生息资本和利息.ppt

,第九章 生息资本和利息,主讲：林学军 T 在课堂上实践“忠信笃敬”,第九章 生息资本和利息,第一节 借贷资本与利息 第二节 银行资本与银行利润 第三节 股份资本与股息 第四节 信用,第一节 借贷资本与利息,一、 借贷资本及其特点 二、 利息与企业利润 三、 利息率,一、借贷资本及其特点,概念：是借贷资本家为取得利息而暂时贷给职能资本家使用的货币资本。,生息 资本,高利贷资本,借贷资本,区别,所处的经济条件不同 来源不同 贷款对象和借款目的不同 利息来源及体现关系不同,职能资本家 借贷资本家 辨析 生息资本 借贷资本 高利贷资本,借贷资本,形成,1、商品的资本（资本商品） 2、所有权资本（财产资本） 3、具有拜物教性质的资本（GG）,资本循环和周转提供了可能性和必要性,积累中折旧费 闲置待用流动资本 尚未投资的剩余价值、货币存款,来源,特点,1、借贷资本是一种商品资本，即资本商品。资本货币有双重的使用价值：一是充当一般等价物；二是作为资本。借贷实际上是把资本的使用价值让渡给职能资本使用。 借贷资本与普通商品的区别：首先，转让方式不同。其次，消费结果不同。最后，利息是使用借贷资本的报酬。 2、借贷资本是一种所有权资本，即财产资本。对所有者是财产资本，对使用者是职能资本。 3、借贷资本有特殊的运动形式：GG。完整的运动方式为G-G-WPW-G-G。,二、利息与企业利润,概念：是职能资本家使用借贷资本而让渡给借贷资本家的一部分剩余价值,实质：是货币资本作为生息资本增殖的表现，不是资本商品的价格。,表现特点：资本商品的价格,利息是资本所有权在经济上的实现，采取货币支付。 在货币市场上，利息与一般商品价格有相同之处： 1.与一般商品价格决定一样受竞争和供求的调节 2.与一般商品价格一样调节借贷资本的供求,三、利息率,是一定时期内（通常按年计算）利息量与借贷的货币资本量的比例。,概念：,公式：利息率=利息量/借贷资本量,利率的界限： 最高界限：平均利润；最低界限：零,影响利率高低的因素,平均利润率的高低 借贷资本供求 习惯、法律和传统因素,平均利息率： 是把不同时点上的利息率加以平均,作用：调节资本供求，进而调节储蓄和投资,第二节 银行资本和银行利润,一、银行资本和银行职能 二、银行利润及其来源 三、金融工具和金融风险,一、银行资本和银行职能,是指银行资本 所有者经营银行所使用的全部资本。,概念：,来源：自有资本和通过吸取存款的借入资本,构成：现金和有价证券,职能：吸收存款和发放贷款,业务,负债业务：吸收存款和吸收资本 资产业务：进行贷款和运用资本的业务 期票贴现、抵押贷款、信用贷款、承购政府和公司债券、长期投资 经营结算业务：存款、支款、非现金结算,银行的作用,信用的中介 支付的中介 创造信用流通工具,二、银行利润及其来源,概念,来源:,贷款利息与存款利息的差额 中间业务是手续费 对外投资获得的股票红利和证券交易收益,是贷款利息和存款利息之间的差额，扣除经营银行业务的费用和银行雇员发工资后的那一部分剩余价值。,银行利润量：银行资本不参与平均利润形成，但利润量与平均利润量要相等，否则会发生银行资本转移。, 银行资本瓜分产业工人剩余价值是通过直接剥削银行店员的剩余劳动实现的,银行利润： 1005%+650 （5%-3%）-5=13亿元,银行自有资本105亿元，其中5亿元用于经营银行业务费用，100亿元用于贷款；吸收存款650亿元用于贷款，存款利息为3%，贷款利息为5%,银行利润率=13亿元/105亿元,通过资本转移和竞争银行也可获得平均利润,三、金融工具和金融风险,金融活动中与资金融通的具体形式相联系的载体。