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WTO框架下我国信托业发展对策研究 摘要：我国信托业问题不少，定位不明确，资产质量不高，资金来源贫乏，行政干预过多。信托业发展全球化是大趋势，在我国加入WTO的情况下国际信托业必然要进入我国市场，这就意味着我国信托业将面临国外同行的激烈竞争。在这种形势下，我国信托业必须革除自身存在的问题，并按国际惯例进行整顿，寻找适合自己发展的道路，以使自己在竞争中处于较为有利的地位。 关键词：信托；问题；发展；对策 中图分类号：F830.39文献标识码：A 文章编号：1006-1096(2002)05-0072-04 一、信托业发展存在的问题 信托业发展20多年来，每每成为金融业整顿的重点，特别是近几年来成为金融风险的高发区。迄今为止，我国信托业虽经多次清理整顿，由于始终停留在清理机构和堵塞漏洞上，并未使信托业摆脱资产质量低、流动性差、经营困难和管理混乱的局面。尤其是随着中农信、广国投等显赫一时的信托投资公司的倒闭，我国信托业存在的问题日益暴露。具体来看信托业存在的问题主要集中在以下几个方面： (一)信托业务定位不明确，经营主业不突出 信托投资公司在诞生之时，中国的市场取向改革刚刚开始，资本市场尚未萌芽，国内几乎不存在对信托投资公司金融服务的现实需要，因而央行也不可能为信托业确定明确业务规范和业务定位。虽然1986年中国人民银行对信托投资公司的业务有过规定：“委托、代理、租赁、咨询”，但界定不十分明确。大多数信托投资公司都违背了中央银行关于金融机构分业经营的规定，名为信托实为信贷。现有信托投资公司中相当多是从原有银行分离出来并由各大专业银行所兴办，因而这部分信托投资公司在机构设置、业务范围等方面都不可避免的沿袭了原有银行的一些做法。自有资金都来于挂靠的银行，管理上直接受银行的控制。而且，信托机构的许多从业人员都来自银行，这在很大程度上决定了中国信托投资公司开办的业务带有浓厚的银行业色彩，自身的业务特色不突出，经营自流化，没有明确的经营发展目标。由于信托投资公司的发展方向不明，离开了一般性存贷款业务就很难以生存，因而在每次大的整顿之后，信托投资公司仍不得不继续从事央行所禁止的存贷款业务，这样就又为下一次整顿埋下了伏笔。 (二)信托投资公司的资产质量不高，风险过大 根据有关统计资料，目前中国200多家信托投资公司约有一半以上资金不到位。有的信托投资公司资产长期不能回收，有的长期无利可分，利息无法清收。由于许多信托投资公司效益不好，留利比例又低，因而缺乏自我积累和自我扩张能力，发展后劲不足。 从目前信托投资公司的经营状况来看，构成信托资产总量的贷款、投资、租赁等属于相对长期的占用资金，没有相应长期稳定的资金来源与之相匹配，这就使信托投资公司短期资金长期使用，资产总量很大部分靠拆入资金来维持，也就是靠拆东墙补西墙的办法来维持经营。信托投资公司从外拆入资金相对银行要困难得多，因此，信托投资公司只有采用高利率的方法与银行竞争。这样又致使资金成本过高，加剧了资产的风险程度，形成恶性循BF环，最终导致资产质量每况愈下。 (三)资金来源贫乏，竞争压力过大 在货币信用高度发达的当代社会，信托业委托资金的来源主要是货币资金。作为一个金融信托机构，没有足够的、有保障的、可靠的委托资金来源，就等于失去了该行业的生存条件。在中国，央行对该行业的信托投资公司的资金来源作了严格的规定，主要有4项：(1)五项基金(财政部门和企业主管部门委托投资或贷款的信托基金；劳动保险机构的劳保基金；科研单位、各大专院校的科研基金；各科学会、基金会的基金；企业有权自主支配的闲置基金)，企事业及其主管部门3个月以上、金额在30万元以上的存款。(2)租赁、担保业务的保证金存款。(3)委托、代理业务的有关资金和符合央行开户规定的一般存款账户资金。(4)个人特约信托资金、共同投资基金、信托受益债券、金融债券等资金。在以上几种资金中，委托存款方面，由于企业留利低，负债率高，委托意识差，以及银行业和信托业混业经营等原因，造成委托资金总量不足。