青岛市拓宽中小企业融资渠道研究.doc

薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃腿蒆蝿肂莁艿蚅肂肁薅薁肁膃莇衿肀芆薃螅聿莈莆蚁膈肈薁薇膇膀莄袆膆节蕿袂膆蒅莂螈膅膄蚈蚄螁芆蒁薀螀荿蚆袈螀肈葿螄衿膁蚄蚀袈芃蒇薆袇莅芀羅袆膅蒅袁袅芇莈螇袄莀薄蚃袄聿莇蕿袃膂薂袈羂芄莅螄羁莆薀虿羀肆莃薅罿芈蕿薁羈莁蒁袀羈肀蚇螆羇膂蒀蚂羆芅蚅薈肅莇蒈袇肄肇芁螃肃蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿肁芁蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿肁芁蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿肁芁蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿肁芁蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿肁芁蒇螄羇芀蕿薇袃芀艿螃蝿艿莁薅肇芈蒄螁羃莇薆薄衿莆芆蝿螅莅蒈薂膄莄薀袇肀莄蚂蚀羆莃莂袆袂罿蒄虿螈羈薇袄肆肇芆蚇羂肇荿袂袈肆薁蚅袄肅蚃薈膃肄莃螃聿肃蒅薆羅肂薈螂袁肂芇薅螇膁莀螀肅膀蒂薃羁腿蚄螈羇膈莄蚁袃膇蒆袇蝿膆薈虿肈膆芈袅羄膅莀蚈袀芄蒃袃螆芃薅蚆肅节芅葿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青岛市拓宽中小企业融资渠道研究 【内容摘要】我国改革开放三十年以来，中小企业已逐渐发展成为我国经济格局中最具活力、最有发展潜力的力量，成为我国经济发展中重要的增长极，除中小企业自身技术力量、人员素质不足外，目前困扰中小企业发展的最主要问题还是资金实力薄弱、融资渠道狭窄，本文仅以青岛市为例对如何拓宽中小企业融资渠道进行分析，希望能管中窥豹，举一反三，对我国众多中小企业融资渠道拓宽和改善提供一点借鉴。【正文】随着改革开放的深入和市场经济的发展，中小企业逐渐成为我市经济格局中最活跃的成分，成为支撑全市经济发展的重要力量。目前我市中小企业户数达到36万余户，注册资本超过3000亿元，完成增加值占全市GDP的52%；完成税收占全市税收总额的30%，占地方税收的50%；吸纳新增就业人数占全市新增就业的75%以上，已成为吸纳劳动就业和增加群众收入的主渠道。但是中小企业的发展却并不是一帆风顺，还有很多难题需要解决，融资难一直是制约中小企业发展的重要瓶颈，尤其对于处于创业期和成长期的企业来说，对资金的需求更为迫切。根据2010年8月的一份问卷调查分析看出，我市约有60%的中小企业存在融资困难问题，47.4%的企业认为融资难已经成为制约企业发展的首要问题，60%的企业认为融资难影响了企业的技术改造，34.78%的企业认为融资难是导致企业没有实施“转方式、调结构”的主要原因 引自后危机青岛中小企业结构调整现状、问题与对策建议，青岛市工商业联合会、青岛市总商会课题组，2010年8月。中小企业融资渠道，主要有间接融资和直接融资两个。在间接融资方面，获得商业银行贷款一般要有房产、土地等不动产作为抵押物，而很多中小企业是租赁经营，房产、土地、设备等有效固定资产不足，造成贷款难度大、额度少、审查周期长，难以满足企业正常经营要求；在直接融资方面，由于资本市场门槛较高，中小企业在上市融资、债券融资等方面难度更大，我市的风险投资基金、私募基金等投资机构也发展缓慢，难以支撑起众多中小企业的资金需求。