国际金融中心建设这么一个条件，等了近20年，终于具备。 各位要注意，对上海建设国际中心的这个认识，至少在中央层面取得了共识。这次“19号文件”，把这句话已经写进去。在国务院办公会议通过以前，要到各部门去会签的，关键性的话都是要认可的，所以这一条现在认可了。我个人认为，从两次陆家嘴的国际金