基金委托方面，由于设立共同信托投资基金受央行严格审批，因而信托机构能利用的共同投资基金尚不发达，资金数额小，且许多此类的基金被银行挖走，故基金类委托资金来源不足。至于个人特约委托资金来源，因广大居民信托意识差及个人财富较少，故此类资金来源也是有限的。此外，由于中国的现代企业制度不发达，信托机构多为银行、地方政府或部门出资兴办，仅有的少数股份制信托机构股东实力也不强，因此，资本金很低。非股份制化又使信托投资公司缺少了以筹集资本金的形式来扩大资金来源的渠道。因此，信托投资公司组织资金困难重重，矛盾突出。资金来源贫乏严重制约了中国信托投资公司的发展。 (四)上级主管部门的行政干预 早期信托投资公司只有金融机构(主要是银行)和各级政府(主要是地方政府)才可开办。因而，信托投资公司在资金使用上必然是端谁的饭碗也就自然听谁的话。地方政府办的信托投资公司包括国际信托、财政信托等，在资金使用上表现出来的是大量资金投资于实业项目，短期资金长期占用，尤其是大部分项目是秉地方政府旨意而投，经济效益低下，形成过多、过滥的实业资产。各银行办的信托投资公司则是银行信贷功能的补充机构，对企业发放了相当数量的贷款，其中大部分是专业银行的指定贷款，有些银行还将许多不良贷款直接划给信托投资公司，以逃避责任。银行信托虽然已于1997年底全部清理整顿完毕，或与银行脱钩，或撤消，或改为银行的二级机构，办理银行传统业务，但问题并未从根本上解决。 二、我国信托业发展滞后的原因 我国信托业的发展与发达国家相比仍然差距很大、问题很多，原因是多方面的。 (一)对信托理念的主观理解的偏差 1.混肴了传统“信托”与真正信托。改革开放以来，我国实务上流行的信托概念，主要源自信托商店的“信托业务”和信托投资公司的“信托业务”。不少人称前者为“贸易信托”，后者为“金融信托”。但是，这两种信托业务离规范的信托概念还相去甚远，从法律角度看，根本就不是信托。我国信托商店的经纪业务，虽也有代客理财的内容，但并不发生所有权的转让，产生的是行纪法律关系，不是信托法律关系。我国信托投资公司的“信托业务”实质则是信托投资公司利用自有的资金和负债资金从事的自营贷款和投资，没有丝毫受托理财的内容，所谓的信托贷款和信托投资，与商业银行贷款毫无差别，只有信托之名，并无信托之实。因此，信托业的规范发展，需要彻底抛弃扭曲了的信托概念，树立正确的信托概念。 2.把“受托理财”等同于信托。长期以来，业内流行着一句话：信托就是“受人之托，代人理财”。这句话只揭示了信托的基本功能，并没有揭示信托的法律实质。无疑，信托是“受人之托，代人理财”的，但承担“受人之托，代人理财”功能的制度设计和法律形式，并不仅限于信托。从法律上看，除信托之外，委托代理、行纪、管理合同(承包经营合同)、失踪人财产管理制度、遗嘱执行人制度等都具有代人理财的内容。其实，作为现代企业主要组织形式的公司，由于成功地实现了所有权与经营权的分离、所有者与经理阶层的分离，因而在实质上也是一种受托理财的法律形式。这些不同形式，有不同的法律框架，不同的权利、义务和责任体系以及不同的法律后果，适用的对象和场合也不全然相同。 3.把信托投资公司的业务等同于信托业务。还有一种误解，以为恢复信托业的本来面目、规范发展信托业，信托投资公司就只能经营信托业务，一涉足其他业务就有“不务正业”之嫌。这是矫枉过正。信托业固然应以信托业务为主，但能否兼营其他业务，完全取决于一国金融政策和法律。具体到我国实际，由于对信托本质的理解偏差，导致虽经历了5次全国性整顿，我国逐步实行了分业经营、分业管理政策，但信托投资公司在业务经营上仍然存在方向不明、业务操作不规范的情况。许多信托投资公司应从事经营的业务并未开展。这也是我国信托业发展缓慢、障碍重重的又一原因。 (二)信托运行环境的不完善 1.信托立法不健全 我国信托业的发展才仅仅20几年的时间，取得了一定的成效，但依然存在许多隐患，这同外部法律环境不成熟有极大的关系。因此急需有一些相关的法律来进行系统的规范和引导。国家对信托业的业务范围没有明确的划定和限制，对信托业的发展没有一个完整的战略规划，信托业恢复至今，由于缺少必要的法律依据和保护，许多传统的、有特色的信托业务因无章可循而无法展开。