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希腊债务危机及其对欧洲经济一体化进程的影响 摘要：本文对希腊债务危机做了概述，并简要分析了危机成因。同时透过此次危机的成因，阐述了危机时于欧洲经济一体化进程影响，提出了危机对于欧洲经济一体化进程继续向前推进的借鉴和启示。 下载 关键词：财政赤字公共债务希腊债务危机欧洲经济一体化 一、希腊债务危机概述 09年10月，刚上台的希腊社会党政府突然宣布，2009年政府财政赤字和公共债务占GDP的比例预计将分别达到12.7和113。远超欧盟稳定与增长公约规定的3和60的上限。随后全球三大信用评级机构惠誉、标准普尔和穆迪相继调低希腊主权信用评级。由A-降至BBB+，前景展望为负面，在次贷危机引发的全球金融海啸的阴霾还未散去的时候，希腊的主权债务危机又正式拉开序幕。 希腊的债务属主权债务，而更为重要的是希腊是欧盟成员国，同时也是欧元区成员国，希腊爆发的主权债务危机直接引发了市场对于整个欧盟经济发展前景以及欧元前景的担忧。欧盟发布的最新数据显示，希腊2009年政府赤字占GDP比例超过12，爱尔兰2009年政府赤字占GDP比例约为10.75，西班牙2009年政府赤字占GDP比例也超10，此外，法国2010年预算赤字将占GDP的8.2；德国2010年预算赤字将占GDP的5.5，2010年欧元区总体赤字可能会超过GDP的7，欧盟27个成员国中有20国出欧盟成员国的超标赤字都印证了市场的担忧并非空穴来风。鉴于希腊债务危机爆发引爆的欧洲赤字危机影响巨大，我们不禁要问希腊债务危机爆发的原因究竟有哪些了? 二、希腊债务危机原因浅析 次贷危机引发的全球金融危机使得全球经济受到重挫，希腊也不例外，为此希腊不得不扩大开支以刺激经济增长，与此同时希腊政府财政人不敷出，就此债务危机开始浮出水面。全球金融危机的爆发只是从外部推动了希腊债务危机的加速显现，并非其危机爆发的根本原因。深入探究，我们会发现，希腊债务危机爆发的种子早在希腊加入欧元区就已深埋，同时希腊自身的社会经济状况为危机种子的生长发芽提供得天独厚的养分。下面将就前途因素具体分析。 首先，希腊于2001年加入欧元区，为满足加入欧元的条件即成员国的赤字等财政指标需低于稳定与增长公约的相应指标上限这一条件。希腊在国际投资银行高盛的帮助下，对于相关指标进行了合理且合法的美化。其后又与高盛签订了相关的金融衍生品合约(如CCS)，这类金融契约可让政府将部份负债递延至未来才浮现。与此同时，希腊还通过账务作弊等手段如将巨额的军事开支排除在外和将数十亿的医疗债务排除等手段，以满足稳定与增长公约的赤字和公共财务指标。因此可以说希腊的债务危机种子早已在加入欧元区时就已深埋。 其次，希腊的经济结构相对比较单一，对旅游业依赖很大，仅旅游业产值就约已占希腊GDP的15，单一的经济结构决定了希腊的经济增长没有稳定的基础，想要获取稳定而又高速的经济增长无疑也就更加困难，从希腊多年的经济增长率都徘徊在1-2左右即可见一斑，经济增速低下也将直接限制了政府财政收入的增速。此外，单一的经济结构也无疑会使得希腊在金融海啸中更易受到冲击。此外希腊的失业率常年在10左右，对于一个底子相对较薄的国家来说，失业救济也是一个沉重的压力。失业人口多，也同样制约了政府的税收收入的增加。在收入增加受到限制的时候如果能节缩开支，自然也能维持财政收支的平衡。但希腊的老龄化人口占总人口之比是欧洲最高的国家之一，相应的希腊的老龄化负担约占GDP的15.9，也是全欧洲最高。老龄化负担带来的高额养老金支出也成了压在希腊背上的大山。最后希腊政府本身的高额开支(其中很大部分源于公务员的工资开支)和财税体系的不合理也使得本已微弱累卵的政府财政雪上加霜。当执政党意欲通过改革消除诸多弊端时，利益受到损害的希腊选民爆发了大规模的示威游行。由于受到希腊选民的压力，希腊政府又无法随意减少或者取消失业救济。以及对财税体制进行改革。由此希腊政府在开源无计，节流无门的情况下步人危机也已成必然。 三、希腊债务危机爆发与欧洲经济一体化进程 作为区域经济一体化的典范，欧洲经济一体化进程已走过了五十多个年头。从最初的欧洲国家为促进煤炭和钢铁产业的发展而提出成立的欧洲煤钢共同体到现在的欧洲经济与货币联盟。虽然这期间有过曲折和坎坷，但经济一体化的进程总的趋势仍是在曲折中前行的，并取得了空前成就2008年欧盟覆盖人口4.97亿，GDP18.4万亿美元，是世界第一大经济体。在注意到欧洲经济一体化取得的巨大成就的同时。透过这次的希腊债务危机我们也能看到，欧洲经济一体化还远未圆满，其存在的诸多问题和隐患也在这次的希腊债务危机中也得以更清晰显现。结合前述的希腊债务危机概况以及爆发原因，我们可以看到至少在以下几个方面能够给欧洲经济一体化进程的深入推进以警示和借鉴： 第一，稳定与增长公约规定的3和60指标的合理性有待商榷。 