主要是股票和债券,金融工具,内容：,发行者 投资者 期限 价格和收益 流通性,金融和金融活动,概念：金融就是资金的融通 金融主要意义包括： 1、资金融通的手段 2、资金融通的场所 3、资金融通的组织 4、资金融通的监管 5、资金融通的调控 概念：直接融资和间接融资,金融工具,金融工具包括： 1、货币 2、短期金融工具：商业票据和银行票据 3、长期金融工具：股票和债券 金融工具对个人是财富，对社会不是财富,金融风险,指经济活动中由资金筹措和运用所产生的风险，即由不确定性引起的在资金筹措中形成损失的可能性,系统性风险和非系统性风险 系统性风险：某种因素对市场所有资产带来损失的可能性。 非系统性风险：某种因素对市场单个资产带来损失的可以能性。,风险管理：金融业、资本市场的监管 建立金融安全体系：最后贷款人制度，存款保险制度。 加强预防措施：银行业市场准入条件；银行资本充足度管理。 加强国际合作。 巴塞尔协议：对银行的资本和风险资产进行比例管理。,银行体系和金融机构体系,美国等国的金融机构体系,中央银行：中国人民银行 政策性银行：开发银行、进出口银行、农业发展银行 商业银行：工商、建设、农业、中国银行等 非金融机构：城市与农村信用合作社、保险、证券公司,银行体系 ：中央银行和商业银行 非银行金融机构,金融体系,中国金融机构体系,第三节 股份资本与股息,一、 股份资本及其性质 二、股票和股息 三、虚拟资本与创业利润 四、现代股份制的特点和作用,一、股份资本及其性质,是不同所有者通过认购股票共同出资创建企业的一种财产组织形式或企业组织形式,股份制：,形成,萌芽：古罗马 确立与发展：15世纪末至19世纪 高潮期：19世纪下半叶（信用） 现代股份制：19世纪末（垄断）,原因:,发达的商品经济与社会化大生产 催化剂：信用、竞争,形式:,股份无限 股份有限 股份两合 有限责任,股份制加速了资本的聚集和集中,二、股票和股息,是向股份公司投资入股的凭证，也是取得一定权利的所有权证书。 特点：没有价值，有价格,股票:,权利,自益权和公益权。,特征,要式证券 永久性证券 有价证券 权利证券,分类:,优先股和普通股,股息:,股票持有者根据票面额从企业盈利获得的收入。净收益是股息分配的基础和最高限额。股息分现金股息和股票股息。,股票价格=股息/存款利息率 股票市场：买卖股票的场所,三、虚拟资本与创业利润,虚拟资本,质：前者本身没有价值，不在生产过程发挥，后者在实际生产过程发挥作用。 量：两者总量不一致，前者变化不一定反映实际资本量，前者增长速度日益快于后者,以有价证券的形式存在，能给持有者定期带来 一定收入的资本。,虚拟资本与实际资本的区别,创业利润,股份公司所发行的股票价格总额与实际投入企业的资本总额之间的差额。 股票的溢价发行、折价发行,股票、证券的投机,四、现代股份制的特点和作用,特点,法人财产制度和法人治理结构,新变化,规模日益扩大 金融财团 跨国公司 股权多元分散化 法人互相持股参股,作用,加速资本集中，促进经济发展的有力杠杆 重新配置资本、优化投资结构的有效手段 创建最发达、最完善、最严格的现代企业制度 股份制也是一种公有制，促进生产方式的转变,第四节 信用,一、信用的产生和发展 二、信用的形式和本质 三、信用的作用,一、信用的产生和发展,产生于工场手工业时期 发展于大工业时期 随着大工业和大商品经济的发展而发展起来。