为了改善中小企业生态环境，进一步推动中小企业的健康发展，市政府2008年10月发布了关于进一步改善中小企业发展环境若干意见，提出了优化政务、融资、市场、创业、政策等五大发展环境和20条具体措施；2010年3月又出台了关于金融支持小企业发展的指导意见，旨在进一步加大金融业对小企业的服务和支持力度，切实缓解小企业融资难问题，强化政策引导。同时人民银行青岛中心支行、青岛银监局、青岛证监局等金融监管机构也相继推出了一系列服务中小企业融资的举措，使我市中小企业融资环境取得了明显好转。一、青岛市中小企业融资的环境与状况分析（一）银行或其分支机构纷纷实施机制创新改善中小企业融资环境，必须从银行的体制和机制上进行创新。为此，中国银监会2008年专门下发了关于银行建立小企业金融服务专营机构的指导意见，要求国有商业银行和全国性股份制商业银行尽快建立小企业金融服务专营机构。在市政府和银监局的引导督促下，多数银行都从改革机构设置和业务流程、提高服务小企业的专业化能力入手，建立了支行层面的小企业专营服务机构，增加了机构网点数量，下放了审批权限，优化了审贷流程，针对小企业增强了差异化服务水平。工商银行青岛市分行率先将48家支行整体改制为小企业金融业务中心，创新了“商用房租赁改造贷款”、“大型超市供应商融资解决方案”、“钢贸通”、“油贸通”、“黄金宝”、“汽车合格证监管项下的融资业务”、“专利权质押贷款”等个性化的中小企业金融方案。至2010年6月底，为中小贷款余额已达到了67亿元，在其全部公司贷款中的比重已达到50%左右。华夏银行设立了中小企业信贷部青岛分部，通过“专业经营、流程化管理、个性化考核、立体化营销”的专营服务模式开展小企业融资服务，并陆续推出 “小、快、灵”系列产品，在风险可控前提下尽可能减少授信环节。招商银行成立了小企业信贷中心青岛区域总部，专门为年销售收入不超过1亿元，贷款不超过1000万元的小企业进行贷款业务。中信银行成立了青岛小企业金融中心，并为小企业量身打造 “中信小企业成长伴侣”特色小企业金融服务品牌，提供集合信托、集合债、创业板上市推荐、融资顾问、理财顾问、企业年金等增值服务。青岛银行成立了小企业信贷审批中心，专门审批授信额度500万以下的小企业贷款，并开发了“青年创业贷款”、设备按揭贷款、商票保贴等信贷品种。截至2010年10月末，已发展小企业贷款客户近600户，贷款余额101亿元，较年初增长25%。并凭借在2010年的突出表现，在2010年金蝉奖颁奖盛典暨第四届中国机构投资者年会上，获得“2010最具发展潜力城市商业银行”奖，成为山东省内第一家也是唯一一家获奖的银行机构。另外，建设银行、农业银行、交通银行、浦发银行、恒丰银行、兴业银行等在青岛的分支机构尽管还没有设立专门的小企业贷款机构，但在中小企业服务方式和内涵上都进行了创新，都在一不同形式探索解决中小企业的融资难题。尤其值得关注的是，全省设立的5家村镇银行中有3家设在青岛，注册资本共1.5亿元。3家村镇银行成立至今已累计发放贷款3.3亿元，涉农小企业和农户贷款占到了80%以上。2010年上半年，全市小企业贷款余额达到648.9亿元，同比多增75.2亿元，同比增长48.3%，高于全市贷款平均增速22.9个百分点。小企业贷款增量占全部企业贷款增量2.4%，比2009年全年提高3.9个百分点。2010年前三季度，全市小企业贷款余额达到761.2亿元，比年初增加252.9亿元，是去年同期的2.57倍，其中对微小型企业累计发放贷款157亿元，银行对小企业融资服务取得突破性进展。