我国02年以来货币政策使用情况分析.doc

我国02年以来货币政策使用情况分析内容摘要:本文主要研究在宏观调控特殊背景下货币政策的功能与协调机制以及效果关键词：货币政策 准备金率 利率 通货紧缩 通胀从2001年9月开始，我国的通货紧缩趋势又再次出现。02年除2月份通胀水平为0以外，其余各月通胀水平均为负值，通货膨胀率为-0.8%。食品价格下降，主要工业消费品价格持续走低，服装、家庭设备及个人用品、交通和通信价格都有不同程度下降。货币流动性下降，使用效率降低，社会上仍然存在着大量闲散资金。由于制度坏境以及中小银行不足的因素，造成资金供需结构失衡依然存在，中小企业贷款难的问题在我国尤其突出。因此2002年的货币政策 ，中国人民银行继续执行稳健的货币政策（一）适时下调金融机构存贷款利率,增大货币流通率，降低贷款代价，稳步推进利率市场化改革 （二）继续扩大公开市场业务操作，灵活调节基础货币投放 （三）加大信贷政策的指导力度 （四）规范和加强再贷款管理，收回再贴现（五）进一步推动货币市场发展 利率的降低有效的缓解了中小企业和农村贷款难的问题，基于以上政策我国金融机构存贷款增加较多，增加了市场的货币流通量，缓解了紧缩压力。经济增长8%2003年货币政策 2003年可谓货币政策大有作为的一年。这一年，货币政策发挥了重要的作用。/贷款增速过快直接导致了2003年央行四大货币政策措施的出台。物价水平微弱上升。03年突如其来的“非典”给金融服务带来了很大的压力，主要是保证防治“非典”物资生产与采购所需贷款的及时供应，保证防治“非典”药品所需贷款的及时供应，保证防治“非典”期间与国计民生紧密相关的产品生产所需信贷资金的供应。搞好防治“非典”工作中的各项金融服务，确保现金供应。并且受美伊战争影响，对外贸易产生逆差。下调美元等外币小额存款利率；放开了境内英镑、瑞士法郎、加拿大元的小额存款利率管理，由各商业银行自行确定并公布。建立人民币汇率压力监测指标，定期分析人民币汇率压力情况。将金融机构存款准备金率由原来的6%调高至7%，城市信用社和农村信用社暂时执行6%的存款准备金率不变。组织国家开发银行发行了国内第一只美元债券，总额5亿美元，并相应地解决了美元债券的登记托管等技术问题。放开金融机构外币小额存款利率下限。金融机构法人可以人民银行公布的外币小额存款利率为上限，自主确定外币小额存款利率。银行间市场人民币交易活跃，国债和政策性金融债发行状况良好，票据市场发展迅速，股票市场运行平稳，外汇市场交易量显著增加，物价总水平持续回升，通货紧缩压力缓解，货币供应量快速增长，人民币存款增长较快，外汇存款有所下降，金融机构流动性基本正常，利率总水平和货币市场利率基本稳定，国家外汇储备继续增加，人民币汇率稳定。2003年，受面积调减及自然灾害的影响，主要农产品减产，全年粮食总产量比上年下降5.8%。粮食供给的相对减少和对粮价上涨的预期，已经改变了原有的供求关系。粮价有所上涨是经济结构调整的必然要求，粮价适当上涨有利于快速增加粮食供给和增加农民收入，如配合正确的宏观调控政策，在我国目前总体供求关系的格局下，不会导致严重的通货膨胀。农民收入增长缓慢问题变得更加突出。2003年，各地区各部门按照中央的要求，加大了解决“三农”问题的力度，农民人均纯收入恢复性增长至.3%，但仍比上年减慢0.5个百分点。2004年全球经济增长较为强劲，我国经济平稳快速增长，效益提高。固定资产投资出现盲目现象，并增长较快，世界经济全面复苏。2004年货币政策：继续执行稳健的货币政策, 实行差别存款准备金率制度，将资本充足率低于一定水平的金融机构存款准备金率提高0.5个百分点。债券买断式回购在银行间债券市场成功推出。上调金融机构存贷款基准利率，放开金融机构（城乡信用社除外）人民币贷款利率上限并允许人民币存款利率下浮。固定资产投资增幅回落，人民币存款增速减缓，货币供应量增速回落到合理区间，、金融机构存贷款利率逐步上升，货币市场利率基本平稳，但是通胀压力尚未根本缓解。2004 年初，中央下发关于农业问题的“号文件”，提出个方面22 条实实在在促进农民增收的政策措施。这一系列支农政策措施在促进农业发展和农民增收方面起到了巨大作用，极大地调动了农民的生产积极性，农业发展呈现良好的发展势头。粮食增产增收，农民收入实现较快增长。在政策和市场的双重拉动，以及有利天气条件等多种因素的共同作用下，农业生产形势明显好转，粮食获得大丰收。减免农业税，取消了除烟叶以外的农业特产税，对种粮农民实行直接补贴，对部分地区农民实行粮种补贴和农机具购置补贴，调动了农民种粮积极性，保护和提高了粮食生产能力。2005年是“十五”计划的最后一年，我国国民经济平稳快速发展，固定资产投资增幅继续回落，消费增长加快，进出口贸易持续扩大。