项目投资习题及答案.docx

项目投资练习题一、单项选择题1、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（D ）A.投资项目的原始投资 B.投资项目的现金流入量C.投资项目的有效年限 D.投资项目的预期报酬率2、当贴现率为10时，某项目的净现值为500万元，则说明该项目的内含报酬率（ A ）A高于10 B低于10 C等于10 D无法确定3、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ A ）A 净现值 B投资利润率C内部收益率D投资回收期4、某投资方案年营业收入240万元，年销售成本170万元，其中折旧70万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为（B）A.70万元B.112万元C.140万元D.84万元5、获利指数与净现值指标相比，其优点是（B）A. 便于投资额相同的方案的比较B. 便于进行独立投资机会获利能力的比较C. 考虑了现金流量的时间价值D. 考虑了投资风险性6、如果投资者着重考虑投资效益，那么做出长期投资的多项目组合决策的主要依据就应当是：在保证充分利用资金的前提下，尽可能（D）A. 提前收回投资B. 获取最大利润并上交最多的税C. 延长经营期间D. 获利最大的净现值总量7、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40%，则该方案年现金流量净额为（B）A.90B.139C.175D.548、下列说法中不正确的是（D）A. 按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B. 利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C. 分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时，评价结果有可能不一致D. 回收期法和投资利润率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况9、某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则该项目回收期为（C）A.3年B.5年C.4年D.6年10、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（B）A. 以100万元作为投资分析的机会成本考虑B. 以80万元作为投资分析的机会成本考虑C. 以20万元作为投资分析的机会成本考虑D. 以180万元作为投资分析的机会成本考虑11、某投资方案的年营业收入为100 000元，年付现成本为60 000元，年折旧额10 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（D）A26 800元 B.36 800元 C.16800元 D.30100元12、如果其他因素不变，一旦折现率降低，则下列指标中其数值将变大的是( C )A.内部收益率 B.投资利润率 C.净现值 D.内部收益率13、投资项目评价指标中，不受建设期的长短，投资的方式、回收额的有无以及净现金流量大小影响的评价指标是( A )A. 内部收益率 B.投资利润率 C.净现值 D. 获利指数14、在考虑所得税因素以后，下列( A )公式能够计算出现金流量。A. 现金流量营业收入付现成本所得税B. 营业现金流量税后净利折旧C. 现金流量收入（1税率）付现成本（1税率）折旧税率D. 营业现金流量税后收入税后成本15、评价投资方案经济效果的方法中，（B）是属于非贴现的现金流量法。A.净现值法B.静态的投资回收期法C.内部收益率法D.获利能力指数法16、下列表述中不正确的是（C）A. 净现值是未来报酬的总现值与寝投资额现值之差B. 当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部报酬率C. 当净现值大于零时，获利指数小于1D. 当净现值大于零时，说明该投资方案可行17、在没有资本限量的情况下，（A）是最好的投资评价指标。A.净现值B. 内部收益率C.获利指数D. 回收期18、在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的指标是（A）A.静态投资回收期B.获利指数C.内部收益率D.净现值率二、多项选择题1、采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是（AD ）A 获利指数大于或等于1，该方案可行B 获利指数小于1，该方案可行C 几个方案的获利指数均小于1，指数越小方案越好D 几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好2、已知甲乙丙三个互斥方案的原始投资额相同，如果决策结论是：“无论从什么角度看，甲方案均优于乙方案。”则必然存在的关系有（ABD）A. 甲方案的净现值大于乙方案B. 甲方案的获利能力指数大于乙方案C. 甲方案的投资回收期大于乙方案D. 甲方案的内含报酬率大于乙方案3、下列几个因素中影响内含报酬率的有（CD）A.银行存款利率B.银行贷款利率C.