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万科A营运能力分析企业营运能力主要是指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一， 营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二， 营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三， 营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。 一、 万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2800万股。集资人民币2800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1992年底，上海万科城市花园项目正式启动，大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股摹股资金45135万港元，主要投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股摹集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股摹集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。2002年6月，万科发行可转换公司债券，摹集资金15亿，进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务，截止2002年底已进入深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发吗，2003年万科又先后进入鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、 万科A营运能力分析（一） 全部资产营运能力分析1、 总资产周转率2008年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=40991800000/109692000000=0.37372009年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=48881000000/128000000000=0.38062010年总资产周转率=销售收入/平均资产总额=50713800000/176642000000=0.2871分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08年稍微上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。（二） 流动资产营运能力分析1、 存货周转率2008年存货周转率=销货成本/存货平均余额=25005300000/76235670732=0.32802009年存货周转率=销货成本/存货平均余额=34514700000/88002804691=0.39222010年存货周转率=销货成本/存货平均余额=30073500000/111714000000=0.2692分析：存货周转率越高越好，说明企业存货变现速度快，销售能力强。万科集团2009年的存货周转率比2008年有所提高，提高了企业资产的变现能力，为其短期偿债能力提供了保障。10年最低，说明10年企业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。2、 应收账款周转率2008年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=40991800000/886692623.8=46.232009年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=48881000000/818092050.2=59.752010年应收账款周转率=销售收入/平均应收账款=50713800000/1153635123=43.96分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。09年比08年的应收账款周转率有大幅度提升，说明平均收账期有所提高，应收账款的收回加快，资金滞留在应收账款的数量减少，资金使用效率有所提升，10年最低，说明企业账款回收发生困难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。3、 流动资产周转率2008年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=40991800000/104464000000=0.39242009年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=48881000000/121898000000=0.40102010年流动资产周转率=销售收入/平均流动资产=50713800000/167926000000=0.3020分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资