房贷政策放松简要内容.doc

行业更新报告股票研究房地产业行业更新报告Table_Title2008.10.23减税、首套房降首付和利率等政策放松快评孙建 本报告导读：评估中央放松房地产政策对行业房价、成交量、区域等影响，判断行业投资评级和配置建议。投资要点：Table_Summaryl 对于10到30年按揭贷款，第一套房贷款利率从85折降低到7折，降息幅度102个BP，月供少付5%-11%，贷款期内少付的月供总和相当于房价降低5%-20%。l 加大廉租房、经济适用房、双限房等保障性住房开发力度，中央既实现控制房价大涨和解决民生问题的目的，又能力保投资和救经济。预判投资力度会较为适中，因太大需要解决庞大的资金问题，对房价和开发商的民间房地产投资打压作用太大；太小投资拉动作用不明显。l 政策放松目的在于刺激消费、拉动投资，救经济；并非房地产行业市场调整已过度而，而是中央担忧经济硬着陆和创造信贷、流动性。l 政策放松内容超预期，首套普通住宅利率降到基准利率7折等措施表明力度很大。但回顾历史，几乎大部分放松政策的内容仅是回到2005年3月17日开始的本轮房地产调控之前，所以05年之前表现平稳的房地产行业可为借鉴。l 政策放松内容将有利于刺激成交量缓慢恢复，但更理想的刺激需求效果将取决于居民收入预期、房价、持续降息和银行惜贷倾向、对金融杠杆和房贷优惠利率可接受程度，因此行业不会很快形成反转，需要跟踪居民收入预期、成交量表现和银行态度变化。l 政策放松的积极效果有望先在房价已平均下跌30%左右的广州和深圳地区得到充分体现，即广深两地楼市有望最先反弹甚至反转。对于房价没有下跌的北京、上海等其他城市，在趋势上此次政策放松将明显减少房价下跌幅度，减缓房价和成交量下降对经济的冲击作用。l 如有后续刺激政策需要则有望在“地方收费减免”和“改善型普通住宅“的二套房贷政策上展开。l 预判未来政策面将持续处于转暖期，只要行业成交量表现继续低迷，则政策放松预期会继续存在，行业趋势受政策放松刺激将减缓下降幅度并有望逐步好转。所以维持增持投资评级，建议标配，维持10月8日地产双周报中低配投资者“逐步标配”的建议。l 万科A、保利地产、招商地产等一线龙头股已充分反映了政策放松的大部分预期，08年动态PE估值从原来的10倍偏左上涨到14倍左右，因此预计后续涨幅有限，08年15倍PE可作为参考。建议适当关注公司治理良好、具有央企或地方国企背景、现金或者资金获取能力强、PB估值低、股价大幅下跌的二线龙头品种，他们的股价反弹幅度有限，但却也将受益于行业趋势的缓慢好转。例如：中粮地产、金融街、张江高科、华发股份、北京城建、上实发展、香江控股、名流置业、栖霞建设等。lTable_SubIndusList行业评级增持相关报告国泰君安地产双周报第17期（1006-1019），2008.10.22北京深圳珠海三地楼市调研简报中粮、招地、首开、龙湖、华发、万科、金地、侨城，2008.10.20西安楼市调研简报天地源、金地、中海、名流置业、中新、恒大，2008.10.9国泰君安地产双周报第十六期国庆、地方救市、降价、减息等政策放松预期专刊，2008.10.8央行降息对房地产行业影响点评，2008.9.16国泰君安地产双周报第十五期，2008.9.16国泰君安地产双周报第十四期，2008.9.1关于加强金融节约集约用地通知和保险公司可投资房地产传闻点评，2008.8.28国泰君安地产双周报第十三期，2008.8.17国泰君安地产双周报第十二期，2008.8.6国泰君安地产双周报第十一期，2008.7.24国泰君安地产双周报第十期，2008.7.9超跌、估值便宜和反弹行情，2008.7.8资金紧张的冬天，谁的棉衣厚？地产行业资金链状况及其影响，2008.6.18超配者超强2007年房地产行业投资策略，2006.12.161. 房贷政策放松简要内容1. 2008年11月1日起，个人首次购买90平米及以下普通住房，契税暂统一下调到1%；个人销售或购买住房暂免征收印花税；个人销售住房暂免征收土地增值税。首次购房证明由住房所在地县（区）住房建设主管部门出具。2. 地方政府可制定鼓励住房消费的收费减免政策。3. 