投资项目有效年限D.原始投资额4、评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是（BC）A.不可能衡量企业的投资风险B.没有考虑资金时间价值C.没有考虑回收期后的现金流量D.仅能衡量投资方案投资报酬的高低5、在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结点）发生的净现金流量包括（ABD）A.回收流动资金B.回收固定资产余值C.原始投资D.经营期末营业净现金流量6、在不考虑所得税的情况下，下列计算营业现金净流量的公式中，正确的是（ABD）A. 营业现金净流量利润折旧B. 营业现金净流量营业收入经营成本C. 营业现金净流量营业收入营业成本折旧D. 营业现金净流量营业收入营业成本折旧7、计算企业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式（CD）来计算。A. NCF净利折旧所得税B. NCF净利折旧所得税C. NCF营业收入付现成本所得税D. NCF净利折旧8、一项固定资产投资方案的现金流出量应包括（ACD）A.固定资产投资B.各年固定资产的折旧C.流动资产投资D.固定资产的修理及维护费用9、下列说法正确的是（CD）A. 净现值法能反映各种投资方案的净收益率B. 净现值法不能反映投资方案的实际报酬C. 平均报酬率法简明易懂，但没有考虑资金的时间价值D. 获利指数法有利于在投资额不同的投资方案之间进行对比10、下列指标中，考虑资金时间价值的是（AC）A.净现值B.营业现金流量C.内含报酬率D.投资回收期11、项目投资决策中，在分析评价时不必加以考虑的成本包括（CD）A.机会成本B.重置成本C.沉没成本D.账面成本三、计算题1、某公司有一个投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为4500元。第三年末项目结束，收回流动资金600元。 假设公司适用的所得税税率为40，固定资产按3年用直线法折旧并不计残值。公司要求的最低投资报酬率为10，利率为10，1至3期的复利现值系数为0.909，0.826和0.751。要求：（1）计算确定该项目的税后现金流量； （2）计算该项目的净现值； （3）如果不考虑其他因素，你认为项目应否被接受？为什么？解：（1）计算税后现金流量时间0123 3税前现金流量（6000）200030004500 600折旧增加180018001800利润增加 200 1200 2700税后利润增加 120 720 1620税后现金流量 (6000) 1920 2520 3420 600（2）净现值19200.90925200.82534200.7516000845.820（3）回收期2（600019202520）(3420+600)2.39年（4）由于净现值大于零，应该接受该方案。2、ABC公司考虑购买80000元的一台机器。按照直线法提取折旧；使用年限8年，无残值。该机器期望产生现金流入为每年24000元，假设所得税率为40%。要求：（1）计算该项目的回收期（税后）（2）计算投资利润率（税后）解：（1）计算税后现金流量时间012 3 8税前现金流量（80000）240002400024000 24000折旧增加100001000010000 10000利润增加14000 14000 14000 14000税后利润增加 8400 8400 8400 8400税后现金流量 （80000) 18400 18400 18400 184000 或:每年营业现金流量24000（1-40%）+（8000/8）40%14400+400018400 回收期80000/184004.35年（2） 投资利润率(18400-10000)/8000010.5% 资本成本与资本结构习题课一、 单项选择题1、某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为15%，则企业发行的债券成本为（）A5.96% B7.16%C7.02%D7.12%2、关于资金成本，下列（）是正确的A 资金成本等于筹资费用与用资费用之和与筹资数额之比B 一般而言，债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C 在各种资金成本中，普通股的资金成本不一定是最高的D 使用留存收益不必付出代价，故其资金成本为零。3、以下关于资金结构的叙述中，正确的是（）A 资本结构与资本成本没有关系，它指的是企业各种资金的构成及其比例关系B 资本结构是指企业各种短期资金来源的数量构成比例C 资本结构与企业的价值无关D 保持经济合理的资本结构是企业财务管理的目标之一4、某企业按年利率10%向银行借款200万元，银行要求保留20%的补偿性余额。