综合现有文献的研究成果可以看出，学者们基本都认为在两项财政趋同标准中，3和60的赤字和负债参考指标缺乏经济学的理论依据和理论论证，由此不免带来人们对于3和60指标合理性的质疑。硬性指标带来的财政纪律过度统一，却忽视了各成员国的具体经济运行状况，在实践中遭遇挫折和成员国的变相违约也属正常。 第二，对于意欲加入欧元区的候选国家的资质审定以及成员国经济数据统计监管方面存在漏洞。 放开3和60指标的合理性不去讨论，对于意欲加入欧元区的候选国家的资质的审定以及加大成员国经济数据统计监管方面就显得尤为重要。但在希腊的例子中我们可以清楚看到，根据欧盟的会计框架，未对冲的外币债务需按年终汇率换算成欧元。基于此高盛利用衍生性金融商品合法地规避了欧盟稳定与增长公约的赤字规定，成功地帮助了希腊政府掩盖其赤字真实的情况。希腊的创造性做账也同样说明了欧盟在上述两方面工作的不足。 第三，欧元区成员国财政纪律约束的缺失，或言之财政监管不力。 欧元区财政政策和货币政策的不对称性(货币政策的主导权不在成员国手中，已被锁定)，导致成员国通过财政政策获利内在动力十足，道德风险相应增加。在前述的两个方面已成既定事实的情形下，如果能通过严格的财政纪律约束成员国的财政支出加强对于成员国的财政监管，遏制成员国的自利行为，也能亡羊朴牢，消弭债务危机于未成。然而，稳定与增长公约虽有“过度赤字程序”对违约成员国实施经济制裁以消除成员国的自利行为。但“过度赤字程序”对于发生过度赤字的成员国的经济制裁并非自动完成，相反其是一个漫长而且复杂的过程，且经济制裁存在滞后和不确定。这就造成了条约规定硬性，条约执行弹性的不利后果。 第四，希腊债务危机的爆发也凸显了欧盟在事前危机预警方面的不足 前文已经谈到希腊的债务危机并非一夜间蓄积了能量而爆发 的，危机爆发之前的蛛丝马迹总能找寻到。依据欧盟统计局的统计数据，希腊在01-08年问只有06年的财政赤字低于3，但也达到了2.9。此外在每年的IMF为希腊所做的年度报告中，也总会有专门的一段文字来论述希腊的赤字问题以及减少赤字的一些具体的构想。如果相关的监督监察机构(这里主要是指欧盟委员会，欧盟委员会负责对欧盟成员国的财政预算进行协调和监督，行使提出各种动议的权利，监测成员国的经济财政状况。)能及早关注希腊的赤字和债务问题，并予以及时预警和采取有效措施应对，希腊债务危机是否会出现也就值得探讨了。因此，在整个危机爆发中欧盟的事前危机预警方面存在不足确是毫无疑问的。 第五，希腊债务危机爆发后欧盟的应对措施的出台存在迟滞和拖沓。 在希腊债务危机爆发后，救与不救成为欧盟和各成员国当政者的难题。危机爆发之后德法作为欧元区的大哥都不倾向救助，不愿用本国纳税人的钱为希腊的贪婪买单。西班牙虽倾向救助，但不免让人怀疑其动机。毕竟西班牙的赤字和债务状况也不容乐观，万一成为希腊第二，救助也就成了活命稻草。成员国在救助问题上的摇摆是常态，毕竟维护本国的利益，笼络住本国选民的心才是最为重要的。撇开各成员国的私心私利来看，如果救助希腊，可能产生救助的“破窗效应”，纵容其他有债务问题的成员国放松对预算平衡的要求，增加成员国成员以后道德风险，但若不救，危机则可能扩散到其他欧元区国家。不仅希腊难以脱困，在西班牙可能成为希腊第二的形势下，欧元区的完整性和欧元的前景都不可避免的将面临挑战。最终在3月25日召开的欧元区峰会上。欧元区成员国领导人终于在会上达成协议，决定由欧元区国家和国际货币基金组织联合向希腊提供救助，但附加了一系列严苛的条件。在经历了长达近五个月的博弈后，最终仍然走上了救助的道路。但迟救不如早救应该是肯定的。由于此前由于欧盟的在救助态度上的摇摆，直接导致了欧元的市场表现惨不忍睹，也增加了希腊的在金融市场上的融资成本。所以，综上所述希腊债务危机爆发后欧盟的应对措施的出台存在明显的迟滞和拖沓，其表现不能让人满意。 四、结语 欧盟的救助使得希腊政府“破产”的警报得以短期内得到解除，但这并不是说希腊债务危机加之于欧洲经济复苏的阴影乃至全球经济复苏的阴影已经消除，同时仍然有许多问题值得欧盟及其成员国政府的政策制定者和执行者们去思考，救助并不能毕其功于一役的解决这次债务危机，也不能保证此后就不会出现希腊第二，甚或第三。 如果想要希腊债务危机仅成为欧洲经济一体化进程的一个小的插曲，而不改变此后的一体化进程继续前进的势头，就需要认真思考第三部分讨论的债务危机所带来的五点警示和借鉴，找出应对之道重新界定稳定与增长公约规定的赤字和公共债务的3、60指标；加强欲加人欧元区的候选国家的资质审定以及成员国经济数据统计监管；完善成员国财政纪律约束和财政监管；建立成员国的债务危机的预警机制；最后是出台完备的危机出现后的应对举措。让我们欣喜的是，2010年2月，欧洲政策研究中心发布了中心主任丹尼尔?格罗斯和德国银行驻伦敦首席经济师托马斯?梅耶联合署名的动议：建立欧洲货币基金(EMF)，其目的就是应对欧洲的主权债务危机。且最终目的是在欧洲重建金融市场秩序，维护欧元区和欧盟的金融稳定。虽然要成立欧洲货币基金还有很长的路要走。甚至包括欧盟条约也需要修改和更新，但这可看是危机