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当前经济形势与理财基础 黄红宾 宁波 2012. 1.18 主 要 内 容 当前经济形势 CPI上涨 银行加息 当前存在经济问题 经济、金融常见指标 GDP、PPI、CPI 通胀、利率、准备金 M0、M1、M2、恩格尔系数、基尼系数、 三驾马车、宏观经济、宏观调控 理财基础知识 投资、理财概念及区别 理财时间及品种规划 投资理财三要素 借别人的时间来赚钱 存款贬值 1万元一年贬值337元 银行理财师给记者算了一笔账，一年前央 行1年期存款基准利率为2.25%，以此计算 ，如果在去年10月存入一笔1万元一年期定 存，今年10月到期后连本带息可取出10225 元；但由于10月CPI同比上涨5.5%，如果将 这10225元用于日常消费，仅相当于一年前 的9663元。也就是说，这笔定存不但没赚 到利息，还比当初存入的1万元贬值了337 元。 以最近一周的数据来看，共有20家银行发行了 113款债券和货币市场类理财产品，期限最短 为3天，最长为355天，预期年收益率最低 2.30%，最高5.80%，有部分产品能够跑赢CPI 。但普益财富研究员邱凯表示，产品到期后的 收益情况更具参考价值，本周271款产品中有 206款公布了到期收益率，其中信贷类产品市 场到期收益率为3.72%；人民币债券类产品为 3.45%；外币债券类产品为2.78%。均与CPI有 较大的差距。 此外，虽然有些银行发行的理财产品收益 率较高，超过了5%，但产品的销售门槛也比较 高，一般起购资金达到100万元以上，有些甚 至达到300万元。 由于发达国家产出缺口正在减小、能源价格持 续走高以及贸易保护主义等因素，“未来十年 ，全球可能会步入一个向通胀过渡的阶段”。 有人据此算了一笔账，假设每年通货膨胀率为 5%，那么20年前的1万元到现在只相当于1800 元，也就是说20年贬值了80%还要多。 “这只是理论上的计算数值，存款的实际 购买力可能下降得更多。”分析人士认为，由 于CPI构成的特点，还有很多物品的涨幅幅度 没有得到充分的体现，因此实际上的存款贬值 幅度比人们预想的还要大。特别是如果从房价 的角度看，存款的贬值幅度要大几倍了。 茅于轼建议发行500元大钞 7月份CPI上涨7.5%，创下36个月以来新高。一 时间，关于是否应该发更大面值的钞票的争议又被 提出。经济学家茅于轼近日表示，可发行500元面 额人民币。茅于轼称，纸币面额太小，增加了交易 费用，粗算下来每年直接间接损失之和约为10亿到 20亿元之间，并不是一个小数目。 缺乏大面额的纸钞，不但会造成经济活动的种 种不便，例如携带和存放钞票占用的空间大，增加 了出门旅行和办理业务的不便，以及失盗被窃的危 险等，还会因发行成本过大，造成不必要的经济损 失，这笔损失最后还是会间接地由纳税人买单。 通 胀 PK 利 率 通胀 利率 除此外当前经济形势还存在哪些问题？ 一、房价问题（下页PPT） 二、地方政府债务问题（文章1）； 三、中央政府与地方政府的利益矛盾（文章2）； 四、中小企业倒闭问题（文章3）； 五、城镇养老体系与消费矛盾； 六、制造业外迁问题； 七、官员腐败问题； 八、社会稳定问题； 九、贫富不均问题 这些问题与我们自身有何关系？ 我们又如何才能捂紧钱袋子不让其损失？ 我们的投资理财又将走向何方？ 任何组织在谈到这些问题时都会带有一定的主观 性，以便于对客户加以引导，将一些信息转化成 有利于自己的方向。但今天是一个非正式的沟通 与交流，只是就形势论形势，就理财讲理财，不 会带有任何的偏见。 当然今天我不能给在坐的各位解决实质问题，我 也相信没有任何一个公式可以套用在我们的经济 生活之中，不过接下来我们了解一些经济指标， 或许会对我们未来的投资决定起到一定的帮助！ 主 要 内 容 当前经济形势 CPI上涨 银行加息 当前存在经济问题 经济、金融常见指标 GDP、PPI、CPI 通胀、利率、准备金 M0、M1、M2、恩格尔系数、基尼系数、 三驾马车、宏观经济、宏观调控 理财基础知识 投资、理财概念及区别 理财时间及品种规划 投资理财三要素 借别人的时间来赚钱 国内收入概念 国内生产总值简称GDP，是指在一定时期内（通 常为一年）一国国内所生产的全部最终产品及其劳 务的市场价值总和。 GDP （一） 用收入法核算GDP 1. 工资、利息和租金等生产要素的报酬 2. 非公司企业主收入，如医生、律师、农民 和小店铺主的收入 3. 公司税前利润 4. 企业转移支付及企业的间接税 5. 资本折旧 GDP=工资利息利润租金间接税和企业转移支付折旧 （二） 用支出法核算GDP 1.消费支出（指居民个人）C 2. 企业投资 I 3.政府购买 G 4. 净出口（用X-M表示，X表示出口，M表示进口） 国内生产总值消费支出投资支出政府购买净出口 即 GDP=C+I+G+(XM) 该方法是我国目前使用的计算方法 生产者物价指数（亦称 工业品出厂价格指数） 。 