我国资源型城市科技与金融结合的现状与路径选择研究-论文.docx

我国资源型城市科技与金融结合的现状与路径选择研究 以榆林市为例邱兆祥基金项目：榆林市科技金融发展的路径选择与信息服务平台建设项目（15HX023）、对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助项目（14ZXLTX02）。作者简介：邱兆祥（1941-），湖北利川人，对外经济贸易大学教授、博士生导师，主要从事金融理论与实践研究；刘永元（1990-），山东泰安人，对外经济贸易大学金融硕士，主要从事金融理论与实践研究。 刘永元（对外经济贸易大学 金融学院，北京 100029）摘 要:资源型城市的产业升级转型一直是世界性的难题，科技与金融结合可以有效升级要素禀赋结构，提高生产效率，摆脱对资源型产业的过度依赖。本文以我国西部能源城市榆林市为例，通过分析其科技金融发展的现状及两者结合存在的问题，探讨榆林市科技与金融结合的路径选择，并为促进资源型城市科技金融的发展提供政策建议。关键词: 科技; 金融; 路径选择一、问题的提出资源型城市产业转型一直是世界性难题，这是由于资源型城市的生产要素禀赋结构决定的，资源型城市发展对资源的依赖性，削弱农业、服务业和其他工业部门的发展，造成了高度单一的产业结构，使其受到有效资源递减和市场波动的制约，极易受到内外部环境冲击，具有典型的脆弱性特征1。随着我国经济结构进入调整期，经济下行导致对资源、能源需求减少，资源型城市正面临着严峻的可持续发展压力。另一方面，美联储量化宽松政策正走向终结，美元进入加息周期，美元升值带来国际能源价格下行，全球主要大宗商品的交易价格均已出现“腰斩”。国内外双重因素的影响，使得国内能源出现“量价齐跌”的局面，能源城市的GDP增速也随之大幅下降。以陕西省榆林市为例，2015年上半年榆林市GDP增速为4.0%，较2008年25.3%的增速大幅下滑，并且多个县域GDP出现负增长。产业转型作为资源型城市竞争力“提升与重塑的原始动力”6逐渐成为学术界关注的焦点。依据林毅夫（2006）的新结构经济学理论，要素禀赋结构决定经济结构和产业结构。资源型城市要想破除以基础资源产业为主的路径依赖，必须首先升级其要素禀赋结构，使资本和科技的增长远高于人口的增长速度2。国外成功转型的资源城市的经验表明，先进的科学技术与能源产业的紧密结合，是突破现有资源型城市资源要素禀赋约束，实现产业结构升级的重要手段；金融是现代经济资源优化配置的核心和枢纽，优化资本、资源、先进科技与实体产业的融合，需要金融深度参与。实现科技资源与金融资源的有效对接，最大限度将两者耦合作用释放出来，有助于化解企业科技创新动力不足的问题。从这个角度来讲，加速科技与金融的深度结合，能够加速实现榆林经济增长驱动力由资源要素驱动向资本和创新要素驱动转变，实现榆林产业结构转型和建设创新型能源城市。二、资源型城市科技金融结合的机制、模式及制度安排科技与金融结合,也就是通过使科学技术、创新投资与市场之间的“耦合”更加紧密并持续地联系在一起，而这种“耦合”和联系应该通过市场机制来发挥作用的。（一）科技与金融结合的主要的机制及利益划分科技成果的产业化大致要经历基础研究STU（应用性开发）产品设计试制商品化产业化的过程。整个创新链条以企业为技术需求方，高校和科研院所作为技术供给方，其实质就是促进技术创新所需各种生产要素的有效组合。在各个阶段资金投入的方式和比例是不同的,在基础研究阶段和部分应用性开发研究阶段，资金投入的主要来源是财政性投资和政策性银行贷款，部分资金来源于企业或个人。在应用性开发研究阶段的后期，金融资本在市场力量的作用下开始进入，开始了科技与金融相融合过程。