[薪酬管理制度]财务管理重点.docVIP

工作总结,调研报告,实施方案,管理制度,汇报材料每个人都有自己的活法，没必要去复制别人的生活。有的人表面风光，暗地里却不知流了多少眼泪。有的人看似生活窘迫，实际上却过得潇洒快活。幸福没有标准答案，快乐也不止一条道路。收回羡慕别人的目光，反观自己的内心。自己喜欢的日子，就是最好的日子。自己喜欢的活法，就是最好的活法。 第一章 总论第一节 财务管理的概念一、企业财务活动P2-3财务活动的本质：资金运动。财务活动的内容：筹资活动、投资活动、资金营运活动和分配活动。二、企业财务关系P3-4财务关系的概念：财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。财务关系的内容：企业与投资者之间的财务关系、企业与债权人之间的财务关系、企业与债务人之间的财务关系、企业与被投资企业之间的财务关系、企业与税务机关之间的财务关系、企业内部各单位之间的财务关系、企业与职工之间的财务关系。要点2、企业与投资者之间的财务关系实质：体现着所有权的性质，反映着经营权和所有权的关系。关系处理思路：应该明确企业的产权关系，维护投资者与经营者的合法权益，明确各自的权利与义务。要点3、企业与债权人之间的财务关系实质：这种财务关系反映着债务和债权关系。处理思路：企业应按合同或协议的要求按期还款付息，按合同要求使用资金。要点4、企业与被投资企业之间的财务关系实质：是所有权性质的投资与受资的关系。反映着所有权和经营权的关系。处理思路：作为所有者的企业要与被投资企业签署具有法律效律的投资协议或合同，并按照投资协议或合同的要求按时按量出资，享受法律规定的权益如参与被投资企业的利润分配等。要点6、企业内部各单位的财务关系关系实质：体现了企业内部各单位之间的利益关系。处理思路：企业应该严格分清各单位的权责利，制定合理的内部核算制度和奖惩制度。要点7、企业与职工之间的财务关系关系实质：体现了职工和企业在劳动成果的分配关系。处理思路：企业应制定严格的岗位责任制和合理的工资、奖金分配制度，形成有效的激励机制。要点3、财务管理的基本内容财务管理的基本内容是筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理。四、企业财务管理的特点P5要点1、综合性表现：企业财务管理能把企业的一切物质条件经营过程和经营结果都合理地加以规划和控制。原因：由于企业财务管理主要是运用价值形式对企业的经营活动实施管理。 要点2、广泛性表现：企业财务管理涉及到企业内部的各个部门及各项经营活动。原因：由于资金是企业血液，存在于企业各项经营活动中，各部门在进行业务活动时都会涉及到资金的收付，因此，各个部门都与财务管理有关。要点3、灵敏性特点表现：企业财务指标会迅速反映企业管理的结果。原因：企业财务管理工作是一个管理子系统，通过分解系统目标形成一系列可以对资金进行规划和控制的财务指标。第二节 财务管理的目标二、财务管理目标的基本特点P6-7一是相对稳定性。二是多元性。三是层次性。最高层次是财务管理的整体目标，是指整个企业财务管理所要达到的目标。整体目标是企业财务活动的出发点和归宿。其次是分部目标，是指在整体目标制约下，进行某一部分财务活动所要达到的目标。分部目标会随整体目标的变化而变化。分布目标包括筹资管理目标、投资管理目标、营运资金管理目标、利润及其分配的管理目标等几个方面。第三层次是具体目标，是指在整体目标和分布目标的制约下，从事某项具体财务活动所要达到的目标。要点2、以利润最大化为目标 以利润最大化为目标的合理性： 其一，实现利润最大化，就必须讲求经济效益； 其二，有利于资源的合理配置。 以利润最大化为目标的缺点：第一， 没有考虑资金的时间价值；第二， 没有考虑风险问题，可能导致财务人员不顾风险的大小去追求利润的最大化； 第三，会使得企业财务决策带有短期行为的倾向。不利于企业长远的发展。要点3、以股东财富最大化为目标股东财富最大化目标的合理性：第一，考虑了风险因素；第二，能够克服企业克服追求利润上的短期行为；第三，比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点：其一，只适用于上市公司，难以使用非上市公司；其二，只强调股东利益，对企业其他关系人的利益重视不够；其三，股票价格受多种因素影响，有些因素非企业可以控制，将不可控因素引入财务管理目标就不合理。