黄金套期保值实践操作.ppt

,黄金套期保值实践操作 林丙红 国贸期货研发部经理 联系电话0592-5898885,2,目 录,一、厦门国贸期货公司简介 二、前言(宏观经济背景) 三、产品价格波动对金粉生产企业的影响 四、金粉生产企业如何有效开展套期保值,3,国贸期货公司简介,厦门国贸期货经纪有限公司，是经国家工商行政管理总局登记注册，并取得中国证监会颁发期货经营许可证的专业期货公司。 公司注册资本1亿元人民币，为目前国内少数注册资本在1亿元以上的15家大型期货经纪公司之一。 中国金融期货交易所首批交易结算会员 控股股东厦门国贸集团是一家总资产规模达46亿的国有大型企业集团，涉及的产业主要有房地产、港口物流、国内贸易、金融产业等业务。,4,分支机构,厦门总部 晋江营业部 泉州营业部 福州营业部 漳州营业部 龙岩营业部 南平营业部 上海营业部,5,二、前言(宏观经济背景),6,次贷危机,7,次贷危机之五次冲击波,第一波：2007年89月 不少与次贷相关的金融机构破产，美联储和欧洲央行联手救市并降息；美国抵押贷款风险浮出水面。 第二波：07末2008年初 主要金融机构出现严重亏损，美联储注入资金并加大降息力度；五大央行联手救市美联储注入2000亿美元。 第三波：2008年3月 美第五大投资银行贝尔斯登资产管理公司破产，美联储为摩根通银行接管提供融资。 第四波：2008年7月 房利美和房地美两大房贷公司因严重亏损陷入困境，迫使美联储和财政部再次“救市”。 第五波：2008年9月 雷曼兄弟宣布申请破产保护，美林被迫售予美国银行，美国国际集团融资危机。 第六波：未完待续,8,金融危机变化进程,9,道琼指数走势,10,日经指数,11,恒生指数,12,原油,13,沪铜,14,纽约黄金价格,15,沪金价格,16,黄金价格,17,小结,1、产品价格风险已经成为金粉生产型企业运营过程中最大的风险。 2、黄金期货的推出，对金粉生产型企业运营模式将产生深远的影响,同时将会给金粉生产型企业提供一条稳定的获利模式 。,18,黄金期货的上市将对金粉生产型企业的运营模式产生深刻的影响,1、当价格大幅波动时，金粉生产型企业风险控制手段： 签订远期销售合同防范风险 2、黄金期货上市后，金粉生产型企业风险控制手段： 利用期货市场进行套期保值,19,总结,在国际金融市场动荡的背景下，黄金等价格暴涨暴跌无疑给企业经营雪上加霜。 市场调研中，部分具有丰富保值经验的黄金等现货企业在本轮极端行情中进行库存保值取得很好的效果。 总结：对黄金进行套期保值,规避价格频繁波动给生产经营带来的风 险 ，对企业而言,这是非常不错的选择。,20,金粉企业如何有效开展套期保值,套期保值之所以能够规避价格风险，是因为： （1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致；,21,22,黄金生产企业如何有效开展套期保值,套期保值之所以能够规避价格风险，是因为： 同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。即上海黄金交易所的黄金价格变化与上海期货交易所的期货价格变化相一致。,23,黄金行情报价,24,操作示例,卖出套期保值适用对象: 黄金生产企业或者按照黄金市场价格定价的精矿粉生产企业，现有库存尚未进行销售，或者即将生产，担心日后出售价格下跌； 黄金贸易商手头有成品库存尚未出售，或者已签订将来以特定价格买进某一商品合同但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌； 黄金加工制造商担心库存价格下跌,25,操作方法,套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数量相当，交割日期也相同或相近的该种商品的期货合约。 当套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品的同时，在期货市场上进行对冲平仓，买平原先所卖出的期货合约。,26,案例,某精金粉生产企业，月产金精粉60公斤。其和下游黄金冶炼企业的定价模式为在上海黄金交易所au9995当日价格的基础上，向下浮动45元。鉴于10月初企业担心未来黄金价格会走低，从而影响企业生产利润，因此该企业打算利用期货市场对未来1个月生产的60公斤金粉进行套期保值。,27,套期保值策略,注：1手=300克,28,套保效果分析,29,金粉生产企业为了有效地回避市场风险，稳定原料价格，降低成本，锁定加工利润，就应该充分利用期货市场的套期保值功能 。 在本案例中,通过套期保值,将金粉卖出价价格锁定在146.04元/克左右，实际卖出价为（146.04+4.25)元/克。,小结,30,结 束！ 联系电话13400611525,31,32,操作实例,例：(1)假设2007 年铜生产或冶炼企业生产的铜材销售的现货市场是长江有色金属现货市场，而铜消费企业也是在这个市场购进现货铜材。 (2)假设铜生产或冶炼企业将在10 月份销售铜1000 吨