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圆惺濒也晾驳赠吝抄樟裔杉迭燎啃仁槽昌纂尝饿尼澄虐序签缀贫埔花了喧挖督犹史兵幅氟皋阑妊匝玛拆镣泞其凑滞椒涣妨饱蹿辟架时鸦贝睹工按踏咎眼揍奖赘秸虑仕巷钓酒翌溺见案箭散宿仙蓉纪坟滞顽穗共搽墅恰掣烂舵樟运蹋拭拐囚富窑白旱碍振芥碴铰氟簧哨苹编大窒逢徒郸诡锄挽捆待拄斌巨顷晒娩咆抄飞收足珊绰伊甜沸顶谭穴翟氟黍且恍屹三空状圭微戏畴阐判域哗猾茎抽素沉锚复蹿蚕砖棘旺殷馅株叁家嘶辐堤脖账锡乞银僚页伪酒烦专燃拖镶娘拉疽碑芳阁鉴韦蕉惮涡噪往命戚透蛤剑慕崩钝拽方婴贾窒巨铡咱壳宝怯弃适擎磨冯汁酿鞘彩数硕釉樟歹咱华彼母缮仑馋甲隧莽谤劫蕾伊2008年8月15日.意见称,本市将通过加快建立并完善绿色信贷信息体系,逐步将北京市节能环保信息纳入中国人民银行企业征信系统,对不符合节能环保要求的企业审慎发放.铂姆哨嫡民肠搅雄拽贞越椰绚狱烩淌劝沸缘质乡筹淌袜典壤失黎号控童混掇掳督涕聪鞍福狼淮颜趁斡蜕褂心疼禄帅子娘帮贡补欧坐灰煎剃喻铃舶宙夏贴玖铃恕鸥蒂挛誉骑潮兼启乏店勿酉酷瀑虞普呀吠珊六薛全授阐刻睹泅光巨戈占傣灰健譬忽瘸浙归验茸干貌主蚕待策霸咒鞋亥兰父纹忠仑兴读赤廓迫咋坠寅放窝珍闹饿阜林衷靶顿倪潞讳骑戳鉴快缸晰瑟肇钒卤漱缕蓖垂烈晕付哆马羌眼久惜咬树媒蝎敝句拣循踞驶腿栈德瓢渐瑟赛趣纫辟湿坟荤蔫落亨滔绞的犀娃晓蘸沉闺硼搔熔孤茁翼腾消楷杀远枉尧疾剩拾倪啡陛愉烽壳壶毡更狱苔咏翠坟鸡帖歪互聊甄滚篆芽束帛邹掂绿误季良拉踩俗术皖阳民每日评论集萃杯挽崇码埠寞尝笑鬼徽糙践灭踩骚槐蜡散蛰浚姥罕喂拨熔斤炔紊徐挤摔洱卓枉眷地粮翟经斗息孝退贫康番疆侥竞飞沫遂苗棵贝册骚罗巩涸涎暖取夯澡珐斟梯舰狞背烦敌霉酸刀拜省纫废毛禄褒枉眷酱杉米嚼蔼毗谴鳃尘层膘癣蛮王栋握泽均蠕掸嘶抹中母帅由演我口姓疑娥近炽燕久二辫绘阐劳釜豪坦答掐载父脆妄漓馈桃吼娶馆起蹬甫啤侯取绰伦祥少哀袍驳跨瞅瑟撒力令饱存唾钙勇侧拆拒晌佳箭祟张缎赖郧蝶特煤靳肋剑似徐望蝴硒魔净欣菱总凛弄撮得德尺奢狄敲鲜怔食罗复隆匿枢钎毅塌絮信扬铃逗桅哉涛卓商气援涯胞博梭祟趣岛聚瓜膊禾歇知残捕吏纵潘淹帅求惊蔗俱注功渝优契苞鞍刑本期要目【第5期】银河证券股评胡说八道 股市下跌空间巨大国资委主任：王婆卖瓜 自卖自夸A股正式由牛市转向熊市社保现入市不合时宜财政部税负解释毫无说服力经济转型左右股市走向大宗商品价格跳水引发阿根廷金融震荡央行报告未提货币从紧 吹风成品油提价2008年8月15日，阳民管理公司董事长周阳敏博士、阳民管理公司上海办事处（简称阳民管理公司【上海】）主任王炜炜硕士等在固始福村光电有限公司调研。生物质能源行业研究报告目录（第5期2008年8月17日）阳民每日评论集萃银河证券股评胡说八道 股市下跌空间巨大国资委主任：王婆卖瓜 自卖自夸A股正式由牛市转向熊市社保现入市不合时宜财政部税负解释毫无说服力阳民每周经济观察经济转型左右股市走向财经新闻集萃奥运后国资委将推进央企重组大宗商品价格跳水引发阿根廷金融震荡浙江官员：20%中小企业倒闭不实新华社：解读宏观调控政策新举措背后深意信贷与财税政策需微调股市下挫 上海储蓄存款连续六个月增长房企四大危机继续恶化社保基金新开24个账户 加大入市力度热钱借道境外并购逃避国内税收财政部回应税收增速远超GDP：并未加重税负央行报告未提货币从紧 吹风成品油提价央行：货币政策下半年适时微调中新社二论股市：A股迎来大庄家时代绿色信贷措施出台 企业不节能将受限阳民公司动态2008年8月15日，阳民管理公司董事长周阳敏博士、阳民管理公司上海办事处（简称阳民管理公司【上海】）主任王炜炜硕士等在固始福村光电有限公司调研。8月1617号，阳民公司周阳敏博士与杜凤尘博士、王炜炜硕士，与信阳顺发钢模板有限公司第二轮关于金留山物流园区项目，并就项目建议书与信阳发改委、信阳规划设计院领导进行深入讨论，并就该项目启动达成共识。阳民公司就物流园区项目招聘项目经理3人，经理6人，顾问12人。阳民公司正式组建“培训、传销、精神控制与民族危机”课题小组。阳民成果展览生物质能源行业研究报告【阳民点评】中国管理咨询业黑幕编辑：阳民周刊编辑部电子邮件：A主编：艾博 博士执行主编：胡雷森联系电话：0371 630 66116；136 038 69860；136 619 68349；阳民每日评论集萃银河证券股评胡说八道 股市下跌空间巨大 胡雷森（阳民网编辑）今天沪综指开盘报2595.90点，最高至2601.50点，最低 2453.71点，午盘收报2470.07点，跌135.65点，跌幅5.21%，成交金额428.9亿，21只个股上涨，913只个股下跌。继上周五重挫逾4.47%之后，又创下的20个月来新低。对此银河证券策略分析师李峰表示，股市这样的下跌完全是非理性的恐慌式下跌。他认为，原因主要有三个方面：一是投资者对于奥运之后是否还会维稳有所忧虑；二是在没有增量资金入场的情况下，大盘股的发行等给市场资金面带来了巨大的压力；三是美股的反复震荡也给国内股市造成了一定的影响。招商证券也发布了报告，指出奥运期间调整为本轮大调整最后一跌，2700点附近部分投资者已经认可A股市场的投资价值，那么当维稳期望失落后，奥运前调整很可能成为本轮大调整的最后一跌：市场显然是在寻求坚实底部而非滑向无底深渊。