我国科技产业发展的多方融资问题研究.docx

我国科技产业发展的多方融资问题研究摘要：推进我国科技产业发展，必须着力解决科技产业的融资问题。在增加各级财政投入、扩大企业自筹资金的基础上，采取各种方式，完善、扩展科技产业融资渠道。建立风险补偿机制，完善各项政策，加强法律法规建设，从而营造科技产业融资的良好环境。 关键词：多方融资；科技产业；市场；企业 科技产业的创立和发展需要巨额资金的投入。如何解决我国科技产业的投资问题，是当前我国推进科技产业发展的关键。 一、我国科技产业融资的现状 目前，我国在科技产业融资方面比较落后，资金短缺问题已成为制约我国科技产业发展的瓶颈。 (一)科技资金缺口较大。20世纪90年代以来，国家财政每年投入的科研经费中，经费投入总额虽不断增长，但相对国内生产总值来看却逐年下降；同时，企业面临转轨时期的种种困扰，不少企业经营亏损，难以有较大的科技资金投入。科技资金投入不足已成为制约我国科技开发与科技成果转化的重要因素。 (二)投资与融资途径狭窄。20世纪90年代以来，我国科技资金来源构成大体是：财政性拨款27，自筹资金43，银行贷款15，委托开发等其他资金15。虽然科技投入由过去单一财政拨款转为多渠道的投资与融资，但由于财政资金紧张和企业资金拮据，很难进行大规模的科技投入。同时，金融体制改革使银行贷款逐步实行商业化经营，对风险较大的科技融资顾虑颇多。 (三)投融资体制亟待建立与完善。从科研开发到科技成果的商品化与产业化，由于受项目构思、技术手段、管理水平、成本结构、市场变动等诸多因素的影响，可能导致有些科技项目失败，给投融资者带来风险损失，从而挫伤当事人及其他投融资者对科技投入的积极性。因此，建立、健全科技投融资支持体系，形成卓有成效的科技投入运行机制，将科技投入风险及损失降低到最低限度，对增强投融资者的投入信心，促进科技产业的快速、健康发展十分必要。 二、完善科技产业融资的渠道和方式 (一)完善融资渠道和方式。随着经济的发展，科研单位和企业自筹资金会不断扩大，中央和地方科技投入也会有较大增长，两者仍是我国科技投入的重要组成部分。除此之外，还有以下几种方式可供选择。 1、银行贷款。一些投资大、技术先进、建设周期长的重大工农业科技项目，可由国家开发银行、农业发展银行等政策性银行给予贷款支持。新产品开发、科技含量大的创汇项目、技改项目等，可向工商银行、中国银行、建设银行、农业银行等国有商业银行寻求贷款。民办高科技研究单位与企业科技成果转化所缺资金，可向城市合作银行及各类股份制银行洽谈贷款。对一些投资大、周期长、经济效益好的大项目，当一家银行难以或无力贷款时，可由企业、科研单位申请，经一家或几家银行牵头组织国内外多家银行实行银团贷款。 2、各类投资公司。改革开放以来，国内成立了一批非银行金融投资机构。如，国家开发银行所属的一些投资公司、各类信托投资公司、中国经济技术投资担保公司、中外合资投资机构中国国际金融有限公司等。一些投入小、市场容量大、资金回收快、经济收益高的科技项目，可寻求有关投资公司进行投资，举办合资或股份企业，实行利润分成制。 3、金融租赁。金融租赁指由承租人选定所需机器、设备、仪器等生产要素，经出租人出资购置，再租给承租人使用的一种中长期融资方式。对筹资人有以下好处：作为筹集资金与生产要素相结合的筹措方式，可减少贷款和购物中间环节；作为购置生产要素的一种全额融资，勿需另行自筹；租期届满，承租人根据自身技术需求与财务状况，可采取退租、续租和留购等方式。这种融资方式方便灵活，但成本较高，承租人支付的租金会高于贷款利率，故必须事先进行全面权衡。 4、发行股票和债券。这是企业为扩大经营规模、增加经济效益普遍采用的一种筹资方式。对已打开产品销路的高新技术企业，如因扩大生产规模需要资金，经金融管理部门批准，可通过这一方式直接向国内外证券市场进行筹措资金。 5、创办高科技股份制企业。这种方式不仅为解决高新技术产业化所需资金找到一条有效的途径，而且也为调整传统产业与产品结构、建立现代企业制度开辟一条新路。股份制是实现传统技术和产品升级换代的最佳组织形式，科工贸结合的股份制企业是促进科技产业发展的最优组合。科研单位、工(农)业公司、外贸公司等，根据各自专业特长，进行优势互补，组织科技开发生产销售一条龙的股份公司，形成内部良性循环机制，可推动企业螺旋式前进。 6、利用外资。筹措科技产业资金不仅限于国内，也需要多方式、多层次、多种类地利用外资。特别是一些投入大、周期长、需用大量外汇的科技项目，可通过中央有关部门争取贷款条件优惠的世界银行、亚洲开发银行和外国政府的信贷。若从发达国家进口科研和生产所需的先进仪器、设备等，还可利用出口国利率优惠的出口信贷或混合贷款方式。 (二)开拓新型融资渠道和方式 1、建立风险创业投资基金。兴建高新技术企业所面临的市场风险和技术风险，令一般投资者望而却步。从西方发达国家看，风险创业投资基金在培植科技产业中发挥重要作用，可为创业者提供充足的资金保障。