要点4、以企业价值最大化为目标优点：其一，考虑了资金的时间价值；其二，考虑了风险因素；其三，能克服企业在追求利润上的短期行为；第3节 财务管理的原则企业财务管理原则一般包括：系统原则、平衡原则、弹性原则、比例原则、优化原则等。一、系统原则13要点1、系统原则的内涵其一，要求进行财务管理工作要从财务管理系统的内部和外部联系出发，从各组成部分的协调和统一出发，在管理中要体现系统的特征；其二，要求明确财务管理大的目标，财务管理的主要权力要集中在企业总部，适当将把权力下放到相关部门，财权实行集中领导下的分散和分散管理基础上的集中，从而保证财务管理整体目标的实现。二、平衡原则14内涵:要求在企业财务管理中努力做到资金收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡。三、弹性原则15内涵: 要求企业财务管理实现资金收支相抵略有结余，使得资金有合理的伸缩余地。贯彻弹性原则的关键点: 防止弹性过大或过小（过大带来浪费，过小带来风险）具体应用: 对现金、存货留有一定的保险储备，编制财务计划留有余地等。四、比例原则15内涵:要求企业财务管理在对绝对量进行规划和控制外，还必须通过分析各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施，使不合理的比例关系逐渐减少，合理的比例关系得到保持。五、优化原则P16内涵: 要求在财务管理过程中不断地进行分析、比较和选择以实现最优。第二章 财务管理的价值观念第一节 货币时间价值一、时间价值的概念要点5、货币时间价值观念的内涵其一，货币具有时间价值。其二，货币不是任何时候都有时间价值，必须投入生产经营过程中才具有时间价值，即钱生钱的条件是货币投入生产过程中。其三，由于货币时间价值的存在，则不同时点上单位货币的经济价值是不相等的，所以不同时点收支的资金不能直接比较价值的大小，也不能直接相加，资金必须在同一时间基础上才能比较价值的大小。其四，货币时间价值是投资者投资要求得到的最低回报，在量上等于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。三、复利终值和复利现值要点1、复利终值的计算复利终值计算公式及其推导：公式推导过程：假定将本金PV存入银行为期n年，年利率为i，采用复利计息，要求：计算到第n年年末可以得到的本利和即复利终值。1年末的本利和为： 第2年末的本利和为： 第3年末的本利和为： 至第n年末的本利和为： 复利终值系数概念及其表示符号、作用、计算公式复利终值系数概念：复利终值计算公式中的 部分被称作复利终值系数或1元的复利终值。复利终值系数的表示符号： 。例如，符号 表示利率为6%、期数为3的复利终值系数。复利终值系数的作用：等式 表示在利率为6%时，现在的1元和3年后的1.191元在经济上是等效的，根据这个系数可以把现值换算成终值。如果现在有1万元，当利率保持6%时，3年后的本利和就是11910元（=1万1.191）。复利终值系数可以将一定条件下已知的现值即本金转换为终值即本利和。 复利终值系数的计算公式： 复利终值计算公式的运用：P28【例2-1】 将1000元存入银行，年利率为7%，复利计息，要求：计算5年后终值。解：要点2、复利现值的计算复利现值计算公式：复利现值的计算公式可由复利终值的计算公式推导得到： 复利现值系数概念及其表示符号、作用、计算公式：【复利现值系数概念】 复利现值计算公式中的 部分被称作复利现值系数或1元复利现值。【复利现值系数的表示符号】 。例如，符号 表示贴现率为6%、期数为3时的复利现值系数。【复利现值系数的作用】 等式 意思是当贴现率为10%时，5年以后的1元钱与现在的0.621元等效，即5年以后的1元钱在贴现率为10%时相当于现在的0.621元。如果未来5年后有1万元，当贴现率保持10%时，相当于现在的6210元（=1万0.621）。复利现值系数可以将一定条件下的已知终值即本利和转换为现值即本金。【复利现值系数的计算公式】 P28【例2-2】 若计划在3年以后得到2000元，年利率为8%，复利计息，要求：计算现在应存入的金额。 提示1：计算复利终值运用的系数是复利终值系数；计算复利现值运用的系数是复利现值系数。 