（二）中小企业贷款担保业务实现跨跃式增长2008年，我市财政部门开始给予针对中小企业的商业性担保一定的风险补偿，为担保机构提供政府增信和分险，增加了风险准备金的放大系数，使得担保公司有更强的资金能力助力企业融资，极大调动了担保机构开展中小企业担保业务的积极性，使信用担保业务呈现加快发展局面，中小企业担保额实现跨跃式增长，担保业务的快速发展有效缓解了中小企业融资困难为中小企业渡过危机、企稳向好、快速发展起到了助推器的作用。在政府引导下，担保公司还创新开展了以龙头企业为核心的产业链企业集合担保贷款、依托政府信用无抵押担保、进口押汇担保，国际贸易融资担保、畜牧养殖户小额贷款担保、先担保后付费等担保业务模式，大大拓宽了中小企业的担保融资渠道，使得融资性担保业为中小企业特别是小企业、微小企业提供融资服务和促进地方经济发展的能力和作用日益增强。截至2010年6月，全市工商注册法人担保机构已达 169家，注册资本总额116亿元，资本过亿的超过60家，其中91.2%是商业性担保机构。青岛市担保中心作为全市唯一的全资国有担保公司，已发展成为担保行业的龙头，不但创新了“集合贷款”和“产业链贷款”新模式，而且还把股权、债券、应收账款、设备、部分动产、商标等纳入贷款保证范围，为企业提供异地资源组合。2010年已为300多家中小企业担保贷款8亿余元，并与13家银行签订了30亿元的担保协议。2006年至2009年期间，我市5家担保机构累计获得国家补助1736万元，列入“国家队”的担保机构数量呈上升趋势。中元籴焜担保、闽发担保和联合担保3家公司享受了3年内免征营业税的政策。在国内早已声名显赫的富登投资信用担保有限公司也落户青岛，为我市担保业带来先进的经营理念。2010年 17月份，新增中小企业担保额38.9亿元，同比增长138.6%，超过了2009年全年的业务量；担保企业户数达到 877户，同比增长134.5%，受保小企业户数占全部企业的48.6%。其中发放中小企业集合担保贷款4批次，金额5800万元，支持中小企业13家。担保机构为小企业或小额贷款项目提供担保的取向更加明显，在解决中小企业尤其是小企业融资困难方面发挥了重要作用。另外，市经信委与人民银行青岛市中心支行还联合开展了担保机构信用评级试点和中小企业征信工作，目前已有20家信用担保机构参加了信用评级，采集中小企业信息22250户，通过征信共有485户中小企业获得银行信贷支持95亿元。平安产险也推出了平安个人消费信贷保证保险业务，通过 “个人信用保证保险银行小额贷款” 不但创新了融资模式，也促进了保险公司与银行的合作。（三）民间借贷业务蓬勃发展近年来，迅猛发展的民间借贷服务业为我市的中小企业提供了银行以外的又一融资通道。民间借贷以其借款手续简便、放款速度快，而获得急需资金周转的中小企业青睐。银行贷款操作周期长，审批程序严格，不利于企业的资金周转。而民间贷款虽然相对银行贷款利率要高一些，但由于其隐性成本较低，办理速度快，资金周转快，因此许多寻求短期融资的中小企业都选择了后者。目前，我市民间借贷机构已超过二百多家，每年实现的融资额30多亿元，其中80%“输送”给了小型、微型企业，民间借贷成为名副其实的中小企业融资“加油站”。（四）中小企业上市融资取得了历史最好成绩继2009年特锐德成为创业板第一股成功上市后，2010年我市企业上市工作再次达到到一个新的历史高度。为促进中小企业上市，市发改委制定了全市重点拟上市企业月报制度，对被纳入全市重点的拟上市企业进行月调度，全力解决上市过程中遇到的困难，企业上市也成为政府相关部门的年度考核项目，极大地推动企业上市工作的开展与创新。