黄金历史的事件总结.doc

1914年以前主要西方国家采用各类规模的金本位制（Gold Standard），以其黄金储备数量相对发行货币，以每一盎司黄金对应某一金额。1919年，第一次世界大战爆发，英国停止实行金本位制。1925年，第一次世界大战后，英国希望借助金本位制走上复苏之路，恢复金本位制度。1931年，美国1929年的经济危机引发全球经济萧条，英国结束了金本位制。1933年，美国总统罗斯福宣布禁止黄金自由买卖和出口，要求人民将持有黄金全数上交银行。美国放弃金本位制。 在二战已近尾声的1944年，44国代表聚集在美国新罕布什尔州布雷顿森林，参会的部分国家在次年签署布雷顿森林协定。协定中各国纷纷确认1934年美国规定的35美元一盎司的黄金官方价格，同时规定各国可按此价格用美元向美国兑换黄金，这就是历史上著名的“布雷顿森林体系”，实质是以美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，从而建立以美元为中心的国际货币体系。国际经济体系的核心从黄金变为美元，当时的美元有世界黄金准备的75%支持。美国持有黄金二百亿美元以上，债务却不到一百亿美元，可谓盛极一时。 35美元一盎司的黄金官方价格一直持续到1967 年。其时美国因深陷越南战争泥潭，庞大的财政赤字多次冲击美元信誉，于是各国纷纷抛售手中美元，疯抢黄金。随着越战的深入，美国财政状况的恶化终于全面引爆美元危机。1968年3月，全球黄金抢购潮导致伦敦黄金市场成交创天量，美国再也无法维持黄金官方价格，最终不得不宣布放弃每盎司35美元的市场供应。从此，金价正式进入自由浮动。而7年后，由于美元危机加深，西方国家宣布放弃固定汇率制，转而实施浮动汇率制，至此布雷顿森林货币体系彻底崩溃，黄金踏上了非货币化改革的历程。但好景不长。美国经济超强的地位到了1960年已受侵蚀，当年的外国人持有的美元流动资产已从1950年的八十亿美元增加到二百亿美元，这也就是说，如果全数兑换成黄金，美国的黄金存底便会见底。敏感的黄金投机客开始挑战1盎司35美元的官价，而美、英、法、德、意等国家在1961年起成立黄金总汇，联合平抑黄金价格。戏剧性的是，一直对美国很有看法的法国总统戴高乐突然倒戈，在1965年呼吁大家恢复金本位制，因为美元失去了十多年前汇集巨大黄金的基础，美国的黄金储备占世界总量的比例已从1949年的75%下降到50%以下(到了60年代结束已是30%以下)。 1967年，法国退出黄金总汇。戴高乐站在投机客的一边不无私心。法国是美国以外全世界拥有最多黄金的国家，如果按它宣称的将每盎司黄金提到70美元的水准，法国将大赚一笔。不过，戴高乐想终结美元的特殊地位，是很多国家所乐见的。“美元本位制”使得只有美国人可以用大量印刷的美钞作为国外支出的资金，而别的国家都必须在国际收支有了盈余才能“赚取”黄金或外币。结果是，美国无限制地用美元弥补国际收支赤字，美元泛滥成灾，将国内的通货膨胀输出并加剧了世界性的通货膨胀。而美国黄金大量流失时，美元作为国际储备物质基础大大削弱，最后它和黄金的固定联系被切断，纸币流通规律遂发生作用。美元相对黄金必然贬值，1盎司黄金35美元的官价已不堪一击。1967年11月18日，英镑在战后第二次贬值； 1968年3月17日，“黄金总汇”解体； 1969年8月8日，法郎贬值11.11%。 1970 年后，美国及全球通胀魔影再度来袭，市场因押注被限制多年的美国公民拥有黄金权利将获解放，从而将极大程度上刺激黄金需求，为此纷纷买入黄金。1971年8月15日，美国总统尼克松发表电视讲话，关闭黄金窗口，停止各国政府或中央银行持有美元前来兑换黄金。美元挣脱黄金的牢狱，自由浮动于外汇市场。在当时这一招的功效还压迫了西德和日本两国实现货币升值，以改善美国国际收支状况。 接下来就是黄金价格像一匹野马那般狂飙突进了。 1972年这一年，伦敦市场的金价从1盎司46美元涨到64美元。1973年，金价冲破100美元。1974年到1977年，金价在130美元到180美元之间波动。1978年，原油飙涨达一桶30美元，金价涨到244美元。1979年,金价涨到500美元。这一年3月12日发行的美国商业周刊封面上的自由女神像泪流满面，标题是美国的衰落。10月，美国通胀率冲破12%，黄金成为对抗通胀的有力武器。 