生产者物价指数（Producer Price Index, PPI ）与CPI不同，主要的目的是衡量企业购买的一篮子 物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用 以更高的消费价格的形式转移给消费者，所以，通常 认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动 是有用的。 生产价格指数 （PPI） 消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文 缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价 格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀 水平的重要指标。一般说来当CPI3%的增幅时我们称 为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI5%的增幅时 ，我们把它称为Serious Inflation，就是严重的通 货膨胀。 计算公式 ： CPI的计算公式是CPI=（一组固定商品按当期价 格计算的价值/一组固定商品按基期价格计算的价值 ）100。 CPI 通货膨胀率的计算公式经济学上，通货膨 胀率为物价平均水平的上升幅度（以通货膨胀 为准）。 以气球来类比，若其体积大小为物价水平 ，则通货膨胀率为气球膨胀速度。或说，通货 膨胀率为货币购买力的下降速度。 以 P1 为现今物价平均水平 P0 为去年的 物价水平，年度通货膨胀率可测量如下：通货 膨胀率T = (P1 - P0)/P0。 通货膨胀率 若1995年某国普通家庭每个月购买一组商品的费用为800元 ，而2000年购买这一组商品的费用为1000元，那么该国2000年 的消费价格指数为（以1995年为基期） CPI= 1000/800100%=125%， 也就是说CPI涨幅为（125-100）%=25%。 通货膨胀率是不同时期的消费价格指数变动的百分比。假如 一个经济体的CPI从去年的100增加到今年的112，那么这一时期 的通货膨胀率就为 T=（112100）/100100%=12%，就是说 通货膨胀率为12%，表现为物价上涨12%。 CPI涨幅与通货膨胀率 利率 利率又称利息率。表示一定时期内利 息量与本金的比率，通常用百分比表 示，按年计算则称为年利率。 其计算公式是：利息率= 利息量 本金 时间100% 准备金 为了应付日常支付而不贷放出去的资金。 准备率：准备金和银行存款的比率。 法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳 给中央银行的其存款的一部分。其目的：为了保 证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银 行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款 ，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的 调节，调节货币供应量。 法定准备率：法定准备金占存款的比率。 从2011年6月20日起，上调存款类金融机构人民币 存款准备金率0.5个百分点，达21.5%，达历史最 高位。 M0、M1、M1、M2 M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民 储蓄存款。 在这三个层次中， M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行 指标，流动性仅次于M0； M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货 膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2 。 恩格尔定理 如果需求函数中的其它因素都固定不变，随着收 入的提高，食品支出占收入的比重会不断减少。 若干国家和地区的恩格尔系数（） 国家 恩格尔系数 印度 52 巴西 35 泰国 30 法国 16 美国 13 原西德 12 加拿大 11 联合国粮农组织的生活水平分类 恩格尔系数 %生活水平 以上 绝对贫困 勉强度日 小康水平 富裕 以下 最富裕 基尼系数(Gini Coefficient)是意大利经济学家基尼 （Corrado Gini，1884-1965）于1912年提出的，定量 测定收入分配差异程度。 其经济含义是：在全部居民收入中，用于进行不 平均分配的那部分收入占总收入的百分比。基尼系数 最大为“1”，最小等于“0”。前者表示居民之间的收入 分配绝对不平均，即100的收入被一个单位的人全 部占有了；而后者则表示居民之间的收入分配绝对平 均，即人与人之间收入完全平等，没有任何差异。但 这两种情况只是在理论上的绝对化形式，在实际生活 中一般不会出现。因此，基尼系数的实际数值只能介 于01之间。 基尼系数的区段划分 基尼系数，按照联合国有关组织规定： 若低于0.2表示收入绝对平均； 0.2-0.3表示比较平均； 0.3-0.4表示相对合理； 0.4-0.5表示收入差距较大； 0.5以上表示收入差距悬殊。 