《证券市场》PPT课件.ppt

INVESTMENTS,证券投资学,主讲：孟庆顺,第2章 证券市场,2.1 证券市场概述,2.1.1 证券市场的定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织和管理方式的总称。 2.1.2 证券市场的形成与发展 (1)16世纪西欧已经有了证券市场 (2)中国证券市场:萌芽在清末(上海北京) (3)新中国:90.12.19 上海; 91.7.3 深圳,2.1 证券市场概述,2.1.3 证券市场的分类 （1） 按交易对象不同，可分为股票市场、债券市场和基金市场。 （2） 按组织形式不同，可分为场内市场和场外市场。 （3） 按证券市场功能的不同，可分为证券发行市场和证券交易市场。,2.1 证券市场概述,2.1.4 证券市场的参与者： （1）交易主体 证券发行人 证券投资者 （2）证券市场中介 （3）自律性组织 （4）证券监管机构,2.2 证券市场的功能,筹资功能 配置功能 反映功能 调节功能,2.3 证券发行市场,2.3.1 定义 是指证券发行人向投资者出售证券以筹集资金的市场，又称为初级市场或一级市场。 其构成要素：发行人、投资人、中介。 2.3.2 证券发行方式 （1）按发行对象不同：公募、私募 （2）按发行过程划分：直接、间接,2.3 证券发行市场,2.3.3 发行证券的条件限制 （1）股票发行条件 1）首次公开发行条件 2）发行新股条件 （2）债券发行条件,2.3 证券发行市场,2.3.4 证券发行价格的确定 （1）股票发行价格的确定 1）市盈率法 2）净资产倍率法 3）竞价确定法 （2）债券发行价格的确定,2.3 证券发行市场,申购新股流程 （1）投资者申购（T日）。申购当日（T日）按发行公告和申购办法等规定进行申购。 （2）资金冻结、验资及配号（T+1日）。下午4点后由结算公司将申购资金冻结。交易所以实际到位资金作为有效申购进行配号 （3）摇号抽签、中签处理（T+2日） （4）资金解冻（T+3日）。 打新股在某些年份的收益率很高。,2.4 证券交易市场,2.4.1 证券上市与终止上市 （1）证券上市 主板上市条件： 1）股本总额不少于5000万元 2） 3年连续盈利 3）1000人1000股 4）最近3年无重大违法行为 （2）终止上市（2001.4.23 PT水仙）,2.4 证券交易市场,2.4.2 证券交易程序 （1）开设交易帐户 （2）开设资金帐户 （3）委托买卖 （4）竞价成交 （5）清算、交割与过户,2.4 证券交易市场,开盘价的形成方式 ：集合竞价 集合竞价的原则： 1、成交量最大；2、高于基准价格的买入申报和低于基准价格的卖出申报全部以基准价格成交；3、与基准价格相同的买卖双方中，有一方全部成交。4、价格优先、时间优先 交易过程中：连续竞价(价格优先、时间优先) 收盘价确定：主板-最后1分钟加权平均价； 中小板-最后3分钟集合竞价。,集合竞价成交实例,行情揭示： 昨收盘：10.00 今开盘: 9.9 现价: 9.9 成交量10700手,2.4.3持续性信息披露及其法定文件 （1）季度报告：应在会计年度前三个月、 九个月结束后的30日内披露； （2）中期报告：会计年度的上半年结束之日起 两个月内披露； （3）年度报告：会计年度结束之日起四个月内披露； （4）临时公告：重要会议、重要事件等临时信息披露。,2.5 证券价格与价格指数,2.5.1 证券价格 （1）股票的价格 1）股票的票面价格 2）股票的发行价格 3）股票的帐面价格 4）股票的内在价格 5）股票的清算价格 6）股票的市场价格,2.5 证券价格与价格指数,2.5.1 证券价格 （2）债券的理论价格 1）债券的期值 2）债券期限 3）利率水平,2.5 证券价格与价格指数,2.5.2 股票价格指数及其计算 （1）股票价格指数，简称股价指数，是衡量股票市场股价综合变动和幅度的一种动态相对数。 （2）计算：报告期的股价与某一基期相比较的相对变化指数。首先假定某一时点为基期，基期值为100（或为1000），然后用报告期的股价与基期股价相比较得出。,股票价格指数,就某只股票而言，投资者可以依赖其特有的基本面及技术面对其走势进行判断。但是，整个市场中的股票有千百只，股价变化的总趋势亦变得复杂起来，投资者便很难判断股票市场的全面变化，这就需要建立一个总的尺度标准来衡量股市价格总水平的涨落，由此，股票价格指数应运而生。 指数编制的基本方法大致可分为两类，一是简单指数法，二是加权指数法。,综合指数(Composite) 成分指数(Component) 全市场指数(full-Market) 分类指数(Indice by category),股价指数的分类,部分著名股票指数一览表,股价指数,我国主要的股价指数 上证综合指数 深证综合指数 上证5指数 深证成分股指数 上证180指数 深证100指数 沪深300指数,股票价格指数,简单指数有两种：简单综合法和简单算术平均法。 简单综合法： 其中： 是指数 是样本中商品个数 是报告期的某商品价格 是基期的某商品价格,股票价格指数,简单算术平均法： 其中： 是指数 是样本中商品个数 是报告期的某商品价格 是基期的某商品价格,股票价格指数,加权指数法有两种：拉氏指数公式和派许指数公式 拉氏指数公式其物价和物量指数分别为： 和 其中： 是基期某商品销售量 ； 是报告期某商品销售量。,股票价格指数,派许指数公式其物价和物量指数分别为： 和 其中： 是基期某商品销售量 ； 是报告期某商品销售量。,股票价格指数实际应用,股价指数定义为股市中选定的若干样本股票(指数股)的即日总市值与基日总市值的比数。 股价指数的基本计算公式 ：,股票价格指数实际应用,基日指数的确定:基日指数是对基日股价总水平的度量。将基日指数股股价总水平分为若干等份, 将每一份作为指数计量单位, 即1点。例如, 将基日指数股价格总水平分为100份, 基日指数就是100点, 即日指数就是即日指数股股价总水平相当于基日指数股股价总水平的多少(百)点。根据股市实际情况, 基日指数可以取不同的数字, 有的为10点, 有的为100点,也有的为1000点。,股票价格指数实际应用,上证综合指数 上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布上海证券交易所股价指数，它以1990年12月19日为基期,基值为100， 以全部上市股票为样本，采用派许加权综合价格指数的基本公式计算, 即以指数股报告期的发行量作为权数进行加权计算。,股票价格指数实际应用,其公式为：,股票价格指数实际应用,遇新增(减)上市股票或上市公司增资扩股时, 须做相应修正。修正时计算公式为： 当有新股上市时,在其上市后第?天纳入指数计算。,2.6 机构和机构行为,2.6.1 机构投资者的构成 证券自营机构 、证券投资基金 、三类企业(上市公司、国有企业、国有控股企业)、保险基金 、社会保险养老基金 、QFII、私募基金 2.6.2 机构投资者的特征 机构投资者就是可以买卖证券的机构，主要指参与证券买卖的政府部门、企事业单位、金融机构和公益基金等。 特征：资金量大、收集和分析信息的能力强，注重投资的安全性、对证券市场影响大。 行为特征：分散投资、价值发现选股、部门轮换、持有期限长换手率低、投资衍生证券保值等特点。,2.6.3 机构投资者的坐庄行为,所谓庄家，应该是指高度控制上市公司二级市场流通筹码的机构，这里的高度控制是指控制流通筹码至少占流通股本60%以上。 一只个股是否有庄家介入，重要的指标是该只个股是否存在连续的大手成交（一般手数在3位数） 四种类型 ：基金庄 、券商庄 、民间机构庄 、私募基金 庄家的运作过程 ：试盘、建仓、拉高、洗盘、出货 坐庄过程相关配合：题材和概念、信息、上市