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普兰特案例答案范示普兰特案例答案范示 -深圳大学深圳大学 张颖张颖 1. 普兰特公司的问题普兰特公司的问题 普兰特公司成立初期， 借助极佳的时代机会利用所掌握的产品专 利权具备了最优的核心竞争力， 在本国领域和行业发展中成为佼佼的 引领者，并在本行业中在技术上设置了较高的进入壁垒，保障了其在 行业中的垄断地位。虽在公司成长初期，管理层已有对产品单一性的 担忧，但因其在发展初期具有家族企业的特性，管理层面的沟通并未 有效展开，合理的建议不能得到重视，是以公司的战略定位并未进行 调整。 一战时期公司出现了财务状况的问题， 但通过了发行股票得到了 营运资金但并未根本解决财务状况恶化的问题； 二战时期公司因借助 战争需求的机会公司业绩一度良好， 但由于行业新竞争者的进入给纺 织行业和普兰特所在的器械制造行业带来了极大的威胁， 因普兰特公 司单一产品对行业极强的依赖性造成了普兰特公司面对抵抗行业衰 退风险的能力极差，因而普兰特公司的财务状况进一步恶化，销售收 入锐减，股价下滑，企业的资金运营依赖于银行的贷款。 纵观普兰特公司发展的百年历史， 普兰特公司并未重视自身发展 的企业战略的制定，管理决策层视野狭窄，满足现状，对行业的发展 无前瞻性的预测， 对一直存在的财务状况恶化问题没有做出及时有效 的措施， 无法有效控制产品的成本去增强产品的核心竞争力来增加企 业的盈利能力，财务状况艰难的问题贯穿了整个企业发展的增长期 内，并导致企业最终步入产品和企业的衰落期。 2. 造成的结果（普兰特公司目前的状况）造成的结果（普兰特公司目前的状况） 股票跌破发行价，暂停交易2001 年 7 月下降 0.75 美分（发行 价为 1 美元） ，8 月停止交易； 销售收入大跌1989 年的 120000000 美元跌至 2001 年的 2000000 美元，下降了 83.3%； 大量裁员2001 年裁员 5500 名技能工人； 海外市场萎缩澳大利亚体育用品制造商 Clobber 倒闭， 南美纺 织公司破产； 银行贷款及透支增加从 1999 年的 4000000 美元增加至 2001 年 10000000 美元； 流动比率下降从 1989 年的 1.45 降至 2001 年的 0.81，财务风 险大； 停发年度红利，出售员工福利中的房产。 3. 普兰特公司普兰特公司 SWOT 分析分析 优势优势： 产品的专利权； （核心竞争力，不易被替代） 行业声誉； 历史悠久的上市公司形象，融资速度和渠道相对处于优势； 拥有数量众多技术娴熟的技能工人。 劣势：劣势： 管理决策者风格为传统且保守，缺失前瞻性战略目标，危机意识薄 弱，安于现状，缺乏开拓精神，企业发展战略失败； （人） 企业财务管理专业人才能力不足， 无法提出有效的建议和采取有效 的措施控制产品成本扭转财务状况艰难的局面，降低财务风险； （人） 产品核心竞争力下降，产品结构单一，产品营销方式风险大； （物） 员工数量众多，管理成本高，规模不经济； （人） 对副营业务旅游业的经营缺乏经验，不具有任何优势； 公司负债增加，资金营运困难，贷款能力减弱，财务状况进一步恶 化。 （财） 机会机会： （宏观-中观（行业角度） ；时间及空间） 全球经济自金融危机过后处于高速增长期， 国家间的贸易交易量增 加，关联性增强； 随着发展中国家愿意以低廉的人力资本优势和宽松的招商引资的 政策争取在世界经济中的角色地位， 各发达国家积极进行行业转移及 转型， 将劳力密集型产业转至发展中国家以降低产品成本增强产品竞 争核心力； 普兰特所在国家英国为发达国家，拥有比较先进技术水平，拥有高 质量的人力资本 （技能工人的高超技术和管理人员先进的管理理念及 丰富的经验） 。 威胁威胁： （宏观-中观（行业角度） ；时间及空间） 1) 国家调整利率，企业利息增加经营成本加大； （宏观经济环境） 2) 媒体舆论负面报道过多，影响企业行业形象； （社会文化环境） 3) 在行业属于附属行业，连带风险极大，与其关联性极强国内纺织 行业处于衰落期； （行业性质） 4) 其产品的专业性导致行业退出壁垒高； （行业局限） 5) 相关行业纺织行业竞争激烈； （客户行业） 6) 与供应商关联性减弱，经营风险增加； （供应商） 7) 丧失重要的战略伙伴-海外客户； （客户） 8) 金融行业支持的力度减弱； （支持行业） 9) 股票暂停交易，企业形象受损，融资难度增加。 （社会公众） 观点一：支持银行关闭普兰特公司的决定 根据对普兰特公司进行 swot 分析，可知目前普兰特公司的劣 势远多于优势，外部环境的威胁远大于外部环境的机会。据对普兰特 公司所存在问题的分析可知，公司的财务状况是极其艰难，具有很大 的财务风险和经营风险，具体分析如下： 1. 经营风险大，公司处于严重亏损状态 1989 年1999 年2001 年(1999-1989) /1989 (2001-1989) /1989 净利 润 6000000-11000000-6000000-283%-200% 1999 年公司亏损 11000000 美元到 2001 年亏损 6000000 美元， 公司处于连续亏损状态，与 1989 年相比净利润负增长率分别为 2.83 和 2，经营风险极大。 2.销售收入锐减，盈利能力大幅下降 1989 年1999 年2001 年1999/1989 2001/1989 销售 收入 120000000500000002000000041.6%16.7% 1999 年销售收入比 1989 年减少 70000000 美元，下降比例为 58.4%，2001 年销售收入比 1989 年减少 10000000 美元，下降比例为 83.3%，销售收入的锐减最终导致 1999 年和 2001 年的盈利为负。 3.流动比率下降，偿债能力弱，财务风险大 1989 年1999 年2001 年 流动资产160000001650000022000000 流动负债110000002200000027000000 流动比率1.450.750.81 从三年来的流动比率而言，公司的流动性日益降低，流动负债 得不到合理的保障，企业的偿债能力减弱，财务风险增大，从而影响 企业获得贷款的能力。 4.流动资产总额虽然增加，但流动资产结构不合理财务风险大 1989 年1999 年2001 年1999/19892001/1989 流动 资产160000001650000022000000 103%138% 现金10000010000010%0 银行 存款550000400000 1%0 杂项 债权5400000845000012000000156%222% 1989 年1999 年2001 年 杂项债权/ 流动资产 33.75%51.2%54.5% 与 1989 年相比，1999 年、2001 年流动资产总额分别增加 1.03 倍和 1.38 倍，看似财务状况开始好转，但是仔细观察流动资产的结 构便可发现其中存在极大的风险。 在流动资产中流动性最佳的两种资 产现金和银行存款在 1999 年分别下降了 90%和 99%， 在 2001 年已 经消失为零； 流动性较差并且风险较大的杂项债权占流动资产总额的 比率却从 1989 年的 33.75%上升至 2001 年的 54.5%， 所以从流动资产 的结构来看，公司的财务风险是在逐年增大，并且在 2001 年现金和 银行存款为 0，这类异常情况对公司的运营来说是极其危险的。 5.流动负债总额成倍增加，公司偿债压力大，负债结构风险大 1989 年1999 年2001 年1999/19892001/1989 流动 负债110000002200000027000000 200%245% 银行 贷款400000050000005000000125%125% 银行 透支040000005000000 应付 款40000001000000014000000250%350% 自 1989 年到 2001 年的 12 年期间，公司对银行的负债增加了 16000000 美元，增长了 2.45 倍，对公司造成的经营压力极大，使得 企业的贷款信誉受到极大的损害；又则公司应付款增加了 10000000 美元，增长 3.5 倍，损害公司与供应商之间利益关系，导致二者之间 的关联性变弱，进一步损害公司信誉。