证券投资学课件第2章.ppt

第二章 股票 (Stork & Share),教学目的：使学生了解什么是股票，股票的种类及股利 教学重点：1、股份有限公司的特点 2、股票的含义及性质 3、普通股与优先股 4、股利的形式 5、股票的价值形式 6、股票价格指数,第一节 股份公司,我国公司法确认了三种公司形态，即国有独资公司、有限责任公司和股份有限公司。实质上，国有独资公司只是有限责任公司的一种特例，也就是说股东只有一个。因而，有限责任公司和股份有限公司便构成我国的两种基本的公司形态。,二、股份有限公司的股东与组织机构 1、股东的概念 股份有限公司的股东，就是取得股份有限公司股份的人，也就是股份的所有人。取得股份是公司股东最基本的特征。 股东包括公司发起人、股份认购人 2、股东的权益 股东有限责任原则 股东平等原则,（二）股份有限公司的组织机构 1、股东大会：由股份有限公司的全体股东共同组成的，对公司经营管理和股东权益进行最高决策的机构。 2、董事会：是由公司股东大会选举产生的董事所组成的，对内管理公司事务，对外代表公司的公司执行机关。 3、经理：对董事会负责 4、监事会,三、股份有限公司的设立、变更、破产和解散 （一）股份有限公司的设立 1、发起设立 发起设立是指由以发起人共同出资认购全部股份而建立股份有限公司的方式。 欧洲大陆国家及其他大陆法系国家广泛采用。 2、募集设立 募集设立是指发起人认购公司的部分股份，其余部分通过向社会公开募集而组建股份有限公司的方式。 （发起人一般在2200人）,（二）股份有限公司的变更 1、公司合并 公司合并，是指两个或两个以上的公司依公司法所规定的程序，通过订阅合同的形式合并成一个公司的行为。 （1）吸收合并 （2）新设合并,2、公司分立 公司分立，是指一个股份有限公司因生产经营需要或其他原因而分开设立为两个以上的公司。 （1）新设分立 （2）派生分立 3、公司的转换 公司转换，就是公司的组织变更，即由股份有限公司这一类型转换为其他的公司类型。,（三）股份有限公司的破产 公司破产，是指债务人不能清偿到期债务的事件。 （四）股份有限公司的解散,四、我国国有企业的股份制改造和上市辅导制度 （一）企业的股份制改造 根据相关法律和法规的规定，我国企业试行股份制主要有两条途径：一是新组建股份制企业；二是将现有企业有选择地发行为股份制企业，国有企业、集体企业、私有企业，均可以改造为有限责任公司和股份有限公司，统称为企业的股份制改造。,（二）我国的上市辅导制度,第二节 股票及其种类,一、股份与股票 股份是股份公司均分其资本的基本计量单位，对股东而言，则表示其在公司资本中所占的投资份额。 股份的表现形式是股份证书。 只有股份有限公司用以表现公司股份的形式才是股票。 股票与股份是形式与内容的关系,二、股票的性质和类别 1、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。 2、性质 所有权凭证 无还本期 收益不固定,3、种类 经营管理权 （1）按股东权利分 普通股 盈余分配权 优先认股权 剩余资产分配权 优先分配股息 优先股 优先分配剩余资产 其中，优先股又分为累积优先股与非累积优先股；参加分配优先股与不参加分配优先；可转换优先股与不可转换优先股；可赎回优先股与不可赎回优先股；股息率可调优先股与股息不可调优先股。,有表决权股票 如普通股 （2）按有无表决权分 无表决权股票 多为优先股 有面值股票 (3)按有无面值分 无面值股票，又称比例股票 记名股票 背书转让，如法人股，国家股 (4)按是否记名分 不记名股票 可自由转让，如社会公众股,国家股 (限售A股 ） (5)按投资主体分 法人股(限售A股 ） 社会公众股 股 (6)按购买人地域分 股 股 股,青岛啤酒股份有限公司股东结构,海南航空股东结构,第三节 股利分配与股票价值,一、股份公司的收益分配 按我国目前的规定，公司税后利润应按以下顺序分配:。 （1）弥补亏损； （2）提取法定盈余公积金； （3）提取公益金；（财政部：2006年4月1日起停止公益金制度 转为盈余公积金 ） （4）支付优先股股息； （5）提取任意公积金； （6）支付普通股股息。 在特殊情况下，当公司法定盈余公积金超过资本总额的一定比例如50%时，可将超过的部分用作股利分配,二、股利构成及其分配方式 股利由股息和红利两部分构成。优先股股东获取的股利一般采用股息形式，股息率是固定的;而普通股股东的报酬一般采用分红形式。 公司股利的形式，一般有三种： 1、现金股利 （派） 2、股票股利 （送、转增） 3、财产股利,烟台万华股利分配情况,除权价格计算,股权登记日与除权基准日 股权登记日收盘价+配股率*配股价-现金红利 除权理论价=- 1+配股率+送股率 其中:送股率=送红股率+转增股本率 某公司,公布某年度分配方案为每10股送2股转增3股,派现金5元,股权登记日收盘价为15元,则其除权价为(不考虑税收) (15-0.5)/(1+0.2+0.3)=9.67元,中集集团10转增10派5元除权图,2005年4月22日中集集团除权,2005年4月22日股权登记日（周五） 收盘价31.64元 2005年4月25日除权基准日（周一） 31.640.5 除权理论价=15.57 1+0+1,金融街除权后填权走势,三、股票的价值 1、面值 是股票票面上所载明的股票的价值。2、账面价值 是将发行公司的资产总额减去负债总额的差值，再减去优先股价值，即为普通股价值。普通股价值与发行在外的普通股总数之比，即为账面价值，它反映股东对于公司所有权的价值，故又将其称为股东权益。,资产总额负债总额优先股价值 每股帐面价值= 普通股总数 3、内在价值 也叫本质价值，是完全由股票的内在收益所确定的价值。作为投资者，内在价值应该是最具客观性的价值，它是股票未来的收益用市场收益率折成的现值。 即贴现现金流模型或红利折现模型,4、市场价格 市场价格是指股票在市场上买卖时所具有的价格，影响市场价格的因素众多，很难计算。在股票一天的价格中，最主要的是开盘价、收盘价、最高价、最低价，我们根据这四个价格，可画出股票的线图。 如图：,最高价,收盘价,开盘价,最低价,开盘价,收盘价,上影,实体,下影,K线组合图示,第四节 股票价格指数,一、股票价格平均数 （一）简单算术平均数,（二）加权算术平均数,（三）修正股价平均数,二、股价指数（用“点”表示） 股票价格指数是用来反映不同时点上股价变动情况的相对指数，它的计算方法是把报告期股票市场全部股票或采样股票的价格与选定的基期价格相比，将其比值乘以基期的指数值，所得结果即为该期的股票价格指数。 （一）简单算术股价指数 （二）加权股价指数,其中为权数，可用基期、报告期的发行量或交易量。,三、我国的股价指数 （一）上交所的股价指数 1、上证综合指数的全称是上海证券交易所股票价格综合指数。该指数的前身为上海静安指数，是由中国工商银行上海市分行信托投资公司静安证券业务部于1987年11月2日开始编制和公布的。而上证综合指数则是上海证交所于1991年7月15日开始编制和公布的(1)以1990年12月19日为基期，基期指数设定为100，(2)以全部的上市股票为样本，以股票发行量为权数进行计算。其计算公式为： 本日股价指数本日股票市价总值基期股票市价总值X基期指数 股票市价总值(股票市价X股票股本总数) 股票流通市值(股票市价X股票流通股数量） 2、上证50指数 3、上证180指数,（二）深交所的股价指数 1、深圳成份股指数是深圳证券交易所于1995年1月3日开始编制并于同年2月20日对外公布的股价指数，其编制方法为：选取40家公司的股票作为样本股票，以其可流通量作为权数，以1994年7月20日为基期，将基期指数设定为1000，来编制计算的。 2、深圳综合指数,四、世界主要的股价指数 （一）道琼斯指数 道琼斯股价指数以1928年10月1日为基期，改用新