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对证券公司发展现状的思考 摘要：证券市场经过过去二十余年的发展，已经占有了较大的市场份额和取得了比较显著的成绩，但在面对“靠天吃饭”的生存模式下，证券公司依然生存艰难。本文结合市场实际情况，分析证券公司对传统业务以及创新业务所应采取的方法，结合多方面的经验，寻找证券公司新的生存之道。 下载 关键词：证券公司 融资融券 互联网金融 创新发展 证券公司作为我国资本市场的重要组成部分，它的产生与资本市场的形成是息息相关的。为了能推动企业进行股份制改革、改善资本结构和拓展融资渠道，同时也为了满足居民的投资需求，作为提供相关服务的证券公司应运而生。但对于一家证券公司而言，完善的市场结构、通畅的融资渠道、科学的管理制度体系才能健康发展。在我国，经纪业务、证券承销以及资产管理三大传统业务是证券公司主要的业务，但近些年，三大业务在证券公司收入占比正逐渐减小，而融资融券、企业融资、新三板挂牌等新兴业务的比例正日益增大。随着社会经济与科技水平的发展，证券业务也不仅局限于柜台业务，越来越多的证券公司争相恐后的开展网络业务，把更多的业务推广到网络平台办理，提高效率的同时，也提高了宣传力度。 一、融资融券业务的彭博发展 目前在各证券公司的新兴业务中，融资融券业务的发展现状是最好的，融资融券业务是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为。2010年03月30日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报。融资融券交易正式进入市场操作阶段。虽然该业务的发展尚不成熟，许多业务流程还需要监管部门的介入，但由于其利用了证券公司的自有证券和自有资金，可以有效地提升交易量，进而获取稳定的佣金收入与利息收入。此外，转融通业务正式放开后，证券公司可以作为一个完全的中介平台，使股份在股转系统中流动而享受稳定的利息收益。所谓转融通业务，是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。转融通是为证券公司开展融资融券业务而资金和证券不足时提供资金和证券来源的一种安排。所谓“转”，指证券公司借到资金和证券后再“转”借给客户。从证券金融公司角度看，向证券公司提供资金和证券供其开展融资融券业务，便称之为转融通业务。 当前的融资融券市场，业务已经得到了极大的发展，但也突出了一些问题，其中标的证券的范围过窄是比较显著的问题。投资者无论是融资亦或是融券，标的证券范围过窄大大限制了该项业务的发展，拓宽标的证券的范围已成为完善融资融券市场构架的必要措施。由于融资融券业务的开展有利于证券公司改变其传统的经纪业务模式，进而产生双向的盈利，并且对于我国大多数的证券公司而言，尽快实行融资融券业务是其未来的主要发展方向，因此对融资融券当前所存在的问题应尽快采取措施来应对。较易实行的方法是扩大融资融券标的股票的范围，根据当前市场情况和各公司现状开放更多符合交易所融资融券交易实施规定的标的证券，以拓宽覆盖面的方式来满足个性化投资者的不同需求，进而推动资本市场的健康发展，而增加的中小企业标的股票也有利于形成多层次的融资融券市场构架。 二、互联网金融的崛起 作为互联网与金融相结合而产生的新的领域，互联网金融将在很大程度上改变传统金融理论及金融行业的业务模式。互联网金融的发展也为我国证券公司开辟了一条潜力巨大、前景广阔的业务渠道，使证券公司在互联网上办理业务时不受空间限制，减少了非现场操作的繁琐流程，大大地推动了证券公司各项业务的发展，是未来证券公司拓展市场、增大市场占有率的方向。本文以国金证券这样的先驱者为例来进行研究与探索。 2013年11月22日国金证券宣布与腾讯签署了为期2年的战略合作协议，双方将共同打造在线金融服务平台，开拓互联网金融市场。合作期间，腾讯将向国金证券开放核心广告资源，协助其进行用户流量导入并进行证券在线开户。国金证券将向腾讯支付相关的宣传费用，广告投放金额为每年1800万元，同时腾讯通过流量平台为国金证券提供持续的用户关注度。