企业财务报表阅读与分析-利润表分析.ppt

第三讲 利润表的阅读与分析,（一）利润表的概念和作用 利润表反映公司在一段时期内，通常是一年、半年、一季度或一个月期间内，使用资产从事经营活动所产生的净利润或净亏损。,一、利润表的概念和作用,（二）利润表的格式,二、利润表的重点项目解读,利润表解决了“花了多少钱”和“赚了多少钱”的问题 利润=收入-费用,二、利润表的重点项目解读,1、营业收入 主营业务收入 和 其他业务收入 工商营业执照注册 比如出租固定资产、 的主要经营内容 出售无形资产等收入 利润主要来源 利润次要来源,营业收入的质量分析： （预测收入的持久性） 产品品种构成分析 地区构成分析 关联方交易占收入的比重 行政手段对企业业务收入的贡献,四、营业利润形成过程的分析,案例1：收入变动和利润贡献分析,一个公司失败的原因很多，业务的盈利能力持续弱化是其中很重要的一条。 春都和双汇都是我国从事肉类加工的上市公司，但两家企业在市场竞争中却出现不同景观（见下表1和2）。 同是国务院确定的全国520家重点企业、同是中国名牌、同是地处中原的肉类加工企业，双汇的崛起和春都的滑坡引起了我们对企业盈利能力的思考。,双汇在发展中紧紧围绕主业做文章，依靠高新技术提高产品质量，积极扩大主业生产规模，利用价格优势和规模优势，实现了经济效益的连年增长。 春都自1998年年底募股上市后由于管理混乱，对主营业务之外的领域投资过度，结果将主营业务拖垮。,启示,分析利润表时，必须关注利润形成的主要来源，是来源于主营业务还是其他业务。要关注主营业务的变化趋势。,二、利润表的重点项目解读,2、营业成本 主营业务成本 和 其他业务成本 如生产产品的成本 如出租固定资产折旧、 出租包装物的成本,二、利润表的重点项目解读,3、营业税金及附加 由营业收入补偿的各项税费。如消费税、营业税、城市维护建设税和教育费附加等。 该金额通常与营业收入存在比例关系。关注其计算的准确性,4、销售费用 销售费用一般与主营业务收入存在一定的配比关系。 5、管理费用 管理费用与主营业务收入配比；管理费用与财务预算比较；管理费用与企业规模（资产总额）配比,二、利润表的重点项目解读,案例解读：管理费用的分析,高科技公司的研发费用形成企业核心竞争力的战略 中兴通讯主要从事数字程控交换系统、移动通讯系统、数据通讯系统、多媒体通讯系统、通讯传输系统、卫星及微波通讯系统、计算机软硬件技术开发与生产以及包括承包境内外通讯工程和国际招标在内的各种对内、对外经济技术合作业务。该公司是我国为数不多的立足于自主开发核心技术的高科技企业。该公司拥有强大的研究开发力量，并且逐年加大研发费用投入，其每年用于研究开发的费用都超过公司销售收入的10%，2001年的研究开发费用达到了9.89亿元人民币，占当期管理费用总额的57%，占销售收入的10.6%（见下表）。 依托强大的研发力量，公司在通讯领域形成了国内比较领先的综合实力。,6、财务费用 1贷款规模：企业是否“过少”地负债？会限制发展；过多的负债又有财务风险； 2贷款期限：企业是否过分依赖于短期借款？风险会增大； 3贷款利率：由于市场利率下降引起的财务费用下降不能说明企业的管理水平或负债水平； 4利息的处理方式：有无用利息资本化的方式进行利润修饰。,二、利润表的重点项目解读,结合会计报表附注，了解资产减值损失的具体构成情况，即企业当年主要是哪些项目发生了减值。 结合资产负债表中有关资产项目，考察有关资产减值的幅度，从而对合理预测企业未来财务状况提供帮助。,7、资产减值损失,二、利润表的重点项目解读,8、公允价值变动收益（或损失） 指企业交易性金融资产、采用公允价值模式计量的投资性房地产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得（或损失）。 注意：该收益是已经确认，但是没有真正实现的收益,二、利润表的重点项目解读,9、投资收益 是企业对外投资的结果，企业保持适度规模的对外投资，表明企业具备较高的理财水平。因为这意味着企业除了正常的生产经营取得利润之外，还有第二条渠道获取收益的途径。,二、利润表的重点项目解读,营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附件-（销售费用+管理费用+财务费用）+投资收益+公允价值变动损益-资产减值损失 为了管理方便我们把：营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用 =经营性利润,二、利润表的重点项目解读,10、营业外收入 是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项利得，主要包括非流动资产处置利得、盘盈利得、捐赠利得、确实无法支付而按规定程序经批准后转作营业外收入的应付款项等。