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EVA在国有企业绩效评价中的应用研究摘要：以EVA为核心的绩效评价体系，可以在国有资产保值增值和管理人员激励方面得到应用。国有企业EVA应用的总体思路就是：在国有企业绩效评价过程中应用EVA方法，以此作为对企业管理人员重要的评价激励方式之一。本文通过引入EVA经济增加值理念，修正国有资产保值增值率，以及开展EVA红利银行和EVA股票期权计划，解决国有企业所有者缺位下的委托代理问题，保证国有资产保值增值和国有企业价值的提升。 简历大全 关键词：EVA 绩效评价 国有资产保值增值率 红利银行 期权计划 1.国有企业引进EVA绩效评价的现实意义 在国有企业中引进EVA绩效评价体系具有重大现实经济意义。国有企业是中国经济发展的主导力量，但是，伴随着中国经济由计划经济向市场经济的大转型，国有企业出现了国有资产流失的问题，比如在改革的过程中，很多国有企业被MBO（管理层收购）成为了一个见怪不怪的现象。同时，国有企业管理费用极高，说明存在严重的在职消费等委托代理问题。EVA绩效评价关注点为企业的经济增加值，以经济增加值为导向，同时配合相应的激励机制，如果再以相应的职业经理人市场作配合，则能够使国有企业管理人员与国有企业股东一样具有相同的目标函数，解决国有企业所有者缺位的委托代理问题，真正实现国有企业资产的保值增值。 2.EVA对国有资产保值增值率的修正 国有企业绩效评价最终的目标就是要实现国有资产的保值增值，国有企业的EVA是净经营利润扣除了债务资本成本和权益资本成本之后的净额。如果经济增加值大于零，则说明国有资产实现了增值；如果经济增加值等于零，则说明国有资产得到了保值；如果经济增加值小于零，则说明国有资产出现减值。当前，大部分国有企业还施行的是国有资产保值增值率为核心指标的绩效考核方法。 思想汇报 2.1当前国有资产保值增值考核指标 当前国有资产保值增值的考核指标是国有资产保值增值率，即国有资产保值增值率（年末所有者权益/年初所有者权益）*100%。国有资产保值增值率是以所有者权益的年度变化率来衡量国有资产的保值增值状况，它的计算结果包括三个财务信息，分别是：当国有资产保值增值率超过100%时，表明国有资产实现了增值；当国有资产保值增值率等于100%时，表明国有资产刚好实现保值；当国有资产保值增值率低于100%时，则表明国有资产遭到减值。 2.2当前国有资产保值增值考核指标的不足 依据传统的财务绩效考核体系，我们可以看出，国有资产保值增值率似乎基本上能够满足对于国有企业经营绩效的考核要求。但是，经深入分析后，本人发现这个考核指标存在以下一些不足之处：（1）国有资产保值增值率以企业所有者权益的计算为基础，而通过企业的财务会计计算流程我们发现，企业的所有者权益是指企业投资者对企业净资产的所有权，它表明企业的资产总额在抵偿了一切现存义务后的余额部分，包括企业所有者投入资本以及所形成的留存收益。而企业所有者权益的增加主要表现在企业留存收益的增长，留存收益的增长需要依赖于企业利润的增长。然而，依据目前企业的会计核算，企业利润的计算并没有考虑到资本成本的因素，因此并不能体现企业真正的利润增长情况，由此也不能真正体现出股东权益的保值增值情况。（2）国有资产保值增值率由于忽略了企业的资本成本问题，由此计算出的所有者权益增长率不能真正反映企业财富的增值情况。从价值增值的方面看，国有净资产收益率虽然大于0，但却有可能小于国有净资产的机会成本，即小于国有资产投资于其他风险相当的领域能够得到的最低回报率。从我国国有资产运营的实际情况看，国有净资产收益率大于0，但小于一般债券平均收益率的现象并不是个别的，而是大量存在的。所以现行的国有资产保值增值率指标并不能正确体现出资人财富的增长，国有资产表面的保值增值或许掩盖了大量的国有资产流失和出资人财富被侵蚀的不良后果。 