2010年8月，华仁药业成功登陆创业板，股票的发行价为13.99元/股，共发行5360万股，筹集资金约7.5亿元； 11月汉缆股份也在中小板成功上市，其股票发行价36元/股，发行5，000 万股，共筹集资金18亿元；海丰国际在香港联交所成功上市，募集资金26.76亿元。2011年1月10日，海立美达在深交所中小企业板挂牌上市，募集资金10亿元，为今年我市中小企业融资开了个好头。2010年还有2家企业通过了中国证监会的审核，分别东方铁塔和东软载波，预计将于2011年在深圳中小板和创业板挂牌，另有 2家企业恒顺电气、赛轮股份正在中国证监会审核中，近10家企业拟于2011年上报首发申请材料。截止到目前，全市境内外上市企业已达到22家、股票25只，累计募集资金突破260亿元，2010年融资额达到52亿元，创历史最好成绩，在全国资本市场也逐步形成独具特色的“青岛板块”，受到投资者的广泛赞誉。目前，由于各级政府也给予大力支持，我市企业上市尤其是民营企业上市呈现了前所未有的热情。如崂山区财政列支注册资本1亿元，组建了青岛市崂山区创业投资有限责任公司，专用于为创业和成长期的中小企业提供股本融资支持，先后为特锐德、海信网络等企业注资3000多万，为企业上市创造了良好条件。为了丰富资本市场体系，2010年3月市政府专门下发了关于支持青岛高新区开展代办股份转让系统试点工作有关事项的通知，明确提出要支持高新区开展“新三板”试点工作，并规定对拟上“新三板”企业按不超过实际发生费用的70%给予补助。 “新三板”挂牌范围为注册地在高新区“一区五园”，经过充分的准备，2010年6月份有14家新三板试点企业与券商进行了签约；9月底已有4家高科技型企业通过首批新三板券商内核，意味着企业已经符合券商推荐挂牌的基本要求，部分企业基本具备了向主管部门申请挂牌的条件，只等“新三板”的开通了。二、青岛市中小企业融资面临的形势和问题（一）国际、国内的经济形势使未来的中小企业融资更加困难在后经济危机时期，国际经济环境出现了复杂化趋势，尽管新兴国家经济复苏速度超出预期，但却受到通货膨胀的严重影响；发达国家依然没有走出危机的阴影，尤其是作为世界第二大经济体的欧盟，许多成员还在债务危机里挣扎；国际贸易保护主义开始抬头，贸易摩擦不断加剧，尤其是汇率问题成为美欧等国打压新兴经济体的重要手段。我国经济也面临严峻的复杂形势，人民币对美元汇率又进入新的上升通道，对以出口导向型为主的中小企业形成了明显的压力，同时随着国际热钱涌入、加大了融资环境的不确定；国内的通货膨胀压力成为制约经济发展的首要压力，2010年我国通货膨胀率为3.3%，预计2011年可能达到4%左右，为了应对通胀预期，央行将进一步紧缩银根，在2010年六次上调金融机构存款准备金率、两次升息的基础上，2011年将继续这一调控趋势。准备金率经过2011年1月11日的第七次提高，目前我国准备金率已创历史记录地高达19%，意味着银行吸收存款的五分之一要上交给中央银行，首先受到冲击的就是中小企业的贷款，所以预计2011年中小企业的融资环境将更加困难。（二）中小企业融资成本依然居高不下由于中小企业融资规模普遍较小，风险却较高，对于小企业客户的贷款利率，银行有最终的决定权，所以中小企业融资成本要远远高于大企业。大企业贷款利率一般都是基准利率，如果金额很大利率还要下浮，但中小企业的贷款利率一般都在基准利率上浮30%-50%，往往还需要交给银行保证金；如果采取担保贷款，担保公司还要收取2%5%的担保费；除了显性成本，中小企业贷款融资还存在隐性成本，如贷款审批周期过长，为了不错过经营时机，企业往往还要寻找“过桥”贷款，或者迫不得己向民间高息借贷，民间贷款具有隐蔽性强，监管难度大的缺点，