从1979年8月登上300美元至1980年1月23日创出高价850美元，仅仅用了5个月时间。 1980年元月的头两个交易日，金价达到634美元，美国财长米勒宣布财政部不再出售黄金，之后不到30分钟金价大涨30美元达715美元.由于苏联入侵阿富汗和国际市场原油价格大幅度上涨，引起抢购黄金的风潮，金价如脱缰之马，到元月对日涨到有史以来的最高峰，每盎司达 875美元。 1月21日创850美元新高。美国总统卡特不得不出来打压金市，表示一定会不惜任何代价来维护美国在世界上的地位，当天收盘时金价下跌了50美元。 2月11日下降到每盎司7145美元。到2月22日，金价重挫145美元。 3月18日猛跌到474美元。 8月12日，伦敦市场金价为每盎司605美元。 9月，伊拉克和伊朗发生了战争，黄金经纪人担心这场战争可能中断石油供应，金价又开始上涨， 9月23日每盎司涨到711美元。在黄金价格暴涨的情况下，随之出现一般市民出售金银和金银饰品的热潮，以应付眼前生活的需要。 1980年是世界黄金市场起伏最大的一年。里根政府上台后推行高利率政策，使美元汇率坚挺，给黄金投资者很大打击。当代首次黄金大牛市宣告结束，时间长达12年。 金价从1968年的35美元涨到1980年的850美元的12年间，每年有30%的获利率。1980年黄金投资额达1兆六千亿美元，已超出只有1兆四千亿美元的美国股票市值。而在1959年，黄金的投资额仅是美国股票市值的五分之一。可惜在这么壮观的黄金多头市场，真正的赢家是那些供应黄金的卖方，比如金矿主之类。就像各种市场的大牛市，看多投机客未必赚了很多钱，金价从35美元涨到850美元，要有多大的想象力啊！恰恰相反，那些在850美元还在追涨的人要比在40美元买进持有的人要多得多。伯恩斯坦就举过这样的一个例子，美国阿拉斯加州退休基金在1980年进场，以691美元的价格买进一吨黄金，在同年年底以575美元的价格又买进一吨，1983年3月，它以414美元抛出这些黄金。 现当代首次黄金大牛市宣告结束，时间长达十二年。1981年，新年开市的第一天，黄金开盘价格为每盎司600美元多一点，1月6日为603美元，14日跌降为5595美元，1月29日价格猛跌到500美元以下，3月底降到494美元。这年1月-6月，五个主要黄金市场的平均价为每盎司5103美元，这期间曾几次跌到390美元。10月，当埃及总统萨达特遇刺逝世后，国际黄金市场又发生波动，10月15日每盎司上涨到4445美元，11月17日降到39885美元，到年底每盎司为39751美元，这一年总水平维持在409美元-557美元之间。当年金价每盎司的盘势峰顶是599美元。 1982年1月 14日，苏黎世市场每盎司黄金价格为371美元。价格还不断下跌，6月21日，伦敦市场价格跌到每盎司296美元的低谷，总水平在320美元-430美元之间波动。这一年金价狂泻的原因是，政治事件对黄金市场的影响冲淡，英国与阿根廷之间的马尔维纳斯群岛争端、黎巴嫩冲突等，都没有像1980年那样刺激金价飞涨。许多人把这些事情看作是地区性的、局限性的动乱，难以造成重大危机。黄金供过于求（主要是投资），是金价下跌的基本原因 1983年初，由于美国降低贴现率，美元疲软，产油国对油价一时未达成协议，一些发展中国家债台高筑，加上贵金属白银涨价等原因，黄金价格继续了上年第四季度的升温。伦敦市场金价1月初为每盎司450美元，2月15回升至50925美元的全年最高点，9天后金价又大幅度下跌为46388美元，3月1日再跌到403美元。3月-9月间一直徘徊在400美元-445美元之间。10月以后，金价再度疲软，12月16日，纽约金价跌至每盎司372美元。这一年价格偏低的主要原因是：银行利率一直维持在较高水平上，美元汇价不断上升，促进投资者将大量黄金抛售转换成美元，存入银行以取得高利息；西方国家将继续推行紧缩的货币政策，石油降价，通货膨胀大大缓和，直接影响了投资者贮金保值的兴趣；西方国家经济复苏步伐缓慢，工业用黄金需求不振；白银价格下跌带来的市场投机；投资者对世界局部地区政局动荡，不如以往敏感。 1984年-1985年，世界黄金价格只在低水平上动荡，1985年较1984年平均价下降4278美元。到1985年盘势降到300美元左右。 1986年以来，由于外汇市场美元汇率下跌，部分资本将从股票和债券转向黄金，促进投资者对黄金需求增加，因为债券已连年上涨，人们担心不久即将达到顶峰，为了不使自己的投资贬值使转向购买黄金，这样就引起黄金价格上涨。