表1 各个阶段科技金融融合程度图阶段资金投入主要来源资金投入量科技与金融结合程度基础研究财政投资、政策性银行贷款大弱应用性开发政策性银行贷款、企业投资较大较弱产品设计银行贷款较小较强试制银行贷款较小强商品化、产业化资本市场巨大很强在成熟的市场经济条件下，企业进行科技创新活动最原始的动力在于利润最大化的追逐,即通过科技创新使得劳动时间低于社会必要劳动时间。从整体上看，有实力进行较大技术投入的大企业以及高新技术企业的利润率普遍高于全社会的平均利润率。另一方面，高新技术企业的发展潜力以及其在证券市场上股价的表现普遍好于一般企业，而且风险资本在高新技术产业投资获得的丰厚回报，对尚未介入的金融资本产生了强烈的示范效应。所以，正是科技投资特别是高新技术产业投资可能带来的投资回报高于社会平均利润率吸引了金融资本。从企业的角度来看，科技创新活动是一个复杂的过程,必然带来两个问题,一是资金需求量大；二是相应的风险分散机制。通过融入PE、VC等金融资本的进入，可以解决在技术研发阶段所面临的资金不足的问题；更为重要的是金融资本特别是国外的金融资本在向科技型企业提供资金的同时也会介入到企业的管理带来先进的管理手段等优势资源，优化企业的管理体制和结构，降低企业经营风险，即使投资失败风险分担，并最终上市。所以说，科技与金融结合过程中科技型的产业资本与金融资本之间相互融合，互为依存，通过结合取得优势共同发展，取得效率和经济利益。当然，科技与金融结合主体所获得的经济利益其时效性和风险性与传统的产融结合主体所获得的经济利益有着相当大的区别。(二)科技与金融结合的模式一个国家科技与金融结合的模式首先与该国的经济体制和模式相关。在完全的市场经济体制的国家,实现资本自由并且主动科技创新,能够自我实现科技与金融的结合。在计划经济体制的国家，金融资源的配置大都通过政府的行政力量进行，这种行政手段配置资源的方式在决策者不可能得到完全信息的情况下，只能造成资源配置上的重复浪费和资源利用上的低效率。表2 世界主要国家科技金融结合模式表国家科技金融结合主导特征程度美国/英国市场主导高德国/日本银行主导较高中国/巴西政府财政主导较低通过上表可以看出,在美国、英国等资本市场发达的国家,比较推崇自由经济,自由意志,已经建立了以市场为主导的投融资体系。德国和日本采用的是以银行为主导的投融资体系,这在很大程度上受到历史的影响,二战以后,两国，在战后经济的重建过程中，政府的力量在其中扮演了十分重要的角色，最终形成的是银行制为核心的投融资体制。我国财政支出体系,造成浪费。（三）科技与金融结合的制度安排制度是社会游戏的规则,合理有序的制度安排是经济活动高效运行的保证。科技与金融结合是产融结合的一种特殊形式,因科技型企业的发展的风险性/特殊性,必然需要在金融上有一种不同于常规的制度安排。科技与金融结合制度安排，首要是企业和金融机构的产权制度安排。果要使科技与金融结合的机制建立在市场机制的基础上，那么科技与金融结合的主体必须是独立的市场主体，具有明确的资产所有者和合理的、清晰的产权结构，它们无论是在经营决策上还是在产权的流动和交易上都必须是出自于市场主体独立意志的行为。可以说，科技与金融结合主体的产权制度是影响科技与金融效率和资本市场功能发挥的关键因素。从另一个角度来讲,风险资本是高新技术产业的孵化器,要想真正实现这种孵化作用,必须从源头上建立一整套适合风险资本的组织形式和制度安排。风险资本组织形式特点责任 风险合伙人制信托基金制公司制股权分配的制度安排、风险资本的退出机制安排(上市/股份转让/公司清算)三、榆林市科技与金融结合制约因素分析资源型城市在其发展的过程中不可避免的遇到科技与金融结合的问题，本文拟从企业、金融市场和政府政策三个角度探究制约榆林科技与金融结合的因素。（一）榆林市企业发展状况制约科技金融结合的因素分析1.榆林市科技企业创新动力不足。科技创新是科技金融结合的前提，而企业进行科技创新的行为的最原始的驱动力来源于利润最大化的追逐，即通过科技创新使得生产率高于必要社会劳动生产率。