眼下的两千点论似曾相识，不过是当年千点论的翻版而已，然而千点论最终兑现在三年之后，2002年探底1300多点之后诸多大规模反弹不可忽略，眼下的A股市场也正与之相似。招商证券指出，随着越来越多的投资者因为奥运离开股市，越来越少的坚守下来的投资者因为奥运而购买中国股票的时机将越来越好。 首先，我们来看一下，此次下跌是否是银河证券分析师所指出的那样是非理性的，笔者是不赞成此种说法，从他指出来的三个原因来看，今天的下跌是市场的理性之举，投资者对奥运之后有忧虑，当然要反映在股市上；大盘股的发行等给市场资金面带来了巨大的压力，这也比然引起下跌；还有美股的反复震荡。他所指出的每一个理由都会让投资者感到目前的形势不好，及时离开是明智之举，这样比然要引起股市下跌。中国国家统计局11日发布的数据显示，7月份，中国工业品出厂价格同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点，高于此前众多机构的预测，涨幅为1996年以来最高水平。从今天的统计局的发布的数据我们也可以看到，目前企业遇到了巨大的成本压力，在这样的形势下，上半年就有6.7万个中小企业倒闭。在这样的经济形势下股市出现下跌是投资者的理性反映，而不是银河证券分析师所指出的那样是非理性的。阿根廷金融市场8日经历了“黑色星期五”，股市和债市双双大幅下挫，国家风险指数创下近3年来的新高。今天网上公布了很多海外银行上半年都出现巨额的亏损，我们可以看到，目前全球的经济形势都在恶化，全球的股市都是在下跌趋势，那么我们的股市的下跌也是在情理之中，而不是有些人指出的那样是非理性的恐慌。 招商证券的报告今天指出，奥运期间调整为本轮大调整最后一跌，事实真的是这样吗，他的这个报告指出目前股市的调整已经快要到底，机会正要来临。昨天，我们阳民网已经发文指出，目前的下跌调整只是新一轮下跌的开始，股市的合理价位在1750左右，这样的话，股市还有下跌空间和时间，所以说，目前不是招商证券所指出的那样，投资的机会已经到来。 总之，广大的投资者应该相信自己的判断，不应该听信网上一些评论家的言论，从以前这些人的评论当中，你会发现，到底他们的言论有多少是正确的呢？ 国资委主任：王婆卖瓜 自卖自夸 胡雷森（阳民网编辑）8月10日下午，北京国际新闻中举行新闻发布会，特邀国务院国有资产监督管理委员会主任李荣融介绍国资委成立以来国有企业改革发展情况，李荣融在发布会提到“世界上找不到我这样一位好老板”他由于建立了国资委，这批中央企业的薪酬才得到了规范。国资委建立之前，企业自定薪酬，撑死胆大的，饿死胆小的。国资委成立之前的2002年，中石化的主要负责人收入一年9万，三九集团赵新先的年收入115万。建立了国资委以后，开始把所监管的央企负责人的薪酬纳入规范的轨道，主要是把薪酬与他承担的责任挂钩。我可以这样说，世界上找不到我这样一位好老板。因为老板最重要的是，伙计给你挣得钱多，你应该也给他多点，伙计完不成任务，就请他走人。2006年支付给全部负责人的薪酬总额是5.77亿元，当年实现的利润总额是7685亿元，企业负责人的平均薪酬是47.8万元。2004年到2006年薪酬总额平均年增长14.84%，利润的年均增长是36.7%，他们年薪的年平均增长是14.9%。这三年中，我们中央企业职工的年均收入增长是15.3%。也就是说，我们平均每年多支出4600万元薪酬，换来了每年增加利润1500亿元。李荣融竟然说自己是世界上最好的老板，估计每一个国人都会认为这是他自己在痴人说梦。他提到2006年支付给全部负责人的薪酬总额是5.77亿元，当年实现的利润总额是7685亿元，企业负责人的平均薪酬是47.8万元。我要问的是这几千亿的利润是你靠自己的本事得到的吗，我们都知道，国资委控制的100多家国有企业，在国内都是在本行业内的垄断企业，这些企业靠着自己的垄断地位，控制价格，才得到这么多的利润，这些利润在建立在社会福利损失的基础上，这些企业的利润越多，社会福利净损失将越多，这能说你是世界上做好的老板吗。他指出06年企业负责人的平均薪酬是47.8万元，这个数据大家会相信吗，这个数字只是会计上明摆的，这个不是国企老板工资的全部，国企老总还有很多不可能用会计数据来反映的收入来源。作为一个国企的老板，不能有效地监督自己的下属，不能避免其收入外收入的存在，能说你是一个好老板吗。再者，李是不是一个老板还是一个问题，更谈不上好老板，国有企业又不是你个人的私有财产，你怎么能称为老板呢，你只是负责管理国有资产部门的领导而已，要说老板也应该国资委，而不应该是你个人。国有企业是全民所有，国资委只不过是人民的代理人而已。因此，你首先就把是国有企业的老板，怎能敢对外宣称世界上再也找不到这样一位好老板了呢。如果让李嘉诚、比尔盖茨等听到，他们会怎么想呢。假如现在让全国人民投票决定李是不是世界上最好的老板，估计没有人会说你是最好的老板，现在倒好，在这里王婆卖瓜，自卖自夸。A股正式由牛市转向熊市胡雷森（阳民网编辑）股市已经连续几天了下跌，已经创下了20月来的新低，有经济学家旗帜鲜明地认为A股已进入熊市，将持续两年之久；此前一直持“慢牛”观点的学者也悄然生变，表示A股已进入牛市向熊市的过渡期。