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财务管理复习资料 一、单项选择题1.企业财务管理最理想的目标是 D.相关者利益最大化2.ABC公司是一家上市公司，2011年初公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将股东财富最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是 C.股价能完全准确反映企业财务管理状况3.在下列各项中，不属于企业财务管理的金融环境内容的是 D.企业财务通则4.下列说法不正确的是 D.资本市场所交易的金融工具具有较强的货币性5.在下列各项中，属于业务预算的是 D.销售预算6.在资本金的管理原则中，如果企业除由股东大会或投资者会议作出增减资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额，那么这项原则是 B.资本维持原则 7.下列有关资本成本的说法正确的是 C.总体经济环境变化对资本成本的影响，反映在无风险报酬率上8.某公司变动成本率为40%，本年营业收入为1000万元，固定性经营成本保持不变，下年经营杠杆系数为1.5，下年的营业收入为1200万元，则该企业的固定性经营成本为 A.200万元 9.净现值、净现值率共同的特点是 B.无法直接反映投资项目的实际收益率水平10.某企业新建生产线项目，建设期投入形成固定资产的费用为500万元；支付50万元购买一项专利权，支付10万元购买一项非专利技术；投入开办费5万元，该项目的建设期为1年，建设期资本化利息为30万元。则该项目建设投资、固定资产原值分别是 B.565万元，530万元 11.某企业按照“3/10，n/50”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为 C.27.84% 12.甲企业使用5C信用评价系统，其中对客户的流动比率和现金流特别关注。这说明其特别关注客户的 D.能力14.某公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率是 A.14% 15.下列各项中会引起企业财务风险的是 A.举债经营16.假设恒通公司2008年3月底应收账款为360万元，信用条件为在30天按全额付清货款，过去三个月的销售收入分别为270万元、280万元、260万元，则平均逾期（一个月按30天计算） B.10天 17.企业向银行取得借款100万元，年利率5，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为 A.3.75 18.收益分配的基本原则中，正确处理投资者利益关系的原则是 D.投资与收益对等原则19.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的 D.经济利益关系 20.在杜邦财务分析体系中，综合性最强的指标是 A.净资产收益率 41证券的投资组合 C.能分散非系统风险 42.在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是 B.单项资产的系数 43.根据财务管理的理论，特定风险通常是 B.非系统风险 44.财务管理是人们利用价值形式对企业的【 】进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 D.资金运动45.股东和经营者发生冲突的根本原因在于 B.利益动机不同 46.企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是 A.信用标准 47.影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是 C.经济环境 48.下列各项企业财务管理的环节中，属于核心环节的是 B.财务决策 49.在下列各项中，无法计算出确切结果的是 D.永续年金终值51.已知甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10和12，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是 A.标准离差率 52.经营活动的现金流指 A.由企业商品生产和交易活动产生的现金流入和流出 53.盲目扩大规模、投资过度，会造成 D.企业资金链断裂54.下列不是筹资活动的现金流出的是 C.管理成本的支出 60.已知某企业目标资本结构中长期债务的比重为40%，债务资金的增加额在020000元范围内，其年利息率维持10%不变，则该企业与此相关的筹资总额分界点为 C.50000 61.下列各项企业财务管理目标中，能同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是 D.企业价值最大 69.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是 多选D.期望投资收益率1、在下列各项中，属于企业财务管理的法律环境内容的有（BDE） B.公司法 D.税收法规 E.财务法规2、下列各项中，属于财务预算的有(BCD) B.现金预算 C.预计利润表 D.预计资产负债表 3、融资租赁筹资的优点包括 (ABDE) A.税收负担轻 B.限制条件较少 D.融资速度较快 E.到期还本负担轻4、平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么 权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有(ABC) A.