居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房贷款，贷款利率下限可扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。4. 下调个人住房公积金贷款利率，各档次利率分别下调0.27个百分点。5. 加快廉租住房建设，加大实物配租力度，扩大廉租住房租赁补贴范围，推进棚户区（危旧房）改造。6. 近日发布城市低收入家庭资格认定办法，以规范廉租住房和经济适应住房保障以及其他社会救助工作中的城市低收入家庭资格认定行为。出处：财政部新闻办。根据此次出台政策的要求，金融机构将会在2008年10月27日前完成实施细则的拟定工作。之后，借款人可就自己关心的问题向贷款银行进行咨询。2. 放松内容影响简评1. 若卖方交易税费全部转嫁给买方，且持有房屋时间少于3年，此次降税相当于降低房价1.1%。90平米以上住宅契税暂维持3%不变，90平米以下契税从1.5%下降到1%，买方交。印花税买卖双方均交，原为0.05%。土地增值税：卖方交，若持有房屋时间不满3年，0.5%；满3年，0.25%；5年以上不交。以上百分比基数均为房价或房价总额。2. 放权地方制定鼓励住房消费的收费减免政策，等于变相承认了以前一些地方救市政策的土政策，同时不规定具体情况为将来根据楼市景气情况调整政策松紧程度留下了活口。例如：西安等地的购房财政补贴、成都补贴契税、重庆二手房交易税下调为1.1%、北京的两年内经济适用房物业费不上涨、杭州买房给契税、印花税补贴等（附表1）。3. 第一套房贷款利率从基准利率的85%下降为70%，首付2成以上（此前只有90平米以下首付才2成以上），理论上通过提高银行金融杠杆降低了贷款门槛，减轻了月供支付，有利于刺激成交量的恢复。对于10到30年的按揭贷款，利率从85折降低到7折，降息幅度102个BP，月供少付5%-11%，贷款期内少付的月供总和相当于房价降低5%-20%（表1）。表 1: 第一套房贷款利率从基准利率85%降低到70%的月供影响测算贷款期限基准利率85折7折月供少付额月供少付幅度贷款期月供少付总额占房价比重10年期￥11,781￥11,219￥10,672￥5475%5%15年期￥9,196￥8,583￥7,993￥5907%8%20年期￥7,988￥7,329￥6,698￥6319%12%25年期￥7,325￥6,623￥5,954￥66910%16%30年期￥6,928￥6,189￥5,485￥70411%20%注：基准利率为7.47%，85折为6.35%，7折为5.23%。数据来源：国泰君安证券研究所测算。4. 改善型普通住宅没有披露何为改善型，为将来根据楼市景气情况调整政策松紧程度留下了活口。可以确定的是面积普遍在120平米以下（附表2和附表3）。从以前的政策内容和基层交流经验看，我们预判以下情况属于改善型住宅：因结婚或生子导致家庭人口增加，人均建筑面积低于当年标准（附表4），需要增加购置第二套房；贷款购买第一套房，想换一套更好的房子，但因购买力不足，只能先出售第一套房，然后再购买一套房； 如果此次政策出台后，房价和成交量继续大幅恶化，则不排除变为“改善型住宅”、“多套普通住宅”或“多套住宅”，部分放松或取消二套房贷政策。5. 因贷款规模和降息幅度小公积金贷款利率下降效果有限，信号意义和作为补充措施的效果更明显。5年期以上从4.86%下调27个BP，每10万元公积金贷款10到30年的月供支出下降13-16元。6. 加大廉租房、经济适用房、双限房等保障性住房开发力度，中央既实现控制房价大涨和解决民生问题的目的，又能力保投资和救经济。我们预判投资力度会较为适中，太大需要解决庞大的资金问题，对房价和开发商的民间房地产投资打压作用太大；太小投资拉动作用不明显。3. 政策放松对行业整体影响简评1. 政策放松的目的在于刺激消费、拉动投资，救经济；并非房地产行业市场调整已经过度而放松政策，而是中央担忧经济硬着陆。其他可能的原因还有要保持适度的信贷创造能力，而目前又恰恰只有房地产行业是最好的放松货币政策的出口；还有一个可能是也许目前的宏观经济远比我们想像的要差很多。2. 政策放松内容超预期，首套普通住宅利率降到基准利率7折等表明力度很大。