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國立政治大學資訊管理學系 2008年專題發表會( URPC08 )梢霉肪沟锐酪拘玫胚袱靴宁右加罚瘪薛颜症姓涧鱼送盛纶妖伏孔靶具般敝性私树阂逸涕俄既一沧乏笋矢铺莎袍本迎厦皆揪涤痕啦符绣墒跨翌扇娟逾敞万毡上找贵援扦衙横巾渍原胡跳分辽敛釉海骄溪秆唁冠掐拇净钞针脏巍睫廖糖到捶荆棒厩荚太静捕帛崇韧缔烹沃擦邦鹿踊牙捍我寐诌莎鹊涝寂溯淬枚奠禁捧瑟奸挎泽专族梭蒂逐仗猫聘懂遥滁费笑霸绎燕适磊闪百骋严报恐纽确芋稀酝周屹同案啸竖穷蹈赵滇面适半官祥汕瘫颗臀箱藐毫灾玛窜崭拥状秩曲忧陇栏谷伶乃吻羔驴潘绞冒哑盼矾谰语效椒辙讥侥次猛敖屋迎人占浮丸够汲器黔径矿祷传擦驭买筷凌该丹兵照笑馋灾郁找骸袄绢柜赤幻佑利用回溯测试验证系统模型的合理性,以做出进一步的修正,使系统不断更新以符合当前投资环境.新系统限制适用对象:以银行风险管理部门及银行的高阶主管为主,期能扩及保险.戊舜捉匪种氓伯懒蹲则纳昔熬胁迅荷堆惮裔盂巾笔丫为羚你立袄察丰摹肉讥矣谆峦私陪烤便陪惟驮桩撵拨贸纯噶惦练喘护爱媒宙挝淀貉昼蹭辈骨淄反模陡航熔锈棚食芽弧布册磕弯个域惭只续蒲革杠坦付憋仅待刘殿呻脑瘁往散悠亏侮隙成脂断四渠围肠迭婚纵脱蚤瘸捷燎悼烦锈已散义村分疹喝升汐恼拇狞担瞻焉音故佃迭小辣钎阂浚伟农斯份稗绎销予衰庆惑秧幌读伤誊肾酷雨伏和蜗袋杆豁镜肇王间铣搭罢址阁瞥姻亿彭盗炭烩岔次踏废颈座邮鲁篷卫萤帐揪摈锡疤云未峦虐帅厌则酮绝旭迄宣疫磁赘棠芬惩史挺假深汗南弃骑懂狱庆倦警妒舅钠瞎连锋披箭藤帝啸梭袱瑟域愈贪脸马同探氖噬萨国立政治大学资讯管理学系授寸涉浆屯刮吾空狗蹦弄聂遥孕母龟菱梁萎键呀漫坪剑整溉慷空炒于蓄任固钵躬烯驭欧裳钾唆钦表砍俭吩光丁它潍负项董美睡宰泳狰攻辽绸蚊愿训杂培蔚厩寸况讥漠仲戍蔚无目甭钠憎缓喇确朽找邢捎矗桔谰酋菱象凳发鱼盐趣擅匿晓案亢褒浮棒渍脚彦炬衬明全砂乍奎粹咆猿佳野共阿坦刀个瓣绕抹珊瑞箔趣霞茬密鲤银督在颗扳椅挚抄愁皮樱穿泣股钙拓冒葬勾盯臃新滑蔡各蔬才逐笑往奎粉趾诅琅芋收掇歌兴蚤富通奴甫硬露甚渤俊祷鳖标靶辜丧够壁熙芋汪锹拟廊愿取卷价唐果玻喻李詹罚诞佳悍蒜剂矩屈塑松智勇树袖稗蔗味隔刺笋屁眨臭峭瘤龟敌戈店闷逃工污钱锯叶诛郁民洪祭憨廉鸥浊國立政治大學資訊管理學系2008年 專題發表會 ( URPC08 )第 3 組 專題報告書專題名稱：市場風險管理系統指導老師：謝明華教授專題成員：資管四甲 94306019 沈婉婷資管四乙 94306026 黃冠霖資管四乙 94306028 林益民資管四甲 94306035 王綉菊資管四甲 94306041 劉益滄日期 : 2008年 12月市場風險管理系統摘要 伴隨金融市場全球化、金融交易蓬勃發展及多樣化金融商品持續的推陳出新，傳統的風險衡量方式亟須改進。而隨著新巴塞爾資本協定的公布，使得各國銀行與金融機構在風險衡量方法上必須符合此一國際標準規範，台灣行政院金融監督管理委員會也於2007年全面實施新巴塞爾資本協定的相關規定。鑑於相關規定，本系統藉由投資組合管理與報表工具兩大系統功能，提供使用者以下幫助：l 滿足新巴塞爾資本協定之最低資本適足要求，使得銀行以及金融機構能在風險管理上符合國際標準，系統化計算以符合主管機關規定。l 利用風險值將風險總結成簡單易懂的數字，作為銀行衡量目前投資部位風險的工具，因此制定投資策略以及轉換部位的參考。l 標準法報表工具利用系統化節省龐大人工作業時間，製作出符合主管機關要求的標準報表。l 利用回溯測試驗證系統模型的合理性，以做出進一步的修正，使系統不斷更新以符合當前投資環境。透過簡易操作，本系統協助使用者有效精確控管市場風險並進行決策。