雷曼兄弟破产原因.ppt

朱韦清,南区金融辅修一班,2013106137,破产原因分析 Reason,总结 Summarize,CONTENT,雷曼兄弟简介 The introduction of Lehman Brothers,雷曼兄弟破产经历 Experience,01,雷曼兄弟简介,The introduction of Lehman Brothers,PART ONE,雷曼兄弟简介,美国雷曼兄弟公司（Lehman Brothers Holdings ）创立于1850，是为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的一家全方位、多元化投资银行。公司雇员人数为12,343人，员工持股比例达到30%。2002年公司收入的37%产生于美国之外。雷曼兄弟被美国财富杂志选为财富500强公司之一。2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟公司宣布破产。,雷曼兄弟总部,雷曼兄弟环球总部设于美国纽约市，地区性总部则位于伦敦及东京，在世界各地设有办事处。,雷曼兄弟总部,商业周刊评出的2000年最佳投资银行，整体调研实力高居机构投资者排名榜首，国际融资评论授予的2002年度最佳投行。,02,雷曼兄弟破产经历,Experience,PART TWO,雷曼兄弟的破产引起高度关注,雷曼公司的破产，引发的连锁反应导致全球金融海啸。,曾四次面临倒闭,2008年大事件回顾,雷曼股价走势图,根据股价走势图，可以清楚地看到雷曼的股价由2007年初的86.18美元/股跌至2008年9月的3.65美元/股（9月12日）。,03,破产原因分析,Reason,PART THREE,雷曼兄弟的破产涉及到多方面因素，多种因素的集聚最终导致了赫赫有名的雷曼兄弟破产。,次贷危机,次贷危机,美国次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis) ，也译为次债危机。它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。在次贷危机中，雷曼兄弟受到严重冲击。但是，宏观经济环境变动所引发的这一连串变动充其量只能算是雷曼兄弟破产的导火索，毕竟华尔街的大规模投行公司中，大家都面对同样的危机。因此，了解破产真相，还要从自身找原因。,内部原因,雷曼兄弟的业务特点：巨大系统性风险下的高收益。 按业务性质的收入结构：自营收入是最主要的收入来源50% 按部门的收入结构：2本4市场部收入占比高达60% 资产结构中：按揭贷款及房地产相关资产占比35%左右,1.业务过于集中，所持有的不良资产太多，损失巨大,内部原因,2.财务结构不合理，杠杆率过高，且过度依赖短期融资。,4.管理层的风险意识和处理危机的能力不足,3.风险控制过度依赖数理化模型技术分析，未能有效控制风险。,外部原因,具体表现,1.债权人停止短期贷款 2.清算公司冻结账户 3.交易对手（各大券商、对冲资金、资产管理公司）停止交易,04,总结,Summarize,PART FOUR,总结与启示,雷曼公司的风险是伴随着2007年至2008年的次贷危机形成，但是除了外部因素，随着雷曼进入多角色的跨界经营模式，造成风险管理能力低下、自由资本不足、杠杆率过高以及内部风险管理失效等诸多自身问题，导致雷曼最终因不良资产大幅减值而资不抵债，才是破产的真正原因。 因此，投资银行往后在经营管理中需要更加注意保持合理的业务结构，提升风险管理水平以及防范道德风险等措施，才能不重蹈覆辙。,参考文献,1张建中，论雷曼的垮台，观察者 2李志勇，雷曼兄弟破产原因