提示2：复利终值和复利现值的计算互为逆运算。四、年金终值和现值年金的种类：年金按收付款发生的时间不同或次数的不同，分为四类：普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金。普通年金的概念：是指每期期末都有等额收付款项的年金。即一定时期内每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。普通年金如下图所示： 0 1 2 3 4 2万 2万 2万 2万上图表示每期期末收付款2万元，共收付4期的普通年金。即付年金的概念：是指每期期初都有等额的收付款项的年金。即一定时期内每期期初等额的系列收付款项，又称先付年金、预付年金。即付年金如下图所示： 0 1 2 3 4 2万 2万 2万 2万上图表示每期期初收付款2万元，共收付4期的即付年金（预付年金）。【比较普通年金与即付年金异同点】 相同之处是收付款的次数都是有限次，第一次收付款都发生在第1期；不同之处是每次收付款发生的时点不同，普通年金每次收付款发生在期末，而即付年金每次收付款发生在期初。延期年金的概念：是指第1次收付款项发生在第1期以后的每期期末的等额收付款项的年金。又称递延年金。递延年金如下图所示：0 1 2 3 4 5 6 7 2万 2万 2万 2万上图表示的从第4期期末开始每期期末收付款1万元，共收付4期的递延年金。递延年金是一种特殊的普通年金。【比较普通年金与递延年金】 相同之处在于两者每期收付款的时间同为每期“期末”，收付款的期数都是有限的；不同之处在于递延年金的第一次收付款项不是发生在第1期期末，而是发生在第1期或几期之后，而普通年金第一次收付款一定发生在第1期期末。永续年金的概念：是指每期期末都有等额收付款项的无限期的年金。永续年金如下图所示：0 1 2 3 4 1万 1万 1万 1万 上图表示从第1期末每期期末收付款2万元，共收付无限期的永续年金。永续年金是一种特殊的普通年金。【比较普通年金和永续年金】 相同之处在于两者收付款的时间同为每期“期末”且第1次收付款都发生在第1期期末，不同之处在于普通年金收付款次数n是有限的，而永续年金收付款次数n却是无限的即n。要点2、普通年金终值和现值的计算【普通年金终值计算公式】 【普通年金终值系数的含义】 普通年金终值计算公式中 部分被命名为普通年金终值系数或1元年金终值。【普通年金终值系数的表示符号】 或 。例如：符号 表示年利率为5%，期数为5的普通年金终值系数。【年金终值系数的作用】 等式 表示每期期末收付1元，共收付5次，当利率为5%时，这五次收付款在第5期期末的本利和即复利终值之和为5.526元。每期末收付1万元，共收付5次，当利率为5%时，这5次收付款在第5期期末的本利和为55260元（=5万元5.526）。普通年金终值系数可以将普通年金1次收付款额A转换为普通年金终值。【年金终值系数的计算公式】 P30【例2-3】 某人在5年中每年年底存入银行1000元，年存款利率为8%，要求：计算第5年末本利和。解： 【例】 B公司计划5年后用55万元更新设备，准备从现在开始每年末向银行存一笔等额款项以备5年后的需要如果年利率为5%，问：B公司每年年末存入银行多少钱才能满足5年后的需要？解：题意如下图所示： 0 1 2 3 4 5 i=5% 55万 A A A A A 求普通年金每次存款金额A的值？根据普通年金终值计算公式 则有： 普通年金现值的计算【普通年金现值计算公式】 【普通年金现值系数的含义】 普通年金现值计算公式中 部分被称为普通年金现值系数或1元年金现值。【普通年金现值系数的表示符号】 或 ，如符号 表示贴现率为5%，期数为5的普通年金现值系数。【年金现值系数的作用】 等式 表示每期期末收付1元，共收付5次，当贴现率为5%时，这五次收付款在第1期期初的现值之和为4.33即相当于第1期期初的4.33元。如果每期末收付1万元，共收付5次，当折现率为5%时，这5次收付款在第1期期初的价值为43300元（=1万元4.33）。普通年金现值系数可以将收付款额A转换为普通年金现值。【年金现值系数的计算公式】 P32 【例2-4】 某人准备在今后5年中每年年末从银行取1000元，如果年利率为10%，要求：计算现在应存入的金额。