上海机电股份有限公司2010-2011年度会计报表浅析

毕业论文题 目：上海机电股份有限公司2010-2011年度会计报表浅析 学 院： 商学院 专 业： 会计学（注册会计师专门化） 姓 名： 章诗梦 指导教师： 张永科 完成日期： 2014年5月 毕业论文任务书毕业论文题目：上海机电股份有限公司2010-2011年度会计报表浅析选题意义、创新性、科学性和可行性论证：会计报表是企业经营活动的缩影，是传递会计信息的工具。本文通过对上市公司会计报表数据的分析将其转变成对报表使用者有用的信息，有利于各个不同方面进行特定决策。主要内容：本文分别对上海机电股份有限公司2010-2011年度的资产负债表、利润表与现金流量表进行了质量分析与趋势分析；同时通过计算、对比上海机电公司与大连重工、大金重工的各项财务比率数据，对上海机电的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、营运能力与现金流量进行分析，得出结论该企业财务状况良好。并通过杜邦分析体系对比了上海机电这两年的财务数据，得出结论该公司获利能力有所提高，但仍应继续加强成本管理。目的要求：本文写作主要目的是将大学所学会计报表理论知识，灵活运用到分析企业实际经营状况过程中，并培养我们在实践中发现问题、分析问题、解决问题的能力。其研究目的在于，通过对上市公司会计数据进行全面分析，有效寻求公司经营和财务状况变化的原因，并提出有针对性的问题解决建议。 计 划 进 度 ：二月初定题、并调研、搜集数据，三月中旬完成初稿，经四月反复修改、提炼，五月初定稿。指 导 教 师 签 字： 主管院长（系主任）签字： 年 月 日摘要企业的会计报表是其经营活动的缩影，是传递会计信息的工具。本文通过对上海机电股份有限公司2010-2011年度主要会计报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的分析，寻找有价值信息，探究该企业经营和财务状况变化的原因，并对其经营成果进行全面综合的评价。其意义在于将大量会计报表数据转变成对报表使用者有用的信息，有利于各个不同方面进行特定决策。本文分别对上海机电股份有限公司2010-2011年度的资产负债表、利润表与现金流量表进行了质量分析与趋势分析，主要利用水平分析法和垂直分析法。同时通过计算、对比上海机电公司与大连重工、大金重工的各项财务比率数据，对上海机电的短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力、营运能力与现金流量进行分析，得出结论该企业在同业内占较领先地位，财务状况良好，现金流处于良性循环中。并通过杜邦分析体系对比了上海机电2010年与2011年的财务数据，得出结论该公司获利能力有所提高，但仍应继续加强成本管理，降低各项支出。关键词：资产负债表；利润表；现金流量表；财务比率；杜邦分析Abstract Financial statements explain the operation of enterprises and reflex the accounting information of those. The dissertation provides some valuable information, explores what causes the operation and financial situation change and also evaluates overall the business performance by analyzing the main financial statements (Balance Sheet, Income Statement and Cash Flow Statement) of Shanghai Mechanical & Electrical Industry Co.LTD. This analysis transforms the huge amount of financial data to useful information, which is highly effective for the different statement users to make different decisions. This dissertation analyzes the quality and trend of Balance Sheet, Income Statement and