双方具体合作项目包括：网络券商：腾讯以腾讯网和手机端自选股等核心资源为承载，全面推广国金证券网上平台，为投资者提供在线开户、在线交易、在线客服等功能。在线理财：协议双方打造国金证券在线理财超市，展示旗下各类理财产品，腾讯协助国金证券实现理财产品在线销售并建立专属页面宣传推广。腾讯为国金证券提供支付接口，为其理财产品销售提供支持和技术保障。线下高端投资活动：协议双方共同打造系列品牌活动、共同策划实施投资咨询报告会等线下活动平台，聚集高端人群，为广大客户提供专业金融理财服务。同时，腾讯将为国金证券开通微信官方公共账户，并协助其完成架构设计、平台开发、功能定位、产品规划等相关工作。2014年2月20日国金证券与腾讯又推出第一个产品“佣金宝”，即“万二佣金率的股票交易服务”+“股票账户内闲置现金的理财服务”+“高价值的咨询产品服务”。国金证券通过电脑及手机为客户提供7x24小时网上开户，成功开户后享受“万分之二的佣金率”。网上开户后，客户将开通国金证券通用开放式基金账户，该账户可参与“金腾通”货币基金的自动申赎，不影响客户正常交易并可提高闲置资金利用率。同时“佣金宝”客户可享受国金证券总部与其他营业部联动服务的待遇，客户经理将提供高品质咨询服务，帮助客户在股市获取收益。“佣金宝”推出后，国金证券2014年1季度经纪业务收入达到1.6亿元，同比增长18.5%。 传统的证券产品大多是针对众多客户设计的无差异产品，既不能满足不同客户的多元化需求，又缺乏创新，甚至出现饱和态势。互联网券商的快速发展和服务创新不断地推动传统证券公司改变业务模式和推出新的金融产品，有助于促进金融产品创新，满足客户的多样化需求。与互联网企业合作，借助互联网平台和大数据基础，拓展证券公司的网上金融业务，成为证券公司寻求新出路的有效路径。 三、证券公司创新发展的新策略 截至2013年底，全国共有证券公司115家，总资产为2.08万亿元，净资产为7538.55亿元，全年实现营业收入1592.41亿元，实现净利润440.21亿元，全国证券公司营业部共5785家，证券公司注册从业人员22.28万人。2013年，我国证券市场建成了多层次资本市场，新三板业务迈向全国，推出国债期货，完成信贷资产证券化产品上市交易，开展约定购回式证券交易、股票质押式回购交易、股票收益互换等新业务，创新类业务发展迅猛，资产管理类业务规模继续大幅增长，截至2013年底，资产管理规模超过5万亿元。融资融券业务已成为证券行业的第三大创收业务，行业盈利水平稳步提升，收入结构进步优化。证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段拓展金融服务渠道。尤其是国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见（国发（2014）17号）、关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见（证监发（2014）37号）在2014年上半年相继颁布，标志着证券公司的创新发展步入新阶段。 四、证券公司创新发展的策略 （一）拓宽融资渠道，为业务发展奠定基础 证券公司在利用增资扩股、上市融资等权益类融资工具增强资本实力外，应适时根据市场需求拓宽融资渠道，充分利用短期融资券、公司债、次级债、金融资产资产卖出回购、柜台产品和收益凭证等新融资渠道和新型融资工具，增加资本实力，为资本中介等创新业务的发展奠定基础。 （二）做好服务和产品的创新，大力发展资本中介业务 随着证券市场创新空间的打开，证券公司应大力发展大宗交易、私募产品、场外衍生品等各种金融产品开展做市等交易服务，进一步发挥在交易所市场、柜台市场、债券市场的资本中介作用将得到，成为连接资金需求者和资金所有者之间的重要桥梁。借鉴国际经验，柜台业务的规模往往比交易所市场规模更大，无论是基础产品还是衍生品，柜台业务都有广阔的前景。证券公司应该大力拓展柜台业务，将柜台业务作为服务和产品创新的突破口。 （三）激励机制创新 证券公司创新发展是一个长期的系统性工程，需要合理的长效激励机制来保障，一方面可以有效调动公司员工的积极性和创造性，另 方面激励管理层和公司员工与股东利益保持一致，避免委托代理