这种驱动力还受到企业架构、文化、机制等诸多方面的影响。榆林市科技企业特别是民营中小科技型企业普遍存在创新激励不足的问题，加之，缺少有效的风险分散途径，企业管理者往往不愿意将大量资源投入周期长、难度大的创新活动。科技企业的创新动力不足已经成为限制榆林科技金融结合的一个重要因素。2.科技型企业的规模有限。科技型企业是科技研发的主要载体，榆林市的科技企业的整体规模有限，整个科技产值仅占榆林生产总值的5%左右，由于科技产业在榆林市整个产业结构中的比例较轻,使得科技型企业很难得到金融部门的重视，难以获得银行等金融机构的支持。同时，科技型企业的直接融资意识较为落后，甚至对股权融资出现排斥。这在一定程度上造成榆林市企业整体科技创新资金来源不足，严重限制科技型企业的发展。3.科技金融人才缺失。科技金融创新说到底还是人的创新，离开了人这个主体，创新就无从谈起。由于缺少完善的人才培养机制、引入机制以及受区位因素的影响，榆林市目前的科技金融人才队伍十分匮乏，现有的科技金融人才队伍数量不足，整体素质也偏低，尤其是缺少具备科技和金融理论知识的复合型人才。科技金融人才缺失已成为当前制约榆林市科技金融发展的重要原因之一。（二）榆林市金融市场制约科技金融结合的因素分析1.银行为主导的科技与金融结合模式存在显著弊端。榆林市是典型的以银行为主导的科技与金融结合模式，银行贷款融资占全市社会融资的70%以上，其中科技贷款占科技型企业融资规模的83.3%。商业银行信贷管理体制与科技融资需求特点不匹配已经成为一个共性问题。首先，就贷款程序而言，商业银行普遍采用的是逐级授信的管理制度，这种管理制度造成上级贷款审批权限过度集中，银行的分支机构难以及时的对科技企业做出贷款决策。其次，作为资金供给者的商业银行实际上是“风险厌恶者”，而科技创新普遍具有高风险、大投入、长周期的特点，银行出于严防信贷风险的角度，对此类项目的审批严格，导致商业银行和创新型企业很难实现“对接”。再次，在贷款的评估方法方面，商业银行现行的贷款评估往往侧重于抵押物、未来还款现金流的稳定性，而对无形资产特别是对科技创新和项目风险的软指标重视不够，使得轻资产的科技型中小企业难以获得相应的资金支持。2.榆林市资本市场发展缓慢。从国外的经验来看，资本市场能够为科技型企业提供风险与收益相匹配的资金类型，是科技型企业最佳融资模式。榆林市非银行金融机构发展十分缓慢，资本市场的发展落后导致科技型企业的融资渠道狭窄，不利于资本市场以及科技型企业的发展，主要体现在以下两点：一是榆林市的证券市场发展严重滞后。比较突出的表现就是榆林市尚未有当地企业在国内外上市，榆林市依靠能源积累的资金通过市内的证券交易机构流入其它企业，资金外流严重。二是榆林市债市发展相对缓慢。榆林市政府未出台相应的政策对科技型中小企业债券融资进行支持，当地企业普遍对债券融资工具不了解，不会运用债券融资。3.榆林市科技保险工作开展相对落后。2013年4月榆林市政府出台关于加快推进科技创新的意见，鼓励当地保险机构积极开展科技保险业务，但一直未取得理想的效果，科技保险的供给与需求两端均受到较强的抑制。从需求角度来看，榆林市大部分科技企业的风险管理意识普遍比较落后，投保意识不强，甚至以为科技保险与其它保险没有差别，在资金有限的情况下，更愿意把资金投入研发和市场开拓环节，使得科技保险的需求环节受到显著的抑制。从供给的角度来看，保险机构实质上是依据大数法则组建的运营体系，即参加科技保险的企业数量达到一定的基数和保险费率达到一定的水平，才能保证保险机构具有足够赔付能力。从目前榆林市的参保企业来看，参保科技企业数量有限，达不到大数法则的要求，削弱了保险公司提供此类险种的动力。 （三）榆林市政府层面影响科技与金融结合的因素分析1.财政科技支持体制不完善。