《吉利并购沃尔沃》PPT课件.ppt

吉利并购沃尔沃 案例分析 并购双方简介 n并购方中国吉利简介 浙江吉利控股集团成立于 1997 年，自进入轿车领 域以来凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了 快速的发展 经过十余年的发展，现有帝豪 全球鹰 英伦 等三大品牌 30 多款整车产品，拥有 1.02.4L全系列发 动机及相匹配的手动 / 自动变速器 2011 年全年累计销量 达到 43.2 万辆，同比增长 4%，当年实现销售总收入 209.6亿元，同比增长约 4%，实现净利润 15.4 亿元， 同比增长约 13%，在激烈的市场竞争中保持了行业十强 地位。 n被并购方瑞典沃尔沃简介 沃尔沃成立于1927年，总部设在瑞典哥德堡，是瑞 典最大的工业企业集团，北欧最大的汽车企业，也是世 界20大汽车公司之一。截止2009年6底，共拥有21000 名员工，在世界拥有将近2500家销售网点。自 1927 年 4月 14 日第一辆沃尔沃汽车 雅各布 ov4 出厂以来，沃 尔沃 这个品牌已享誉全球八十余载，其品牌汽车是目前 世界上最安全的汽车，是汽车安全的代名词 自始至终， 品质 安全和环保都是沃尔沃所恪守的三大核心价值，其 中安全是沃尔沃强调最多的，也是沃尔沃对每一个消费 者永恒的承诺。 并购方式 n收购以现金+票据的方式进行，其中包括 13亿美元现金及2亿美元的票据。 吉利并购沃尔沃的动因分析 n吉利战略型对技术和品牌的诉求 吉利从2007年开始就提出了战略转型：不打价格战 ，而是将核心竞争力从成本优势重新定位为技术优势和 品质服务。吉利这样说也这样做了，而且成效显著。 （1）渴望技术 吉利在3月10日北京召开的并购沃尔沃轿车协议签 署媒体见面会上，吉利总裁李书福指出：“在知识产权的 内容上，我们是斤斤计较的。”一语道破吉利垂涎沃尔沃 技术的天机。作为国际化的品牌，沃尔沃的知识产权和 先进技术是无庸质疑的，谁收购了沃尔沃谁就会得到一 大笔技术财富，它的先进技术和安全性能、节能环保特 点正是吉利实现战略转型最需要的。 （2）提升品牌 一直以来吉利汽车在价格和品牌上都给人以“草根” 的印象，成本和价格一方面为吉利带来丰厚利润，另一 方面又使吉利的品牌无法更楼，没有可以打出去的牌子 的却是个棘手的问题。依目前的形势看，吉利虽有三大 品牌，但尚缺乏一锤定音的顶级豪华品牌，这个空缺沃 尔沃正好可以补上，有了沃尔沃，吉利在行业内的品牌 竞争地位无疑会大大提升。 n民营企业走出去的一种方式 吉利是民营企业，打入国际市场更困难，但是只有 进入了欧美发达国家市场，才能够越做越强。吉利需要 打入国际市场的“通行证”，而收购品牌无疑是捷径。所 以代表品牌市场的沃尔沃就毫无疑问地成了吉利走出中 国的桥梁。 n学习系统的市场营销规模 沃尔沃通过体育营销和大成本的营销让自己的品牌和 “绅士”精神、“高尚生活”紧密地联系在一起，锁定了追求 生活质量、关注安全和环境并且又不爱张扬的用户群体 。能够近距离地学一学外资品牌的营销策略，对吉利以 及中国自主品牌的车企来说，都是未来走向世界的前提 。 吉利并购的可行性分析 n吉利并购沃尔沃优势 收购双方的销售市场互补，无重叠.沃尔沃 公司一直坚持的销售理念就是造安全、环保、 设计和品质都一流的高端豪华车型，而吉利公 司是以造低成本的中低档 车而发家的，直到现 在吉利一直坚持这样的传统。这样看两个公司 的销售市场不单毫无重叠，反而互补，形成了 更强、更全面的销售整体。 n低成本优势巨大 中国出口产品的低成本是一个被广泛认可的事实。 如图所示为中外近年劳动力成本比较其中中国的劳 动力成本大大低于国外，几乎所有的本土企业都享用着 这样的廉 价资源，虽然我国劳动力成本上涨，但对比其 他国家仍有明显的优势。而且吉利公司在2007年之前， 公司的发展战略就是“造老百姓买得起的好车”，这时吉 利的核心竞争力就是低成本，低售价。 n吉利并购后盈利能力分析 吉利 2009年 2011 年盈利指标如表 1 所示 。从表 1盈利角度来看，基本每股盈利 2010 年 0.19 元较 2009 年度 0.17 元增长了 11.8 %，摊薄每股盈利较 2009 年增 长1.8%，变动不大； 2011 年中期基本每股盈利较 2010 年中期增长了 18.2%，摊薄每股盈利较 2010 年中期增长 15.5% 。而资产净利率由 2009 年 9.11%下降为 2010 年 7.19%，下降了 26.7%； 2010 年中期由 4.65%下降为 2011年中期的4.25%，下降了9.4%。销售净利率由 2009 年9.38%下降为 2010 年 7.71%，下降了 21.7%； 2011 年中期较2010 年中期下降了 0.9%，降幅不大 。从以上数 据可以发现，收购后的吉利盈利能力整体上有一定程度地 减弱。 盈利指标2011年中报2010年年报2010年中报2009年年报 资产净 利率4.25%7.19%4.65%9.11% 销售净利率9.78%7.71%9.87%9.38% 基本每股盈利0.130.190.110.17 摊薄每股盈利0.1150.170.09960.167 表1 吉利2009年2011年盈利指标分析 并购总结 n吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，的确，并购背后 的艰难是巨大的，在世界各地的惊呼声中一路走来，吉 利就像一个学步孩童，摇摇摆摆，每一步都存在变数， 但作为中国并购难度最大的案例，吉利的成功却成为了 既定的事实，因此我们小队就吉利如何成功收