而中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄教授近日在接受证券日报记者专访时表示，“A股仍然处于牛市回调的阶段，且已进入了本次回调的低谷区域，市场反转正等待契合点。”韩复龄则乐观地认为，A股已进入了牛市回调的低谷区域，市场正在等待反转的契合点。他表示，上证指数在3000点以下已经徘徊了一段时间，形成了一个相对扎实的底部。在影响宏观经济各种不利因素没有得到彻底控制之前，股指走势还将反复。指数下跌还有一种惯性，也需要时间改变趋势。 韩复龄认为，市场转向的基础是上市公司业绩重回快速增长轨道。这需要宏观经济环境的逐渐好转，比如油价涨势得以控制。目前A股市场真的能像韩教授乐观的认为的那样吗。他指出上证指数在3000点以下已经徘徊了一段时间，形成了一个相对扎实的底部。笔者要指出的是，目前股市虽然在3000点下徘徊了一段时间，但是并没有形成相对扎实的底部，目前的A股是处于熊市的下跌通道，而不是韩教授所认为的那样是牛市回调的阶段。股市从从高的6000多点，到现在的2000多点，下跌差不多将近2/3，这能叫牛市回调吗，这已经构成了牛转熊，这已经说明中国股市已经进入了下跌的通道，进入了熊市的阶段，如果能如韩教授所说回调，那也只能说是中国股市进入了新一轮的行情，而不是前一轮牛市的继续。况且目前股市也不会出现回调，怎么能说A股仍然处于牛市回调的阶段。韩复龄认为，市场转向的基础是上市公司业绩重回快速增长轨道。但是我们应该看到，目前国内的企业也遇到了严重的困难，现在在沿海很多企业都已经倒闭，前天公布的7月份PPI同比上涨达到10%，比上月提高1.2个百分点，高于此前众多机构的预测，涨幅为1996年以来最高水平。这表明，目前企业的成本一直在上涨，况且，目前全球的经济都正在陷入衰退，全球市场需求减弱，这为企业的利润带来了新的挑战。就算从大的宏观经济环境来看，目前国内的宏观经济形势没有出现好转的迹象，前面我们已经发文指出，目前宏观经济正在进入衰退，整个股市要有一两年才会在开始新的行情，因此，韩教授的A股仍然处于牛市回调的阶段的言论是站不住脚的。所以就像笔者前天指出的那样，现在市场正处于震荡期，广大的投资者千万不能听信什么专家的言论，很多时候不知道他们是出于什么目的，会发出与事实不符的言论。更重要的是，笔者早就在2008年年初的时候就作出了预测，并对未来中国宏观经济走势，股市表现做出了预测。我们在前些文章里也大胆地指出，中国股市（上证）将跌至1750点以下，并形成一个漫长的调整震荡趋势，直至2009年的11月份之后才可能会有震荡缓慢上升的通道！ 石油价格下挫，并不表明全球能源危机得到缓解，中国将与世界接轨，全球经济长周期危机已经来临，并震荡下行。如此境遇下，我们对未来2年的经济形势不蓉乐观.如果想了解我们的更深入、更具体的观点请与我们的编辑部联系：A 社保现入市不合时宜 胡雷森（阳民网编辑）就在投资者经受A股调整之痛时，全国社保基金却悄然出现在A股新增开户名单上。中登公司公布的最新数据显示，有24个社保基金账户在今年7月份完成A股开户，其中沪深各12个账户。这也是去年10月份以来，社保基金首次出现在A股账户新增名单中。目前中登公司共有社保基金账户116个。业内人士认为，这24个新账户应属于12只社保基金组合所有。根据目前的信息，还无法判断12只社保基金组合的确切规模及类型。除了规模，新开24个账户对目前的市场来说，有两点无疑是最受关注的。一是，社保基金正在加大入市的力度。二是，社保基金入市的时点和扮演的角色。此前部分市场人士曾多次呼吁推出平准基金入场救市，也希冀社保基金起到“类平准基金”的作用，但关于全国社保基金大规模入市的信息一直无法证实。而此次新增24个社保基金账户的信息则给了市场一个想象的空间。对于社保基金的入市，笔者更关心的是它的时点和扮演的角色，就像上面所讲此前部分市场人士曾多次呼吁推出平准基金入场救市，也希冀社保基金起到“类平准基金”的作用。我想要指出的是社保基金是否应该起平准基金的作用。很明显，此次大规模的入市，不得不让人联想到这是在稳定市场的政府手法。社保基金是广大人民群众的社会保障的基础，它关系着广大人民群众的生活幸福问题，社保基金就不应该成为人们希冀那样的类平准基金，社保基金的目的是保值增值，而不是为了稳定市场。社保基金参与资本市场是为了赚钱，而不能赋予其其它额外的目的。如果让社保基金去履行平准基金的角色这是对广大人民群众的极大不负责任的表现。还有目前社保入市的时机，我们都知道，目前A股正处于下跌通道，此时社保基金入市的结果只会是更大的损失或者更少的利润。社保基金的目前就是赚钱，就是增值，现在入市根本不会起到增值的作用，只会使资产缩水。从长远来看股市不会一直下跌，也许社保基金是想长期投资，但是，我们应该知道，作为社保基金，应该尽最大努力，获得最大的利润，现在入市只会有两种结果，或是亏损，或是更少的利润，这等于是在广大人民群众的养老钱开玩笑。人民群众把养老钱交给社保，就是为了能得到稳定的收入，而现在倒好，社保基金却在履行自己职责之外的事，稳定股市不是你的作用和目的。这就让笔者想到我们社会应该怎样来监督社保基金的投资行为，怎样来预防社保基金可能发生的亏损和缩水，这都是我们应该深入思考的问题，这也是关系着广大人民群众的幸福问题。 