但从10月初，金价又开始下跌，部分原因是苏联大量抛售黄金。 1987年，美国股市崩盘后，黄金价格触及486美元的峰顶后便一路下滑。当年金价起伏不定，但总的趋势是上升，其原因：一是美元疲软；二是石油价格平稳；三是富方国家工业对黄金需求上升，香港等地进口黄金量剧增及金币产量的增长；四是投机性购买黄金及金矿股票；五是南非政局继续动荡，海湾地区局势一度紧张，造成黄金供应暂时短缺。 1988年，黄金市场呈现旺势，价格保持在每盎司420美元上下。其原因是美元汇价疲软；日本、南朝鲜、台湾、香港等地经济的发展，珠宝饰品业和电子工业的兴盛，大量进口黄金。但至9月，金价从1987年10月股票灾难后的每盎司5027美元的高峰，跌至400美元的低谷，主要原因是南非和苏联等主要产金国产量和投放量增加，矿业界利用贷款增加的黄金以及通过预售供应的黄金猛增。这些流入市场的黄金，多数是从中央银行和商人那里借入的。油价下跌后采取了反通货膨胀政策，抑制了投资需求。证券市场平稳，各国纷纷提高货币利率，使黄金作为“安全港”的潜力减低，通货膨胀处于较低水平。其时，黄金生产成本低、利润大，各产金大国生产黄金的成本约每盎司200美元，而市场金价则翻一番。美元对西方主要货币汇价呈上升势头，从而使以美元计价的黄金价格相应下跌。1988年道琼斯指数在2100点上下，金价在每盎司 450美元左右，到次年10月道?琼斯指数升到2680点，金价就跌到每盎司365美元。显然此时经纪商们热衷于把钱投向股票，购买黄金兴趣不浓。黄金市场疲软还与供应量激增、购买力下降。黄金消耗量减少等因素有关。10月中旬以来，金价上升到4275美元。这是由于投资者担心东欧各国目前局势会导致世界经济不稳定，于是把手中的货币转成黄金，使金价变为挺势！1989年2月1日：金价从1980年1月20日的历史高位850美元计，到1988年年底，美元金价已跌去52%。在这十年内，美国的通胀率升幅共达90%，以低通胀率见称的日本也在20%的水平，而黄金的这段走势说明它没有抗拒通胀的能力，黄金应从“保值商品”上除名(有意思的是，若以日元计，这十年的金价跌幅最历害，达75%。)。 在80年代，黄金无息成本的弱势凸现。因为在70年代，债券孽息及银行利息都低于通胀率，也就是“负利率”，这时黄金无息可以忽略不计，到了80年代债券和其他固定利息的投资工具，所提供的收益高于通胀率，令黄金的魅力骤然失色。2月13日：名画和古董与金银一样是无息产品，为什么前者在80年代的价格是大涨？原因是物以稀为贵。名画和古董往往是独一无二的，而金银能不断生产。11月15日：金价从九月中旬的350美元回升至11月14日的391.5美元收市，二个月升幅达11%，令“金甲虫”兴奋不已，但往上已难有作为。12月9日：金价在11月27日见427美元之后，市上传出苏联大量抛售黄金的消息，令市场价格大幅波动。事实上，在过去十多年中，作为世界第二大黄金出产国的“苏联卖金”传闻，对下降的金价发挥了巨大作用。金价确实与通胀率无关。1981年，美国通胀率上升8.9%，当年金价却大跌32%；1986年通胀率跌至1.1%，但当年金价上升19%。1990年5月24日：市场出现18.7吨(每吨为二万七千盎司)黄金的沽盘，是美国清盘官将最近申请破产的储贷银行及财务公司所持黄金集中推出套现，金价大跌，推低至360美元。7月12日：1989年新产黄金加上旧金翻碎金整合(铸成金条)等来源，黄金总供应量为二千七百二十三吨。在需求方面，首饰用去一百三十八吨、电子业用了一百三十八吨，金币消耗量一百二十三吨，其他(主要为实金持有者)购进了六百五十一吨。 首饰金的需求占了黄金总供应量的67%，而且1989年的首饰用黄金较1988年的约一千五百吨增长了23%。尽管如此，金价仍是不振。1988年，各国央行买卖黄金出现净购额285吨，1989年则为净卖额二百五十五吨。由于冷战式微，黄金作为政治保险效用也消失了，无利息还得付仓租的黄金恐非精明的投资人所选。9月5日：伊拉克入侵科威特，金价从370美元反弹至417美元，又往下打回383美元。由于美国财赤日趋严重，美元汇价摇摇欲坠和全球信贷危机呼之欲出，金价长期看有向500美元的“颈线”靠拢的趋势，一旦升至500美元，最低升幅可令金价见700美元，中间数为850美元，最高可见1000美元。