2.3当前国有资产保值增值考核指标的修正 笔者认为，以国有资产保值增值率为指标的绩效考核方式很难保证国有资产保值增值目标的实现，由此，可以在绩效考核中引入EVA绩效考核体系，在原有的国有资产保值增值考核体系上结合EVA绩效考核体系进行修正，建立新的国有资产保值增值考核体系。具体方法如下：首先，得到国有企业经营绩效的EVA经济增加值。通过计算出EVA经济增加值，我们可以得到经过EVA经济增加值调整后的国有企业经营留存收益，即RPE。其次，得到基于EVA经济增加值为基础的国有企业所有者权益，即国家投入资本和EVA调整后的留存收益之和，可表达为：NORLE=SOC+RPE。其中，NORLE是基于EVA的国家所有者权益；SOC是国家投入资本；RPE是基于EVA的国有企业经营留存收益。最后，得到经过EVA调整后的国有资产保值增值率可以用如下公式表达，即EVA的国有资产保值增值率（ENORLE/BNORLE）*100%，其中ENORLE代表的是一个会计年度和经营周期结束时点的经过EVA调整的国有企业所有者权益，BNORLE代表的是一个会计年度和经营周期开始时点的经过EVA调整的国有企业所有者权益。 3. 基于EVA理念的红利银行和股票期权激励机制 当前国有企业存在在职消费、过度投资、投资不足等严重的委托代理问题，由此，一种科学的激励机制对于解决以上问题非常必要。基于EVA的国有企业管理激励机制是解决以上问题的重要方式。 3.1EVA理念下的红利银行机制 EVA理念下的红利银行激励机制可以解决国有企业经营过程中管理者的短视行为，杜绝管理或投资的短视化行为。基本思路如下：EVA红利银行将国有企业每一个会计年度或经营周期内所获取的EVA经济增加值进行部分储蓄起来，只要EVA为正则储蓄不断增长，EVA为负则储蓄自然消减，这可以保证国有企业对于管理人员的激励一直存在，只要管理人员不离职，则账户一直存在，指导相应管理人员的任职和离职，当然，如果管理人员超额完成目标则上线不封顶。 实践中EVA红利银行计划可以根据企业具体情况，比如根据企业所处的生命发展周期，设计相应的实施方案：EVA红利=EVAa1+本年EVAa2,其中a1、a2表示特定的比例,适合衰退期国有企业。这类企业一般情况只能获得行业平均利润，EVA的均值为0或小于0。EVA红利=（EVA-目标EVA）a1+本年EVAa2，适合处在成熟期的国有企业，这类企业的EVA大多数为正值，企业的盈利比较稳定。因此， 开题报告 运用这种形式可以使管理人员不满足现在，而不断提高企业财富的保值增值。EVA红利=本年EVAa，适合快速成长的国有企业，成长速度经常出人意料，以EVA增量作为计算基础，可以调动企业管理人员的积极性，迅速实现企业的规模扩展和成长。 3.2EVA理念下的股票期权计划 EVA股票期权计划将股票期权计划与EVA红利计划联系在一起，管理人员获取的股票期权数量根据其当年的EVA红利的多少而确定，管理人员使用自己的EVA红利来购买企业的股票期权。管理人员行权的价格也不固定，授予价格与市场价格一致，授予后的价格随着企业当年的加权平均资本与股利率的差值的增加而逐渐递增。 实践中EVA股票期权计划的应用有三种模式：固定价值。价值固定，数量变动以维持固定价值。每年度期权价值相同，则激励产生于使最初期权价值得到增长。固定数量。期权数量固定，随着每年期权数量的增加累计，若股价发生大幅度下降，则期权价值将发生大额贬值。因此，这种方式对于管理人员的风险较大，激励也较大。固定数量中引入风险变量。一次性发放3年以上期权，执行价格为最初发放价格，管理人员必须努力提升企业业绩才能最大幅度提升企业价值，这种激励机制更为有力但风险也更大。 可以看出，EVA股票期权计划加大了杠杆化程度，使股票期权的风险增加，期权本身变成了一种可变的报酬，期权持有者只有努力提高业绩，使股票价格的上升幅度超过股权资本成本时，才能获得期权带来的收益。 开题报告 参考文献： 国务院国有资产监督管理委员会业绩考核局：经济增加值业绩考核操作实务，北京，经济科学出版社，2005（6）； 胡玉明：战略绩效管理，厦门