Cash Flow Statement in 2010 and 2011 of Shanghai Mechanical & Electrical Industry, mainly with horizontal analysis and vertical analysis. By comparing the financial ratios of Shanghai Mechanical & Electrical Industry to those of Dalian Heavy Industry and Dajin Heavy Industry, the dissertation analyzes the short-term liquidity, long-term liquidity, profitability, operating ability and cash flow of Shanghai Mechanical & Electrical Industry, and concludes that this enterprise has a leading position in the industry, a good financial situation and a positive cash flow. Also the dissertation analyzes the financial data in 2010 and 2011 of Shanghai Mechanical & Electrical Industry with DuPont Analysis Method and concludes that this enterprise has enhanced the profitability, but it needs to advance cost control and reduce expenditure.Key words: Balance Sheet; Income Statement; Cash Flow Statement; financial ratios; DuPont Analysis目录序言1一、资产负债表分析2（一）资产负债表总体状况的初步分析3（二）资产主要项目分析31、货币资金及其质量分析32、应收款项及其质量分析43、预付账款及其质量分析54、存货及其质量分析55、长期股权投资及其质量分析66、固定资产及其质量分析67、无形资产及其质量分析7（三）负债主要项目分析71、对应付账款的分析82、对预收账款的分析83、对应付职工薪酬的分析94、对应交税费的分析95、对其他应付款的分析9（四）所有者权益分析9（五）资产负债表的总体评价10二、利润表分析10（一）利润表总体状况的初步分析11（二）利润表主要项目的分析121、对营业收入的分析122、对营业利润的分析13（三）对关联交易的分析14（四）利润表的总体评价14三、现金流量表分析16（一）现金流量表总体状况的初步分析19（二）现金流量表主要项目的分析191、对经营现金流量的分析192、对投资活动现金流量的分析203、对筹资活动现金流量的分析21（三）现金流量表的总体评价22四、财务比率分析23（一）短期偿债能力分析24（二）长期偿债能力分析24（三）盈利能力分析24（四）营运能力分析24（五）现金流量分析25五、杜邦分析25六、综合评价27参考文献29致谢30 序言企业的会计报表是其经营活动的缩影，是传递会计信息的工具。会计信息与决策有密切的关联，是决策过程中不可或缺的依据。会计报表分析的根本目标，就是充分利用报表本身所揭示的信息，使之成为经济决策的重要依据。本文通过对上海机电股份有限公司2010-2011年度资产负债表、利润表、现金流量表的分析，寻找有价值信息，探究该企业经营和财务状况变化的原因，并对其经营成果进行全面综合的评价。其意义在于将大量会计报表数据转变成对报表使用者有用的信息，有利于各个不同方面进行特定决策。上海机电股份有限公司是一家引领中国机电装备制造企业快速发展的大型上市公司，是其母公司中国最大的装备制造业集团，香港上市公司上海电气集团股份有限公司的重要产业支柱之一，承担着机电一体化板块的发展重任。该公司于1992年在上海证券交易所上市（A股600835、B股900925，简称“上海机电”和“机电B股”，原简称“上菱电器”和“上菱B股” 、“上海电气”和“电气B股”)。其业务涉及电梯制造、冷冻空调设备制造、印刷包装机械制造、焊接器材制造、人造板机械制造、人造板板材制造和工程机械制造七大领域。