货币金融学第四章.ppt

Your site here,金融市场,Your site here,货币市场,资本市场,金融市场概述,衍生金融工具市场,内 容,Your site here,金融市场概述,金融市场是指以金融商品为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和,一、金融市场的定义及特征,金融商品内容广泛 无场所时间限制,Your site here,直接融资由资金的供给者和资金的需求者直接接触，经当面商议，进行票据、证券买卖或货币借贷。 间接融资资金供需双方并不接触，而是通过金融机构为媒介进行的融资活动。,思考：比较直接融资和间接融资,金融市场概述,Your site here,金融市场概述,二、金融市场的要素,三、金融市场的类型,同业拆借市场 回购市场 货币市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 短期国债市场 国 股票市场 内 资本市场 债券市场 金 证券投资基金市场 融 外汇市场 市 黄金市场 场 保险市场 金融期货市场 金融期权市场 衍生金融工具市场 金融远期市场 金融互换市场,金融市场概述,Your site here,Your site here,同业拆借市场 回购市场 货币市场 票据市场 大额可转让定期存单市场 短期国债市场 股票市场 资本市场 债券市场 证券投资基金市场 货币市场：以期限在1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融 市场。 资本市场：期限在1年以上的金融资产交易市场。,金融市场概述,Your site here,现货市场：指交易协议达成后立即交割的市场。（大多在3天内交割完毕） 期货市场：指对标准化合约进行交易的市场，大多交易者并不进行最后的实地交割，一般都是在合约到期前做一笔相反交易来抵消原有合约。（三个月、六个月、一年） 期权市场：指各种期权合约交易的市场。（在期货市场的基础上发展起来的）,金融市场概述,Your site here,有形市场：指具有固定交易场所的市场。 无形市场：指在证券交易所外进行的金融资产交易的总称。,初级市场：又称为一级市场，是资金需求者将金融资产首次出售给公众时所成的市场。 次级市场：又称为二级市场，是证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场。,金融市场概述,Your site here,Your site here,四、金融市场的功能,金融市场概述,结算与支付功能,资金聚敛功能,资源配置的功能,调节功能,信息反映功能,Your site here,18世纪60年代欧洲国家掀起了设立股份公司的热潮。 二战结束后，发展中国家纷纷建立起自己的金融市场。 随着经济全球化的不断发展，金融市场开始全球化。,金融市场形成于17世纪的欧洲大陆。 比利时的安特卫普和法国的里昂是最早出现证券交易活动的地区。 （17世纪） 1608年，荷兰建立了世界上最早的证券交易所阿姆斯特丹交易所。,金融市场概述,五、金融市场的形成与发展,Your site here,新中国金融市场的发展,材料分析,Your site here,货币市场,Your site here,以期限在1年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。,一、货币市场的定义及特点,期限短 流动性强 价格稳定 违约风险小 参加者主要是金融机构 中央银行直接参与,Your site here,货币市场,Your site here,同业拆借资金、大商业银行发行的大额可转让存单、银行承兑汇票、商业票据,利于短期资金的融通、缓解经济活动中资金的供求矛盾 中央银行货币政策的实施场所 为财政筹措短期资金,Your site here,Your site here,同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是商业银行等金融机构之间进行短期资金融通、临时性头寸调剂的市场。,二、货币市场的构成,融资期限短 市场准入条件严格 信用拆解 交易率高 利率由交易双方议定,货币市场,（一）同业拆借市场,资金需求者 资金供给者 市场中介人 中央银行与金融监管机构,货币市场,确定方式拆借双方商定、市场公开竞价 拆出利率愿意提供贷款的利率； 拆入利率愿意借款的利率,货币市场,世界主要拆放利率: 伦敦同业拆放利率 新加坡同业拆放利率 纽约同业拆放利率 香港同业拆放利率,Your site here,为什么说同业拆借市场的存在有利于商业银行实现其经营目标？ 一般情况下，同业拆借市场利率与央银行再贴现率哪个高？为什么？,思考题,Your site here,Your site here,票据市场指在商品交易和资金往来过程中产生的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现来实现短期资金融通的市场。,（二）票据市场,票据是指出票人依法签发的，约定自己或委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额并可流通转让的有价证券。,基本要素：面额、期限、利率、用途、入市方式,货币市场,支票活期存款账户的存款人委托其开户银行，对于受款人或持票人无条件支付一定金额的支付凭证。,本票由出票人签发的载有一定金额，承诺于指定到期日由自己无条件支付给收款人或持票人的票据。,商业本票 银行本票,汇票由由出票人签发一定金额，委托付款人于指定到期日无条件付款给收款人或持票人的票据。,汇票,商业汇票,银行汇票,即期汇票,远期汇票,即期汇票,远期汇票,商业承兑汇票,银行承兑汇票,货币市场,Your site here,真实性票据：票据是为了完成当时人之间的商品交易而支付 货款。（承兑汇票） 融资性票据：票据是为了解决短期资金缺口而融通资金。 （商业票据）,商业票据（CP）一般是指以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的远期本票，是一种商业证券。,货币市场,Your site here,商业票据为什么能脱离商品劳务交易，而成为一种单纯的债权债务关系呢？,思考题,指对商业票据的质量进行评价，并按照质量高低分成等级。,有助于形成市场准入机制，推动其稳定发展,有利于票据发行者筹集资金,有助于市场化利率的形成,有利于提高我国金融市场国际化程度,意 义,货币市场,Your site here,Your site here,大额可转让定期存单（CDs）是指银行发给存款人，按一定期限和约定利率计息，到期前可以流通转让的证券化的存款凭证。,（三）大额可转让定期存单市场,货币市场,不记名 面额固定，且较大 可流通转让 利息收益高,Your site here,大额可转让定期存单与定期存款的区别？ 大额可转让定期存单与商业票据及债权的区别？,思考题,Your site here,资本市场,Your site here,资本市场亦称“长期金融市场”，是指期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。,一、资本市场的一般知识,期限长 流动性相对弱 风险大,Your site here,Your site here,二、资本市场的构成,收益性 风险性 流动性 永久性 参与性,（一）股票市场,股票股份公司为筹集资本金而发行给股东作为投资入股并借以取得股息和红利的一种有价证券。,资本市场,Your site here,Your site here,发行条件公司法中有明确的规定,发行方式,发行的公开程度,推销方式,直接发行,间接发行,私募发行,公开发行（公募）,全额包销,余额包销,代销,资本市场,组织形式 场内交易市场 场外交易市场,已经发行的股票按市价进行转让、买卖和流通的市场。,股票上市 已经公开发行的股票，经证券交易所批准，在交易所里作为交易的对象，叫做股票上市,资本市场,Your site here,Your site here,偿还性 流动性 安全性 收益性,（二）债券市场,债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹集资金时，向投资者发行，承诺按既定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。,资本市场,发行主体 政府债券、金融债券、公司债券,资本市场,计息方式 单利债券、复利债券,利息的支付方式 附息债券、贴现债券,债券形态 实物债券、凭证式债券、记账式债券,Your site here,债券与股票有何异同？,思考题,Your site here,Your site here,集合投资 专业理财 组合投资,（三）投资基金市场,证券投资基金通过发行基金券来募集资金，通过设置信托进行股票、债券等金融工具投资，并有投资者承担投资风险、享受投资收益的一种集合投资制度。,资本市场,安全性高 流动性强 交易费用低,按照投资对象 股票基金 债券基金 货币市场基金 混合基金 期货基金 期权基金 房地产基金 贵金属基金 基金中的基金 等,资本市场,按投资目标 成长型基金 收入型基金 平衡型基金,规模是否变化 封闭式基金、开放式基金,Your site here,衍生金融工具市场,Your site here,衍生金融工具又称派生金融工具或金融衍生产品，是与原生金融工具相对应的一个概念，它是在原生金融工具诸如即期交易的商品和约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的，它的价值依赖于传统各金融工具的价格。,金融远期合约 金融期货 金融期权 金融互换,Your site here,Your site here,衍生金融工具市场的构成,（一）金融远期市场,远期协议是指交易双方约定，在未来某一个确定的时间，按照某一个确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的协议。,衍生金融工具市场,合约非标准化 场外交易 运用现代化通讯工具,不需交纳保证金 需进行实物交割 存在违约风险,衍生金融工具市场,远期外汇协议 远期股票协议 远期利率协议,Your site here,Your site here,（二）金融期货市场,金融期货是指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。,衍生金融工具市场,交易的标的物是金融商品 合约为标准化合约 买卖价格由公开竞价决定 实行会员制度 实行保证金制度 采取双向交易和对冲机制,Your site here,外汇（汇率）期货 利率期货 股票指数期货,套期保值在期货市场上买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。 投机利用期货市场上价格的波动，从中获取利润二进行的投机性的活动。,衍生金融工具市场,Your site here,Your site here,（三）金融期权市场,金融期权它是指购买者支付一定数额的权利金后，即拥有在一定时间内以事先确定的价格向出售者购买或出售一定数量金融商品的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。,衍生金融工具市场,权利金 执行价格 合约到期,Your site here,看涨期权又称为买权，即期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的价格从卖方买入特定数量的金融产品。 看跌期权又称卖权，即期权的买方与卖方约定在到期日或期满前买方有权按约定的价格向卖方卖出特定数量的金融产品。 双向期权既是买权，有是卖权。也就是说，在有效期内，既享有按一定价格买入一定数量商品的权利，也享有按一定价格卖出一定数量商品的权利。,衍生金融工