,二、信用的形式和本质,概念,商品买卖中延期付款或货币借贷活动的总称，以偿还为条件的价值特殊运动形式,形式,商业信用,银行信用,概念：用赊帐方式出售商品时买卖双方提供的信用,工具：商业票据借者与贷者之间的债务凭证,特点与局限,概念：银行向职能资本家提供贷款而形成的信用,特点,商业信用的特点： 1、体现职能资本家之间的借贷关系； 2、借贷对象是处于产业资本循环流通阶段上的商品资本； 3、繁荣时期商业信用扩大，危机时期商业信用收缩 商业信用工具：期票与汇票 商业信用的局限性： 1、它受到职能资本家个人拥有的资 本数量的限制； 2、商业信用受到资本归流速度的限制； 3、商业信用受到商品流转方向的制约。,银行信用的特点： 1、实质是货币资 本所有者通过银行和职能资本之间的信用关系。 2、借贷的对象是暂时闲置的货币资本； 3、银行信用的运动和产业资 本运动的起伏不完全一致，有时甚至相反。 银行信用的优点： 1、其规模不再个别职能资本数量和资 本归流速度的限制。 2、信贷方向不受商品流转方向的限制。,信用的实质： 1、货币制度是信用制度的基础； 2、银行制度使资本的社会性质得到最充分的实现； 3、在银行制度下，各种流通信用代替了货币，促进了市场经济的发展； 4、信用制度体现了资 本主义生产关系。,三、信用的作用,加速利润率的平均化 节省流通费用 加速资本积聚和集中 宏观调控的重要经济杠杆 促进国际贸易和世界市场的形成与扩大,信用的负面效应：加剧矛盾，加深危机,重大经济危机真相,/jilupian/20100926/n40875.html,案例：,吴敬琏教授认为，中国股市存在着严重的泡沫。理由是，1999年5月18日，沪市收盘指数是1059.87点。其后，在各种力量的作用下，股市出现了媒体所谓的“进喷”行情，大涨特涨；半年后，又来了一次“网络股”潮，股指又开始大涨，没有多久，股指就顺利地实现了翻番，跑到2100点之上。与此同时，上市公司业绩的提高几乎可以省略不计。这种股指脱离上市公司基本面的上涨产生了相当多的泡沫。吴教授还认为，中国股市从总体上看是一种“零和游戏”。因为，在股票炒作过程中，挣钱的人所挣的钱不是基于生产发展中创造出的财富得来的钱，即不是来自于上市公司的优良业绩，而是将别人口袋里的钱转到自己的口袋里，也就是你的所得是别人的所失。整个股市上一些人炒股挣的钱，和一些人炒股赔得钱正好相抵消。 有五名经济学家则认为：只要是股市就不能没有泡沫。只要是股市就不能没有投机行为。就像再健康强壮的人体内都有细菌一样。由于人体内部都有白血球和红血球，能够把细菌活动抑制在能够接受的程度。中国股市不是“零和游戏”，是创造财富的重要途径，发展股市是发展经济的需要。,但是近来A股已步入漫漫熊途。中国股市在2004年12月19日静悄悄地度过了他第14个生日。 上证A股指数从2001年6月13日达到2338点的最高，而到2005年2月1日时，则跌到1248点，跌幅达46.6%。,当前中国股市的评价,萧灼基:股市存在“五个不一致” 一是我们股市的形势与经济发展情况不一致。 二是股市走势与上市公司效益不一致。 三是股市资金量与居民金融资产的增加不一致。 四是融资情况与国家提高直接融资比重的政策不一致。 五是股市走势与周边股市、发达国家股市走势不一致。,股市下跌的原因 股市还很年轻，法律法规还在建立完善中，市场漏洞较多，诚信度和透明度差，因而投机风盛，投资性弱，风险较高。股市下跌造成券商破产，股民信心下降，股市资金萎缩，成交量不断创新低。,萧灼基:“股市综合症” 首先是政策性原因。这一轮的股市下跌,从2001年的国有股减持开始,我们在错误的时间出台了错误的政策。二是供求比例不协调。一方面,股市发展要实现供给扩容,但扩容供给的同时没有实现需求扩容。三是在处理历史遗留问题时步骤过快过急。四是舆论导向有问题。有些舆论的说法影响了投资者信心,不利于股市发展。五是创新能力不足。