其中主要业务为电梯新造及维修、保养业务，占主营业务比重达70%以上。上海机电电梯业务品牌为上海三菱，处于同业领先地位，国内市场占有率约20%。上海机电主营业务的行业前景及整体商业环境在很大程度上会对该公司整体运营造成影响。上海机电股份有限公司2010-2011年度会计报表浅析一、资产负债表分析根据上海机电2011年资产负债表对其进行趋势分析。表1.1 资产负债表项目增（减）%结构%项目增（减）%结构%2011201020112010流动资产：流动负债:货币资金14.3644.8246.22短期借款18.851.531.52应收票据3.371.341.53应付票据156.480.240.11应收账款12.987.187.49应付账款-11.299.1412.15预付款项50.244.223.31预收账款46.8638.2430.71应收利息-24.200.090.14应付职工薪酬6.911.491.64应收股利-37.560.060.11应交税费-38.470.350.67其他应收款-1.121.021.21应付股利-9.960.010.01存货26.1617.8216.66其他应付款10.833.263.47其他流动资产4.51一年内到期的非流动负债0.27流动资产合计24.6681.0876.70其他流动负债503.181.480.28非流动资产流动负债合计30.6356.0450.59发放贷款及垫款-6.107.769.75非流动负债可供出售金融资产12.320.350.37长期借款0.32长期股权投资17.868.718.71长期应付款-91.840.0010.01固定资产原值-10.9214.8019.60递延所得税负债1.710.230.26累计折旧-6.107.769.75其他非流动负债-68.850.030.12固定资产净值-15.697.049.84非流动负债合计-57.500.260.72固定资产减值准备-9.530.110.14负债合计29.3956.3051.31固定资产-15.796.929.70股东权益在建工程-37.370.440.83实收资本（或股本）05.716.73无形资产-36.701.112.07资本公积0.328.249.68商誉-22.510.070.11盈余公积6.646.897.62长期待摊费用-5.680.220.28未分配利润19.9012.2812.08递延所得税资产10.260.660.71归属于母公司股东权益合计8.1433.1336.13非流动资产合计-4.2418.9123.29少数股东权益-0.7910.5612.56所有者权益合计5.8443.6948.68资产总计17.92100100负债和所有者权益总计17.92100100（一）资产负债表总体状况的初步分析总体而言，上海机电资产总额从年初的15，187，64万元增长到年末的17，910，42万元，同比增长17.93%，主要为货币资金增加14.36%，存货增长了26.17%，预付款项增长了50.25%。从资产结构来看，该公司年末的资产总额中，流动资产占81.08%，固定资产占6.93%，在建工程占0.44%，无形资产占1.11%，其中流动资产所占比重比上一年提高很多。从负债与所有者权益的结构来看，公司的流动负债在总资产增加的情况下增加了30.64%，所占比重由上年的50.6%上升为56.04%。其中应付票据增加了156.49%，预收账款增加了46.86%和其他流动负债增长了503.19%；所有者权益所占比重则由上年的48.69%下降为43.7%，其中实收资本、资本公积和盈余公积所占比重均比上年有所下降。（二）资产主要项目分析1、货币资金及其质量分析从总体规模来看，上海机电货币资金同比增长14.36%，小于资产的涨幅，其占资产总额的比重也由年初的46.22%下降为年末的44.82%。但货币资金持有量仍几乎占资产总额的一半，在同业的上市公司中占据中上等水平，且变化幅度小，持有较稳定。这说明该公司资产的安全性较强，质量较高。图1.1该公司并未通过发行债券等方式筹集资金，其货币资金增长主要是由于本年度营业收入增加及新增订单增加相应预收账款导致的经营活动现金净流入。表明该公司自身创造现金的能力较强，货币资金充裕，能很好的满足本身的交易性、预防性和投资性动机。另外，该公司在筹资渠道畅通的情况下仍持有过多的货币资金，长期股权投资与上年相比却几乎没有变化，说明该公司管理层在资金运用上比较保守。2、应收款项及其质量分析应收款项包括应收票据和应收账款。