工程项目经济评价方法(3).ppt

第四章 工程项目经济评价方法,1/77,投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率 净现值 净年值 净现值率 内部收益率,利息备付率 偿债备付率 资产负债率,净现金流量 累计盈亏资金,动态指标,静态指标,静态指标,4.1.1 经济评价指标体系,2/77,3、静态投资回收期（Pt） P48 在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投资所需要的时间，即工程项目从开始投资（或投产），到全部投资收回所经历的时间。 计算投资回收期（以年为单位）一般从项目建设期起算，若从项目投产开始时算起应予以注明。,4.1.2 经济评价指标计算,3/77,理论表达式,第t年的净现金流量,投资金额,静态投资回收期,经营成本,年收益,4.1.2 经济评价指标计算,4/77,实际应用表达式 如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则投资回收期的表达式转化为： Pt= P/A 式中：Pt投资回收期（年）； P全部投资； A等额净收益或年平均净收益。,4.1.2 经济评价指标计算,5/77,【例】某建设项目全寿命周期的现金流量如图所示，求静态投资回收期。 解： 自投产年算起项目的静态投资回收期3.75年，自建设期开始的静态投资回收期为3.7514.75年,4.1.2 经济评价指标计算,6/77,当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得：,累计净现金流量首次出现正值的年份,累计到第T-1年的净现金流量,第T年的净现金流量,4.1.2 经济评价指标计算,7/77,判别准则 将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。 若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 若PtPc，则方案是不可行的。,4.1.2 经济评价指标计算,8/77,【例】某项目财务现金流量表的数据如下表所示，设基准投资回收期为6年，试用静态投资回收期指标评价方案。 解： 由于Pc=6，PtPc,所以方案 是可取的。,4.1.2 经济评价指标计算,9/77,适用范围融资前的盈利能力分析 优点： 经济含义直观、明确，计算方法简单易行。 明确地反映了资金的盈利能力。 缺点： 没有考虑资金的时间价值，且舍弃了项目建设期、运营期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 没有反映投资所承担的风险性。,4.1.2 经济评价指标计算,10/77,练习：已知某项目投资现金流量如下表所示，则该项目静态回收期为（ ）。 A.4.428 B.4.571 C.5.428 D.5.571,4.1.2 经济评价指标计算,11/77,4、动态投资回收期(Pt) ） P52 在考虑资金时间价值的条件下，把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折现，由此得出的投资回收期。 理论表达式 式中:Pt动态投资回收期； ic基准收益率。,4.1.2 经济评价指标计算,12/77,实际应用表达式 如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则有： 【例】某企业需贷款兴建，基建总投资800万元，流动资金400万元。投产后每年净收益为250万元，贷款年利率为8%，用动态投资回收期法对该项目进行评价。(设基准投资回收期Pc=5年)。 解： 不可接受。,4.1.2 经济评价指标计算,13/77,当项目建成投产后各年的净收益不相同时，则有：,4.1.2 经济评价指标计算,14/77,判别准则 将计算出的动态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。 若PtPc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 若PtPc，则方案是不可行的。,4.1.2 经济评价指标计算,15/77,【例】某投资项目的净现金流量如下表，基准折现率ic=10%，Pc =8年，用动态投资回收期法评价其可行性。 解： 所以，项目可以接受。,4.1.2 经济评价指标计算,16/77,适用范围融资前的盈利能力分析 优点： 经济含义直观、明确。 考虑了资金的时间价值,更科学、合理地反映了资金的盈利能力。 缺点： 计算较为复杂。 没有反映出投资收回后，项目的收益、项目使用年限以及项目的期末残值等，不能全面反映项目的经济效益。,4.1.2 经济评价指标计算,17/77,练习：某项目财务现金流量见下表，已知基准投资收益率ic=8%。试计算该项目的动态投资回收期。,4.1.2 经济评价指标计算,18/77,总结 一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资回收期。 投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；并在一定程度上显示了资本的周转速度。对于那些技术上更新迅速的项目，或资金相当短缺的项目，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目，采用投资回收期评