,二、利润表的重点项目解读,在判断分析时，应考虑：,1营业外收入是一项利得。此项收入不具有经常性的特点。 2作为利得，营业外收入与营业外支出不存在配比关系。,11、营业外支出 是指企业发生的与其日常活动无直接关系的各项损失，主要包括非流动资产处置损失、盘亏损失、公益性捐赠支出、非常损失等。 与营业成本相比，既然是营业外发生的开支，营业外支出的数额不应过大，否则是不正常的 。,二、利润表的重点项目解读,利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出 净利润=利润总额-所得税费用,二、利润表的重点项目解读,损益表的作用,1、评价企业的获利能力。 2、评价企业的利润构成。 3、评价企业的销售能力和营运能力。 4、评价企业的投资收益水平。 5、企业净利润反映企业积累水平。,陈菊梅,正常情况:企业的经营性利润、投资收益、营业外业务都为正,或者经营性利润大于0、投资收益大于0、营业外业务小于0,致使当期收益为正。这说明企业的盈利能力比较稳定,状况比较好。,三、企业利润总体质量分析,陈菊梅,如果经营性利润利润、投资收益为正,而营业外业务亏损多,致使当期收益为负数,表明虽然企业的利润为负,但是是由于企业的营业外收支所导致,构不成企业的经常性利润,所以,并不影响企业的盈利能力状况,这种亏损状况是暂时的。,三、企业利润总体质量分析,陈菊梅,如果经营性利润大于0,投资收益、营业外业务小于0,致使经营性利润投资收益小于0,当期收益小于0,说明企业的盈利情况比较差,投资业务失利导致企业的经营性利润比较差,企业的盈利能力不够稳定。,三、企业利润总体质量分析,陈菊梅,如果经营性利润小于0,投资收益大于0,营业外业务大于0,致使企业的当期收益大于0,说明企业的利润水平依赖于企业的投资业务和营业外业务,其投资项目的好坏直接关系到企业的盈利能力,投资者应该关注其项目收益的稳定性。,三、企业利润总体质量分析,陈菊梅,如果经营性利润小于0,投资收益小于0,营业外业务大于0,致使企业的当期收益大于0。说明企业的盈利状况很差,虽然当年盈利,但是其经营依赖于企业的营业外收支,持续下去会导致企业破产。,三、企业利润总体质量分析,陈菊梅,如果经营性利润小于0,投资收益小于0,营业外业务小于0,致使企业的当期收益小于0。说明企业的盈利状况非常差,企业的财务状况值得担忧。,三、企业利润总体质量分析,案例解读,以000698（沈阳化工）股票2002年12月31日数据为例,企业的经营利润为2199万元,投资收益是-152万元,营业外收支是-1900万元,利润总额是140万元,企业的当年利润水平主要是由于企业的营业外收支所导致,构不成企业的经常性利润,所以,并不影响企业的盈利能力状况。 通过以上的方法对企业的利润状况进行判别后,我们基本上可以掌握企业当年的盈利是来源于经营业务、投资业务或营业外业务,从而对企业经营能力的稳定性有一个直观的印象,为更深入的了解和分析奠定了基础。,案例解读,该公司2007年12月31日的利润表上的数据为：经营性利润为18526.53万元，投资收益0，营业外收支净额5381.59万元，利润总额为23908.12万元。说明该企业生产经营比较正常，但缺乏对外投资。2008年的年报数据：经营性利润为11046.67万元 ，与07年相比下降，投资收益0，营业外收支净额 2119.47 万元，13166.14 万元，下降。说明金融危机对企业的经营影响较大。,四、利润表的水平分析,一、利润表的水平分析（比较分析） 即与本企业历史进行比较。将表内不同时期的项目进行对比，可了解各个项目的变化情况和发展趋势。,案例解读,单位：万元,案例解读,净利润分析,案例解读,产品销售利润,案例解读,息税前经营利润,案例解读,利润总额,五、利润表的结构分析,一、利润表的结构分析 此法将利润表转换成结构百分比报表，以收入为100，看利润表的各项目占收入的比重。此法用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。,案例解读,分析：,该企业的销售净利率由上年的21.82%上升为本年的23.38%，说明获利能力在增加，原因在于： 产品销售成本和销售费用及财务费用、管理费用占销售收入的百分比都下降了，虽然营业外收入的百分比有下降，但营业外支出的百分比也有下降，所以最后销售净利率增长了。,1、主营业务毛利率=主营业务利润/主营业务收入 反映：产品有无市场竞争力，但是主营业务毛利率下降不一定标明该产品一定无市场竞争力，如薄利多销，为的是启动市场。 