首先，财政科技投入相对力度不足，财政科技投入力度一般用财政科技投入占政府总体财政支出的比例来衡量，它在一定程度上反映了地方政府对科技发展的支持程度。近些年来，榆林市政府科技投入的数额逐年增加，但是科技支出占整个财政支出的比例仍然较小。以2014年为例，榆林市财政支出共计423.3亿元，其中科技支出23.3亿元，科技支出所占比例仅为2.3%，低于全国的2.56%的水平。二是政府科技投入的结构不合理，政府投入往往集中在研发活动的下游，对基础研究方面的科技支出不够重视，过低的基础研究资金投入在很大程度上制约了榆林市的原始科技创新力。2.科技金融信息服务平台建设滞后。科技金融信息服务平台是作为解决企业与金融机构之间信息不对称，降低信息的搜寻成本，为企业提供高效持续融资平台的重要支撑。目前，榆林市关于科技信息服务平台建设的进程较为缓慢，在科技信息服务、金融信息服务、对接交易服务方面没有形成完整的服务系统，科技企业和金融机构无法形成信息“对接”，逆向选择和道德风险时有发生,这在一定程度上限制了榆林市科技金融的发展。3.科技金融支持政策失衡。近年来，榆林市相继制定出台了榆林市科学与技术发展中长期规划、关于加强科技工作发挥支撑作用推进实施科教引领创新转型战略的决定等支撑性政策文件，支持科技企业进行科技创新。但从文件的内容来看，榆林市未对不同资本结构企业的认购标准、补贴额度做出具体的规定，导致在具体的实施过程中缺少可量化的标准,民营科技型企业无法同国有科技企业在政策上享有同等待遇。于此同时，榆林市科技金融也存在区域性失衡的问题.北部地区科技金融发展较快,科技金融的分配不均可能导致经济分割，产生金融抑制问题，使科技发展失衡问题进一步恶化。三、关于推进榆林市科技金融发展的路径选择大力支持科技创新创业，加快产业结构调整升级，已成为我国经济发展的重大发展战略。推动榆林市科技金融的发展,不仅能够推进当地金融服务效率和科技产业的发展,实现其要素结构向资本化、科技化转变。同时，科技与金融结合的作用机制在资源型源城市的发展中是一个共性的问题，科学设计适合榆林地区科技金融的发展路径，能为其它资源型城市的发展提供了有价值的借鉴意义。（一）充分发挥政府的宏观调控作用1.要创新财政投入的方式和机制。针对榆林地区科技资金供给不足的状况，榆林市政府要创新引导资金流入机制，充分发挥地方政府财政的调控和引导作用，引导民间资本和社会资本进入科技创新领域，使企业成为科技金融结合的主体。例如，成立榆林市科技风险投资基金公司，榆林市政府财政出资部分作为初始资金，鼓励社会资本广泛参与基金公司，并采用市场化的操作机制，提高资金的运作效率。针对科技创新中的风险问题，要设立科技企业信用风险补偿专项资金，降低金融机构的压力，在资金的运行模式上，探索“担保基金+科技贷款”的市场化模式，资金的划入形式要逐步从拨改贷向贷改投转变，保持财政投入的可持续性。2.做好科技与金融结合的配套措施工作。一方面，要加快建立健全榆林市科技与金融的信息服务平台，切实为榆林市的科技企业提供相应的政策咨询、科技信息查询等相关的工作。具体措施包括建立科技型拟上市企业的后备库，加强科技型企业的征信建设，开展多种形式的科技与金融的对接活动，建立科技型企业的征信体系等。另一方面，要在土地、政策方面支持榆林市内的各银行分行设立科技支行，重点为风险相对较小、项目相对较为成熟的科技企业提供贷款,解决科技与金融结合不充分的问题。3.优化财政科技投入结构。榆林市要加快优化财政科技投入结构，政府科技投入方向重点应该集中在市场配置作用失灵的基础研究、以及重大的能源装备的研发领域。在基础研究方面，加大对榆林市及有关地区的高等院校和科研院所的直接财政拨款力度，提升榆林市的原创能力。在重大的能源装备方面，应以政府投入为主，同时通过税收优惠、政府采购和政策性金融支持等多种方式引导其他资金的广泛参与,突出产学研结合，突出自主知识产权创新。（二）充分发挥金融杠杆的作用1.