证券投资学第五章.ppt

第一节 产业的生命周期 第二节 产业生命周期在证券市场的表现 第三节 行业的其他特征分析,第五章 产业周期分析,一、从证券市场角度进行的产业分类 产业是专门的经济学术语，指的是具有某种同类属性的相互作用的经济活动的集合或系统 。 在国民经济中，各个产业的发展不平衡。产业的发展前景与许多因素有关，因此产业的分类也有多重标准。,第一节 产业的生命周期,3,（一）根据产业的发展与国民经济周期性变化的关系 成长型行业：适应社会经济发展潮流，依靠新技术、新产品，可不受宏观经济周期性变化的影响，实现持续高速增长 周期型行业：其运动状态完全与经济周期正向相关 防守型行业：其运动状态不受经济周期的影响 （二）根据未来可预期的发展前景 朝阳产业：未来发展前景看好的产业。 夕阳产业：未来发展前景不乐观的产业。 划分的相对性,第一节 产业的生命周期,（三）根据所采用技术的先进程度 新兴产业：采用新兴技术进行生产，产品技术含量高的产业。 传统产业：采用传统技术进行生产，产品技术含量低的产业。 （四）根据产业的要素集约度 资本密集型：需要大量的资本投入的产业 技术密集型：技术含量较高 劳动密集型：主要依赖劳动力,第一节 产业的生命周期,第一节 产业的生命周期,二、 产业的生命周期概述 产业的生命周期是指一个产业从萌芽、成长、壮大到衰退的过程。可分为四个阶段，即初创阶段(也叫幼稚期)、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。 影响产业生命周期的因素主要有需求、技术进步、政府政策及社会习惯的改变等。,第一节 产业的生命周期,产业的生命周期各阶段特征,一、产业周期各阶段的特征 厂商数量； 利润； 风险,第二节 产业周期在证券市场的表现,二、 不同周期阶段的产业在证券市场上的表现 处于产业生命周期不同阶段的产业在证券市场上的表现就会有较大的差异。,第二节 产业周期在证券市场的表现,证券价格波动幅度大，风险高,证券价格快速上扬，具有长期性。会出现中短期波动。厂商的分化,股价呈稳步攀升之势，具长线持筹价值。蓝筹股的集中地。,绩平股、垃圾股的摇篮。大多为低价股,第二节 产业周期在证券市场的表现,三、产业特性与证券投资的选择 原则1：顺应产业结构演进的趋势，选择有潜力的产业进行投资。 产业结构的升级：高度化 三次产业 劳动密集型与资本、技术密集型 初级产品产业、中间产品与最终产品,第二节 产业周期在证券市场的表现,三、产业特性与证券投资的选择 原则2：轮换策略（rotation strategy）：以经济周期为依据将资金在不同行业组之间不断转换的投资策略,第二节 产业周期在证券市场的表现,三、产业特性与证券投资的选择 原则3：基于自身特点和风险承受力进行产业选择,投机者、风险投资家,趋势型投资者,价值型投资者,特殊机构、庄家、调控指数,第二节 产业周期在证券市场的表现,三、产业特性与证券投资的选择 原则4：正确理解产业政策，把握投资机会 十二五规划 克强经济学,第二节 产业周期在证券市场的表现,一、 行业的市场结构分析 行业的市场结构包括：完全竞争；不完全竞争；寡头垄断；完全垄断,第三节 行业的其他特征分析,市场类型综合比较,五力模型结构图,第三节 行业的其他特征分析,二、行业的经济周期敏感度分析 根据对经济周期的敏感度，分为增长型行业；周期型行业；防守型行业。,第三节 行业的其他特征分析,第三节 行业的其他特征分析,三、产业结构演进分析 影响行业兴衰的主要因素包括：技术进步；政府政策；产业组织创新；社会习惯的改变；经济全球化。,第三节 行业的其他特征分析,中远修船的产业整合与资本运作 1. 项目背景和面临的问题 2. 产业分析 3. 产业整合战略思路的确立和战略步骤规划 4. 产业整合战略的实施与结果,第四节 本章案例,一、名词解释 成长型产业 周期型产业 防御型产业 朝阳产业 夕阳产业 产业生命周期 二、简答题 1产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？ 2为什么产业的证券市场表现与其业绩水平并不一一对应 3证券投资的产业投资需遵循哪些原则？,习题,三