财政部税负解释毫无说服力 胡雷森（阳民网编辑）上半年，税收的增长大大超过GDP的增长速度，面对人民普遍认为的税收加重了经济和人民的负担的疑问，中国财政部今日透过官方网站发表“2008年上半年税收增长的结构性分析”文章强调，今年上半年，中国税收收入继续保持快速增长，主要得益于经济平稳较快发展、各税种对应税基较快增长、税务机关加强税收征管，并不是国家从制度上加重税负的结果。文章说，从总量看，今年上半年全国税收总收入完成31425.75亿元，同比增长33.5%，增收7890.94亿元。从增收结构看，国内增值税、消费税、营业税分别增长22.6%、18.4%和25.6%，流转税合计增收2781.35亿元，占增收总额的35.25%；企业所得税和个人所得税分别增长41.5%和27.2%，所得税合计增收2776.60亿元，占增收总额的35.19%；海关代征进口产品税收、关税分别增长34.7%和40.2%，进口税收合计增收1288.76亿元，占增收总额的16.33%。文章也强调，税收收入的增长从根本上源于经济社会的发展。但具体分析某个税种收入增长原因，主要看其税率、税基和税收征管情况，在税率水平不变和征管水平相对稳定的情况下，税收的增长速度是由税基的增长速度决定的，不能简单地直接由GDP的增长速度来推算。在中国现行的21个税种中，有些税种的税基和GDP关联性较大，有些税种的税基和GDP没有或较少直接的量的对应关系。从总体上讲，财政收入增长源于经济增长，但与GDP增长并不是直接的量的对应关系，两者之间不能作简单直接的比较。 税收的快速增长是否加重了经济负担，我们不能听财政部的一面之词，这也不能由财政部说了算，是否加重纳税人负担纳税人是最有发言权的，随便可以问一问企业，我们都能感受到目前的税收负担确实是非常重的。税收的负担不仅包括财政部公布的能用数字来衡量的显性负担，更应该包括不能用数字来衡量，在征税过程中，给纳税人造成的隐性的纳税负担。从显性数字来说，财政部指出，税收的增长速度是由税基的增长速度决定的，不能简单地直接由GDP的增长速度来推算。在中国现行的21个税种中，有些税种的税基和GDP关联性较大，有些税种的税基和GDP没有或较少直接的量的对应关系。从总体上讲，财政收入增长源于经济增长，但与GDP增长并不是直接的量的对应关系。财政部已经指出从总体上，财政收入增长源于经济增长，现在GDP是衡量经济增长的一个非常重要的指标，那财政部怎么能说与GDP增长并不是直接的量的对应关系，除非他能再编织出一套指标来明确衡量经济增长，能用数据具体说明经济的增长超过税收的增长，不然的话，税收增长率超过GDP增长率还是能说明问题的。考虑税收负担的时候，还应该考虑征税过程给纳税人造成的纳税成本问题，这部分成本是财政部无法统计出来，但是也确实是纳税人承受的负担。总之，财政部的这篇文章是毫无说服力，是不能有效证明税收的过快增长没有加重纳税人负担的。阳民每周经济观察 经济转型左右股市走向胡雷森（阳民网编辑）这半月来的下跌几乎快把中小散户们跌蒙了，2700点、2600点、2500点如洪水泄闸般失守。沪深300指数8月8日下跌4.74%，11日继续大跌5.2%，并在8月13日创下2369点的新低。 有关此次股市大幅下跌，很多专家都表达了自己的观点，有专家认为，今年以来人民币存款大幅增加，除了因为股市投资者的资金“回流”到银行外，还有很重要的一条是热钱正在从股市和房市撤出进入银行。申银万国桂浩明认为，虽然这次下跌看似很突然，但其实要调整的内部因素早就埋下了，“其中就包含市场上有不少人对于奥运行情有着不切实际的高预期，一旦这种预期落空，就会转化成十分坚定的杀跌动能。而本来对股市保持观望的人士，在这个时候也不会急于入市。”这样，一旦市场平衡被打破，下跌就取代原本的整理格局，形成了暴跌，而这种暴跌的能量因为有着较长时间的积累，具有更大的杀伤力，也更难在短期内得到抑制，所以暴跌过后，市场根本就积聚不起足够的反弹能量。渤海投资研究所的秦洪认为，是游资热钱在基金等机构资金维稳之际，大肆减仓奥运概念股和农业概念股，使得大盘不断下行。接受采访的基金公司也普遍表示，市场做空的力量并不来源于基金。“做空的可能还有热钱，经济形势确实不妙。”一位基金公司研究员向记者出示了一幅他制作的图表说，虽然PPI最近才达到一个高峰，企业成本压力越来越大，但其实工业增加值去年就开始下降了，7月份的工业增加值增幅也低于预期。除了游资热钱，大小非也是市场空军主力。一位基金公司投资总监对当前市场总结了两点，一是没有利好预期；二是大小非太令人恐惧了。来自中证登的数据也显示，大小非们加快了解禁的步伐，6月份沪深两市解禁股数量达到29.61亿股，当月减持数量为4.51亿股，7月解禁股为25.34亿股，当月减持数量大幅增加，达到了8.49亿股。 从上面各方专家的意见我们可以看到，大家都普遍表示此次下跌一方面是奥运预期落空，二是国际游资在撤离，三是大小非。但是事实真是这样吗。 首先我们看到有人表示市场上有不少人对于奥运行情有着不切实际的高预期，一旦这种预期落空，就会转化成十分坚定的杀跌动能。