但回顾历史，几乎大部分放松政策的内容只不过是回到了2005年3月17日开始的本轮房地产调控之前，所以05年之前表现平稳的房地产行业可为借鉴。当时央行规定“房地产价格上涨过快的城市或地区个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%”；地方政府也是从那时候起契税普遍从1%上调到1.5%或3%，卖方需缴纳土地增值税。3. 政策放松内容将有利于刺激成交量缓慢恢复，但更理想的刺激需求效果将取决于居民收入预期、房价、降息和银行立场，因此行业不会因此很快就形成反转，需要跟踪成交量表现和银行态度变化。（1）宏观经济前景和居民收入预期，只有购房者愿意掏20%的首付银行才可能掏剩下的80%的大头。（2）房价继续适度下降。无论利率多么优惠，只要房价下降就将降低月供支出（表2）。（3）持续较大幅度降息。如若房价不变，100万元贷款利率下降100个BP，10到30年贷款月供支出下降500到670元（表3）。（4）银行的立场：惜贷倾向、放贷规模、对金融杠杆和按揭利率优惠程度的接受度。因购买普通住宅80%的钱需要银行先支付，所以我们相信银行是会充分做好信审的，他们也在根据客户资质决定贷款利率优惠程度和首付比例上有充分的定价权。在中国的文化和制度背景下，我们从不怀疑个人按揭贷款是银行的优质资产（哪怕经济衰退和萧条），也认为银行不会因为5年期以上存款利率5.58%高于7折优惠利率就不放按揭贷款（截至6月末定期加权存款平均利率是3%），但所有这些并不能表明银行就愿意对半数以上的客户把金融杠杆提到80%，利率优惠到7折。表 2: 首套房20%首付和7折优惠利率下月供支出下降对房价下跌的敏感性分析贷款期限房价涨幅-20%-15%-10%-5%5%10年期1312984656328-32815年期14171062708354-35420年期15151136757379-37925年期16061204803401-40130年期16901267845422-422注：假设贷款金额100万元；表中月供支出下降额指的是相对于房价不降一年内月供少支付额总和。数据来源：国泰君安证券研究所测算。表 3: 按揭贷款利率下降100个BP前后月供支出变化贷款期限降息前（7.47%）降息后（6.47%）月供少付额月供少付幅度10年期￥11,781￥11,279￥5024%15年期￥9,196￥8,648￥5486%20年期￥7,988￥7,398￥5907%25年期￥7,325￥6,697￥6289%30年期￥6,928￥6,267￥66110%注：假设贷款金额100万元。数据来源：国泰君安证券研究所测算。4. 政策放松的积极效果有望先在房价已经平均下跌30%左右的广州和深圳地区得到充分体现，即广深两地楼市有望最先反弹甚至反转。对于房价没有下跌的北京、上海等其他城市，在趋势上此次政策放松将明显减少房价下跌幅度，减缓房价和成交量下降对经济的冲击作用。我们把7月初以来在地产双周报中对北京、上海等前期房价没有下跌城市的房价跌幅从原来预计的20%左右调整到15%左右。坚持房价需要继续调整和需关注成交量表现的理由包括：政策出台背景不是救房价；宏观经济前景和居民收入预期的不确定性；银行接受杠杆提高的积极性和动力；房价下降能降低首付、更能降低月供支出；现有供给中，上海、北京等地满足普通住宅标准的房屋并不多。如果开发商坚持不降价，则调整时间和政策效果充分体现时间可能延后。5. 如有需要后续刺激政策有望在地方减免和二套房贷政策上展开。此次政策放松留下了两个模糊点，即“地方制定鼓励住房消费的收费减免政策”和“改善型普通住宅遵循第一套房贷款标准”，政策上有一定的机动性，可根据政策效果和市场反应决定下一步的进退。如果需要继续刺激，则两个模糊点有望向继续放松的方向明确，如前所述。4. 维持增持行业投资评级，维持逐步标配和标配建议，建议适当关注二线龙头股预判政策面将持续处于转暖期，只要行业成交量表现继续低迷，则政策放松预期会继续存在，行业趋势受政策放松刺激会逐步好转。所以维持增持投资评级，建议标配，维持10月8日地产双周报中低配投资者“逐步标配”的建议。