投资项目评估投资学专用书清华版本课后习题答案

重点习题参考答案第二章习题1,(1) p = +-A (2) A = 2, 298.144万3, i = (1 + )1 = 12.68%(1) A =10 = 2.06 万（2） 本 = 1.25 万 ， 利 2.06 -1.25 =0.81 万（3） 10 2.06 = 6.98 万或余额 第一年末 10 + 10 * 12.68%2.06 = 9.22 万第二年末 9.22 +9.22 * 12.68% 2.06 = 8.33 万第三年末 8.33（1 + 12.68%）2.06 =7.33 万第四年末 7.33（1 + 12.68%）2.06 =6.19 万第五年末 6.19（1 + 12.68%）2.06 =6.98 万4. 应向B公司转让 = 100*5.76 = 576 万 600 万5.计息期m计息期利率%i , %年11515半年27.5015.563季43.7515.865月121.2516.075日3650.000416.180连续（无限小）0.000016.183第三章1. 36.8 万；34.4万2. = 33.73 +2.757 *10 = 61.23 万 ， = 0.35 万3. X = 5 代入得 398.7 万吨4. 亿米5. 台，台，台 万第四章2. 第五章3. 设备综合效率 A = 0.718, B = 0.682, C = 0.674 。 A为最高应选A第六章1. 718 万2. 第一年利息 万第二年利息 万第三年利息 万建设期项目123合计年初借款本利累计705.673351.72本年借支额678248713574522本年利息27.67159.05328.87515.59年末借款本利累计705.673351.725037.595037.593年末借款本利累计5037.59与合计中本息合5037.59相等，说明表格计算准确。3. 69年4. 静态分析法年FVC11000070010700250005000800100580033333.31666.785050418342500833.39501003450520005001100160310061666.7333.31300200296671428.6155081250185091111.122001010002700计算结果表明，总成本最低年限为6年。用扦值法求得=。年限6.3年。因此静态分析经济寿命期为6.3年。动态分析法年初投资，（万）年运用成本,V,（万）现值系数，V折现值总成本现值现值年金系数平均值1100007000.909636.310636.31.10011699.928000.826660.811297.10.5766507.138500.751638.411935.50.4024798.149500.683648.912584.40.3153964.1511000.621683.113267.50.2643263.8613000.564733.214000.70.2303220715500.513795.214795.90.2053033.2818500.466862.1156580.1872928922000.426937.216595.20.1742887.51029000.3861119.417714.60.163分析计算总成本年均最低年限在910年。因此，动态分析经济寿命期为9年。其比静动分析长2年多，是由于折现所致。折现率越高，其差值也越大。5. 11.5年6. 平均年限法：万双倍余额法：年折旧率 =单位：万元年年初残值年折旧值1540000135000240500010125033037507593742278135695351708604271561281453203679610948054.5848054.548054.5年数总和法：年数总和 单位：万元年年折旧率%年折旧值122.2120000219.4105000316.690000413.975000511.16000068.34500075.53000082.815000平均年限法各年折旧费均等67500万元。后两种开始多，后期逐渐减少。但双倍余额法年折旧费为平均年限法双培。且各年均相等。各为25%和12.5%，而年数总和法各年折旧费不同。开始大，后期逐渐减小。7. 投资现金流量表 单位：万元三净现金流量8所得税7.还本付息6.销售税金及附加5经营成本4.流动资金利息3.流动资金2.建设期利息1.投资二现金流出3.收回残值2.流动资金回收1销售收入项目一，现金流入年份105050100011785185160021753.5353.514003481800800041714748500500014410000517148447485506000144100006171484474855060001441000071714844748550600014410000817148447485506000144100009171484474855060001441000010171484474855060001441000011171484474855060001441000012171484474855060001441000013221510915506000144100001436891817550600014440018001000015第七章1. 2. FIRR = 23.15%3. Npv = 387.6 万元 0 可行4. D5. A6. IRR = 10%真值检验50323110123364113333103060100663311033初投资收益率检验：10%不能理解为初投资收益率第八章1,E2,C第九章1. 各风险数值均较高。故项目有较高风险经营应多加防范。2. SCQSRC100050009000R24183.以NPV为指标因素幅度变化20%0+20%最大允许变化幅度投资12617.89617.86617.8+64销价10972.39617.830207.8-9.3经营成本254249617.86188.7+12.220020NPVCSP9617.8因素变化幅度%以IRR为指标变化幅度因素20%10%0+10%+20%允许最大变化幅度投资27%23.9%20.9%18.7%16.8%+53.2%销价9.2%20.9%30.6%38.7%10.9%经营成本35.3%28.7%20.9%12.4%+12.8%020%20%10%10%IRR%SCP12.810.010.9因素变化幅度20.9两指标敏感性分析图变化规律相似,销价最敏感,允许最大变化幅度最小.其次为经营成本,最不敏感的是投资.允许变化最大幅度最大.不同的NPV指标是各线与横座标交点所对应的横向距离为其最大允许变化幅度;IRR指标是各线与基准收益线10%相交所对应的横向距离为其最大的变化幅度.4, 临界线y=0.501x0.1671分析图当y=10%,x=+20%,其交点1落于非可行区,项目不可行;当y=5%,x=+10%,其交点2落于可行区,项目可行.Y%X%010 20 3033.352110 20 16.71可行区非可行区5. y=0.501x+0.4z0.1671当z = 0 y= 0.501x 0.1671当z = +10% y= 0.501x 0.1271当z = +20% y= 0.501x 0.0871当z =10% y= 0.501x 0.2071当z =20% y= 0.501x 0.2471%1050403020000008.711012.7116.7120.712024.713017.3825.3633.3541.3349.32Z+20%=+Z+10%Z=0Z10% Z20%非可行区可行区当Z=+20%,X=+5%,Y=2%,其交点1落在Z=+20%线上方可行区，项目可行；当Z=+20%,X=+10%，Y=5%，其交点2落在Z=+20%线下方非可行区，项目非可行。6201年收入5生产期年2 0.2 0.50.13450.23452345 2 P(x) NpV P(x)Npv 0.06 68800 4128 0.06 102950 6177 0.15 37750 5662.50.03 9550 286.5 0.10 24100 2410 0.10 44200 44200.25 106340 265850.05 102700 81350.04 15325 6130.04 100700 402