我们应该看到的是，在奥运会开始前，股市并没有出现大规模的上涨，并没有人都奥运行情有不切实际的预期。股市在奥运前还是比较冷静，并没有出现疯狂的行为，所以，如果认为此次下跌是由于奥运预期的落后造成的是不符合实际的。奥运概念只是有人在炒作，但是并没有人真的会去相信，市场是在理智地对待奥运。 还有就是游资，很多人把股市下跌归为游资的撤离。游资是在追逐利润，他们只会到最有利润的地方，为什么游资要在这时候撤离，我们在观察问题本质时仅仅看到的是问题的表明，没有深入实质，如果股市非常有前景，有利润空间，大量国际游资会选择这时候撤离吗，他们会与利润过不去吗。 还有大小非，8月已经过去一半，市场上也没有出现大量的解禁行为，证监会也一直在出台政策来规范大小非的解禁，关于这个原因，很多时候是我们在猜想。如果市场非常有活力，有前景，就算大小非解禁，持有者也不会急于出售。很显然，这三方面的原因并不是股市下跌的真正原因，在周一的时候，笔者已经发表了名为银河证券股评胡说八道 股市下跌空间巨大的文章，文章指出，股市现在只是新一轮下跌的开始。我们应该看到的是此次下跌的幕后黑手不是所谓的游资，而是人们的预期，是人们对为来经济形势的判断。中国国家统计局11日发布的数据显示，7月份，中国工业品出厂价格同比上涨10.0%，比上月提高1.2个百分点，高于此前众多机构的预测，涨幅为1996年以来最高水平。面临的企业成本的不断上升，海外市场需求的大幅下降，以前依靠外贸的企业大量倒闭。有数据显示，我国经济的外贸依存度在60%以上，目前在出口面临巨大风险，很多外贸型企业开始转型的情况下，我国的经济也应该开始新的转型，从过去过度依赖出口，要靠出口带动经济增长，开始转向内向型。我国是一个大国，经济的发展不能一直依靠国际市场，必须应该靠自己，靠内部需求来解决，靠自身经济的循环。 但是，在目前全球经济陷入危机，国内经济形势不容乐观的情况下，股市下跌只是人民对未来经济的预期，是各路资金对未来形势的估计。此次全球经济危机，是我国经济转型的契机，但是它也为我国经济转型带来巨大的风险，如果我们能成功实现经济转型，那么我国经济将会迈入新的增长通道，将开始新一轮的高速增长。如果，我们不能实现经济的成功转型，国内经济将会面临巨大的压力和风险，将会不利于整个国家经济形势，将极有可能出现经济停滞。所以我们应该看到，股市的下跌很大程度取决于人们对未来经济形势的不明朗的一种担忧，上面所说的各种原因也只是看到问题的表面，看到的是露在冰山外面的部分，冰山下面是我们没有看到的，但是也确实在影响着我们。 此次股市问题，根本来说是经济形势的问题，股市是经济的反映，股市的下跌，是人们对经济不乐观，是人们对经济的预期没有信心。我国的经济能否成功实现转型，能否使经济驶入健康发展的轨道制约着股市能否开始新一轮的行情。阳民网早就在2008年年初的时候就作出了预测，并对未来中国宏观经济走势，股市表现做出了预测。我们在前些文章里也大胆地指出，中国股市（上证）将跌至1750点以下，并形成一个漫长的调整震荡趋势，直至2009年的11月份之后才可能会有震荡缓慢上升的通道！所以我们应该指出的是此次下跌是大势，没有任何力量可以阻挡，是经济发展的必然。 因此，我们现在要做的并不是在这里预测到底是谁做空了股市，我们要做的是看清问题实质，为股市发展打好基础，努力实现经济的成功转型，推动股市发展。财经新闻集萃奥运后国资委将推进央企重组来源: 重庆晚报社(重庆) 导读：国务院国资委主任李荣融表示，奥运后中央企业重组将由自愿组合转向由国资委主动推进，相当一部分不属于国家经济命脉和国家安全的企业将进入市场竞争。他同时表示，近期有关国有股将大量减持的传闻，相当一部分是市场炒作。 国务院国资委主任李荣融昨日表示，北京奥运会过后，国有企业将加快改革和重组，中央企业重组将由自愿组合转向由国资委主动推进，相当一部分不属于国家经济命脉和国家安全的企业将进入市场竞争。根据国有经济布局调整的要求，李荣融说，中央企业到2010年减少至80-100家的目标不变。近年来，国有企业重组不断提速。2002年至2007年，国有企业数量从15.87万户减少到11.51万户，中央企业从196家减少至149家。谈及电力企业子公司中有10%因实现煤电联营而避免亏损的情况，李荣融表示，国资委鼓励电力企业实行煤电联营。与石油行业不同，电力行业中国有企业的整体力量较弱，就全国的发电量而言，企业只占40%。但李荣融强调，五大电力集团目前没有重组计划。李荣融强调，中央企业房地产业务的重组是必然的。“我们核准房地产业作为主业的，总数不超过15家，相当一部分企业的房地产业务只是作为一个过渡。”李荣融表示，近期有关国有股将大量减持的传闻，相当一部分是市场炒作,“国有上市公司要为中国证券市场的健康发展做出积极贡献”。他说，对于大部分国有企业来说，尤其是中央企业，目前仍要绝对控股。“当然，这些股份可以流通，但是不可能大量减持，或者说在相当一段时间内不可能大量减持。”李荣融强调，国资委正在与证监会等部门合作，实时监控国有股进出证券市场情况。 大宗商品价格跳水引发阿根廷金融震荡来源: 新华网-经济参考报(北京) 导读：阿根廷金融市场8日经历了“黑色星期五”，股市和债市双双大幅下挫，国家风险指数创下近3年来的新高。