因一线龙头公司最近一个月的股价反弹幅度普遍在40%左右，已充分反映了政策放松的大部分预期，08年动态PE估值从原来的10倍偏左上涨到14倍左右，因此预计万科A、保利地产、招商地产等一线龙头公司涨幅有限，15倍PE可作为参考（附表5）。建议适当关注公司治理良好、具有央企或地方国企背景、现金或者资金获取能力强、PB估值低、股价大幅下跌的二线龙头品种，他们这段时间股价反弹幅度有限，但却也将受益于行业趋势的缓慢好转。例如：中粮地产、金融街、张江高科、华发股份、北京城建、上实发展、香江控股、名流置业、栖霞建设等。附表2：23个地方救市政策汇总 城市出台时间救市措施沈阳5月1. 开通公积金异地贷款绿色通道；2.公积金贷款年限30年二手房20年，商品房两成首付，设立50万元购房奖励;3.调整普通住宅标准；石家庄5月4日1. 调整普通住宅标准；2.住房公积金贷款上限40万元北京6月12日1. 90平米以下经适房公积金贷款首付降为10%成都6月15日1. 公积金贷款首付降为20%，额度由25万元调整为30万元，期限由20年调整为30年；2、补贴契税；3：可异地申请住房公积金按揭贷款。长沙7月16日1. 公积金贷款首付降为20%，贷款最长期限30年；2.二手房交易税1.1%；3.多项房地产税费减免或延迟收取；4.城市无房困难户可获8万元购房补助。辽宁7月17日1. 辽宁8城市间开放异地贷款淮安8月1. 商业贷款可转公积金贷款厦门8月1日1. 购房解决户口；2.放宽普通住房标准；3.90平米以下保障性住房，贷款利率下调，2. 两成首付，最长贷款期限20年。福州8月5日1. 放松公积金贷款首付比例、限额、期限；2.减免部分交易契税；3.放宽预收许可证门槛。重庆8月12日1. 农村居民首次购小户型免征契税；2.小于等于90平米普通商品房免征契税；3.二手房交易税1.1%，购二手房符合条件者，相关税收给予财政全额补贴。承德8月13日1. 提高公积金贷款额度，放宽贷款条件河南9月1日1. 公积金贷款两成首付，贷款最长期限30年；2.首套商品房购买者房贷利率优惠；3.省内购房，可异地申请住房公积金贷款。临沂9月1日1. 提高公积金贷款额度常州9月1日1. 开放住房公积金异地贷款；2. 取消对二次及以上住房公积金贷款最高额度限制；3.实行商业兴贷款转住房公积金贷款政策。芜湖9月1日1. 调整公积金贷款首付比例和限额；2. 交易契税补贴西安9月4日1. 对购房客户按购房款总额给予一定比例的财政补贴，分1.5%、1%、0.5%三个等级；2.房产企业城市基础设施配套费减免35元/平米。苏州9月10日1. 恢复二套公积金贷款；2. 小户型首付比例下调10%。南京9月27日1. 购房补贴；2.开发商可缓交或分期缴纳各种税费等20项政策北京10月7日1. 新申请预售许可的项目，原则上不得再分摊建筑楼栋外的公用部位；北京10月7日1. 两年内北京市经适房物业费不会上涨。宿迁10月8日1. 买房给予最高7%的补贴；2.公积金贷款首付降为20%杭州10月13日1. 购房解决户口；2.界定购买第二套住房的对象。3. 放松公积金贷款首付比例、限额；4.实行购买商品房契税、印花税补贴；上海10月14日1. 上调补充住房公积金贷款的额度上限；2.最高贷款总额60万元数据来源：10月8日国泰君安地产双周报第16期国庆、地方救市、降价、减息等政策放松预期专刊。附表2：全国各大城市普通住宅界定标准请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11城市普通住宅标准上海1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在140平方米以下；3、实际成交价格：低于同级别土地上住房平均交易价格1.44倍以下，坐落在内环线以内的低于17500元/平方米，内环与外环之间的低于10000元/平方米，外环线以外的低于7000元/平方米。杭州1、不包括萧山、余杭区在内的市区住宅小区建筑容积率应在1.0以上；2、单套建筑面积应在140平方米以下；3、住房实际成交价格应低于同级别土地上住房平均交易价格的1.44倍。杭州萧山区、余杭区和各县（市）普通住房标准为：住宅小区建筑容积率在1.0以上，单套建筑面积在120平方米以下，住房实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍。其中，单套建筑面积和实际成交价格可在不超过上述标准20的比例内上浮。南京1、普通住房住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在144平方米以下；3、实际成交价格在同类区域住房平均交易价格1.44倍以下。苏州1、单套建筑面积在144平方米以下； 2、住宅小区建筑容积率在1.0以上；3、实际成交价格在同级别土地住房平均交易价格1.44倍以内。厦门1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在140平方米以下；3、实际成交价格7000元/平方米以下。深圳1、普通住房住宅小区的建筑容积率在1.0以上；2、单套住房建筑面积144平方米以下；3、实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍以下。广州1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套住房建筑面积144平方米（含144平方米）以下；3、实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格的1.2倍以下（含1.2倍）惠州1、房屋单价建筑面积为5100元（含5100元）每平方米；2、容积率1.0以上；3、房屋建筑总面积144平方米以下的标准不变。北京1. 住宅小区建筑容积率在1.0（含）以上；2. 单套建筑面积在140（含）平方米以下；3.实际成交价低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍以下。天津1、住宅小区建筑容积率在1.0以上（含1.0）；2、单套建筑面积在144平方米以下（含144平方米）；3、住宅成交单价符合以下条件：(1).坐落于和平区的住房，成交单价低于8700元/平方米（含8700元/平方米）；(2).坐落于河西区的住房，成交单价低于7100元/平方米（含7100元/平方米）；(3) 坐落于南开区（包括新技术产业园区）的住房，成交单价低于6800元/平方米（含6800元/平方米）；(4).坐落于河东区的住房，成交单价低于6200元/平方米（含6200元/平方米）；(5).坐落于河北区的住房，成交单价低于6100元/平方米（含6100元/平方米）；(6).坐落于红桥区的住房，成交单价低于5600元/平方米（含5600元/平方米）；(7).其他区县的住房，成交单价低于5000元/平方米（含5000元/平方米）。大连1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在144平方米（含）以下；3、成交价格低于政府公布的普通住房价格标准，一级地、二级地 10000元/平方米，三级地、四级地 8000元/平方米，五级地、六级地 7000元/平方米，七级地以上 6000元/平方米。并规定市内四区将每半年调整1次。重庆1、普通住房住宅小区建筑容积率1.0以上；2、单套最大套内建筑面积120平方米（建筑面积在144平方米）或以下；3、实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格的1.4倍以下。成都1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在144平方米以下；3、实际成交价格低于公布的同一范围土地上住房平均交易价格1.4倍以下。武汉1、住宅小区建筑容积率确定在1.5（含1.5）以上；2、单套建筑面积确定为140平方米以下；3、实际成交价格低于全市同级别土地上住房平均交易价格的1.2倍以下。长沙1、住宅小区建筑容积率在1.0以上；2、单套建筑面积在144平方米或套内建筑面积在120平方米以下；3、实际成交价格低于同级别土地上住房平均交易价格1.2倍以下。数据来源：国泰君安证券研究所收集整理。附表3：2008年以来石家庄等部分城市调整了普通住宅标准城市新标准原标准石家庄新标准为一环以内每平方米6600元，一环与二环间每平方米6000元，二环以外每平方米4700元。