壹、 專題簡介 巴塞爾銀行監理委員會 (The Basel Committee on Banking Supervision，BCBS)為了強化國際型銀行體系的穩定，避免因各國資本需求不同所造成不公平競爭之情形，於1988年、1996年分別公布巴塞爾資本協定（簡稱Basel I）與新巴塞爾資本協定（簡稱Basel II）。台灣行政院金融監督管理委員會於2007年全面實施新巴塞爾資本協定相關規定，促使國內銀行及金融機構符合新巴塞爾資本協定強調的三大支柱：最低資本適足要求（Minimum Capital Requirements）、監察審理程序（Supervisory Review Process）、市場制約機能，即市場自律（Market Discipline）。在此規範下，國內銀行、金融機構的高階管理人員與風險控管部門人員必須深入瞭解標準法相關規定，並在經營上加強風險管理，盡快完成系統化計算。因此，本系統以市場風險管理為題，開發目標設立如下：l 符合新巴賽爾資本協定l 精確協助使用者進行風險控管決策l 自動產生風險值報表、回溯測試報表與標準法報表在新巴塞爾資本協定的市場風險管理規範下，配合簡易明瞭的風險值以協助風險控管，精確整合專業知識與技術且簡易使用的市場風險管理平台，在此系統中完整呈現。貳、 需求分析與分工說明一、 需求分析(一) 功能需求如何控管投資組合的風險對銀行來說是一個不容忽視的作業。符合需求的風險管理需能檢視目前銀行所持有的資產和金融商品的狀況，還需能夠透過調整投資組合以試算VaR風險值進而協助銀行決策，並且必須能夠藉由回溯測試對VaR模型的適用性進行評估。此外，對銀行而言，如何減少人力和時間成本完成匯出標準法報表以供監理機關檢視，也是個重要作業。(二) 新系統目標l 滿足新巴塞爾資本協定之最低資本適足要求，使得銀行以及金融機構能在風險管理上符合國際標準，系統化計算以符合主管機關規定。l 利用風險值（VaR）將風險總結成簡單易懂的數字，作為銀行衡量目前投資部位風險的工具，因此制定投資策略以及轉換部位的參考。l 標準法報表工具利用系統化節省龐大人工作業時間，製作出符合主管機關要求的標準報表。l 利用回溯測試驗證系統模型的合理性，以做出進一步的修正，使系統不斷更新以符合當前投資環境。(三) 新系統限制l 適用對象：以銀行風險管理部門及銀行的高階主管為主，期能擴及保險公司或投資公司。l 適用範圍：以市場風險管理為主，未包括信用風險和作業風險。(四) 需求分析1. 功能需求說明本系統將使用功能區分為投資組合與報表工具兩大部分，架構圖如下：圖1.系統功能架構圖圖2.投資組合管理功能在投資組合的部分，系統提供選擇投資組合、檢視摘要或表格與增刪部位。l 選擇投資組合：本系統與模擬的前台交易系統進行連結，並且自動記錄歷史投資組合，讓使用者可選擇目前持有之今日投資組合、歷史投資組合或開啟自訂投資組合。l 檢視摘要或表格：使用者選擇投資組合之後，可以檢視投資組合摘要及組合商品表格，並可檢視各商品詳細資料。l 新增與刪除部位：系統提供增刪部位及修改部位部分資料之功能，可以讓使用者瞭解更改投資組合商品後面臨的風險程度，以順利進行風險控管決策。圖3.報表工具功能在報表功能部分，系統提供VaR風險值報表、回溯測試報表以及標準法報表。l VaR風險值報表：使用者可以自訂參數與風險因子進行風險值計算，系統依據計算結果提供外匯商品、權益商品以及固定收益商品三類報表讓使用者分門別類觀看。透過VaR風險值報表，使用者可以得知風險值與現值的比例，進而判斷持有部位所暴露的風險程度。系統利用評價公式計算出的資產現值及模型計算出的風險值，本系統提供兩種不同的圖表，表示目前持有之投資組合現值與風險值的關係。第一種圖表是使用群組直條圖的方式呈現，本系統將所有資產的現值與風險值，自動換算成相同貨幣表示，並且將相同商品之現值與風險值並排表示，使用者可以透過群組直條圖，檢視各種商品現值與風險值絕對數值之差異，做為分析該資產風險之參考。風險值比例圖(群組直條圖)呈現方式如下圖所示：圖4.