利率的决定与货币的需求.doc

利率的决定与货币的需求一、利率决定与货币的需求和供给1 古典学派：投资与储蓄至于利率相关，投资是利率的减函数，储蓄是利率的增函数（即利率越高，人们越愿意储蓄，从而储蓄越多，当储蓄与投资相等时，利率得以决定。）2 凯恩斯：储蓄不仅决定于利率，且更受收入的影响，收入使消费和储蓄的函数，只有收入增加，消费和储蓄才会增加。利率是由货币供给量和对货币的需求量决定的。货币的供给量一般由国家加以控制，是一个外生变量。3 货币与债券的区分：资产选择理论债券可以理解为除货币外的所有金融资产，持有货币是不能为所有者带来利息收入的资产，持有债券可以为所有者带来利息收入。假定在某一时点财富是既定的，由于持有财富的形式只有两种：货币与债券。人们将选择最优的债券持有量与最优的货币持有量，这是一回事。债券价格一般随着利率变化而变化，其高低以反比例关系表现利率的高低。凡预计债券价格上涨（即预期利率将下降）的人，就会用货币买进债券以备日后以更高价格卖出；反之，凡预计债券价格将下跌的人，就会卖出债券保存货币，以备日后债券价格下跌时再买进。有价证券的未来不确定形是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。因此利率的高低直接影响了货币与债券的分配。二、货币需求动机1交易动机： 个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。其需求量取决于收入，收入越高，交易数量越大，货币需求量就越大。2谨慎动机：为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定量货币。大体也和收入成正比。L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部实际货币需求量，y表示实际收入，k为处于两种动机所需货币量同实际收入的比例关系。3投机动机：指人们为了抓住有利的购买有价证券机会而持有一部分货币的动机。三、流动偏好陷阱1凯恩斯陷阱：当利率极低时，人们会认为这是利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而是回跌落，因而人们会将所持有的有价证券全部换成货币。这种情况或称为流动偏好陷阱。2流动偏好：是指人们持有货币的偏好。3影响：此时即使银行增加货币供给，也不会使利率下降。四、货币需求函数1货币总需求函数：K为衡量收入增加时货币需求增加多少，是货币需求对于收入变动的系数；h为衡量利率提高使货币需求增加多少，是货币需求关于利率变动的系数。2名义货币量与实际货币量 m为实际货币量，M为名以货币量，P为价格指数或称一般价格水平。3名义货币需求函数： 4货币总需求函数图 5其他货币需求理论（1）货币需求的存货理论：鲍末、托宾，认为人们持有货币犹如持有存货，一方面随收入增加，需要更多的货币从事交易，但另一方面随着利率的提高，持有货币的成本（放弃的利息收入）就上升，因此，货币的交易需求量会随收入增加而增加，随利率上升而减少。补充和发展乐凯恩斯的交易需求理论。tc为现金和债券之间的交易（转换）成本；Y为人们月初取得收入，r为利率。（2）货币需求的投机理论托宾：人们会根据收益和风险的选择来安排其资产。对风险态度的不同从而对货币的需求变化有所不同。六、货币供求均衡和利率的决定1