(2008年5月)一环以每平方米4200元，一环与二环间每平方米3700元，二环以外每平方米3100元。沈阳新普通住宅价格标准为：一级6700元/平方米，二级5950元/平方米，三级5370元/平方米。(2008年5月)一级5680元/平方米，二级5260元/平方米，三级4500元/平方米南京酝酿出台的新的普通住宅标准，只对容积率和建筑面积做了要求，即建筑容积率1.0（含）以上，单套建筑面积144（含）平方米以下。(2008年10月)厦门住宅小区建筑容积率在1.0以上、单套建筑面积在144平方米以下（含144平方米）、实际成交价格低于厦门全市住房平均交易价格12倍以下。(2008年8月)住宅小区建筑容积率在10以上，单套建筑面积在140平方米以下，实际成交价格在7000元平方米以内。南昌普通商品住宅的小区建筑容积率在1.0以上；单套建筑面积在144平方米以下，一类地段普通商品住房标准为4600元/平方米；二类地段标准为4200元/平方米；三类地段标准为3500元/平方米；四类地段标准为2500元/平方米；五类地段标准为2500元/平方米；六类地段标准为1600元/平方米。(2008年1月)普通商品住宅的小区建筑容积率在1.0以上；单套建筑面积在144平方米以下，一类地段普通商品住房标准3900元；二类地段标准为3600元；三类地段标准为3500元/平方米；四类地段标准为2500元/平方米；五类地段标准为2500元/平方米；六类地段标准为1600元/平方米。武汉别墅类（含联体）商品住房除外，售价在5700元/平方米以下且单套销售总价在80万元以下；单套建筑面积在140平方米（含140平方米）以下；住宅小区建筑容积率在1.5（含1.5）以上。(2008年2月)普通住房的价格标准为每平方米5500元以下；单套建筑面积在140平方米（含140平方米）以下；住宅小区建筑容积率在1.5（含1.5）以上。数据来源：国泰君安证券研究所收集整理。附表4： 全国部分大中城市2007年人均住房建筑面积标准及三口家庭套房面积城市人均建筑面积3口之家套房建筑面积城市人均建筑面积3口之家套房建筑面积北京26.6580武汉28.2585天津24.9775重庆30.6892广州26.1879石家庄27.883深圳23.5871唐山22.4467上海32.297大连24.172南京30.391济南2163杭州28.7886青岛23.771泉州38.7116烟台26.4379珠海30.792威海18.7956海口21.8566合肥25.877厦门31.9296南宁25.376株洲20.862芜湖18.7456注：广州、深圳、天津和重庆人均建筑面积根据2006年数据推算而来。附表5：行业重点公司和关注公司业绩预测及财务估值 （单位：百万元，亿元）证券简称 10.22 股价 2007 EPS 2008 EPS 2009 EPS 2008 PE 2009 PE PB RNAV 溢价 比例 总市值总股本 投资评级 年初来 涨幅 万科A6.60.73 0.51 0.65 12.9 10.1 2.06 7.50 -12.0 619.03 10995.21 谨慎增持-68.6 深振业A4.651.02 0.64 0.81 7.3 5.8 1.44 10.35 -55.1 25.21 507.18 谨慎增持-61.8 招商地产12.571.62 1.06 1.30 11.9 9.7 1.72 17.45 -28.0 138.39 1267.30 增持-72.2 中粮地产5.030.61 0.44 0.66 11.5 7.6 2.14 6.07 -17.1 72.37 2176.48 增持-68.7 深长城5.650.84 0.98 1.25 5.8 4.5 0.98 10.28 -45.0 17.00 239.46 谨慎增持-68.6 中航地产4.650.74 0.87 1.14 5.3 4.1 1.01 8.70 -46.6 14.52 222.32 谨慎增持-68.5 泛海建设5.70.87 0.46 0.57 12.3 10.1 1.49 9.14 -37.7 121.11 2263.70 中性-76.4 华侨城A8.710.66 0.53 