企业流动负债的大量增加极大 损害了公司融资的能力，减少了融资渠道。 6.固定资产无折旧，虚高利润 1989 年1999 年2001 年 固定资产340000003400000034000000 自 1989 年到 2001 年的 12 年期间， 公司的固定资产未按照规定 进行折旧，有虚高利润的嫌疑，公司企图掩盖实际存在的财务风险。 7.产品成本结构不合理，产品盈利能力差，公司经营风险大 1989 年1999 年2001 年1999/19892001/1989 工资61700000356000001380000057.6%22.3% 工 资 / 销 售收入51.4%71.2%69% 与 1989 年相比，1999 年和 2001 年的工资已经大幅下降，证明管 理层已经做出相关措施来控制产品成本， 但是从工资占销售收入的结 构比率角度来观察可见， 工资的盈利能力在下降， 从 51.4%涨至 71.2% 和 69%， 并且 2001 年的 69%是基于公司大量裁员的背景下得出来的， 所以尽管在 2001 年工资总额已经大幅下降，但是若是考虑员工人数 的计量基础的变化， 工资的盈利能力是随着技能工人的大量裁员而进 一步下降的。 产品在公司做出人力资源调整的过程中盈利能力并未得 到预想的提高，所以至此公司的经营风险极大。 综上所述，根据对普兰特公司自身财务状况，所处的行业环境的 机会和威胁的分析，普兰特是一家已经丧失产品核心竞争能力，盈利 能力差，偿债能力弱，经营风险和财务风险极大的公司。如继续对其 发放贷款，则会有进一步增加银行坏账的风险，处于损失最小化的角 度而言银行不应该再对其发放贷款。 波特五力模型分析 竞争者： 新进入者： 客户： 供应商 代替者： 观点二：银行应该继续资助给普兰特公司 根据对普兰特公司进行 SWOT 分析， 虽然普兰特公司的劣势较多， 外部环境的威胁也较多，但是以发展的眼光来看，普兰特还是有生存 复原的可能性。从普兰特公司财务状况来分析，虽然目前比较艰难具 有一定风险，但同时也存在一些指标是表示着该公司值得继续支持， 具体分析如下： 1.资产负债比率处于合理范围内 1989 年1999 年2001 年 负债110000002200000027000000 资产500000005050000056000000 资产负债率22%54%48% 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志， 其适宜 水平是 40%60%。普兰特公司在 1999 年和 2001 年的资产负债率都 是处于合理水平内，此说明该公司的风险可控制在合理范围内，具有 一定举债经营的能力。 2.流动资产总额增加，资产结构较好 1989 年1999 年2001 年1999/1989 2001/1989 流动资产160000001650000022000000103%138% 流动资产 /总资产41%57.8%75.6% 与 1989 年相比，流动资产大量增加证明企业的经营资金变多， 流动资产占总资产的比例从 41%增至 75.6%说明资产结构得到了改善 和优化，企业的经营能力得到了增强。 3.总资产缩水不多，公司负债有保障 1989 年1999 年2001 年1999/19892001/1989 总资产39000000285000002900000073%74% 与 1989 年相比，2001 年的销售收入虽然下降了 83.3%，但是总 资产还是下降得比较缓慢，只下降了 25%左右，说明公司还是具有一 定的偿债能力。 4.公司亏损在大幅度减少，经营状态有好转 1989 年 1999 年2001 年1999-19892001-1989 净利 润 600000 0 -11000000 -600000 0 -17000000-12000000 虽然自 1999 年始公司处于亏损状况， 但是经过努力公司的经营 状况已经有好转，在 2001 年亏损降至 6000000 美元，说明公司的产 品仍具有盈利能力，只需做出调整控制好成本，公司仍有转亏为盈的 可能。 5.如不继续支持，银行坏账较大 1989 年1999 年2001 年 银行贷款400000050000005000