,如何规范和发展证券市场 温家宝总理说中国将坚持发展资本市场，扩大直接融资。对于证券市场，我们将从以下几个方面加强工作。第一，提高上市公司的质量，这是根本。第二，要建立一个公开、公正、透明的证券市场。第三，要加强监管，打击违法、违规行为。第四，要加强以制度为主的证券市场的基础建设。第五，要保护投资者，特别是公众投资者的利益。,周道炯提出了些具体建议： -完善上市公司法人治理结构，提高上市公司质量； -证券中介机构要加强自律自强建设，迎接国际竞争。所有证券中介机构都应建立起高尚的“诚信”形象； -要进一步加强证券市场法制建设，依法治市，强化监管，防范和减少风险。,中国股市对我国企业改革作用,一、加速我国国有企业的改造 直接融资：加速设备更新换代，科技创新，提高企业综合竞争力 二、优化我国的产业结构 通过兼并、重组，实现资源的重新配置 三、促进我国企业现代企业制度的建立 产权与经营权相分离，确立公司的法人治理结构,案例分析：,按照国际标准，通常由股市的市盈率来衡量股市的泡沫。在国际上，各国考虑到银行利率、国际资本市场的平均水平以及上市公司的成长性等因素，一般认为，20倍上下的市场盈利率属于正常的范围。中国目前沪、深两市的平均市盈率大约为60倍左右。因此，中国股市泡沫较多，应该挤压。否则不仅会影响我国资本市场的发展，而且会影响整个国民经济的发展。 至于中国股市是“零和游戏”，还是“正和博弈”（包括“双赢”和“多赢”）就是看股民赚得的钱是否来自上市场公司良好的经营业绩。如果中国上市公司的质量普遍较高，净资产收益率和资本保值率都很高。股民普遍都能得到较高的投资回报。那肯定就是“正和博弈”。反之大多数家上市公司都亏损，或微利，不能获得较高的投资回报。那就只能是“零和游戏”。因为没有高质量的上市公司做支撑，靠人为地炒作抬高的股价，不可能长期得到维持，早晚会下跌。通过以上的分析，不难看出，我国股市的确存在着许多问题，最主要的问题是上市公司质量不高，股市上投机成份较大，泡沫较多。这需要通过优化股权结构，强化公司治理结构来提高上市公司的质量来解决。也需要增强股东的投资意识，挤压股市泡沫。,案例：,具有悠久历史的巴林银行曾创造了无数令人瞠目的业绩，其雄厚的资产实力使它在世界证券史上具有特殊的地位。可以这样说：巴林银行是金融市场上的一座耀眼辉煌的金字塔。1995年2月27日，英国中央银行突然宣布： 那么，这个金字塔怎样就顷刻倒塌了呢：究其原因还得从1995年说起，当时担任巴林银行新加坡期货公司执行经理的里森，同时一人身兼首席交易员和清算主管两职。有一次，他手下的一个交易员，因操作失误亏损了6万英镑，当里森知道后，却因为害怕事情暴露影响他的前程，便决定动用88888“错误帐户”。而所谓的“错误帐户”，是指银行对代理客户交易过程中可能发生的经纪业务错误进行核算的帐户（作备用）。以后，他为了私利一再动用“错误帐户”，创造银行帐户上显示的均是赢利交易。随着时间的推移，备用帐户使用后的恶性循环使公司的损失越来越大。此时的里森为了挽回损失，竟不惜最后一博。由此造成在日本神户大地震中，多头建仓，最后造成损失超过10亿美元。这笔数字，可以称是巴林银行全部资本及储备金的1.2倍。233年历史的老店就这样顷刻瓦解了，最后只得被荷兰某集团以一英镑象征性地收购了。,案例分析：,从已掌握的资料来看，巴林银行倒闭确实应归罪于内部管理制度和体系不严格。尼克里森有集交易员与资金安排巨大权力于一体。， 巴林事件出现的另一个原因是金融监管系统存在着明显的漏洞。一个银行分行的交易员可以毫无阻碍地卖掉一家银行。这足以说明中央银行的监管作用是十分软弱无力的。 巴林事件的产生的根本原因是“金融衍生产品”的