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技术经济评价作业答案,第一章 绪论 第二章 资金等值计算 第三章 确定性评价法 第四章 不确定性评价法 第五章 财务评价,3 经济效果是指经济上的投入与产出之比较。(P.9),差额表示法： 比值表示法： 差额-比值表示法：,第一章 绪论,5 （1）主要考虑的因素 资金筹措（筹措困难大，还贷压力大） 投资效益（投资大，且难以取得好的经济效益） 市场变化（建新厂，周期长，市场需求可能发生变化） （2）启示 企业进行投资前，一定要从市场需求、资金来源和投资的经济效益等多方面进行分析和评价，确保投资取得良好的经济效益； 企业的发展要注重走内涵式发展道路，要注重内部挖潜； 投资要注意防范风险，要有强烈的风险意识； 要加强调查研究，善于学习别人特别是国外的先进经验。,第二章 资金等值计算,答案,5.根据下列等式来求： P=A1(P/A,i,4)+A2(P/A,i,5)(P/F,i,5) 9.假设按复利法计算，每月应还10000 (A/P,6.0312,24)=443.34，与协议要求的每月还款额相等，所以是用复利法计息。 10.画出现金流量图：,把上述现金流量图分解为如下2部分：,而第二个现金流量图又可分解为2部分：,P=60(P/A,10%,7)+40(F/A,10%,4)+10(F/G,10%,4)*(P/F,10%,7) =420.26 或： P=60(P/A,10%,7)+40(P/A,10%,4)+10(P/G,10%,4)*(P/F,10%,3) =420.26,A=420.26*(A/P,10%,7)=86.33 F=420.26*(F/P,10%,7)=818.96,11.四种还款方式每年偿还的本金、利息及其总和如下表所示：,第三章 确定性评价法,5(P.66),9. 用费用年值比较。 对于20年更换一次的方案： AC=80000+60(P/G,10%,6)(P/F,10%,14)(A/P,10%,20) =(80000+60*9.684*0.2633)*0.11746 =9414.76 对于25年更换一次的方案： AC=80000+60(P/G,10%,11)(P/F,10%,14)(A/P,10%,25) =(80000+60*26.396*0.2633)*0.11017 =8859.54 所以应选择25年更换一次的方案。,11题 NPV=-(2+18+6)+(15-8)(P/A,i,5)+(2+6) )(P/F,i,5) =-26+7(P/A,i,5)+8(P/F,i,5) 求得：IRR=17.07%10% 所以开发该产品可行。,12. (1)净现值法 NPVA=-35-35(P/F,10%,4)+(20-6)(P/A,10%,8) =-35-35*0.6830+14*5.3349 =15.7836 NPVB=-50+(25-14)(P/A,10%,8) =-50+11*5.3349 =8.6839 所以A优于B,选择A。,12. (2)净年值法 NAVA=-35*(A/P,10%,4) +20-6 =-35*0.31547+14 =2.95855 NAVB=-50*(A/P,10%,8) +25-14 =-50*0.18744+11 =1.628 所以A优于B,选择A。,(3)差额投资内部收益率法 NAV=NAVB NAVA =-50*(A/P, i,8) +25-14 -35 *(A/P, i,4) +20-6 =-50*(A/P, i,8) +35*(A/P, i,4) -3 令i1=10%, NAV=-1.33055 令i2=8%, NAV=-1.1333 令i3=6%, NAV=-0.95135 令i4=0%, NAV=-0.5 可见，IRR小于0，所以A优于B,选择A。,13.,PE=(20+35)(P/A，8%，20)=55*9.818=539.99 PC=300+(8+5)(P/A，8%，20)=427.63 E/C=539.99/427.63=1.26281 所以，可以采用新的交通格局。 (AE=55,AC=43.6),14.求出各方案的净现值如下：,（1）因三个方案都可行，因此，应选择这三个方案。,（2）各种方案组合及其总净现值如下表所示：,因为A、B组合的净现值最大，因此，应选择A、B两个方案。,15.(1)当资金无限额时,由于各方案均可行，因此应从各部门里选择一个净现值最大的方案，即应选择A2、B1、C1三个方案。,（2）当资金有限额时 各种可能组合及其总净现值如右表所示，由表可以看出，A2、B1、C1组合的总净现值最大，所以应选择A2、B1、C1三个方案。,第四章 不确定性评价法,8、 （1）确定敏感因素 基本方案：NPV=-1200+（3510-120）（P/A，10%，10） +80（P/F，10%，10） =244.1 设投资额、产品价格、年经营成本为不确定性因素时的项目净现值分别为NPV1、NPV2、NPV3，因素的变化率分别为X、Y、Z，则有：,7题,=48000,E=48000/60000100%=80%,风险较高。,NPV1=-1200(1+X)+(350-120)(P/A，10%,10)+80(P/F，10%，10) =-1200X+244.1 NPV2=-1200+10*35*(1+Y)-120(P/A,10%,10)+80(P/F,10%,10) =2150.575Y+244.1 NPV3=-1200+350*-120 *(1+Z)(P/A,10%,10)+80(P/F,10%,10) =-737.34Z+244.1,可见，产品价格是最敏感的因素，其次是投资额，最后是年经营成本。,敏感度系数和临界点分析表,（2）评价风险性 由于产品价格很可能在3035元/台之间波动，而当价格为31元/台时净现值等于0，可见，项目净现值小于0的概率较小，因此，项目的风险较小。,9题,第一步 求各事件的净现值 要求写出净现值的计算式（此略，考试时要写出），并绘制净现值计算表。,第二步 求各事件的累计概率 要求绘制净现值累计概率表和净现值累计概率图,Y=0.105519X+0.4104 令X=0，得Y=0.4104 因此，P(NPV0)=1-0.4104=0.5896 第四步 评价项目的风险性 由于净现值大于等于0的概率仅为0.5896，所以该项目的风险高。,第三步 求净现值大于等于0的概率,10题 解：取净现值作为经济评价指标。 求出各种事件的净现值，如表所示。 求各事件净现值的累计概率，如表所示。 并画出净现值累计概率图，如图所示。 求净现值大于或等于零的累计概率 评价项目的风险性 由于净现值大于或等于零的累计概率为0.7339，因此，项目的风险中等。,返回,净现值累计概率表,返回,返回,第五章 项目的财务评价,9. 第一年利息：I1=1*5%/2=0.025 第二年利息：I2=1*5%+1*5%/2=0.075 第三年利息：I3=2*5%+1*5%/2=0.125 三年总利息：I=0.025+0.075+0.125 =0.225,10题（P.140) (1)见EXCEL表（“财务评价作业10”） (2)NPV=512.62,IRR=6.89%,T=12 补充题 见EXCEL表（“根据财务评价案例作业”） （1）总投资收益率1183.9/18/