挑战杯财务分析.doc

投资分析1、股本结构公司注册资本1500万元，股本结构如下表（表a）所示。股本来源股本规模风险投资河南大学战略伙伴入股技术入股资金入股金 额（万元）400200400500比 例26.67%13.33%26.67%33.33%表a 股本结构表金额（万元）01002003004006005001000900800700技术投资风险投资现金投资图一股本结构图股本结构中，河南大学技术及资金入股总额600万元，占总股本的40%；风险投资方面，引入2家左右风险投资共同入股，以利于筹资，化解风险，并为以后扩大规模,上市做准备，预计总额为400万元；另外，引入两家公司作为战略伙伴，入股总额为500万元，占总股本的33.33%，以便迅速建立市场通路，降低经营风险。2、资金用途公司为了经营需要，同时合理利用财务杠杆负债经营，向金融机构借入五年期贷款500万，年利率10%，资产负债率为25%，处于行业较低水平。资金主要用于购买营业办公用房及其装修，共计800万元；各项机器设备，共计400万元；以及所需的流动资产600万元。3、投资的可行性分析3.1主要假设：公司的设备供应商的信誉足够好，总公司选址在交通设施完善，投资环境很好的郑州繁华地段、CBD地区。为企业的长期发展提供有利条件。根据本公司现实各项基础、能力、潜力和业务发展的各项计划以及投资项目可行性，经过分析研究采用正确计算方法，本着求实、稳健的原则，并遵循我国现行法律、法规和制度，在各主要方面与财政部颁布的企业会计制度和修订过的企业会计准则相一致。3.2投资现金流量 表b 投资现金流量表 单位：万元项目 年份初期第一年第二年第三年第四年第五年固定资产-1200-150流动资产-600技术投资0营业收入10001800360050006600-营业成本6001020210028003400-营业税金及附加100180360500660-销售费用4072144200264-管理费用60108216300396税前利润20042078012001880-税金50105195300470税后利润1503155859001410+折旧132132132159159+无形资产摊销1010101010净现金流量-18002924577279191579净现金流量折现系数0.90910.82640.75130.68300.6209净现金流量现值-1800265.46377.66546.20627.68980.40附：无形资产摊销按十年计算。折旧按照年限平均法计提折旧。厂房预计使用年限为10年，预计残值80万元，无清理费用，每年计提折旧72万元。室内仪器设备预计使用年限为6年，预计残值收入为40万元，无清理费用，每年计提折旧60万元。则前三年年折旧额为132万元。第四年初增加心理咨询等设备150万元，预计净残值15，使用年限5年，每年计提折旧27万元。第四年借入一年短期借款100万元，利率6%。所得税按利润的25%计算。3.3 投资回报 表c 投资回报表 单位：万元出资方年度河南大学风险投资者战略伙伴投入资本投资回报投资报酬率投入资本投资回报投资回报率投入资本投资回报投资回报率第一年60000%40000%50000%第二年60000%40000%50000%第三年60012020%4008020%50010020%第四年60015025%40010025%50012525%第五年60018030%40012030%50015030%图二 投资回报图 注： 公司前两年不分配股利，第三年每股派发0.2元的现金股利，第四年每股派发0.25的现金股利，第五年每股派发0.3元的现金股利。投资回报率=本年分配股利/投入资本3.4投资净现值: 净现值是反映投资项目在投资年限内获利能力的动态指标 Npv=994.4银行短期借款（1年期）利率为6%。同时考虑到以及资金的机会成本和投资的风险性等因素，i取10%，此时，NPV=994.4(万元)，远大于零，投资方案可行。 3.5内含报酬率根据现金流量表计算内含报酬率如下： i24.89%所以该项目可行。3.6利指数获利指数反映了项目的相对获利能力获利指数（）投产后各年净现金流量的现值合计原始投资的现值合计确定行业折现率为，计算普通年金现值。则有：2794.4/1800 =1.55 每一元的初始投资经过五年将能带来1.55元的现值回报，扣除投资的现值成本，现值净回报为0.55元。因而投资方案是可以接受的。3.7回收期 根据： 回收期=累计净现金流量出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值) n=3.97（年）根据本公司的业务性质和公司的营销战略，而且第四年初投入了心理咨询等设备，早期的营业收入和现金流量不是很理想，后期的现金流入量和营业收入会大幅度增长。因而投资回收期比较长。此投资方案可行。财务分析 利润表 单位：万元 项目 年限第一年第二年第三年第四年第五年一、主营业务收入10001800360050006600减：主营业务成本6001020210028003400 营业税金及附加100180360500660 销售费用4072144200264 管理费用60108216300396 财务费用5050505650二、利润总额15037073011441830减：所得税费用37.592.5182.5286457.5三、净利润112.5277.5547.58581372.5注明：营业税金及附加按造主营业务收入的10%计提，销售费用按照主营业务收入的4%计提，管理费用按照主营业务收入的6%计提，公司的所得税税率为25%。 资产负债表 单位：万元项目 年限第一年第二年第三年第四年第五年资产类流动资产货币资金710.91133.681487.92168.73158.6 应收账款200270360500990 存货24040884011201360流动资产合计1150.91811.682687.93788.75508.6非流动资产 固定资产1068936804795636 无形资产190180170160150 其他非流动资产00000非流动资产合计12581116974955786资产总计2408.92927.683661.94743.76294.6 负债类流动负债 短期借款0001000 应付账款48122.4252448816 应付职工薪酬 1018365066 应交税费188.4347.28686.4969.21319.6 应付利息5050505650流动负债合计296.4537.681024.41623.22251.6非流动负债 长期借款500500500500500非流动负债合计 500500500500500负债合计796.41037.681524.42123.22751.6所有者权益实收资本 15001500150015001500 资本公积00000 盈余公积22.578187.5359.1633.6 未分配利润903124