国家和地区年份指数 日本19930.25 捷克19960.25 德国20000.28 荷兰19990.31 韩国19980.32 加拿大20000.33 法国19950.33 西班牙20000.35 意大利20000.36 英国19990.36 新西兰19970.36 印度20040.37 斯里兰卡20020.4 俄罗斯联邦20020.4 美国20000.41 中国20070.415 阿根廷20040.51 巴西20040.57 南非20000.58 各国基尼系数比较 三驾马车 1.世界经济的“三驾马车”： 世贸组织（WTO，World Trade Organization）， 国际货币基金组织（IMF，International Monetary Fund）， 世界银行集团（WBG，World Bank Group）， 被人们誉为世界经济的三驾马车世贸组织（WTO）是其中最大的一驾马 车，因为它是目前世界上倡导和实现全球自由贸易最强有力的组织。 2.国民经济三驾马车： 是指投资、消费和出口，是拉动经济增长的最主要力量。 以二七年为例，我国GDP为246619亿元，在三驾马车中， 社会消费品零售总额89210亿元； 全社会固定资产投资137239亿元； 贸易顺差2622亿美元。”的说法。 以为当作“国民经济驾车三马： 投资、消费和出口”正是拉动“国民经济”这驾马车的三匹马。 国家宏观经济的目标何在？ 一、充分就业 充分就业是指一切生产要素（包含劳动）都有 机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。一般认为 存在46的失业率是正常的，此时社会经济处 于充分就业状态。 二、通货膨胀 通货膨胀是指价格总水平相当程度的普遍而持续 上涨的现象，它的程度通常用通货膨胀率来衡量。 国家宏观经济的目标何在？ 三、经济增长 经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产 的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期 内实际国内生产总值平均增长率来衡量。 四、国际收支平衡 国际收支对现代开放性经济国家是至关重要的， 它不仅反映了这个国家的对外经济交往情况，还反映 出该国经济的稳定程度。 宏观调控 宏观调控（简称宏调）是政府实施的政策措施以调节市场经 济的运行。在市场经济中，商品和服务的供应及需求是受价 格规律及自由市场机制所影响。市场经济带来经济增长，但 会引发通货膨胀，而高潮后所跟随的衰退却使经济停滞甚至 倒退，这种周期波动对社会资源及生产力都构成严重影响。 所以宏观调控是着重以整体社会的经济运作，透过人为调节 供应与需求，来达至计划经济之目标。 在中国，宏观调控的主要任务是：保持经济总量平衡，抑制 通货膨胀。 宏观调控经济结构优化，实现经济稳定增长。宏观调控主要 运用价格、税收、信贷、汇率等经济手段和法律手段及行政 手段。 中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而 影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行 为就是货币政策。 货币政策分为扩张性的和紧缩性的。 货币政策 财政政策是政府变动税收和支出以便影响 总需求进而影响就业和国民收入的政策。 财政政策也分为扩张性的和紧缩性的。 财政政策 是政府货币当局即中央银行通过银行体 系变动货币供给来调节总需求的政策。 扩张的货币政策：增加货币供给 紧缩的货币政策：减少货币供给 货币政策运用 变动税收：税率和税率结构（津贴） 变动支出：购买支出和转移支付 扩张的财政政策：增加支出，减少税收 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收 财政政策运用 主 要 内 容 当前经济形势 CPI上涨 银行加息 当前存在经济问题 经济、金融常见指标 GDP、PPI、CPI 通胀、利率、准备金 M0、M1、M2、恩格尔系数、基尼系数、 三驾马车、宏观经济、宏观调控 理财基础知识 投资、理财概念及区别 理财时间及品种规划 投资理财三要素 借别人的时间来赚钱 理财与投资 理财即对于财产(包含有形财产和无形财产 =知识产权)的经营。 多用于个人对于个人财产或家庭财产的经营， 是指个人或机构根据个人或机构当前的实际经济 状况,设定想要达成的经济目标,在限定的时限内 采用一类或多类金融投资工具,通过一种或多种 途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。 在具体实施该规划方案的过程，也称理财。 理财的概念 一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。 实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流 量与风险管理。包含以下涵义： 理财是理一生的财，不是解决燃眉之急的金钱问题而已。 