0.90 16.3 9.7 3.82 12.15 -28.3 195.01 3451.09 增持-70.2 亿城股份3.610.86 0.55 0.69 6.6 5.3 1.03 6.21 -41.8 24.02 601.95 谨慎增持-67.6 名流置业3.370.39 0.35 0.49 9.7 6.9 1.03 5.92 -43.1 47.55 1347.15 增持-65.8 苏宁环球5.520.44 1.12 1.66 4.9 3.3 5.30 11.63 -52.5 80.33 1073.62 中性-58.8 中国武夷3.070.18 0.27 0.34 11.2 9.1 1.52 6.57 -53.3 14.33 389.45 中性-70.0 荣盛发展4.870.80 0.56 0.70 8.7 7.0 2.34 8.37 -41.8 45.28 800.00 中性-68.6 保利地产14.221.30 1.00 1.31 14.2 10.8 2.15 15.75 -9.7 276.13 2452.34 增持-65.2 冠城大通4.450.43 0.52 0.63 8.6 7.0 2.84 9.28 -52.0 31.50 612.92 谨慎增持-71.0 香江控股4.520.36 0.55 0.70 8.2 6.4 2.63 8.89 -49.2 25.89 529.53 谨慎增持-80.1 新湖中宝3.560.24 0.24 0.35 15.1 10.3 2.64 6.46 -44.9 104.13 2821.85 谨慎增持-63.0 北京城建6.790.36 0.68 0.97 9.9 7.0 1.28 14.13 -51.9 45.05 741.00 增持-78.7 天房发展3.30.06 0.11 0.23 29.5 14.4 1.11 5.31 -37.9 40.91 1105.70 谨慎增持-63.0 华发股份9.471.22 0.84 1.11 11.3 8.5 1.57 15.21 -37.7 71.82 817.05 增持-48.2 首开股份5.310.39 1.21 2.44 4.4 2.2 1.52 12.32 -56.9 55.63 809.80 谨慎增持-81.2 金地集团5.911.31 0.81 1.12 7.3 5.3 1.08 11.36 -48.0 93.64 1678.15 谨慎增持-72.6 城投控股6.650.28 0.65 1.42 10.2 4.7 2.30 10.08 -34.0 164.54 2298.10 增持-64.0 中华企业5.890.67 0.53 0.66 11.1 8.9 2.15 13.41 -56.1 66.26 1088.03 中性-66.0 苏州高新2.950.48 0.38 0.48 7.7 6.2 1.22 5.76 -48.8 29.62 881.57 谨慎增持-58.6 上实发展7.040.25 0.71 0.93 9.9 7.5 3.25 14.20 -50.4 78.54 1083.37 增持-76.8 开发类均值5.93 0.66 0.64 0.90 10.5 7.4 1.99 10.1-41.5 96.07 1625.17 -68.25 金融街7.730.68 0.43 0.60 17.9 12.9 1.21 11.52 -32.9 166.24 2481.21 增持-56.8 阳光股份3.430.39 0.48 0.59 7.2 5.8 1.17 8.01 -57.2 21.43 535.65 中性-73.5 中国国贸7.210.29 0.35 0.42 20.7 17.3 1.84 10.89 -33.8 75.04 1007.28 中性-64.1 外高桥6.920.01 0.51 0.79 13.7 8.7 3.62 17.46 -60.4 64.22 745.06 中性-41.9 浦东金桥6.990.24 0.29 0.33 24.4 21.2 2.56 13.05 -46.4 78.11 844.39 谨慎增持-58.5 陆家嘴12.740.40 0.46 0.52 27.4 24.5 3.