风险投资是由一些专业人员或专门机构，向那些发展前景好、处于种子期和中试阶段并向产业转化的高新技术企业提供股权融资并参与其管理的行为，以促进高技术企业新产品的开发、成熟和产业化。多数科技企业，特别是中小科技企业，从发展初期到成熟期的一段时间，财务状况一般都停留在盈亏平衡点左右，甚至亏损。对这类科技企业，在不创造利润的情况下，再好的减税政策都不起作用，这种科技企业最需要的是引进对其发展有决定性作用的风险基金。当企业发展到一定阶段，风险基金可通过资本市场退出受资公司以获得高收益，再进行风险投资，这样，风险基金就实现良性运行。发展我国的风险投资业，可借鉴国外的经验。一是拓宽风险投资企业的资金来源，逐步建立官助民营的风险投资模式。风险投资需要政府和民间共同参与，由于各国资本市场发育水平和市场结构不同，科技产业和风险投资发展水平不同，导致政府和民间在风险投资中的地位和作用有所不同。但无论风险投资的投资主体结构如何，其经营主体应是有风险承担能力的民间风险资本经营机构。我国在民间风险投资业尚未充分发育的条件下，政府应在风险投资业中起重要作用，以官办官营引导示范，由官办民营为主，逐步向官助民营的风险投资模式过渡。二是健全现代风险投资企业制度，完善风险企业家的激励机制与约束机制。三是建立完备的法律框架，为风险投资建立稳定的外部金融市场秩序。 2、建立创业板股票市场。风险投资是一种中长期投资，其收益来自风险投资股权转让和流通的资本收益。在西方发达国家，风险投资价值实现的主要途径是公司上市。高科技企业初创阶段大多为中小企业，难以满足在第一交易市场(即主板市场)的上市条件。为使风险投资能顺利退出，激发风险投资者的积极性，国外高科技企业大多通过创业板上市来实现。创业板市场上市条件较宽松，上市标准、规范化要求等方面低于主板市场，国际资本市场已普遍把设立创业板市场作为降低“门槛”、为科技产业优化资源配置的有效机制。我国建立创业板市场将为风险投资顺利退出和获得利润提供相应途径，可拓展高科技中小企业的融资渠道。 3、建立信用担保基金和担保公司。目前，我国科技产业发展的主要融资渠道仍是银行贷款。按照中国人民银行制定的贷款通则，企业向银行贷款必须有担保。但高新技术贷款风险大而银行承受风险能力不足的现实，使银行对其贷款十分谨慎。为解决企业融资难的问题，应设立政府资金和民间资本共同参与的信用担保基金和成立信用担保公司，为高新技术企业贷款融资提供担保，推动科技产业发展。目前，北京、上海、深圳等地已进行这方面的探索和实践，并取得一定成效。上海担保公司分三类：政府组建、社团组建、民间资本组建，形成了一个跨所有制、跨行业、多层次的社会担保体系。 4、建立技术产权交易市场。建立多元化的资本市场和多元化投融资渠道，是技术和资本嫁接的一条有效途径，它使从事高新技术成果转化的企业在资本市场上有多种选择。1999年12月，上海科技产权交易所正式开业，这是上海将科技资本、产业资本和金融资本相结合的重大举措，主要为科技企业、成长型企业集资和融资，为风险资本进入和退出提供条件。目前挂牌上市项目与企业已达150多个，成交额30多亿元，有力地促进了高新技术成果的转化和产业化。同时，上海闵行区、徐汇区和遍及沈阳、深圳、郑州等地的分中心交易信息部陆续设立，一个以上海为中心的全国技术产权交易信息服务网络初具规模。 三、营造科技产业融资环境的对策 (一)建立科技风险补偿机制。为规避科技产业投资风险，有必要建立科技风险补偿机制。当前，应首先建立全国或地方科技风险补偿基金。科技风险补偿基金由各级财政、金融、企业和科研单位出资，采取社会捐赠等多种方式筹措资金并不定期增资。基金由各级财政监管，委托信托投资公司或银行运营，其收益用于扩充基金。加入补偿基金的科研单位和企业，在科技成果转化项目失败后，可按账面实际投入申报，经各级科委、财政、银行、担保公司联合核实后，按核实的投人额给予一定比例的补偿。科技单位与企业投入的自筹资金，金融机构的信贷资金、可再按一定比例从补偿金中分别予以补偿。科技单位和企业为该失败项目所购置的全部固定资产和其他资产，由财政部门负责处置后继续充作风险基金。 (二)完善科技投入的金融、财税政策。国内外实践表明，科技资金投入的数量总是与政府在一定时期采取的政策紧密相关。为鼓励增加科技投入，中央和地方政府应充分运用经济、法律、行政手段，制定有关优惠政策来积极引导。建议银行对科技投融资渠道网开一面，适当放宽诸如组建科技投资基金、发行科技证券等限制，为科技单位与企业提供一个较为宽松的筹资环境；建议财税部门对商业银行和非银行的科技贷款，允许按政策性银行利率，给予贴息支持。同时，对向科技投资的机构和个人的所得税，也给予税收优惠。国家的产业政策及与产业政策相配套的财政、税收、投资融资、进出口政策都应制订支持、鼓励、促进科技企业不断加大资本投入的原则。不但要在成果转化阶段加大政策支持力度，而且在产业化、国际化阶段更要加大政策支持力度，使国家宏观经济调控政策始终贯彻于科技成果的商品化、产业化、国际化的全过程。 (三)加强相关的法律法规建设。在我国的金融法规中，与融资相