此外，对于银行业与信托业没明确的业务界定，客观上影响了信托业的发展。虽然在2001年4月28日第九届全国人民代表大会常务委员会第二十一次会议通了信托法，但信托整个立法环境仍有待提高。 2.对信托业发展的理论研究与舆论宣传不够。当前，中国金融界对各种业务的研究不断加强，但对信托业的研究仍然十分薄弱。至今无专门研究信托的学术团体，也无一本专业性的信托刊物可供阅读，这与我国信托业的发展需要极不相称。 三、发展我国信托业的对策 与发达国家相比，我国信托业的经营不仅与国际惯例有很大差距，而且也无中国特色可言。在WTO框架下，我国的信托业要想进一步发展，就必须在遵循国际惯例的大前提下，找出有中国特色的、并适合自己发展的道路。只有这样，我国信托业才有可能同国外强大的同行展开竞争并立于不败之地。 (一)规范发展应采取的措施 1.进一步明确信托业的市场定位。随着改革的深入发展，信托业的市场定位已成为该行业能否再度重生的核心问题。我国信托业的市场定位，必须遵循以下两个基本原则：一是信托业的定位要放在整个国家宏观经济发展这个大环境来考虑和判断，如国家宏观经济和金融市场的现状与发展方向如何，国民收入的分配格局如何等。二是要大胆借鉴市场经济发达国家的经验。有鉴于此，我国信托业的市场定位应是：与银行业实行“分业经营，分业管理”，使信托业成为未来金融领域的独立产业。 2.完善外部服务体系。要想真正发展信托业，法律的建设至关重要。在信托法施行之后，一些具体的法律法规也应尽快及时制定，为信托业的健康发展提供良好的外部环境。建立完善的信息系统，通过各种高科技手段，及时搜集和整理国际、国内的各类经济、金融、法律法规信息和同业的业务信息、客户信息，建立强大的数据库，为信托投资公司制定经营决策、防范和化解金融风险以及开拓一新业务服务。要加强对信托投资机构的业务经营风险的研究，建立完善的金融风险检测指标体系，将面临的风险细化到每一项业务的每一个环节，减少信托业的经营性金融风险的存在机率。 3.进一步规范信托业务范围。参照国外信托业的有关做法，结合我国金融事业的发展实际情况，适时扩大信托业务的范围，扩大信托投资公司的生存空间，提高信托投资公司的生存能力。以长期信托融资作为业务的主攻方向。信托业要利用其筹资方便灵活的特点，从国内外筹集长期资金投资于那些国家大力扶持、技术资金密集、发展前景良好、具有稳定回报的技术改造、基础设施建设和高新技术项目，这样聚财兴业，既满足了资金供求双方对长期资金融通的要求，又为信托业提供了稳定的业务渠道和投资收益。注重开展财产信托业务。目前多数信托投资公司侧重于开展资金信托业务，而财产信托业务相对来说开展较少。财产信托作为信托业务的一个重要组成部分不应忽视，应与资金信托业务并重开展，相互补充。要积极开展新技术产品、设备和动产不动产信托业务，同时兼顾开展多元化的服务性业务。充分发挥业内具有投资知识和理财经验的人才优势，向社会提供智力型服务；积极开展中介服务、代理服务、咨询服务等业务。从而充分体现信托业务在金融体系中独具一格的特点，赢得全社会的认同，确立其在金融体系中的不可替代地位。 4.改善内部管理。鉴于信托业内部管理松懈、管理机制不完善所付出的沉重代价，必须在加强内部管理上狠下功夫。应在建立健全科学的民主决策机制、行之有效的目标经营责任制、严密的内部监督约束机制、奖罚分明的激励机制的同时，加强效益优先的财务管理机制。信托业必须严格按照资产负债比例进行管理，下大力气盘活资产存量，提高资产质量。坚持信托资金自求平衡，以资金来源约束资金运用，切实加强资金的统一调度和统一经营，建立集中统一的资金管理体系，实现资金的安全性、流动性和效益性的统一。要进一步建立健全信托投资公司的内部控制制度，使信托投资公司的每一项业务活动都有法可依，有章可循。排除人为因素对业务决策的干扰，避免决策的非程序化。 (二)信托业进一步发展之构想 1.立足现实，发展符合我国实际的信托业务。培育和发展我国社会保障体系是当前我国进行市场经济建设的一个重要问题。