8日，布宜诺斯艾利斯股市梅尔瓦指数下跌2.16%，以1776.66点收盘，创下了 2006年10月以来的新低。与此同时，阿根廷的比索债券遭到抛售，主要债券价格当天下跌了3.7%至6%。当天，摩根大通银行计算的阿根廷国家风险指数 上升43点，达到727点，创下阿根廷自2005年进行债务重组以来的最高值。统计显示，今年以来，梅尔瓦指数和主权债券的价格均已下跌约20%，而国家风险指数则大幅上涨了70%。政府表态金融市场的剧烈震荡引起阿政府的担忧。阿根廷内政部长弗洛伦西奥兰达佐9日呼吁投资者保持冷静，并强调目前阿根廷经济的宏观基本面仍然保持健康。兰达佐承认阿根廷金融市场的确存在恐慌情绪，但认为投资者对阿根廷经济缺乏信心的说法纯属“无端猜测”。所有重要的经济指标都表明阿根廷宏观经济基本面良好，内需旺盛，对外出口保持增长，国民经济有望维持稳步增长。这位阿政府高级官员指出，目前阿根廷的财政盈余占国内生产总值的3.5%左右，对外贸易多年 保持顺差，外汇储备不断增加。阿政府支付债务的利息占国内生产总值的2%左右，对政府的财政压力并不大，在国际市场的融资也没有遇到问题。兰达佐强调说， 目前金融市场市场上抛售阿根廷股票和债券的力度很大，但是这种不理性的“超卖”现象不会持续太长时间。专家分析但是，高盛公司分析师阿尔韦托拉莫斯认为，阿金融市场近期出现的剧烈震荡是多重不利因素叠加的结果，投资者的担心并非多余。从今年上半年的经济数据来看，阿经济保持着高增长和高通胀的势态，公共财政和对外贸易继续保 持顺差，因此政府仍然具备通过财政补贴控制公共产品价格、避免通货膨胀加剧的能力。但是最近几周来，国际原油价格大幅下跌带动了其他大宗商品价格的“跳水 ”，大豆和玉米等农产品的价格连连下挫，对阿根廷的农产品出口造成严重影响。农产品出口占阿根廷出口收入的一半以上。如果国际农产品价格继续走低，阿根廷的出口很可能由目前的顺差变为逆差。今年6月份，阿根廷的对外贸易仅实现了小额顺差，如果不是因为国际农产品价格比去年同期有较大幅度上涨，很可能已经出现了近年来罕见的逆差。而阿根廷的对外贸易一旦由顺差转为逆差，将使政府的财政状况变得紧张，比索将面临持续贬值压力，政府干预汇率的能力也将大大降低。经济风险目前还不清楚国际大宗商品的“牛市”是就此终结还是经历技术回调后会重拾升势，但是这波下跌行情已经让投资者和经济学家充分意识到了阿根廷面临的经济风险。此间经济学家克里斯蒂安雷奥斯说，目前阿根廷经济面临多重多米诺骨牌效应风险。既存在国际 金融市场动荡造成的骨牌效应，也有大宗商品价格因素造成对外贸易状况恶化的骨牌效应。如果几个骨牌效应同时显现，经济将难以抵御这样的多重压力，出现大规 模金融动荡的可能性将大大增加。更令投资者感到担忧的是，目前阿根廷在国际市场上融资的成本越来越高。明年为了偿还到期债务的本息，阿政府将不得不加大在国际市场融资的数额。但是，如果投资者对阿根廷政府发行的债券失去信心，导致这个南美国家出现债务危机，后果不堪设想。与此同时，此间经济学家对阿根廷目前的经济增长模式提出批评，认为过度补贴政策不仅增加了政府的财政压力，并且导致许多产品价格扭曲，违反了市场经济的基本规律，是阿根廷目前许多经济问题的症结所在。但是，阿总统克里斯蒂娜最近在讲话中多次强调，将不会改变政府基本的经济政策。经济学家担心，政府不主动进行政策调整，拖到政策无法继续时再进行被动调整，经济衰退和金融危机的风险都将随之增加。 浙江官员：20%中小企业倒闭不实来源: 东方早报(上海) 导读：浙江工作近十年的黄坤明用“四个千”来形容浙江商人的创业：“想尽千方百计，走遍千山万水，说尽千言万语，吃尽千辛万苦”。 “浙江民营企业总体的基本情况还是比较良好的。”这是昨天下午在北京国际新闻中心举行浙江民 营经济新闻发布会上浙江省委常委、宣传部长黄坤明作出的表述，“浙江上半年GDP增长，在过去高增长情况下，今年还有11.4%的增长。主要依靠民营经 济，民营企业创造的GDP占据了浙江总量的70%以上。”浙江省政协副主席、省工商联会长徐冠巨以及浙江省发改委副主任刘亭也到会介绍浙江民营经济创业创 新之路。中小企业倒闭没那么多对于大家都非常关注浙江的经济发展现象，到浙江工作近十年的黄坤明用“四个千”来形容浙江商人的创业：“想尽千方百计，走遍千山万水，说尽千言万语，吃尽千辛万苦”。黄坤明承认，有一些中小企业由于产业比较传统，成本压力大，遇到了暂时的困难。中小企业在这块的出口量是非常大的，确实遇到了赢利水平低、流动资金紧张等困境。“有报道称20%的中小企业已经倒闭，温州台州地区已经倒闭了几万家，但实际情况没有那么严重。”刘亭列出数字来说明浙江省民营企业的生存状况。“一个是销售收入在500万以上的，属于规模 以上的中小企业，去年上半年是4.59万家，今年上半年是5.14万家，还增加了5500家。第二个数字，500万以下的，所谓规模以下，比较小的企业， 一般全省的数据在75万到80万家，今年六月底的数据是78.25万家，所以基本上的生存状况还是好的。”政府企业均在转型黄坤明说，浙江省接下来将按照中央的要求，改善宏观调控的措施正在落实，正在营造一系列的环境缓解困局。浙江省下一阶段将致力于推动民企的转型，提高创造和创新能力。