2010年4月份河南经济运行监测报告.doc

2010年4月份河南经济运行监测报告发布时间：2010-05-21 来源： 科研所 编辑： 秦红涛 发布人： 杨 屹 点击： 14 4月份，随着全国经济增速“小周期”下降迹象的显现，加上结构调整政策力度的不断加强，河南经济运行下行走势也更加明显（图1）。工业生产、城镇投资增速继续回落；社会消费实际增速不断下降；新政影响下房地产进入量跌价“稳”的相持阶段，信贷下降也给企业经营带来一定困难。截至4月份，经济运行指数和走向指数已分别连续下降2个月和4个月，经济运行指数已回落至黄灯区底部。随着结构调整政策执行力度的不断强化，河南经济运行调控抉择将经受复杂局面的考验。 图1 2008年以来河南省经济运行指数情况一、全国经济增速可能出现“小周期”下降据各方面判断：尽管中国经济今年一季度增长接近12%，但这只是本轮经济增长的一个高点，经济增长率有可能在今年二、三、四季度回落到10%左右，是一个“小周期”的下降。理由是：从全国的供给情况来看，占国内生产总值43%的工业增速有见顶回落的趋势；而工业增速下降，必然会影响其它的相关工业原材料、制造、服务业的下降。值得注意是，四月份全国汽车产量、销量的增速出现向下收敛态势，这是一个很重要的行业警示信号，并将对制造业产生很大的波动。此外，家电、钢铁等行业都出现增速放缓的情形。投资增速方面，今年一季度投资增速保持在26%左右，但四月份开始投资增长在往下走，五月份以后的月份房地产投资速度还可能出现下滑减速，将影响整个社会投资的进一步下降。出口情况：尽管出口导向的投资有所恢复，但力度不是很大，欧元汇率大幅下降，使得人民币贸易出口价格大幅上升，影响出口的恢复。相反，市场应将关注点放在基础设施投资上，由于地方财政受到房地产预期影响，进一步的基础设施投资在信贷杠杆的推动下可能变弱。二、工业生产增速大幅回落4月份，河南规模以上工业增加值同比增长24.2%，较上月下降3.6个百分点；剔除大部分随机因素的平滑增长率更是连续4个月下降。4月份回落3.6个百分点的工业增速变化，明显与往年4月较3月上升或小幅下降的季节性变动规律相悖（图2中平滑增长率下降和季节性上升的反差）。图2 4月份河南规模以上工业平滑增速（右轴）反季节下降这一反季节下降看似生产成本大幅上升引发，但更深层次的原因在于河南工业自身的结构缺陷。自去年底中央经济工作会议开始加大结构调整力度后，严控新增投资，淘汰落后产能，抑制房地产投机以及调升汽车消费税等政策效应逐步显现，总体上国内需求对河南工业的带动效应已有所弱化；同时物价的逐步走高，也开始对全国工业企业经营造成成本压力。中国物流和采购协会（CFLP）制造业采购经理人指数（以下简称中采PMI）购进价格分指数为72.6，已是22个月来的最高点，距中采PMI指数2005年开始编制以来历史最高值仅差3.1个点。而偏重资源行业且竞争力不强的河南工业，对于成本上涨和国家淘汰落后产能政策的适应能力明显偏低，因而在全国和全省规上工业14月累计增速均较上月下降0.5个百分点情况下，4月当月工业增速降幅却大于国家3.3个百分点。三、城镇投资增速继续下降，民间投资增速有所上升14月，全省累计完成城镇固定资产投资2742.75亿元，同比增长25.6%，虽然年初以来增速下降的走势还没结束，但降幅已有所缩小，增速分别比上年同期、今年12月、13月回落7.2个、2.5个和0.1个百分点。从年初以来平滑增长率和走向指数缺口逐步缩小的变化看（图3），未来河南城镇投资下行走势有望趋缓走稳。从结构上看，这主要得益于民间投资的加速发展。14月，全省民间投资完成2103.89亿元，增长32.0%，高于城镇投资增速6.4个百分点，增速比13月加快0.6个百分点，占城镇投资比重为76.7%，同比提高3.7个百分点。图3 河南城镇投资平滑增长和半年距年增长率（走向指数）缺口缩小四、社会消费实际增速继续下降 4月份，河南社会消费品零售总额完成582.05亿元，名义增长18.8%，较上月提高0.6个百分点，扣除零售物价指数后实际增速与上月持平。从实际增速变化看，随着零售物价指数的持续上升，河南社会消费品零售总额实际增速自2009年10月后基本保持下降走势（图4）。考虑到国家前期刺激消费政策效应的逐步减退、财政支出增速的放缓，河南社会消费实际增速下行走势仍可能持续一段时间。图4 河南社会消费品零售总额实际增速持续下降五、新政影响下房地产销售量跌价“稳”4月中旬“国十条”等房产新政出台后，河南房地产销售也受到一定影响，但房价并没有明显下降。14月，全省商品房销售面积为932.30万平方米，同比增长44.9%，分别比今年12月、13月减缓24.6个和3.3百分点，4月份平滑增长率也在上月稍有走稳状态下再次下降（图5）；同期全省房屋施工面积和新开工面积分别较13月减缓3.8个和5.0个百分点。郑州作为全省最大最成熟的房地产市场，14月商品房销售均价为5308元/平方米，较一季度小幅上升38元。在经济适用房等保障性住房尚无法大量供应的年内，河南房地产销售必将有所下降，房地产业对其他相关行业的巨大拉动力也将随之弱化。图5 河南商品房销售面积平滑增速波动下行六、信贷明显回落，企业资金有所紧张自年初以来通胀预期不断强化，央行货币政策首要目的已由保证经济平稳快速增长转为抑制“通胀预期”。加上配合国家淘汰落后产能、抑制房地产投机等调控政策，当前货币政策基调实质上已是“适度紧缩”。受此影响，河南金融机构人民币贷款余额和企业存款余额平滑增长率自年初以来均保持下降走势（图6）。14月河南金融机构人民币各项贷款新增贷款（较年初增减）为635.83亿元，较上年同期少增748.18亿元，其中新增短期贷款同比少增45.47亿元；企业存款余额同比也少增70.71亿元。我省工业企业，尤其是增加值比重近75%的中小企业资金状况比较紧张。图6 河南企业