改进榆林市科技信贷服务体系。从目前榆林市科技企业的融资来源构成来看，银行贷款占到80%以上，改进商业银行的信贷服务体系因而要摆在最重要的位置。商业银行必须充分意识到科技企业的发展对于榆林市优化产业结构，加快资源型城市升级转型的重要性，加大对科技型企业的支持力度。榆林市各商业银行的二级支行要充分借鉴金融发达国家银行的模式，在商业银行内部专门设立针对科技企业贷款的产品研发机构，通过对榆林市科技企业的融资特点,设计出与之相匹配的产品和服务。例如，要进一步丰富贷款抵押担保,弥补科技型企业担保不足的问题，还要积极开发抵押与质押担保方式，开展知识产权质押贷款、高新技术企业股权质押贷款业务。此外,各商业银行要优化贷款流程，提供差异化的科技信贷服务。各商业银行将榆林市的科技企业进行细分，针对不同发展阶段、不同规模和行业的科技企业制定相应的科技贷款流程。2.建立健全榆林市科技资本市场体系。随着全国中小企业股份转让系统（新三板）的发展,我国现今资本市场正稳步朝着多元化方向迈进（美国的资本市场有五个层级：主板、创业板、公开报价系统、地方性柜台交易和私募股权交易）。对于榆林这样能源城市来讲，要充分利用好应充分利用好新三板市场,要积极鼓励科技企业通过资本市场渠道实施公开募股、兼并收购、股权回购等融资经营活动，为科技企业提供多元化的融资渠道。大力宣传科技业上市的相关政策,通过举办邀请专家、组织座谈会的形式详细介绍科技型企业上市要求、操作流程等内容,增强科技型企业对上市的认识和支持度。3.加快构建榆林市科技保险服务体系。首先 ,榆林市政府和相关的金融机构应该通过多渠道在全市企业范围内普及科技保险的知识,加强对科技保险的宣传力度,特别是要通过大量的科技“出险”案例，增强科技企业对科技保险的认知水平。其次，保险公司应该提升自身科技保险业务水平,深入了解科技企业的投保需求的特点不断开发并拓展与之相适应的新险种。例如，发展“信贷+保险”金融服务新产品，设计个性化保险方案。第三，建立市场化的理赔机制和反馈机制,减少理赔环节、提高理赔效率。（三）加强榆林市科技金融人培养工作1.创新科技金融人才培育工作。一方面榆林市要依托现有当地高等院校和科研院所的资源优势，在高校开展与科技金融结合于发展相互对接的保险学、金融学、科技发展等相关的课程，为榆林当地的发展定向培养一批高层次本土科技金融人才；另一方面榆林市遴选科技金融方面的业务骨干到国内外知名高校、科研院所进行委托培养，提高这些人才的专业技能。2.创新科技金融人才聚集机制。受区位因素的影响，榆林市人才引进工作仍相对滞后。榆林市可采取柔性人才流动方式，通过引智合作、兼职招聘、人才租赁、智力咨询等多种形式所引进所需人才，为榆林科技金融的发展提供了人才保障和智力支持。3.建立科技人才和金融人才的交流机制。科技与金融的结合，需要人才的互通，榆林市要通过定期召开座谈会、研讨会等方式，加强科技部门和金融机构的接触和联系，增加对彼此相关领域的熟悉程度，以便更好为榆林科技金融的发展服务。参考文献：1邱兆祥. 促进科技与金融结合 助推我国经济转型J.理论探索,2015,03:4-9.2李颖.分层视角的科技产业与金融结合路径探析J.产经评论,2011,03:12-24.3陈敏,南爱华,刘国华.山东科技金融发展的制约因素及对策研究J.山东社会科学,2013,12:157-161.4李逸平.完善科技与金融结合服务体系推进我国经济转型发展Current Conditions and Path Choice Research on Resource-Based Cities Integration of Science & Technology, and Finance - the Case of YulinQiu Zhaoxiang, Liu Yongyuan (University of Business Economy