2、毛利率=（主营业务利润+其他业务利润）/营业收入 一般而言，主营业务利润率应该高于毛利率,六、企业总体盈利能力指标分析,3、营业利润率=营业利润/营业收入 体现了企业经营活动最基本的盈利能力，如果一个企业没有足够大的销售利润率，将很难形成企业的最终利润。因此，将销售利润率指标与企业的销售收入、销售成本等因素结合起来进行分析，就能够充分揭示出企业在成本控制、费用管理、产品销售以及经营策略等方面的成绩与不足。同时，该指标越高，说明企业产品的定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，盈利水平高。,4、营业净利率=净利润/营业收入 该指标反映整个企业或者整个行业的获利水平。 将该比率与营业利润率进行比较，可反映所得税及营业外收支净额对企业获利水平的影响。特别应注意，如果有大量的营业外收支净额，该比率会受到严重影响。正因如此，营业外收支净额也可考虑予以排除。,案例分析,该企业主营业务利润率对于餐厅来说比较正常，毛利率变化可以看出，08年企业无其他业务，09年增加了其他业务来源，但是利润主要靠主营业务，营业利润率大幅度提高，说明企业对费用控制明显改善。,1、总资产收益率=净利润/资产平均总额 反映企业资产管理水平的高低。 2、息税前总资产利润率=息税前利润 年平均总资产 其中：息税前利润=利润总额+利息支出 这一比率的意义在于： 反映企业全部资产的获利水平经营获利与投资获利。 3、净资产收益率=净利润/所有者权益平均值 考核投资者是否获得了足够多的投资回报，也可以用来考核管理者的绩效,四、与投资相关的盈利能力指标分析,4、资本金利润率 资本金利润率=净利润平均资本金100% 平均资本金=（期初实收资本+期末实收资本）2 分析要点： 该直接反映所有者投资的效益好坏，是投资者考核其投入资本的保值增值程度的基本指标；该指标的高低对投资者的投资决策和潜在投资人的投资倾向有重要影响，对企业的筹资方式、筹资规模也会产生深刻影响，进而影响企业的发展规模及发展趋势。,四、与投资相关的盈利能力指标分析,1、每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股股数 2、每股股利=（现金股利总额-优先股股利总额）/普通股股数 3、股利支付率=每股股利/每股收益 4、市盈率=每股市价/每股收益 5、每股净资产=股东权益/普通股股数 6、市净率=股票市价/每股净资产,五、上市公司盈利能力指标分析,利息保障倍数=息税前利润/利息费用 利息费用包括：计入财务费用的利息费用和资本化的利息。,六、与利润表相关的长期偿债能力分析,营运能力是指公司基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标所产生作用的大小。,七、与资产负债表相关的企业营运能力分析,总资产周转率（） 主营业务收入净额 总资产周转率= （次） 平均资产总额 周转天数=计算期天数周转次数 意义:反映企业整体资产的营运能力.资产周转次数越多，表明其周转速度越快，营运能力也就越大。,各项资产营运能力分析,流动资产周转率,主营业务收入净额 流动资产周转率= (次) 平均流动资产 周转天数=计算期天数/周转次数 意义:流动资产周转次数越多,天数越短,表明周转速度越快,流动资产利用效果越好.,应收账款周转率（）,主营业务收入净额 应收账款周转率= (次) 平均应收账款 该指标反映应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低.一般周转次数越多越好。,案例解读,重视资产质量对营运能力的营销 某公司2009年实现销售净额为9600万元，而应收账款平均占用额为20万元，则该企业应收账款周转率计算结果为： 应收账款的周转率=960020=480（次） 应收账款的周转天数=360480=0.75（天） 如果单从计算结果看,该企业应收账款的周转速度非常快,应收账款平均不到1天(0.75天)就收回一次,企业的应收账款管理情况良好.但实际情况可能并非如此.该企业当年可能没有赊销业务发生或当年发生少量的应收账款当年已收回，而20万元的应收账款就是以前发生的，拖欠时间较长很可能将无法收回。这样，该企业的应收账款的管理应该存在着严重的问题。所以，分析人员需要结合会计报表附注的有关内容进行深入分析，方能揭示其本质。,存货周转率（）,主营业务成本 存货周转率 = (次) 平均存货 意义:反映存货流动性的大小和存货管理效率的高低。 一般来讲，存货周转率越高，表明其变现速度越快，周转额越大，资产占用水平越低，成本费用