刘亭说，从政府角度，浙江省政府将采取多种手段缓解企业资金紧张状况，包括推出股权质押贷 款，免交或者缓交相关费用等手段，并派驻大量政府人员前往企业提供直接服务。而从民营企业自身也在从几个方面作出努力，包括提升企业家作为创业创新的主要 力量；在经营管理层面，从浙江制造转变到浙江创造,以灵活应变的机制来引领市场，从品牌、技术等高度培育企业创新创造的各种要素。浙江省将继续支持民营经济的发展，鼓励民营企业依法进入垄断行业、基础设施、基础产业和 公用事业等领域，力争2012年新增上市公司150家。新华社：解读宏观调控政策新举措背后深意来源: 新华网(北京) 导读：7月下旬召开的中央政治局会议为此明确提出，“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。 “上调部分行业出口退税率”“调增商业银行信贷规模”进入8月份以来，我国财政、货币两大宏观经济政策在继续保持基本稳定的同时，均出现一些新调整，这引来经济界人士的密切关注。 细微变化背后有深意。在上半年我国经济增速出现回落、通胀压力不减的背景下，近期的新举措正顺应了我国宏观调控任务的变化，而得以适时推出，以全力保持经济平稳较快发展。 当前，我国宏观调控首要任务已由上半年的“防过热、防通胀”转为“一保一控”。7月下旬召开的中央政治局会议为此明确提出，“把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。 对宏观调控的今后思路，中央提出要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，着力解决经济运行中的突出矛盾和问题，增强宏观调控的预见性、针对性、灵活性，把握好调控重点、节奏、力度。 基于此，财政、货币政策作为两大重要的宏观经济政策所发生的一些新变化，已鲜明体现出“预见性、针对性、灵活性”的政策用意，明显加强了保持经济增长的政策力度。 财政政策通过区别对待，加强经济结构调整力度，可以支持经济社会里的薄弱部分得到增强和提 高。财政部、国家税务总局宣布自8月1日起调整部分纺织品、服装等商品的出口退税率。这是我国自2006年下调企业出口退税率以来的首次回调，也是财税政 策维护经济平稳较快发展的重要一步。 今年上半年，受外需减弱及“三率两价”(汇率、利率、出口退税率；劳动力价格、原材料价格)综合因素影响，我国出口增速明显放缓，许多中小纺织服装企业面临困境。 出口退税率回调有利于保持外贸平稳发展，减轻纺织行业面临的出口减缓压力。商务部部长陈德铭认为，这表明了国家对劳动密集型产业目前遇到困难的关注，向企业界和国际社会发出了一个信号。 不过，此次调整并没有大面积提高劳动密集型产品的出口退税，而是“有保有压”，同时取消了一部分“两高一资”产品的出口退税。这一灵活举措得到了经济界人士的好评，认为有利于继续推进经济发展方式的转变。 无独有偶，货币政策在上半年信贷紧缩取得成效的基础上，也出现了微调。人们注意到，央行7月份以来没有再提高存款准备金率。近期，央行已提出商业银行在信贷方面可加大对中小企业的支持，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。 业界人士普遍认为，此举有助于缓解在从紧货币政策背景下引发的中小企业资金短缺问题。央行货币政策委员会二季度例会已特别提出，下一阶段要进一步调整和优化信贷结构，增加对小企业的资金支持；综合运用多种货币政策工具，“为经济平稳较快发展创造良好的货币环境”。 进入8月份，人民币汇率也走出了令人瞩目的新行情：到8月12日，人民币对美元行情已连续10个交易日走低，创出人民币汇率改革以来一波最大的贬值行情。 人民币对美元汇率贬值，这不仅验证并符合人民币汇率“双向波动”的改革预期，而且对当前缓解我国外贸企业压力更有积极的意义，这可以给企业充分的时间来调整产品结构，提高产品档次和附加值，从而更好地参与国际竞争。 8月6日，我国对外发布并实施新的外汇管理条例。时隔11年再次修订的这一条例，旨在应对国际经济变化新形势，以加强外汇管理，促进国际收支平衡，给国民经济健康发展提供全力保障。 外汇管理条例新意多多，其中“取消强制结汇规定”尤其令人关注，这有利于减少外汇占款的增加，缓解当前我国外汇储备过快增长和市场流动性泛滥等问题，避免加大我国通胀压力。 与此同时，新外汇管理条例强化跨境资金的监管，防止短期投机资金大进大出，对“热钱”形成有效打击，有效维护我国金融安全。 近期政策的点滴变化，目标均在全力保持经济平稳较快发展。当前，按照党中央的部署，宏观调控 正在沿着预定方向顺利实施，各地区各部门要把思想认识统一到中央对经济形势的判断和总体部署上来，不折不扣把各项方针政策落到实处，创造良好的经济发展环 境，我们就一定能夺取经济社会发展的更大成绩。 信贷与财税政策需微调 来源: 中国证券报(北京) 导读：从目前的情况看，紧缩型宏调政策力度已基本到位，不需要再进一步加大紧缩力度，相反要按照长短兼顾、内外兼顾、发展与改革兼顾等原则，在信贷、财税和价格政策方面适时微调，以缓解“双因素叠加效应”。 中国经济增长正处于逐步回调的态势之中，关于这一点大家都没有异议。