行业分析背景和作用研究.doc

行业分析背景和作用研究何 飞（中国科学技术大学商学院，合肥，230052）摘要 在运用产业经济学思想对在当前背景下我国进行行业分析的作用进行实证探讨的基础上，本文提出了行业分析与资本市场的互补式联动效应模型，并总结了当前在我国进行行业分析的主要作用。关键词 行业分析，产业经济学，互补式联动效应模型Research of the Background and Functions of Industry AnalysisHE Fei(University of Science and Technology of China, School of Business, Hefei, 230052)Abstract: Based on the practical research on the functions of industrial analysis under current background in China with the theory of industry economics, this article brings forward a compensatory linkage effect model between industry analysis and capital market, and summarizes the functions of industry analysis in China nowadays.Keywords: industry analysis, industrial economics, compensatory linkage effect model市场经济条件下，随着社会分工的日益细化，新兴行业不断涌现。行业不再是一个简单的厂商集合体，行业内部经济单位之间形成了一种既竞争又合作的关系，相互之间紧密联系，成为一个同类厂商的有机系统。随着行业在社会经济中地位的日益重要，对行业的理论研究与实证分析也随之发展起来。以“产业分析”和“产业政策”的实践为背景，一门新的应用性边缘学科产业经济学从经济学中脱颖而出，从而为行业分析提供了理论指引与操作规范。一、我国行业分析的背景1. 国有企业体制改革，国有股减持我国当前处于国有企业体制改革的关键时期，在激烈的市场竞争面前培育核心能力，提升国有大中型企业的竞争力，必须做好两方面的工作。一是理清产权关系，进行以产权制度为核心的企业制度改革，明晰国有企业的资本结构，界定企业与政府、社会、投资者以及员工的关系，奠定企业管理的制度基础，使企业运行机制市场化。这不仅是现代现代管理赖以存在的基本前提，也是产业经济学中新制度学派的研究内容。20世纪80年代以罗纳德科斯的交易费用理论为基础，由诺斯（North）、威廉姆森（Williamson）等人发展起来的新制度学派，主要对市场中产业组织内部的关系进行深入探讨，从企业“黑箱”内部的产权结构、组织结构的关系来分析企业行为的变化以及由此对市场绩效产生的影响，如交易费用理论、产权理论等。这极大地丰富了产业经济学研究的领域和手段，也为我国国有企业改革提供了全新的视角与思路。二是在前者基础上进行企业管理体制的改革，使管理模式市场化，增强企业参与市场竞争的能力，通过市场导向型的管理体制改革，使国有企业逐步完成向现代企业的组织转型，建立起面向市场的管理模式和决策机制。2. 国民经济产业结构的高度化国民经济由农业、工业、建筑、能源等多种行业组成。产业结构调整必须立足于国民经济全盘统筹规划，从各个行业的内部协调、理顺、整治起步。根据配第克拉克定理，随着经济的发展，第一次产业的就业人口将不断减少，第二次、第三次产业的就业人口逐次增加。我国国民经济结构面临重大调整，对于三次产业的全局规划成为加速或制约我国经济在未来10至20年发展的关键因素。根据特定历史条件下我国的特殊国情，选择对我国发展最有利的战略产业，即在规模经济发展的基本阶段，对产业结构和经济发展起促进和导向作用、具有广阔市场前景和科技进步能力、并且能够带动和促进其它产业发展的领航产业。中华人民共和国国民经济和社会发展第十个五年计划纲要明确指出，“我国已经进入必须通过结构调整才能促进经济发展的阶段”，在加强农业基础地位和优化工业结构的同时，还专门提出“发展高技术产业”，“加速发展信息产业，大力推进信息化”。在产业结构的转换中，21世纪的战略产业主要表现为知识密集型的科技产业。科技产业的优先增长与战略性竞争将影响经济增长方式转变的进程。为了处于竞争的有利地位，我国必须将科技产业的发展置于国际竞争的主要战略位置加以考虑，通过科技产业发展，带动和促进相关产业的发展，进而加速产业结构高度化的进程。3. 加入WTO及其对转变政府职能的影响我国已加入世界贸易组织，进而面临大量跨国公司的涌入与市场的变革。“入世”使中国面临两方面的严峻挑战，政府管理机制的转变和市场准入对本国企业的影响。