账面价值 B.市场价值 C.目标价值 5、公司经营风险比较大，准备采取一系列措施降低杠杆程度，下列措施中可行的有 (BCDE) B.降低固定成本 C.降低变动成本 D.提高产品销售单价 E.提高销售量7.投资决策评价动态相对指标主要包括(CD) C.净现值率 D.内部收益率 8.下列因素引起的风险中，投资者不能通过证券投资组合予以消减的是(ABC) A.宏观经济状况变化 B.世界能源状况变化 C.发生经济危机9.下列各项中，属于存货“缺货成本”的有 (ABE) A.停工损失 B.丧失销售机会的损失 E.产成品缺货造成的拖欠发货损失10.下列各项中，可能会影响流动比率的业务是(BCDE) B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款E.从银行取得3个月借款 13.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是 (AB) A.向股东支付的股利 B.向债权人支付的利息 14.在不存在通货膨胀的情况下，利率的组成因素包括 (ABCD) A.纯利率 B.违约风险报酬率 C.流动性风险报酬率 D.期限风险报酬率15.资金时间价值是 (BCE) B.货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值 C.考虑通货膨胀后的社会平均资金利润 E.是货币资金在价值运动中形成的一种客观属性16.按照资本资产订价模型，一项投资组合的必要报酬率(ABE) A.与组合中个别品种的系数有关 B.与国库券利率有关 E.与投资者的投资金额无关 19.股东在决定公司收益分配政策时，通常考虑的主要因素有 (ABCDE) A.规避风险 B.稳定股利收入 C.防止公司控制权分散 D.避税 E.通货膨胀 20.按照资本保全约束的要求，企业发放股利所需资金的来源包括(AB) A.当期利润 B.留存收益 37.企业持有现金的动机有 A.交易动机 B.预防动机 C.投机动机 D.维持补偿性余额 E.以上选项都对 39.若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有 A.能为企业筹资创造良好条件 B.能处理好与投资者的关系D.能增强投资者的信心 E.提高公司的市场价值 三、计算题；1、 已知三种股票的系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：(1)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （2）分别计算甲、乙两种投资组合的系数和风险收益率。 (3)比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。答案：(1)A股票的必要收益率=8%+1.5(12%-8%)=14% （2）甲种投资组合的系数=1.550%+1.030%+0.520%=1.15 甲种投资组合的风险收益率=1.15(12%-8%)=4.6% 乙种投资组合的系数=3.4%/(12%-8%)=0.85 乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%（3）甲种投资组合的系数大于乙种投资组合的系数，说明甲投资组合的风险大于乙投资组合的风险。2、 已知某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均报酬率为6%。 要求：（1）运用存货模式计算最佳现金持有量； （2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本； （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期间。 答案：（1）最佳现金持有量=（2360 0003006%）1/2=60000（元） （2）最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本=6000026%+360 00060000300=3600元或=（2360 0003006%）1/2=3600（元） 全年现金转换成本=360 00060000300=1800元 全年现金持有机会成本=6000026%=1800元 （3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=360 00060000=6（次） 有价证券交易间隔期间=3606=60（天）3、 某公司于本年1月1日购入设备一台，价款1500万元，预计期末无残值，采用直线法按3年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预能使公司未来三年的销售收入分别增长1200万元、2000万元和1500万元，经营成本分别增加400万元、1000万元和600万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1500万元，票面年利率为8，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2。该公司适用的所得税税率为25，要求的投资收益率为10，有关复利现值系数如下：（P/F,8%,1）=0.9259; （P/F,8%,2）=0.8573; （P/F,8%,3）=0.7938; （P/F,10%,1）=0.9091; （P/F,10%,2）=0.8264; （P/F,10%,3）=0.7513要求：（1）计算债券资金成本率。（2）计算设备每年折旧额。（3）预测公司未来三年增加的净利润。