其中应收票据同比增加3.37%，且银行承兑汇票所占比重较大，债券质量比较高；应收账款同比增长12.98%，应收款项占资产总额的比重由年初的8.53%增加到16.35%，处于同业较低水平。图1.2该公司的应收账款增多的原因主要是由于本年度营业收入增多。该公司的主要业务在2011年保持了稳步增长趋势，当年公司实现营业收入 145.02 亿元，同比增长 9.37%。应收账款处于同业较低水平的原因主要是该公司多采用现金及预收款项。从下图可以看出，销售商品、提供劳务收到的现金所占比重一直较高，说明公司销售商品收款情况较理想，而当年货币资金的增加也验证了这一观点。图1.3尽管应收账款上涨，但三年以上账龄的应收账款也在增加，并且预计无法收回的应收账款比重很大，所以该公司应注意赊欠货物且需加强对赊销公司的信用评级的确定。从应收账款前五名欠款企业均非该公司关联方，说明上海机电对内部的控制是有效的，但仍需加强催收力度。3、预付账款及其质量分析该公司预付账款增长50.25%，虽然增幅较大但所占比重较小。预付账款增加主要是由于采购增长导致相应预付款项增加。而且超过三年的预付账款所占比重提高很大，因为其发生损失的可能性较大，该公司应注意对其加强管理。4、存货及其质量分析该公司存货同比增长26.17%，占资产总额比重由年初的16.66%上升为年末的17.82%，总体来说波动不大，在同业中处于合理水平（如图所示）。该公司增加存货主要原因是应对市场订单增加而相应积极备货。而且该公司在加紧扩大生产规模，为满足生产需要购买大量建材，并为下年生产的启动储备生产物料，导致原材料、在产品和自制半成品均有所增加。从表中得知库存商品比上年有所下降，说明该公司产品的销售状况良好。图1.45、长期股权投资及其质量分析该公司长期股权投资虽比上年增长17.86%，但这两年其占资产总额的比重却几乎没变。表明该公司长期主权投资的战略变化较小，力度也较小。从附注中可以看出，该公司的长期主权投资主要是对合营企业上海阿耐思特岩田涂装机械有限公司与联营企业上海人造板机器厂有限公司、三菱电机电梯有限公司等的投资，故合并报表的金额小于母公司报表；母公司长期股权投资所占比重较小，表明该公司主业链特征明显。此外，该公司当年计提的减值准备也很小并与上年相等，表明该公司长期股权投资的质量水平与上年持平。6、固定资产及其质量分析该公司固定资产同比下降15.79%，占资产总额比重由年初的9.70%下降到年末的6.93%，并呈逐年下降趋势。固定资产减少主要是因为下属子公司绿洲本年作为持有待售处理金泰工程和上海冷气机厂，导致合并口径出现差异。该公司当年处置金泰工程和上海冷气机厂是为专注于发展电梯行业。虽然更新改造技术需要投入更多成本，花费更多时间，但对打造更完整的主业链，推动我国电梯行业的发展具有深远的意义。作为一个重工业企业，该公司固定资产占资产总额比重却不高。从固定资产的折旧方法的披露上看，固定资产折旧年限、残值率没有发生变更。与上年计提的固定资产减值准备也几乎没变，说明该公司对其固定资产的利用及质量有信心。图1.57、无形资产及其质量分析上海机电的无形资产主要是土地使用权。其无形资产同比下降36.70%，由年初占资产总额的2.07%下降为年末的1.11%，处于同业中等水平。无形资产减少主要是因为下属子公司绿洲本年作为持有待售处理金泰工程和上海冷气机厂，导致合并口径出现差异。该公司对无形资产计提了减值准备，这真实反映了无形资产的价值，也考虑了报表使用者的利益。图1.6无形资产呈逐年下降趋势，说明该公司在缩减其他产业，并专注于电梯行业的发展，增强在我国市场中的竞争核心力。（三）负债主要项目分析1、对应付账款的分析上海机电应付账款同比减少11.29%，占权益总额比重也从年初的12.15%降到年末的9.14%，从绝对额上看数额较大。通常应付账款的减少缘于缩短厂商货款支付时间，或是采购时点较早，而该公司在报表附注中对此的披露表明应付账款减少主要是下属子公司绿洲本年作为持有待售处理金泰工程和上海冷气机厂，导致合并口径出现差异以及下属子公司采购材料付款所致。该公司一方面增加应收账款，另一方面减少应付账款，说明企业的现金流通呈良性，但这并非一种很好的理财方式，可能导致流动资金的短缺。2、对预收账款的分析上海机电预收账款同比增加46.86%，占权益总额比重也从年初的30.71%增加到38.24%。从绝对额上看，预收账款增加了2，185，595，986元。资料显示该公司预收账款从2008年到2011年一直呈上升趋势，且上升较平稳，而同业其他公司一般都较不稳定。图1.7另外，该公司的营业收入同比增长9.37%，与往年增长幅度对比来说较大。