在国民经济命脉的若干支柱产业内扶持民族企业、抵御跨国公司强大冲击的同时，必须防止寡头和垄断的出现，警惕市场集中度的大幅度提高，防止共谋、策略性行为以及垄断行业组织的结成，对于公共事业如铁路、通讯、电力、金融与保险行业应实行管制，维护公平竞争，预防大型企业通过掠夺性定价和阻止进入定价等策略压制中小企业的发展，阻止其获取超过边际成本的超额利润。产业经济学在政府制定政策方面发挥了越来越重要的作用。4. 资本市场的进一步完善我国资本市场由于主要担负了为国企改革脱困的服务功能，其配置资源、融资、交易、风险定价评估等正当功能得不到有效发挥，极不利于推进我国的经济结构调整。从为企业提供完善服务功能的角度分析，资本市场应当是包括风险投资制度、创业板市场和主板市场在内的一个完整体系，例如，美国的风险投资制度与创业板市场（NASDAQ）是推动美国新经济发展的关键所在。但我国资本市场结构体系尚不完整，仅有一个初具规模的主板市场和很不规范的风险投资制度，不利于促进高新技术产业的成长，也不利于推进产业的升级换代。此外，真正意义上的投资银行在研究产业发展方向、指导上市公司的兼并与收购行为、引导产业的整合与开放等方面具有重要作用，而我国的投资银行业将重点放在经纪业务和自营业务上，在为证券市场上的兼并收购行为提供优质的中介服务方面并无建树。二、行业分析与资本市场的联动模型在行业分析与资本市场的联动效应方面，我国目前的研究成果相对较少。事实上，我国的投资银行业务目前基本上限于证券投资中的企业的包装上市，类似于新企业的建立。但是，行业分析是新建企业的基础，因此也是投资银行业务中的基础性工作，是必不可少的一项程序，也是上市发行前公司宣传的材料之一。另外，行业分析在风险投资和证券投资机构自营业务中都发挥着相当的作用。行业分析与资本市场的联动效应可用下面这个模型来表示。行业分析资本市场投资银行业务机构自营业务风险投资业务功能定位不合理投资银行不健全结构体系不完整图1 行业分析与资本市场的联动效应模型三、行业分析的分类行业分析本身就是经济学的一个重要方向。将行业分析作为一个重要工作来开展是非常必要的，甚至是迫在眉睫的。当前，虽然在国内报刊、杂志、各经济管理类网站等种媒介上，已经出现了各种形式的行业评论、行业综述和行业现状分析、预测等，然而总体来说国内在行业分析方面的工作仍不够系统，多属于专项报告、预测性报告，或者企业特定的宣传性材料，因此可信度值得推敲。对于标准、规范、完整、有重大指导和借鉴作用的行业分析尚缺乏认识和探索。国内目前的行业分析主要包括以下几类：1. 总体报告。这种报告包含了行业的多方面情况，篇幅最大，要求也最严格，既要做到范围广，信息量大，又必须有深度，能够提出有实际参考价值的方法和建议，因此，撰写难度最大。与收集行业宏观经济信息的途径类似，这类报告的信息主要从广播电视、报章杂志、文献、因特网等大众媒介以及各类年鉴、手册、名录等高质量工具书中获取。2. 专项报告，即有关技术、生产规模、公司内部管理、产品、市场以及客户等方面的专项研究报告。这种报告一般应用于公司、企业的内部，作为日常经营决断和长期战略规划的参考。其信息一般从产品分析或客户分析中获取。3. 预测报告。对行业未来一段时间的发展前景进行预测。各类科研机构、信息情报机构和高等院校的专家学者对各自所属的行业有长时期的跟踪，具有深入了解和深刻的认识，他们的意见具有重要借鉴意义。4. 跟踪报告/动态报告。这类报告对行业近一段时期内的动态进行跟踪，包括行业内企业的最新动态、技术进展状况、主要厂家或垄断者的经营状况、市场新进入者、市场退出者、市场价格动态、消费动态、上游供应、下游销售以及国内国际法律法规政策等诸方面环境的影响。严格而言，这类体裁不属于行业分析报告，而应归于行业最新消息跟踪报道，提供信息参考。参加各类展览会、交易会等有助于获取这方面信息。5. 宣传材料。这类材料通常是特定的行业企业为推广自身品牌、树立良好形象、寻求合作伙伴和战略投资者、建立联盟等目的而撰写的，宣传性、广告性的比重很大。四、行业分析的意义和作用行业分析的意义和作用，概括起来说可以有以下三点：1. 形势明晰化，政策可行化。对于政府机关、行业管理单位、统计部门、市场管理部门而言，透彻、深入地了解所管理的行业及相关的重要企业，有助于在客观、科学、公正的基础上对行业发展前景做出判断，并做出相应的决策，引导行业的健康、快速、有效、持续发展。2. 决策科学化，经营即时化。尤其是竞争性行业内的各大中小型企业，面临着瞬息万变的市场环境和激烈的竞争，在面对西部大开发和加入WTO的前景下，必须通过稳定、长远、灵活的经营方针，实现在行业基础上的发展，运用博弈和战略发展矩阵分析等管理思想，结合产品生命周期分析，做到长期决策科学化，短期经营即时化。3. 投资标准化，目标精确化。进行周密细致的行业分析，是一个内部管理规范的投资银行、证券公司、基金管理公司的长期工作。国际上大型的投资银行基本上都将某一个行业领域作为自己的主营业务，因而对该行业进行相当深入而持久的研究。大规模的投资要求对整个行业