（4）预测该公司项目各年经营净现金流量。（5）计算该项目的净现值。 【答案】（1）计算债券资金成本率 债券资金成本率15008%（125）1500（12）6.12% （2）计算设备每年折旧额 每年折旧额15003500（万元） （3）预测公司未来三年增加的净利润 第一年：（120040050015008）（125）135（万元） 第二年：（2000100050015008）（125）285（万元） 第三年：（150060050015008）（125）210（万元） （4）预测该项目各年经营净现金流量 第一年净现金流量135+500+15008%=755（万元） 第二年净现金流量285+500+15008%=905（万元） 第三年净现金流量210+500+15008%=830（万元） （5）该项目的净现值 净现值15007550.9091+9050.8264+8300.7513=557.84（万元）7、某公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元在建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60万元。假定适用的行业基准折现率为10%。要求：（1）计算项目计算期内每年的净现金流量；（2）计算项目的净现值，并评价其财务可行性。 附：（P/A,10%,1）=0.9091, (P/A,10%,5)=3.7908, (P/A,10%,6)=4.3553, (P/F,10%,1)=0.9091 答案：第0年的净现金流量= -200万元； 第1年的净现金流量=0万元； 第2-6年的净现金流量=60+（200-0）5=100万元； 净现值NPV=-200+100(P/A,10%,6)- (P/A,10%,1) =-200+100（4.3553-0.9091）=144.62万元 因项目净现值NPV0，具有财务可行性。 9、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。假定该企业本年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测，下年度A产品的销售量将增长10%。要求：（1）计算本年度该企业的边际贡献总额；（2）计算本年度该企业息税前利润；（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数；（4）计算下一年度息税前利润增长率；（5）假定企业本年度发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算复合杠杆系数。 答案：（1）本年度该企业的边际贡献总额=10000（5-3）=20000元 （2）本年度息税前利润=20000-10000=10000元 （3）销售量为10000件时的经营杠杆系数=20000/10000=2 （4）下一年度息税前利润增长率=210%=20% （5）复合杠杆系数=（5-3）10000/（5-3）10000-10000-5000=411、某公司本年度需耗用甲材料36000千克，采购成本为200元/千，年度储存成本为16元/千克，平均每次订货成本为20元。要求：（1）计算本年度甲材料的经济订货批量；（2）计算本年度甲材料经济订货批量下的全年订货成本、全年储存成本与相关总成本；（3）计算本年度甲材料经济订货批量下的平均资金占用额；（4）计算本年度甲材料最佳订货批次。 答案：（1）甲材料经济订货批量=（2360 0002016）1/2=300（千克） （2）经济订货批量下的全年订货成本=3600030020=2400（元） 经济批量下全年储存成本=300216=2400（元） 经济批量下相关总成本=(300216)+(3600030020)=4800（元 ) （3）甲材料经济订货批量下的=36000300=120（次）13、甲公司持有A 、B 、C三种股票，在由上述三种股票构成的投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%。已知三种股票的系数分别为2.0、1.0和0.5，同期市场上所有股票的平均收益率为15%，无风险收益率为10%。要求计算下列指标：（1）甲公司证券组合的系数；（2）甲公司证券组合的风险收益率；（3）甲公司证券组合的必要收益率；（4）投资A股票的必要收益率；（5）投资B股票的必要收益率。 答案：（1）甲公司证券组合的系数=50%2.0+30%1.0+20%0.5=1.4 （2）甲公司证券组合的风险收益率=1.4（15%-10%）=7% （3）甲公司证券组合的必要收益率=10%+7%=17% （4）投资A股票的必要收益率=10%+2.0（15%-10%）=20% （5）投资B股票的必要收益率=10%+1.0（15%-10%）=15%四、简答题：1、阐述信用政策及其包含的内容，并说明应收账款决策的依据。 答案：（1）信用政策是企业对应收账款投资进行规划和控制而确立的基本原则和规范； （2）包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容； （3）应收账款决策的标准：改变信用政策后所增加的利润如能大于因此而增加的现金折扣和 管理总成本，则 应改变信用政策，否则，不改变信用政策。2、简述固定股利政策的含义及其利弊。 答案：（1）含义:不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变； （2）优点是便于在公开市场上筹措资金。股东风险较小，可确保股东无论年景丰歉均可获得 股利，从而愿意长期持有该企业股票； （3）缺点是这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政 策的企业，一般都是盈利比较稳定或者处于成长期、信誉一般的企业3、固定资产投资有哪些特点？