我国信贷资产证券化监管的最佳选择是什么？(1)

精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 1 / 3 我国信贷资产证券化监管的最佳选择是什么？ (1) 信贷资产证券化作为一种金融创新，将间接融资直接化，打通了银行信用与市场信用，但其系统性风险的放大功能对流行的功能性金融监管模式也提出了严峻挑战，美国次贷危机即彰显了现有监管模式对于信贷资产证券化的监管缺陷和失败。反思次贷危机的根源，本质上可以归咎于金融信息披露的严峻失范。比较美国新的金融监管体系改革，立足中国实践，重构金融监管体系必须以信息监管为中心，以此构建一个统合的金融信息平台，形成有效的信息共享机制，并进一步完善金融机构和监管者对金融创新产品的全程信息披露制度，强化对金融消费者的保护。 关键词：信息监管 /信贷资产证券化 /次贷危机 信贷资产证券化是一种以缺乏流动性、但具有稳定未来现金流的信贷资产作为信用交易的基础，通过结构重组和信用增级，发行证券的融资方法。这种新的融资方法带来了信用体制的创新，它打通了以银行等金融机构为信用中介的间接融资与以股票、债券为代表的直接融资的通道，是间接融资的直接化，进而建构了金融体系中银行信用与市场信用之间的转化关系。在金融创新不停加快的本日，信贷资产证券化与金融监管的关系是金融创新与监管关系的表现之一。本文在界定 金融监管法中的信息范畴与分析美国次贷危机中信息监管失灵三个原因的基础上，重点探究我国未来信贷资精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 2 / 3 产证券化实行信息监管的必要性，以作为推动我国信贷资产证券化等金融创新活动的监管制度选择。 一、次贷危机根源分析的新视角：金融信息披露失范 信息是指有目标地标志在通讯系统上的信号，表示传达的过程与内容。控制论的创始人维纳以为，信息是有秩序的量度。在其后的信息科学中，对信息有本体论和认识论两个条理的认识。本体上的信息是指事物自我显示出来的运动状态和运动状态的变化方法 ;认识论上的信息是指主体对事物运动的状态和变化 方法的认识以及对此种认识的表达。 1从哲学上看，信息是对物质的运动及物质间运动的一种描述。它必须以物质为载体，以能量为动力。 从经济学上看，金融作为一种信息符号经济，是市场经济的高级表现形式。根据费尔南布罗代尔的理论，近代整个经济生活以市场为中心可分成三个条理：一是底层经济，指的是自给自足经济以及近距离的物物互换和劳务互换 ;二是中心条理的市场经济，通常表现为自由竞争和公平互换 ;而第三个条理是以货币、信贷为特征的资源主义经济。 2布罗代尔将市场经济与资源主义经济区分开来，以为前者是透明的，而后者是“ 不透明的”，容易产生垄断和利用的问题。 3就本文的讨论而言，布罗代尔的经济生活三层论，关键在于它深刻分析了以金融信贷为中心的现代经济生活的特点：货币和信贷成为一种能够“自我繁殖的语言”， 4精品文档 2016 全新精品资料 全程指导写作 独家原创 3 / 3 日益复杂，具有高度的技能性，而且由于进入壁垒，导致垄断和利用信息出现。金融信贷经济的复杂性和信息利用的特点正是今世信息社会和符号经济的明显特点。 5爆发的次贷危机就是有力的实证，如美国闻名资产证券化法律专家施瓦茨教授曾经指出，信贷资产证券化金融衍生工具的高度复杂性、投资者对信用评级机构的过分依赖以及人性贪心与 利益冲突是引发次贷