1991年1月12日：现在是“现金为王”，这与70年代80年代初的“现金是垃圾”，简直天壤之别，黄金已成为“一沉百踩”的商品。但金价仍有可能凌厉反弹。年6月13日：金银一齐上升，却有不同的理由。白银价在3月曾跌至4美元以下，不及其最高价的十分之一，原因是大家以为白银供过于求。但5月中旬，美国一家机构认为白银恰恰是求过于供，1991年白银产量为四亿八千一百万盎司，需求则达五亿九千万盎司。于是白银大幅上扬，最高见4.64美元。走势派指出，白银好淡的分水岭在4.22美元，已进入上升轨道。至于黄金，则是穷极思变。大部份机构投资者组合已没有黄金，美国大规模互惠基金Kemper上月解散属下的黄金基金。买卖黄金矿股票的华盛顿Spokane证券交易所宣布暂时停业，等等。人们终于开始反向操作，令金价反弹。还有一个“恐惧指数”也有意思。美国的一位投资顾问根据美联储存金时价与美元(M3)供应量的关系，制成一项恐惧指数。五月底盎司金价360.75美元，美联储存金二亿六千一百九十万盎司，M3发行量为四十亿七千六百万，等于每百美元含金值226美元，这便是恐惧指数2.26，它已接近尼克松在1971年宣布取消金本位创下的恐惧指数2点的记录。美元含金量2.26%，意味着其余97.7%美元都是无中生有靠美国政府信用支持，而美国政府负债累累，这97.74美元全是借贷而来。于是，人们抛美元买黄金。恐惧指数的最高点是10点，正在1980年黄金历史天价时。1994年10月8日：英国著名的裁缝街的西装，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，是黄金购买力历久不变的明证。盎司金价若突破396美元，下一个目标是406美元，此关一破，黄金牛市便告诞生，可看1200美元。1996年2月5日：上周五盎司金价一度升达418.5美元，打破了1993年高价409美元，技术专家认为，此关一破，金价有机会破445美元。各国央行不但卖金，而且租金。卖金方面，最高的是1992年卖了六百吨，1995估计为三千吨。金商看淡未来金价，因此设法向储存大量黄金的中央银行租金，租期三年至五年不等，然后在市场沽出。对金矿主而言，这不过是把三五年后的产金以当前价格卖出，等于把未来利润先行兑现，而央行则“盘活”了资产。据英伦银行12月上旬公布的数据，仅伦敦金商就向央行租借一千五百吨。若不算央行和售金，其它早已供不应求。1995年和1994年其金产量差不多，同为二千七百八十七吨，而消耗量在四万吨水平，黄金赤字在一千一百吨至一千二百吨之间。 1996年荷兰抛出300吨黄金，比利时抛出200吨；1997年，西方各中央银行有秩序地消减黄金储备，令金价再度下跌至324.75美元，为1985年以来的最低水平。 7月3日:澳大利亚中央银行宣布该行已卖掉其247吨黄金储备的三分之二,约值十七亿美元，国际市场黄金价格大幅度下跌；澳洲排南非、美国之后，是世界第三大产金国。此举令黄金突然在纽约市场急挫，周五伦敦跌至324.75美元，为1985年以来的最低水平。 7月8日:西方各中央银行有秩序地消减黄金储备。资料显示，荷兰央行直接沽金，比利时铸造金币变相售金，瑞士央行计划分期出售约值五十亿美元黄金，建立“大屠杀黄金”，以示该国二次大战期间大做纳粹生意的悔意。 11月7日在瑞士银行大量抛售黄金及美元吸引力增强等因素的影响下，伦敦市场黄金价格跌至每盎司30825美元，为12年来的最低点。 12月9日伦敦黄金市场上的黄金价格跌至每盎司28115美元； 1998年初，国际市场黄金价格每盎司2795美元，跌破280美元的大关，创1979年6月29日以来最低水平。 3月24日：盎司金价在1月9日跌至278.7美元的最低价，昨在294美元水平徘徊。黄金盛极而衰，现在其市价已低于平均生产成本每盎司315美元，世界有一半金矿亏本，相继停工势所难免，这令过去二年出现新出土黄金供不应求，所提炼的黄金供应比需求少约一千吨，只是由于央行抛金及民间藏金在金价前景看淡之下纷纷沽出，以致金价下挫之势未能扭转。 1999年5月7日黄金价格曾跌至每盎司277美元，一周跌幅高达8美元 5月初，英国宣布将在在未来三至五年内出售415吨黄金储备(其有750吨黄金储备)，消息宣布后金价随即跌破260美元水平，达256.4美元。此举导致国际市场金价跌至20年来最低点。 5月底,伦敦市场黄金价格以每盎