【例 】 乙公司有一笔债务，年利率4%，如果分5次偿还则5年内每年年末支付本息5万元 ，如果现在一次付清则支付22万元，问：乙公司选择分次支付还是现在一次支付更好？解：思路1：将时间基础统一到期初，计算出5次收付款的现值。通过比较分次付款和一次付款的价值，选择价值较低的付款方式。 已知普通年金A=5万元，i=4%，n=5，则有：思路2：通过计算出一次付款相当于每年年末支付本息的金额并与每年末支付的本息5万元比较，选择价值较低的付款方式。 已知普通年金现值=22万元，i=4%，n=5，根据普通年金现值计算公式 有：应选择一次支付更好。提示1：普通年金终值计算运用普通年金终值系数。 普通年金现值计算运用普通年金现值系数。提示2：普通年金终值的计算与普通年金现值的计算不是互为逆运算。要点3、即付年金终值和现值的计算【n期普通年金终值与n期即付年金终值的关系】 n即付年金每1期收付款的终值都比n期普通年金的每1期收付款的终值要多算一期利息，一期利息为（1+i），由此可知，将n期普通年金终值乘以（1+i） 就可求得n期即付年金的终值。【n期即付年金终值计算公式1】 【n期即付年金终值与（n+1）期普通年金终值的关系】 n期即付年金终值与（n+1）期普通年金终值计息期数是相同的，但比（n+1）期普通年金终值少收付一次款，因此，只要将（n+1）期普通年金终值减去一期收付款A的值就是n期即付年金终值。【n期即付年金终值计算公式2】 【n期即付年金现值与n期普通年金现值的关系】 n期即付年金每1期收付款的复利现值比n期普通年金每1期收付款的复利现值要少贴现一期，因此，将n期普通年金每一期的复利现值都乘以一期利息即（1+i）就是n期即付年金的现值。【n期即付年金现值计算公式1】 【n期即付年金的现值与（n-1）期普通年金现值的关系】 n期即付年金的现值与（n-1）期普通年金现值的贴现期数是相同的，但比（n-1）期普通年金现值多收付一次款A，因此，只要将（n-1）期普通年金现值加上一期收付款A就是n期即付年金现值。【即付年金现值计算公式2】P33 （m+n）延期年金终值的计算与 n期普通年金终值计算的结果是相等的【延期年金终值计算公式】【（m+n）期延期年金现值计算公式1】 以此类推，（m+n）期延期年金现值计算方法之一是：先将n期每期收付款贴现到n期期初即递延期m期期末，再贴现到第一期期初。计算公式为： （m+n）期延期年金现值等于（m+n）期普通年金现值减去m期普通年金现值。【延期年金现值计算公式2】 永续年金现值计算公式如下： 要点3、贴现率的计算第三步，运用插值法（内插法）计算利率i。做法1 在已知期数n所在的行系数中，找到与所求出系数相邻一大一小两个系数及其对应的利率，说明所求利率介于一大一小两个系数所对应的利率之间；然后将一大一小两个系数对应的利率与所求利率按由小到大次序排列成列，计算出两两之间差额的绝对值，同理，将一大一小两个系数与所求出系数按对应利率排列成列，计算出两两之间差额的绝对值，再按下式求出利率： 做法2 将一大一小两个系数、所求出系数以及一大一小两个系数对应的利率、所求利率列成下式，求出利率。 P37 【例2-11】把100元存入银行，10年后可获本利和259.4元，要求：该笔银行存款的利率。解： 第一步，已知复利现值和复利终值及期数，因此，可以计算复利现值系数的值（也可以计算复利终值系数的值） 第二步，查相应的复利现值系数表，在已知期数10所在行系数中找到系数0.386等于所求出的复利现值系数的值，相对应的贴现率为10%，因此可知，所求利率即该笔存款的利率为10%。P36 【例2-12】现在向银行存入5000元，在利率为多少时，才能保证在今后的10年中每年得到750元？解： 第一步，根据已知条件可知应运用普通年金现值计算公式求出年金现值系数如下： 第二步，查相应的年金现值系数表，找到已知期数10所在行系数，没有找到等于6.667的系数，但是可以找到与6.667相邻一大一小两个系数，它们是大于6.667的6.710对应的利率为8%，小于6.667的6.418对应的利率为9%，说明所求利率介于8%与9%之间。则所求利率为8%+x%。