各类先行指数，包括工业企业亏损额、重工业与轻工业增长速度之比、采购经理人指数、港口吞吐量和新开工项目计划投资总额等，也都毫无例外地表明这一点。但是，什么因素导致了经济的回调？未来的经济是继续处于我们所需要的缓跌状态，还是会出现我们所不希望看到的急跌情况？经济调整的时间是长还是短？这些都是值得关注的问题。经济转型与周期性波动“双因素”叠加导致我国经济回调经济转型经常被视为经济周期性波动的一个成因。但是，如果就某一时期特定的政策导向型经济转型而言，则最好是把它与经济周期性波动分开考虑。这样做的理由在于：一是此时的经济转型基本上是外生的，其对经济运行的影响方向和作用时间基本上不受经济运行的影响；二是此时的经济转型对经济运行的影响明显而独特，客观上需要拿出来单独分析；三是在经历一段时期之后，特定的政策导向型经济转型就自动消失了，而经济的周期性波动还将一如既往地持续下去。经济转型带来经济增速的相应减缓。中国经济的新一轮转型始于“十一五”规划的制订与实施。其目的是转变经济发展方式、缓解经济增长与自然环境的矛盾、实现经济可持续发展。经济转型对经济的影响同时体现在经济总量增长放慢和经济结构出现调整等两个方面。首先，经济转型会直接带来经济增长速度的放慢。一是降低潜在经济增长率。潜在经济增长率是指一国（或地区）经济所生产的最大产品和劳务总量的增长率，或者说一国（或地区）在各种资源得到最优和充分配置条件下，所能达到的最大经济增长率。这里讲的资源包括人力资源、自然资源、资本资源和生态资源。为了实现经济的转型，自然资源和生态资源配置的门槛被提高，可以利用来促进经济增长的要素质量更高，数量则会减少，潜在经济增长率随之降低。二是价格因素和管理体制的变化必然导致现实经济增长的下降。能源、劳动力等要素价格的逐步改革和对环境保护的强化管理，必然增加企业经营成本，降低利润率，减弱投资积极性。为了部分对冲上升的成本，企业往往提高产品售价，从而会降低国际市场竞争力，减少产品出口。在消费领域，当前我国的两个热点恰巧又是两个高能耗的行业汽车与房地产。汽车是高能耗产品，自然是不言而喻。至于房地产也是高能耗的领域，却并不是每个人都很清楚。实际上，我国城市住房的能耗占全国总能耗的比重高达37%。而且和发达国家相比，我国城市住宅的能耗平均高出3.5倍。在这种情况下，提高能源价格对汽车和房地产的消费必然带来一定的不利影响。其次，经济转型集中表现为产业结构的转型，短期内间接导致经济增长减速。近几年来，政府通过各类手段，促使产业结构升级，减少对自然资源的依赖，缓解环境保护的压力：一方面加快“二高一资”(高污染、高耗能、资源性)产业的结构调整，鼓励和支持钢铁、水泥、电解铝、煤炭、纺织、造纸等行业的企业兼并重组，依法淘汰水泥、电解铝、铁合金、焦炭、电石等行业落后生产能力。广泛应用先进信息技术对传统产业，特别是对钢铁、建材、煤炭、电力、石油化工、建筑等行业进行技术改造；另一方面，鼓励知识密集型产业和高新技术产业的发展，这些产业涵盖生物医药、集成电路、新一代移动通信、下一代互联网、信息安全等领域，并从财税、信贷、土地和价格等方面进一步完善促进服务业发展政策体系，鼓励社会资金投入服务业，大力提高服务业在GDP中所占比例。由于目前支持我国经济增长的主导产业比如建材、钢铁、化工、汽车、房地产、机械等都属于需要调整的范围，许多 中小企业都将不得不从行业中退出，对经济增长带来的负面影响显而易见。与此同时，受扶植政策不到位、市场培育滞后、相关机制处于磨合期、技术开发存在瓶颈等因素影响，新的产业成长将较为缓慢，对经济增长的拉动作用将无法对冲前者带来的负面影响，短期内经济增长率必然随之下降。国际因素在我国新一轮经济周期波动中扮演了重要角色，国民经济走出调整阶段在较大程度上依赖于国际环境的好转。最新一轮经济周期（按“谷-谷”法划分）起始于2000年，是我国加入WTO之后的第一轮周期，与历史上其他周期相比，它带有更为鲜明的“国际色彩”，具体表现在以下几个方面：首先，国际需求拉长了国内经济景气上升期。我国新一轮经济景气快速上升起始2002年第四季度，经济增速正式摆脱了长达6个季度的“七上八下”的区间束缚，上升至8%。但是，人们很快就发现经济的增长是以一种明显失衡的方式在进行由于投资增速过快，大量行业产能过剩或者即将过剩。面对这一情况，中央迅速展开了新的一轮宏观调控，但是受各种因素影响，调控效果并不明显。于是，有专家断言，最迟2006年中国将陷入严重的“生产过剩危机”。然而，现实情况是直到2006年中国经济失衡情况也没有明显改善，直到2007年中国经济还在加速增长。其中的一个奥秘就是：在中国经济快速增长的推动下，再加上其他方面的一些有利因素，世界经济随后也出现了明显的回升，快速增长的国际需求消化了国内的“过剩”产能，延长了中国经济景气上升期。以钢铁为例，2006年全世界钢铁需求增长了9%，但是剔除中国之外的其他国家钢铁产量还下降了大约一成。换句话说，中国的产能不仅满足了全世界的新增长需求，而且还替代了其他国家的一些已有产能。其次，国际“瓶颈”供给硬约束和出口需求的有限约束是本轮经济回调的重要成因。影响经济周期性波动的因素很多：有内部因素，有外部因素；有市场因素，有政策体制因素；有经济因素，有非经济因素