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上证A股市场最近5个月走势及其影响因素分析 摘要：股票市场是一国经济形势的晴雨表。A股市场于1990年底创建，经过二十几年的发展，截止2014年10月31日，A股总市值达18.10万亿，2513支股票，其市场总市值与上市公司的数量，可作为中国股票市场的代表。从这一点上来说，A股可以代表中国宏观经济的运行状态，然而，从2008年开始股票市场一直不景气，与此同时，中国的GDP却以每年两位数的速度增长，经过6年多的盘整筑底，A股市场迎来了新一轮的增涨。2014年7月21日至2014年12月31日已从2049点上涨至3239点，涨幅达58%。这一方面与宏观经济形势、实体经济的发展等因素有关，另一方面与人们对股市的预期也有关。 下载 关键词：上证A股市场；趋势；政府政策；行业；预期 中图分类号：F224 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）002-000-01 一、上证A股最近5个走势 上证A股自2007年10月16日创下历史最高点6124点，此后短短一年内便跌至1664点，之后经历了长达6年多盘整时期，在这之间也只有屈指可数的几次达到过3000点以上，大多都在2000-3000点徘徊，近年7月份以来，一路上涨至2014年12月31日已至3239点，如此短时期内稳步上涨成为六年多来之最。从2014年7月22日起，上证A股开始稳步上涨，每日涨幅不大，基本维持在20点左右，MACD线形成黄金交叉，KDJ指标也形成强烈的买入信号，新一轮小幅上涨到来。这次上涨一直持续到8月20日，20日至28日形成小幅下跌，继续盘整。至9月5号，又迎来小幅上涨，上涨之后又继续盘整，持续直至10月9号。10号至27号，出现小幅持续下跌，之后，由于资本市场利好消息，又开始小幅上涨，经历多次涨跌之后，A股市场已有了扎实的底部，从11月20号起，开始加大上涨速度，12月4日涨幅达4.31%，此时，市场交易量也开始增加，至31号，又有小幅震荡。从总体上来说，上证A股在近5个月来有了较大幅度上涨，平均每日上涨幅度较小，这为大盘构建了扎实的基础，热点板块主要是软件信息、电子通讯、军工装备、新能源概念等。 二、影响A股近期走势的因素 1.宏观经济及政策因素 （1）宏观经济形势。国内方面，我国近5个月来经济运行态势良好，大多数企业的经营状况也较好，导致其股价上升。十八大报告再次强调，要加快完善社会主义市场经济体制和加快转变经济发展方式，推进经济结构战略性调整，实施创新驱动发展战略，同时，国内经济增长速度放缓，这使得中国经济基础更加扎实，增强了人们对经济的预期，企业等部门也从中受益，更加注重其持续化发展，从而增强了企业实力，进一步推动增加其市场价值。国际方面，世界经济开始好转，金融危机之后，国与国之间的合作加强，经济全球化更加深入，这为中国经济发展带来更多机遇，国内企业也开始加快“走出去”的步伐。这些都有助于国内企业增强其竞争能力，提高盈利水平。 （2）利率变动对股价的影响都有负债，利率提高，一方面会加重企业的利息负担，减少公司净利润和股息，导致股价下降，另一方面会增加其他投资工具收益，使资金流出股票市场，而且其他以借贷进行股票投资的投资者需要负担较高利息才能进行证券投资。实行利率市场化之后，由此引起存贷差缩小，从而会影响银行收益，银行面临利率风险，又因为银行股在整个大盘中的权重较大，故而会影响整个大盘的走势，而对于整个股市来说，利率市场化会吸引境外热钱流入中国，引起股票市场供给大于需求。 （3）汇率变动对股价的影响，从2008以来，人民币不断升值，这表明人民币购买力的不断增强，同时又为出口企业带来不利的影响，使出口企业竞争力下降，受益于货币升值的多是进口业。然而，汇率对股价最大的影响在于对人们预期的影响，汇率的升值表示该国经济形势较好，这会增加人们对该国股市的信心，从而会导致股价上涨。一般来说，若一国货币升值，则股价上涨，反之，则股价下跌。 （4）国家经济金融政策及法律制度对中国股市的影响。当前国家对宏观经济运行主要采取稳中求进的政策措施，重点扶持科技环保类以及有助于民生的企业，这些政策措施推进了相关行业的发展繁荣，环保科技、生物医药等相关板块股价大幅上涨。国家进一步推进资本市场法制化，这也有助于保护投资者利益，解决证券发行和流通过程中的信息不对称问题，消除自利交易，使投资者以正常的程序进入退出资本市场，从而更能激发投资者的积极性，以推动股价上涨。 2.微观经济因素 （1）公司业绩对股价的影响。公司业绩良好表明该公司有好的发展前景，因此该支股票有较高的收益率和较低的风险，使投资者竞相购买，若整个市场大部分公司经营业绩良好则会整体拉高股价。在全球经济复苏的背景下，中国企业的整体经营水平和业绩有所好转，这也是本次股价上涨的重要原因。 （2）居民收入水平提高对股价的影响。今年来，随着我国改革开放水平提高，我国经济实力不断增强，居民收入水平也随之提高，中小投资者有更多闲置找不到投资渠道，07年股市暴跌之后投资者对股票失去信心，一度使这些资本流入其他市场，如房地产市场，扭曲了价格机制，随着政府对这些市场的整顿以及对资本市场的规范，特别是最近房地产市场的大幅下跌，这些资金又流回资本市场，增加了对资本市场的供给，进而导致股价上涨。 （3）机构投资者的影响。随着我国资本市场法制化的不断健全，投资机构也不断兴起，同时，一些中小投资者无法承担直接投资于股票市场的风险，也转而投资与投资机构，间接投资股票市场。作为专业的投资者，机构投资者拥有专业的投资方面人才，能更好的规避风险，找准投资方向，从而进一步增加了资本市场的资金供给，推动股价上涨。 三、总结 A股市场近来的上涨是由很多因素导致的，资本市场有望迎来大牛市，但投资者还是应该小心谨慎，对有可能产生的风险要尽早防范。总之，中国证券市场正在走向更加市场化的阶段，成为有效配置资源、降低实体经济融资成本的最为直接有效的工具，并因此真正具有了战略意义。 参考文献： 方烨，孙韶华，白田田.十八大报告：主攻结构调整加快转变经济发展方式N.经济参考报，2012-11-14. 严远，韩庆.20