则该企业借款的实际利率是（）A 10%B20% C15% D12.5%5、某公司计划发行债券500万元，年利息率为10%，预计筹资费用率为5%，所得税税率为33%，预计发行价格为600万元，则该债券的成本为（）A10%B7.05% C5.88% D8.776、下列关于资金结构的表述正确的是（）A 资金结构是指企业各种短期资金来源的构成与比例关系B 资金结构在企业设立后应始终保持不变C 资金结构是企业所有者权益与负债之间的比例关系，与资金成本无关D 资金结构影响资金成本7、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）A长期借款成本B债券成本 C保留盈余成本 D普通股成本8、下列关于最佳资金结构的表述，不正确的是（）A 公司总价值最大时的资金结构是最佳资金结构B 公司综合资金成本率最低时的资金结构是最佳资金结构C 若不考虑风险价值，息税前利润高于每股利润无差别点时，运用负债筹资，可实现较佳资金结构D 若不考虑风险价值，息税前利润高于每股利润无差别点时，运用股权筹资，可实现较佳资金结构9、下列属于影响企业财务风险的因素是（）A 材料价格上涨B产品质量下降 C银行借款增加 D产品销售减少10、下面哪项与资金结构无关（）A企业销售增长情况B贷款人与信用评级机构 C管理人员对风险的态度D企业的产品在顾客中的声誉11、一般来讲，以下四项中（）最低A 长期借款成本B优先股成本 C债券成本 D普通股成本12、某企业平价发行一批债券，其票面利率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为33%，则此债券成本为（）A8.7%B12% C8.2% D10%13、某股份公司发行优先股200万元，筹资费用率为2.5%，每年按13%支付固定数额的优先股利，则此优先股成本为（）A13%B26%C6.5% D5%14、固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）的依存关系来划分的A企业规模B企业产品种类 C企业生产组织特点 D业务量15、资金每增加一个单位而增加的成本叫（）A 综合资金成本B边际资金成本C自有资金成本D债务资金成本 16、资金结构最优指的是（）A股东财富最大化B资金结构中负债资金比例较大C加权平均资金成本最低D企业利润最大化 17、下列哪一项不属于权益资金成本（）A 银行借款成本B留存收益成本C优先股成本D普通股成本18、负债越多，企业财务风险会（） A越小B越大C不变D无法确定 19、某公司发行债券面值1000元，平价发行，票面利率为12%，偿还期限5年，发行费率3%，所得税率为33%，则债券的个别资金成本为（）A12.37%B16.45%C8.29%D8.04% 20、可以通过下列途径降低企业的经营风险（）A 增加人工工资B增加广告费用C提高产品市场占有率D降低价格 二、 多项选择题1、在企业资金结构中，适当安排负债资金，可使企业（）A 降低资金成本B加大财务风险C扩大销售规模D发挥财务杠杆作用 2、影响企业资本结构的因素是（）A 企业规模B利率水平的变动趋势C企业所处行业D所得税税率的高低 3、如果企业调整资金结构，则企业的资产和权益总额（）A 可能同时增加B可能同时减少C可能保持不变D一定会发生变动4、企业降低经营风险的途径一般有（） A 增加销售量B增加自有资本C降低变动成本D增加固定成本比例 5、调整企业的资本结构，提高负债的比例能（）A 提高资产负债率B提高权益乘数C增加企业的财务风险D降低资本成本6、最优资本结构满足（） A企业价值最大化B综合资本成本最低C自有资本成本最低D平均资本成本最低7、资本成本是（）A 企业选择资金来源、拟定筹资方案的依据B企业选择投资方案的依据C确定最优资金结构须考虑的一项因素D选用筹资方式的标准8、影响资金结构的因素有（）A所得税率B资产结构C企业财务状况D企业所处行业 三、 计算题1、 某公司拥有长期资金400万元，其中长期贷款100万元，普通股300万元。该资金结构为公司理想的目标结构。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资金结构，随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：资金种类新筹资额（万元）资金成本长期贷款40及以下40以上4%8%普通股75及以下75以上10%12%要求：计算各筹资突破点及相应各筹资范围的边际资金成本。2、A企业目前资本结构如下表：资金来源金额长期债券优先股普通股合计年利率8%，200万元年股息率6%，100万元25000股，500万元800万元该公司普通股每股面额200元，今年期望股利24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，假设发行各种证券均无筹资费用，该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元；乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%。由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。要求：通过计算，在甲、乙两个方案中选择较优方案。资本成本与资本结构习题答案一、1.A 2.B 3.D 4.D 5.C 6.D 7.C 8.D 9.C 10.D11.A 12.C 13.A 14.D 15.B 16.C 17.A 18.B 19.C 20.C二、1.ABD 2.ABCD 3.ABC 4.AC 5.ABC 6.ABD 7.ABCD 8.ABCD 三、1）筹资突破点=可用某一种特定成本筹集到的某种资金额/ 该种资金在资本结构中所占的比重筹资突破点（1）=40/25%=160万元筹资突破点（2）=75/75%=100万元