货币银行学第三章金融市场.ppt

货币银行学,教学内容 第三章 金融市场,教学目的和要求,理解金融市场的含义、金融市场的要素及直接融资和间接融资方式 掌握金融工具的种类 掌握货币市场及资本市场的概念及其各自包含的金融工具的含义,教学重点和难点,重点掌握货币市场及资本市场的概念及其各自包含的金融工具的含义 难点是各种衍生工具的含义和特点,第五章 金融市场,主要内容 第一节 金融市场及其要素 第二节 金融市场的结构和功能 第三节 金融工具 第四节 货币市场 第五节 资本市场,第一节 金融市场及其要素,一、金融市场的含义 是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包括三层含义： 1、它包括了有形或无形的场所。 2、反映了金融资产的供求关系。 3、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。,二、金融市场的基本要素,交易对象 货币资金,二、金融市场的基本要素,交易主体 个人、企业、政府、金融机构,二、金融市场的基本要素,交易工具 各种金融工具 交易价格 利率,三、直接融资与间接融资,（一）直接融资 指的是资金盈余单位和资金赤字单位直接结合来融通资金，其间不存在任何金融中介机构涉入的融资方式。 同时，投资者和筹资者之间也存在着直接的资金使用方面的契约关系。 如股票融资、债券融资等,三、直接融资与间接融资（二）,（二）间接融资 金融中介通过向市场参与者发行证券来筹集资金，然后进行投资，这种市场参与者通过金融中介实现的资金融通方式称为间接融资。 同时投资者和筹资者之间不存在直接的与资金使用方面的契约关系。 如通过银行贷款进行融资,三、直接融资与间接融资（三）,（三）直接融资与间接融资的比较 间接融资是在直接融资的基础上产生的，理论上可以提高融资效率，代表了更高层次的融资结构。 一些经验表明，两种融资方式并没有太大的优劣之分。 金融创新使两种融资方式的界限越来越模糊。,第二节 金融市场的结构和功能,一、金融市场的结构 1、按金融交易的期限划分 短期金融市场（货币市场） 交易期限在一年以内。 长期金融市场（资本市场） 交易期限在一年以上。 2、按地城来划分 国内金融市场、国际金融市场,一、金融市场的结构（二）,3、按金融交易的程序划分 发行市场 新金融工具最初发行上市的市场。 流通市场 已上市的旧的金融工具买卖转让的市场。 4、按交割时间的不同划分 现货市场、远期（期货）市场,一、金融市场的结构（三）,5、按金融交易的存在场所划分 有形市场、无形市场 6、按金融交易的标的物不同划分 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场,二、金融市场的功能,1、聚集和分配资金功能 2、资金期限转换功能 3、分散与转移风险功能 4、信息聚集功能,（二）金融市场的有效性,法玛的三类有效市场 （1）弱有效率 （2）半强型效率 （3）强型效率,第三节 金融工具,一、金融工具的含义 是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限、价格的书面文件。 二、金融工具的特征 偿还期限性 债务人全部归还本金之前所经的时间。 流动性 迅速变现而不致遭受损失的能力。,二、 金融工具的特征（二）,风险性 指购买金融工具的所用的本金是否遭受损失的可能性。 收益率 指金融工具可使投资者取得利息或红利，以及资本利得与本金的比率。 包括：名义收益率、即期收益率、平均收益率,三、金融工具的种类,（一）原生工具 1、银行券 又称银行本票，是在商业票据贴现基础上，由银行自身发出的一种负债证明书.,原生金融工具二,2、票据 （1）票据的定义 是具有一定格式、载明金额和日期，到期由付款人对持票人或指定人无条件支付一定款项的信用凭证。,2、票据（二）,（2）票据的分类 按票据的性质分为 汇票 本票 支票,金融工具的种类（二）,3、股票 是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并能据以获得股息和红利的凭证。它具有不可偿还性、收益性、流通性、风险性和参与性。 4、债券 是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。具有偿还性、流通性、安全性、收益性 。,金融工具的种类（三）,（二）金融衍生工具 1、含义 指其价值依赖于原生金融工具的金融工具。 2、种类 远期(Forward)： 远期交易是指交易双方约定在未来某一特定日期，按预先签订的协议交易某一特定资产的合约。,金融工具的种类（四）,金融期货 交易所交易的，在交割的时间、数量、品质、地点和方式等方面都标准化的远期合约。,金融衍生工具的种类（五）,金融期权 是指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的金融资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。 互换 由交易双方按照市场行情签订合约，在约定期限内相互交换一系列现金流的合约。 常见的有利率互换和货币互换,期权买者的盈亏分布图,期权买方的盈利就是期卖方的亏损。,期权卖者的盈亏分布,利率互换的例子,市场提供给A、B两公司的借款利率 固定利率 浮动利率 A公司 10.00% 6个月期LIBOR+0.30% B公司 11.20% 6个月期LIBOR+1.00% 假定双方一平分互换利益，其流程图可表示为,第四节 货币市场,一、货币市场概述 （一）货币市场概念 指1年以内的证券或贷款进行交易的场所 （二）货币市场的特点 1、金融工具期限短、安全性高、流动性强； 2、是资金批发市场； 3、是一个巨大的无形市场；,二、货币市场体系,（一）票据市场 1、商业汇票市场 其具体业务主要是承兑和贴现 2、商业本票市场 （二）同业拆借市场 （三）可转让大额定期存单 （CDs） CDs的特点 （四）国库券市场,二、货币市场体系二,（四）国库券市场 国库券是指中央政府发行的期限不超过一年的短期证券。 国库券发行价格=面值（1-贴现率发行期限/360） 国库券收益率=（票面价格、买入价格）/票面价格（360/偿还期）100% 国库券的种类： 实物券、凭证式、记账式,二、货币市场体系三,（五）回购市场 是指在货币市场上出售证券、取得资金的同时，出售证券的一方同意在约定时间按契约或约定价格重新购回该项证券。 回购收益=投资金额利率天数/360天,第五节 资本市场,一、资本市场概述 （一）资本市场的概念 指期限大于1年的证券或贷款交易的场所 包括证券市场和中长期信贷市场 （二）资本市场的特点 长期性 金融工具性能差异很大； 有形市场与无形市场相结合。 （三）资本市场的重要性,二、资本市场体系,（一）证券发行市场 （一级市场） 是指资者直接或通过中介机构向投资者出售新发行的证券所形成的市场。 证券的发行方式 公募、私募 （二）证券流通市场（