（1）固定资产投资的回收时间较长，变现能力较差，面临的风险大；（2）使用成本是一种非付现成本； （3）考虑资金时间价值； （4）投资数额大，资金占有量稳定，决策成败后果深远； （5）投资的实物形态和价值形态分离。4、如何确定股利分配方案？ 答案：（1）选择股利政策类型，确定是否发放股利； （2）确定股利支付率的高低，股利支付率是每股股利除以每股收益； （3）确定股利分配方式，我国主要有现金股利和股票股利两种方式； （4）确定股利发放日期，包括股利发放宣告日、股权登记日、除息日股利发放日。 5、简述股票分割及其作用。 答案：(1)公司为了达到一定的理财目的，而将一股面值较大的股票拆换成若干面值较小的股票的行为。 作用：(2)降低股票的每股市价，促进股票的流通和交易； (3)有助于提高投资者对公司的信心； (4)有利于实现公司股票价格最大化； (5)增加股东现金股利，使股东满意。6、简述存货的功能和成本。 答案：成本：采购成本 、订货成本、储存成本、缺货成本 功能：保证生产和销售顺利进行，建立保险储备。10、简述投资风险价值的计算步骤。 答案：(1)计算预期收益；(2)计算预期标准离差；(3)计算预期标准利差率；(4)计算风险收益率； (5)计算预期投资收益率，权衡方案是否可行。11、简述企业资本金的管理原则。 答案：(1)资本确定原则：企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴的数额； (2)资本充实原则：企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议中约定，并 在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。 (3)资本保全原则：公司除股东大会作出增减资本决议并按照法定程序办理外，不得任意增减资本总额； (4)资本增值原则：资本金不仅要能够保值，而且要在生产经营过程中不断增值，满足投资者的收益期望，保证企业生产经营的扩大；(5)资本统筹使用原则：企业对资本金有权统筹安排使用，国家对企业的资金来源不再按用途加以划分。12、简述我国股份有限公司税后净利润分配顺序。 答案：（1）股份有限公司在缴纳了所得税之后，其税后利润包括法定分配和自主分配。 应按下列顺序分配： （2）弥补企业以前年度的亏损；（3）按税后净利润扣除前项的10%提取法定盈余公积；（4）支付优先股股利，提取任意盈余公积；（5）支付普通股股利。 14、简述资金成本的含义和作用。 答案：(1)资金成本是企业筹集和使用资金而支付的各种费用，是资金使用者向资金所有者和中介人支付的占用费和筹集费。 作用：(2)筹资决策，是比较筹资方式、选择筹资方案的依据; (3)投资决策，是评价投资项目可行性的主要经济标准; (4)评价业绩，是评价企业经营成果的最低尺度。五、论述题：1、论述财务管理目标及其作用和特点。答案：（1）财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。 （2）作用：导向作用。激励作用。凝聚作用。考核作用。 （3）特点: 财务管理目标具有相对稳定性：随着宏观经济体制和企业经营方式的变化，随着人们认识的发展和深化，财务管理目标也可能发生变化。但是，宏观经济体制和企业经营方式的变化是渐进的，只有发展到一定阶段以后才会产生质变；人们的认识在达到一个新的高度以后，也需要有一个达成共识、为人所普遍接受的过程。因此，财务管理目标作为人们对客观规律性的一种概括，总的说来是相对稳定的。 财务管理目标具有可操作性。财务管理目标是实行财务目标管理的前提，它要能够起到组织动员的作用，要能够据以制定经济指标并进行分解，实现职工的自我控制，进行科学的绩效考评，这样，财务管理目标就必须具有可操作性。具体说来包括：可以计量。可以追溯。可以控制。 财务管理目标具有层次性。财务管理目标是企业财务管理这个系统顺利运行的前提条件，同时它本身也是一个系统。各种各样的理财目标构成了一个网络，这个网络反映着各个目标之间的内在联系。财务管理目标其所以有层次性，是由企业财务管理内容和方法的多样性以及它们相互关系上的层次性决定的。2、试述财务分析的作用与目的。 答：财务分析是指利用企业财务报告等会计信息，对企业的财务状况和经营成果进行分析与评价的一种方法。 作用：（1）内部决策：可以评价企业一定时期的财务状况，揭露企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据； （2）外部决策：可以为信息使用者提供企业财务信息，让信息使用者更好地作出决策。 （3）经营管理决策：可以检查各个部门工作完成情况和工作业绩，有助于更好地做出经营管理决策。 财务分析目的：全面评价过去、客观反映现在和合理预测未来。 具体来说：（1）评价企业的偿债能力； （2）评价企业的资产管理水平； （3）评价企业的获利能力； （4）评价企业的发展趋势。3、试论述杜邦财务比率分析综合模型及其主要内容。 答案：杜邦财务比率分析综合模型，又称杜邦分析法，是利用各个主要财务比率之问的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能力的方法。它是一个以股东权益报酬率为龙头，以总资产报酬率为核心的完整的财务指标分析体系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。 杜邦财务分析体系的特点在于：它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大节省了财务报表使用者的时间。杜邦分析