第三步，运用插值法做法1计算利率如下： 或者运用插值法做法2计算利率如下第二节 风险与收益一、风险与收益的概念【必要报酬率、期望报酬率和实际报酬率在投资决策中的应用】 在投资决策实务中，投资者首先根据其他同等风险程度的可能投资，确定投资所需要的最低报酬率，这是必要报酬率；其次，估计进行投资的可能报酬率，这是期望（预期）报酬率；再次，决定是否投资如果期望（预期）报酬率大于必要报酬率，投资所得可能大于其成本，应进行投资，反之拒绝投资。最后，投资结束有了确定的回报，这一确定的回报就是实际报酬率。【结论】 由于风险的存在，实际报酬率与期望报酬率、必要报酬率之间在数量上没有必然联系。要点2、风险概念 风险的特点： 其一，风险具有客观性。就是特定投资风险大小是客观的（投资时间、投资数量、投资对象一旦确定下来风险的大小就无法该变了）。因此，风险总是一定条件下的风险。其二，风险具有时间性。风险大小随时间变化而变化，随时间的延续，事件的不确定性在缩小，事件完成，结果完全肯定，风险就消失。因此，风险总是一定时期内的风险。其三，风险具有两面性。风险的两面性是指风险所产生的效应可能是正面的，也可能是负面的。正面效应是指风险带来收益，负面效应是指风险带来损失。风险的种类【从投资主体角度对风险分类的结果】 市场风险和公司特有风险。【市场风险的概念】 市场风险是指由那些对所有公司都有影响作用的因素所引起的风险。又称不可分散风险、系统风险。【公司特有风险概念】 公司特有风险是指由那些只对个别公司产生影响作用的因素所引起的风险，又称可分散风险、非系统风险。【从公司角度对风险分类的结果】 经营风险和财务风险。【经营风险概念】 经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，又称商业风险。【财务风险概念】 财务风险是指由于负债所引起的风险，又称筹资风险。要点2、单项资产风险的衡量计算期望报酬率P44【期望报酬率的计算公式】 期望报酬率是数学中期望值的概念， 就数学上来说，期望值是某一活动所有可能发生的结果与其发生概率的乘积的总和。则期望报酬率就是某项投资所有可能发生的报酬率按其概率进行加权平均所得到的报酬率。计算公式如下： 【2-13】P44 假设西京公司和东方公司股票收益率的概率分布如下表所示：市场需求类型各类需求发生概率各类需求状况下股票收益率西京东方旺盛0.2 40% 70%正常0.6 20% 20%低迷0.2 0 -30%合计1.0要求：计算投资西京公司和东方公司股票的预期报酬率。解： 计算标准离差P45【计算公式】 标准离差率的计算【计算公式】 P46【例2-13】续2， 要求计算西京公司和东方公司的标准离差率。解： 【标准离差率对风险的描述】 又称变异系数，表示想获得单位期望报酬率所承担风险的大小，它度量了单位收益的风险，是一个相对数指标。标准离差率越大的投资项目其风险越大。当比较几个期望报酬率不相等投资项目的风险时，必须通过比较标准离差率才能得出正确结论。必要风险报酬率计算公式 风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。证券组合的系统风险【衡量系统风险的指标】 系数。【系数对系统风险的描述】 如果证券的系数=1，表明该证券的风险与市场平均风险相等。例如某股票的系数=1，则该股票的风险等于市场平均风险，意味着如果整个市场的风险报酬上升10%，该股票的风险报酬也将上升10%；如果某一证券的系数1，表明该证券的风险比市场平均风险要大。例如股票的系数=2，则该股票的风险等于市场平均风险的2倍，意味着如果整个市场的风险报酬上升10%，该股票的风险报酬率将上升20%，说明其系统风险程度大于整个证券市场的系统风险程度；如果某一证券的系数0假设贴现率r=12%，则有：说明乙方案内含报酬率介于10%与12%之间。运用插值法计算内含报酬率如下： 根据计算结果和决策规则两个方案都可行，在互斥决策中应选择甲方案。 第四章 企业投资管理（下）第一节 投资决策指标的应用一、固定资产更新决策要点2、新旧设备使用寿命相同时是否更新的决策方法决策方法【决策方法】 差量净现值法、差量获利指数法、差量内部报酬率法【决策规则】 如果差量净现值大于0则应更新设备，或差量获利指数大于1则应更新设备，或差量内含报酬率大于资本成本率则应更新设备，否则，应继续使用旧设备。差量净现值法【差量净现值法的决策规则】 如果差量现金流量的净现值大于等于0时，更新设备为优选方案，反之，继续使用旧设备为优选方案。