养老基金是社会保障体系中的重要组成部分。根据国家有关规定，目前，养老基金的结余基金主要是存入银行和购买国家债券，个别地方根据地方政府或财政部门的行政指令将基金存入财政专户，也有部分地方政府借用一部分养老基金进行各种投资。但这些都不是养老基金运用的最佳方式，要完善我国社会保障体系就有必要改变现行的养老基金管理方式。养老基金管理方式问题上选择信托投资公司管理，这不仅是先进国家的经验，也符合我国的实际。从理论上讲，信托投资公司和养老基金具有相互适应性。正确运作的信托投资公司的主营业务应以从事长期资本交易为主，显然用于信托投资的资金应具有长期储蓄的性质。另一方面，由于养老基金是一笔数量大而稳定的长期基金，因而是一种极具投资性的优良资金。所以说，养老基金正是信托投资公司最需要、最合适自身特点的一笔大数目的资金来源；同时，信托投资公司也是最能为养老基金保值增值而进行管理和运营的专业机构。 (2)大力发展个人信托业务。经过改革开放20多年的发展，我国经济持续增长，随着社会经济的发展和人民生活水平的提高，我国居民的财产以前所未有的速度增加。而伴随个人财富的增加和金融意识的增强，个人财产的处置为信托市场提供了广阔的发展空间。如积极地为居民提供专门的理财服务业务，既可以使信托业在激烈的市场竞争中找到一定的位置，又可弥补金融方式单一的缺憾，同时为居民开辟出了新的投资渠道。同时，随着人们观念的改变，越来越多的中国人意识到单纯的储蓄并不能使自己的资金得到有效的利用。很多人愿意把资金用于投资，使其增值。信托投资公司应把握这个时机，适时推出和完善个人委托业务。选择建立和强化个人委托业务对当前我国的信托投资公司而立，不仅是自身发展的需要，更是同国外同行竞争所需的必不可少的基本条件。 (3)发展住房公积金信托业务。住房公积金是我国城镇居民住房改革的产物，其制度安排、科学管理和高效运行是确保住房制度改革顺利进行的关键。目前住房公积金实行的是行政性的委托代理管理模式，这种管理模式不仅易使住房公积金制度中各权益主体的利益关系错位，弱化其权责约束力，使公积金制度的生存发展失去激励和动力，而且易使资金的筹措、使用和管理的效益低下。要克服这些弊端，可重新选择经营主体，采取信托管理模式。通过信托合同确定的住房公积金信托，可以明确界定信托关系中受益人、委托人、受托人的权责关系，从而使权责关系具有硬性约束力。住房公积金实行信托管理，还可以将公积金筹集、管理、使用中的具本业务都交给信托投资公司办理，使公积金管理中心真正成为管理机构，也可发挥信托管理的专业特长。更重要的是信托投资公司通过了上述业务的管理，了解公积金的供需状况和预期市场收益状况，当资金不足时，可以向委托人提供贷款援助，从而发挥信托融资的功能。同时，参与管理住房公积金也给信托投资公司提供了一个稳定的资金来源，在保证信托投资公司正确运作方面又提供了一个强有力的支援。 2.成立行业协会，加强自律管理。经过数次整顿的信托业，应成立行业协会加强自律管理。通过信托业行业协会的成立，可以承担行业自律和相互监督的义务。全国或区域性的信托协会，除制定行业发展规划外，更重要的是进行行业自律。行业协会负责信托从业人员的培训，组织实施执业资格考试，注册上岗等工作；监督检查信托投资公司的经营管理和业务；接受投诉，保护股东及委托人、受益人的权益等；与监管部门密切配合，促进同业稳健发展。另外，通过信托业行业协会，还可以加强行业内外的纵横联系和信息交流，提供相互学习，相互合作的空间和机会。这样，不仅可以使我国信托业形成合力共同发展，还可以使信托行业统一起来面对国外先进信托同行的竞争。 此外，信托业在我国加入WTO的情况下，还要面对和适应信托业发展全球化的趋势，走出国门，开展国际信托业务，如国际信托投资、在境外发行和代理发行外币有价证券、国际融资租赁、对外担保及国际咨询业务等，积极加入全球性的竞争中，从而真正成为名副其实的国际信托投资公司。这不仅是我国信托业进一步发展的需要，同时也是信托业能否继续在全球新的经济环境中生存和发展的必要条件。 总之，虽然我国的信托业发展前景依然困难重重，但只要及时发展问题解决