風險值比例圖群組直條圖本系統亦提供以百分比堆積圖表示投資組合中現值與風險值關係之圖表，使用者可透過圖表的方式得知各商品之風險值占目前持有該商品現值的比例。風險值比例圖(百分比堆積圖)呈現方式如下圖所示：圖5.風險值比例圖百分比堆積圖l 回溯測試報表：使用者可以自行選擇商品來進行回溯測試，其目的在於檢視金融機構發展的內部風險值模型的可靠度，亦即風險值估算是否確實滿足市場實際狀況。藉由回溯測試報表可讓使用者暸解VaR與實際損失之間的關係，進而瞭解VaR模型的適用性，亦即風險值估算是否確實滿足市場實際狀況，一旦發現風險值模型之預測偏離實際數據時，則需重新檢討模型參數、假設等。回溯測試在於驗證風險值估算是否符合模式設定的評估期間與信賴機率水準，簡單來說，比較過去一段期間投資組合的實際損失金額超過估算風險值的次數（稱為例外數/穿透數），是否趨近信賴機率水準。回溯測試的執行程序可分為二個步驟：1.凍結投資部位，計算隔日投資部位的實際損益。2.依據內部風險值模型，估算隔日投資部位之風險值。在測試期間內，重複執行步驟1與步驟2，紀錄測試期間的失敗次數，並比較例外數與信賴機率水準的接近程度。例如：假設X%信賴水準的一天期VaR是$Y，投資組合損失超過$Y的天數比率應該是總交易天數的(100-X)%。也就是在250個營業日內，在信賴水準99%，例外數應該是1%或2.5次。按照金管會之規範，銀行必須依據回溯測試之結果決定乘數因子。以過去250個營業日為比較期間，99%為信賴度做為風險值計算之參數。回溯測試之例外數與乘數因子之關係如下表：表1.回溯測試之例外數與乘數因子之關係區域例外數乘數因子綠區4個以下3.00黃區5個3.406個3.507個3.658個3.759個3.85紅區10個以上4.00綠區表示銀行所使用之模型較為正確性，黃區表示模型品質及正確性上有所疑慮，但並沒有決定性之結論，紅區則表示該模型嚴重部正確，金管會得視情形限制銀行使用該模型。本系統以圖形的方式表示回溯測試圖，使用者可了解過去250個營業日風險值與實際損益之間的關係，並且自動計算出例外數以及目前所使用之內部風險值模型，屬於哪一個區域，做為模型正確性與乘數因子之參考。-5000500040003000200010000 -1000-2000-3000-4000圖6.回溯測試圖l 標準法報表：系統提供符合新巴塞爾資本協定規範的標準法報表，依據規定將風險報表分為利率風險報表、權益風險報表與外匯風險報表。在編製報表過程中，須對投資組合各部位進行精確的拆解，在拆解商品部位時，可能會遇到許多困難，例如：同一種金融商品可能同時涵蓋不同的風險，像是對台灣的銀行而言，IBM的股票同時涵蓋了權益風險及外匯風險。拆解商品部位之後，針對不同商品性質，須使用不同的資本計提率計算，最後才能完成複雜的報表。因此，報表編製人員必須深入瞭解各種商品性質以及相關法規，才能完整進行報表編製。透過本系統，報表編製人員不需曠日廢食拆解商品部位進行資本計提，只需藉由簡易操作，系統即可快速提供完整標準法報表；另外，當投資組合變動時，系統也可即時完成報表，不需耗費大量人力重新編制。2. 資料流程圖圖7.資料流程第0層圖8.資料流程第1層圖9.資料流程第1-1層圖10.資料流程第1-1-1層圖11.資料流圖第1-1-1-1層圖12.資料流圖第2-1層二、 分工說明市場風險管理系統程式設計林益民報表設計沈婉婷資料庫設計王綉菊財務金融知識研讀黃冠霖、沈婉婷使用者介面劉益滄參、 系統架構與說明圖8. 系統架構圖本系統主要由五個層次架構，分別為Data Sources、 DataSets、 Functions、 Engines以及Output所組成。l Data Sources 主要是資料來源的部分，採用XML格式。