【例4-1】 教材P125例1 星海公司考虑用一台效率更高的新设备来替换就设备，以增加收益、降低成本。旧设备原价80000元，已提折旧40000元，已使用5年，还可使用5年，预计使用期满后无残值。旧设备每年的营业收入90000元，付现成本60000元。现在出售旧设备可得30000元。拟更换的新设备的购置成本为100000元，估计可使用5年，预计净残值10000元。新设备每年营业收入110000元，付现成本50000元。新旧设备均采用直线法计提折旧。假设公司所得税率为40%，资本成本为10%，要求：做出公司是否更新设备的决策。解：第一步，计算新旧设备的差额现金流量。首先计算差量初始现金净流量 旧设备初始现金净流量=0差量初始现金流量=-66000-0=-66000元其次计算差量营业期现金流量，由于新设备每年的营业收入相等，付现成本相等、年折旧额相等，因此新设备营业期每年现金净流量相等，继续使用旧设备每年营业收入相等、付现成本相等、年折旧额相等，因此，继续使用旧设备营业期每年现金净流量相等，运用营业现金净流量计算公式3计算每年营业现金净流量。 最后计算差量终结现金净流量根据计算结果可到差量现金净流量如下表所示：012345新设备现金流量/万元-6.64.324.324.324.325.32旧设备现金净流量/万元02.122.122.122.122.12差额现金净流量/万元-6.62.22.22.22.23.2第二步，计算差量净现值 第三步，根据差量净现值进行决策。由于差量净现值大于0，因此应更新设备。二、资金限量决策要点2、资本限量决策的基本步骤 第一步，计算所有备选方案的净现值，确定可行投资项目。 第二步，对可行投资项目在资本限量前提下进行各种可能的组合并计算各个组合的净现值，选择净现值最大的投资组合。 三、项目寿命不等的投资决策要点1、决策运用的方法: 最小公倍数法、年等额净现值法和年均成本法要点2、最小公倍数法年均净现值法【年均净现值法概念】 又称年等额净现值法，是指通过比较所有投资方案的年等额净现值指标的大小来判断投资项目优劣的决策方法。【年均净现值概念】 是指净现值的平均数，考虑了资金时间价值的年均净现值就是年金。【决策规则】 年均净现值最大的方案为优选方案。【年均净现值的计算步骤】第一步，计算各方案的净现值第二步，计算各方案的年均净现值，计算公式为： 公式中的年金现值系数的期数等于生产经营期期数。【例4-4】 承例4资料，星海公司拟进行一项投资，现有两个互斥投资方案。A方案初始投资额为20万元，项目寿命为5年，终结时净残值为2万元，每年营业现金净流量为9万元。B方案初始投资额为40万元，项目寿命为8年，寿命终结时无残值，每年营业现金净流量为11万元。企业资金成本为10%。要求：作出选择投资方案的决策。解：第一步，计算各方案的净现值第二步，计算各方案的年均净现值 根据决策规则A方案年均净现值更大，应选择投资A项目。第二节 风险投资决策一、风险投资决策的概念要点1、风险投资决策概念【风险投资决策的基本方法】 风险投资决策中以净现值法为基本方法，对风险的分析和考虑都是以净现值为基础的。要点2、投资项目风险表现【风险投资决策的思路】 风险投资决策的思路是：一是通过调整预计的现金流量，二是通过调整贴现率。要点3、风险投资决策的分析方法: 按风险调整贴现率法、按风险调整现金流量法二、按风险调整贴现率要点2、贴现率按风险进行调整的方法用资本资产定价模型调整贴现率、按投资项目的风险等级调整贴现率、用风险报酬率模型调整贴现率。三、按风险调整现金流量要点2、现金流量按风险进行调整的方法: 确定当量法、概率法第五章 企业筹资管理（上）第一节 企业筹资管理概述一、企业筹资的基本概念要点2、筹资渠道概念【筹资渠道概念】 是指企业资金的来源方向和通道，体现了资金的源泉和流量。【筹资渠道】 一是政府财政资金渠道；特点：具有广阔的源泉和稳固的基础。适用性：是国有独资或国有控股企业权益资本的筹资渠道。二是银行资金渠道；特点：有经常性的资金来源，提供资金的方式灵活多样。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。三是非银行金融机构资金渠道；特点：资本数量比银行要小但具有广阔的发展前景。适用性：是各类企业长期债务资本的筹资渠道。四是其他法人资金渠道；特点：资金来源不稳定，数量有限。适用性：是各类企业权益资本和长期债