理财是现金流量管理，每一个人一出生就需要用钱（现金流出）， 也需要赚钱来产生现金流入。因此不管现在是否有钱，每一个人都需要理财。 理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多流量具有不确定性， 包括人身风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险） 或现金流出（费用递增风险）。 什么是理财？ 投资指货币转化为资本的过程。 投资可分为实物投资和证券投资。 前者是以货币投入企业，通过生产经营活 动取得一定利润。 后者是以货币购买企业发行的股票和公司 债券，间接参与企业的利润分配。 投资 练习：准备白纸一张练习：准备白纸一张 先请写出你所知道的理财工具先请写出你所知道的理财工具 对你所写出的理财工具优点进行描述；对你所写出的理财工具优点进行描述； 对你所写出的理财工具缺点进行描述；对你所写出的理财工具缺点进行描述； 如果按先后选择排序，你该如何来排？如果按先后选择排序，你该如何来排？ 如果总占比为如果总占比为100%100%，你又将做如何分配？，你又将做如何分配？ 居民主要投资渠道的分析居民主要投资渠道的分析 理财工具流动性风险性收益性专业性时效性 银行存款 债券 基金 证券 人寿保险 房地产 中国家庭投资产品的演变中国家庭投资产品的演变 年代 理财产品 50-60年代 无 70-80年代 银行存款 80年代 国债 90年代 股票、房产、保险 21世纪 基金、期货、黄金、信托、 银行理财 一本书一本书 近些年国内资本的流向近些年国内资本的流向 年份 资本流向 06-07年 股市 07-09年 房产 10-11年 黄金、收藏品 12年 ？ 理财金三角 财务管理风险管理 投资管理 投资理财理念： 理财理财投资投资 投资追求高收益，理财保障稳回报 理财是生活战略，投资是战术安排 理财是为了更好地平衡现在和未来的收支， 解决家庭财务问题，保障生活水平的稳定， 提高生活水准，实现财务自由 财务自由:在你需要钱的时候永远不会没钱在你需要钱的时候永远不会没钱 投资资多赚钱赚钱 理财财 先守住财财富 再赚钱赚钱 创创造财财富投资资 理财财治理财财富 理财投资 第一大突破第一大突破 从从“ “藏钱藏钱” “” “存钱存钱” ” 理财观念的三大突破理财观念的三大突破 第二大突破第二大突破 从从“ “存钱存钱” “” “投资投资” ” 第三大突破第三大突破 从从“ “投资投资” “” “理财理财” ” 理财规划 时间上规划：生命周期 品种上规划：投资品种组合 25岁35岁50岁 支出曲线 收入曲线 收支曲线 人生的黄金理财期，只有15年 35岁之前，不断增加收入的同时也要负 担不断增加的支出没有太多的积蓄 35岁至50岁，收入高峰期，储蓄能力提 高，人生的黄金收入期。 50岁之后，受社会改变、单位改变的冲 击，大部分收入下降三成以上。 不同人生阶段不同的理财目标不同人生阶段不同的理财目标 创富创富 即创造财富， 在保值的基础 上，寻求科学 的投资机会和 组合 20-35岁 维富维富 即维护、维持财 富，这是理财的 起点、立足点， 核心就是规避风 险 36-50岁 传富传富 即传承和转移财富 ，就是想办法让财 富以合适的时机、 合适的方式留给后 代，确保安全的同 时税负最低 50岁以上 由富及贵，成为贵族 对于家庭理财的建议对于家庭理财的建议 家庭家庭 基本基本 开支开支 教育教育 养老养老 医疗医疗 低低 风险风险 投资投资 高高 风险风险 投资投资 理财要稳妥 投资理财三要素 ： 资金时间价值 400年前，印第安人为了得到价值28美 元的玻璃珠，把曼哈顿卖给了远道而来 的荷兰人。以年利7%计算，400年后曼哈 顿的价值为43万亿 。复利的魅力 风险补偿机制 通货膨胀因素 大病风险大病风险 高额意外高额意外 风险保障风险保障 子女教育子女教育 费用费用 资产保全资产保全 未来养老金未来养老金 人生诸多未知风险 民间拆借、地下钱庄民间拆借、地下钱庄 麦道夫，前纳斯达克主席，美国历史上最大的诈骗案制造者，其操作的麦道夫，前纳斯达克主席，美国历史上最大的诈骗案制造者，其操作的“庞庞 氏骗局氏骗局”诈骗金额超过诈骗金额超过600600亿美元。亿美元。20092009年年6 6月月2929日，麦道夫因诈骗案在纽约日，麦道夫因诈骗案在纽约 被判处被判处150150年监禁。年监禁。 金华东阳人吴英，以高利息及高分红为诱饵，非法在民间集资达金华东阳人吴英，以高利息及高分红为诱饵，非法在民间集资达7.77.7亿元。亿元。 20092009年年1212月月1818日一审判处死刑，有近五成的集资无法收回。日一审判处死刑，有近五成的集资无法收回。 宁海宁海“日日会日日会”即民间拆借，受即民间拆借，受0808年金融危机影响由年金融危机影响由“标会标会”变相产生。但变相产生。但 由于会款不再用于生产、生活急需，而是由于会款不再用于生产、生活急需，而是蜕变成高利借贷、高风险营利，加上蜕变成高利借贷、高风险营利，加上 缺少信誉担保而倒闭缺少信誉担保而倒闭，不少会头携会款出逃，涉及金额，不少会头携会款出逃，涉及金额5.45.4亿。亿。 拆借拆借= =变相赌博变相赌博 赌博永远没有赢家赌博