2005年货币政策 中国人民银行继续实行稳健的货币政策，通过市场化手段加强总量调控，优化信贷结构，稳步推进利率市场化进程和人民币汇率形成机制改革，改进外汇管理，完善货币政策传导机制。人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62下调到0.99，法定准备金存款利率维持1.89不变。调整商业银行自营性个人住房贷款政策, 批准银行间外汇市场正式开办外币买卖业务, 上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限,2005 年，我国国民经济呈现出增长较快、效益较好、价格平稳、活力增强的良好态势，经济运行的稳定性有所提高，经济发展的协调性有所改善，但经济运行中存在着固定资产投资增长反弹压力较大、国际收支不平衡等问题。农业生产形势较好，粮食再获丰收，但农业基础薄弱的状况没有根本改变。猪牛羊禽肉产量增长6.3%。但受农产品生产价格上涨持续小于农业生产资料价格上涨的影响，农民收入增长放缓，农业生产发展后劲不足。2005 年，全国农产品生产价格（指农产品生产者直接出售其产品时的价格）上涨1.4%，粮食、油料生产价格分别下降0.9%和8.7%，农业生产资料价格却上涨了8.3%，农民家庭生产经营纯收入增长5.7%，比上年回落了7.6 个百分点。2006年是实施“十一五”规划的第一年，也是我国加入世界贸易组织过渡期的最后一年。总体上，当前国内形势有利于我国经济的平稳健康发展。固定资产投资存在一定不确定性，一方面，部分行业盲目投资、低水平重复建设导致产能过剩的不良后果正在显现；另一方面，在建、新建和拟建规模仍然偏大，投资仍然存在反弹压力。从进出口看，世界经济仍将保持稳定增长，有利于出口保持一定增速，但也存在原油价格持续高位运行、贸易保护主义进一步抬头等潜在风险。2006年货币政策操作：上调金融机构贷款基准利率，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，提高外汇存款准备金率，国民经济继续保持平稳较快发展，经济运行总体形势较好。消费需求增长加快，固定资产投资增速高位趋缓，对外贸易快速发展；居民收入、企业利润和财政收入均有较大幅度提高；价格走势总体平稳。但是，经济运行中仍然存在着投资与消费关系不合理、经济增长方式粗放、国际收支不平衡矛盾加剧、节能降耗和污染减排形势严峻等问题农业生产形势较好，粮食再获丰收。但全国农产品生产价格（指农产品生产者直接出售其产品时的价格）上涨幅度继续低于农业生产资料价格上涨幅度，农民持续增收难度进一步加大。在农村固定资产投资中，农户投资增速持续低于非农户投资增速。2007年，经济持续高增长，经济增长从偏快转向过热的风险加大。近年我国经济持续强劲增长，并呈高位加速态势，中国经济已连续四年维持两位数增长。2007年经济延续了去年的强劲增长，一季度增长111，二季度骤然提高为119，前三季度GDP同比增长111，比上年同期加快07个百分点，创1995年以来的新高。总体上来看，投资、消费、出口和工业生产均高速发展。其次，CPI创十年来新高，通胀压力不断增大。进入2007年，在食品价格上涨的带动下，物价水平逐月攀升。尤其下半年CPI上涨明显提速，8、9、10、11四个月的物价涨幅都超过6。同时，伴随资本证券市场持续升温，股票、住房等资产价格都出现了明显的泡沫化倾向。针对银行体系流动性偏多、货币信贷扩张压力较大、价格涨幅上升的形势，货币政策逐步从“稳健”转为“从紧”。2007年货币政策操作， 2007年央行连续10次上调存款准备金率，上调准备金率55个百分点，累计回收流动性超过2万亿元。六次提升利率，一年期存款利率为414，较2006年末增加162个百分点，一年期贷款基准利率为747，较2006年末增加135个百分点。六次发行定向票据在今年央行票据发行中，采取了市场化发行与定向发行相结合的方式，对部分贷款增长较快、且流动性充裕的商业银行定向发行6期央行票据7050亿元。重启特种存款央行在时隔20年后重新启用特种存款, 20年未动用过的特种存款，却在2007年第四季度里两度被启用，特种存款的高频率使用是前所未有的，而此举既有效收回了流动性，也对信贷增长较快的机构起到警示作用。,1.55万亿特别国债的发行，实行的都是从紧的货币政策。2007年货币政策的出台频率和力度为历史罕见，但却没能达到预期效果2007年，农业生产形势较好，粮食产量稳定增长。2007年粮食总产量达到10030亿斤，比上年增产70亿斤，增长0.7%。农产品生产价格（指农产品生产者直接出售其产品时的价格）涨幅高于农业生产资料价格上涨幅度，有利于农民增收。畜产品价格尤其是生猪价格上涨明显。08年初2007年年底召开的中央经济工作会议，改变了1997年以来实行的稳健货币政策，明确提出了“从紧货币政策”。货币政策这一调整，是