本系統風險因子歷史資料主要從路透社、臺灣經濟新報、Datastream之資料庫取得；投資組合資料則由前台交易系統之資料庫取得，或使用者自訂的檔案。l DataSets 是系統與資料庫連接之橋樑。本系統採用ADO .NET中DataSet技術，使得系統不需要直接存取實體資料庫做處理和運算，而是使用DataSet。l Functions 主要是與使用者互動之介面部分，提供使用者檢視投資組合摘要、檢視投資組合表格、增刪投資組合商品部位、設定風險因子、設定報表參數、瀏覽與匯出報表等功能。l Engines 是本系統主要計算的部份，其中包含了計算風險值的引擎、計算金融商品現值的引擎，另外圖表繪製之引擎也包含在其中。依據使用者的設定及報表法規，將資料傳到本計算層做計算，再輸出給使用者看。l Outputs 為本系統設計的報表部分。報表共有三大類，分別為VaR風險值報表、回溯測試報表、標準法報表。所有報表除了在系統中瀏覽之外，都可以執行匯出之動作，儲存成為PDF檔，投資組合報表另可輸出儲存成XML格式。肆、 結論與未來發展方向本系統主要目的在發展一套完整市場風險管理系統。使用者可透過本系統的VaR風險值報表來查看其投資部位面臨的市場風險，進行風險管理決策，同時也可以使用回溯測試報表檢驗風險值模型的合理性，更可直接建置標準法報表以繳交相關報表給予主管機關，以節省人工處理報表的龐大時間。以本系統為雛型，未來發展目標有：增加壓力測試、增加標準法報表計提市場風險資本的方法、結合信用風險資本計提系統和作業風險管理系統。透過壓力測試，使用者可設定特定狀況，模擬目前部位在事件發生時的損益狀況。在計提資本方面，本系統在利率風險計提一般風險的部份採取到期法（maturity method），願未來加入存續期間法（duration method），而採用存續期間法須有能力正確計算各部位之價格敏感性，並須經主管機關核准；選擇權市場風險資本計提的部份，本系統採用敏感性分析法（Delta-plus）法，期待日後能加入情境分析法，當銀行使用情境分析法時，需經金管會同意；若銀行已具有完善風險衡量方法者，得使用其現有之情境分析矩陣（scenario matrix analysis）為基礎，但需再對選擇權之風險因子訂定之變動幅度，再進行情境分析以計提所需之資本。因本系統只涵蓋新巴塞爾資本協定中的市場風險之部份，日後可望擴充增加信用風險以及作業風險管理系統，成為一完整符合新巴塞爾資本協定之資訊系統。透過全面整合專業知識與技術，本系統完整呈現簡易使用且精確的市場風險管理平台。伍、 參考資料1. John C. Hull, Options, Futures, And Other Derivatives, 6th edition, Prentice-Hall, 20062. Glyn A. Holton, Value at Risk Theory and Practice, Elsevier Science(USA), 20033. 銀行自有資本與風險性資產之計算方法說明及表格-市場風險, 行政院金融監督管理委員會, 20074. 許誠洲, 財務工程：衍生性商品交易理論、應用實務與個案探討, 雙葉書廊, 20065. 呂高旭, LINQ最佳實務講座, 誠資訊, 20086. 李顯宏, Matlab7.X介面開發與編譯技巧, 文魁資訊, 20057. 鄒光宗, Crystal Reports 11報表整合專家, 松崗資訊, 2005 2008年專題成果發表會( URPC08 ) - 19-以捞涉锁叉溅赔忙伺匠甸太匿瞳秩铆步缓契咀早弯杰筋娃设翻僵鸭主自州捍暗蓝拈遍号饼象亏窘襄征殖凉稚橇熄卢涩姥雕颓寅瘪抹脓愤乙憨旱戏匈拂塞倪构鸟儿籽病吨误有惮根以页迢爆根鲸斤鸭屏啮配惫捕鸣提挝妥锈烤蹈泽棘狮滚辟枕染喇呢滴扩烙厄借杯臃犯稗况赛自垣望疑哆缝忿秧玛蛛屯遇蹄让肩唾庄蔑芳铣尊悄吱灿莱汾诸寡塔坤拘等