营业收入和预收账款同时增长，表明该公司的销售情况和业绩较真实。根据财务报表附注的解释，企业预收账款增长主要是由于本集团下属电梯产业本年度产品销售订单增加，与营业收入增加的原因（本年度本集团下属电梯业务国内市场需求量增加，而使销售收入稳步增长）相同。图1.8预收账款是判断电梯等机电行业销售收入增长的风向标。经验表明企业的预收账款越多，其产品越受市场欢迎，未来收入增长越快。而且预收账款的增加对企业现金流益处多多。3、对应付职工薪酬的分析上海机电当年应付职工薪酬同比增长6.91%，占权益总额的比重却由年初的1.64%下降为1.49%。说明当年该公司顺应了我国国内工资普遍增长的趋势，但由于该公司的效益增长幅度更大，才发生了这种现象。4、对应交税费的分析上海机电应当年交税费同比下降38.47%，占权益总额比重也由年初的0.68%下降为年末的0.35%。减少的主要原因是本年度上缴了上年度末未交税费。而且该公司拟沉淀的税款比重较大。5、对其他应付款的分析上海机电当年其他应付款同比增长10.83%，占权益总额比重却从年初的3.48%下降为年末的3.26%。从绝对额上看年末其他应收款达到了585，518，552元，其中13，500，000元为预提费用，从附注中了解到于2011年12月31日，此账户余额中并无持上机电公司5%或以上表决权股份的股东单位的款项。（四）所有者权益分析上海机电所有者权益比上年上涨5.84%，占权益总额比重从年初的48.68%下降为43.69%。盈余公积和未分配利润也同比增长6.63%和19.9%，虽然增幅不大，但也促成了公司盈利的状况。（五）资产负债表的总体评价综上所述，上海机电的资产质量良好，能够维持企业的正常周转。资产的流动性和安全性都较高，并未进一步扩大生产和保持货源充足储备了大量存货，应收账款和预收账款的大幅增长，表明该公司产品在市场上具很强竞争力并很受市场的欢迎，且从资产分布来看处于同业中合理水平；从负债和所有者权益来看，该公司的负债几乎全为流动负债，其中大部分是生产经营过程中形成的预收账款，其次才是应付账款，且负债在同行中也处于较低水平（如图1.9），说明该公司的资金来源主要是股东投入而非银行贷款，也进一步说明公司融资能力较强，财务结构非常稳健。图1.9二、利润表分析根据上海机电2011年利润表对其进行趋势分析。表2.1 利润表项目增（减）%2011年结构%2010年结构%2011年2010年一、营业收入9.36100%100%14，502，379，03213，259，978，831减：营业成本8.9280.3680.6911，654，694，21810，700，275，731营业税金及附加101.410.650.3694，762，72247，049，592销售费用13.284.474.32648，436，357572，442，492管理费用13.078.398.121，217，841，3601，077，062，088财务费用59.650.960.66-139，850，916-87，600，538资产减值损失-48.730.641.3793，266，158181，911，147加：公允价值变动收益-投资收益-3.642.382.70345，448，073358，487，050其中：对联营企业和合营企业的投资收益-6.542.362.76342，563，568366，534，973二、营业利润13.438.818.501，278，677，2071，127，325，368加：营业外收入-37.380.550.9780，151，439127，993，009减；营业外支出-5.040.050.056，808，7847，170，437其中：非流动资产处置损失-6.820.030.044，797，7315，148，816三、利润总额8.329.329.411，352，019，8621，248，147，941减：所得税费用7.481.191.22173，724，179161，628，839四、净利润8.45881，178，295，6831，086，519，102归属于母公司所有者的净利润6.874.915.02711，480，276665，718，755少数股东损益10.943.223.17466，815，407420，800，347五、每股收益（一）基本每股收益7.690.70.65（二）稀释每股收益7.690.70.65（一）利润表总体状况的初步分析2011年上海机电营业收入14，502，379，032元，同比增长9.36%；营业利润1，278，677，207元，同比增长13.43%；净利润1，178，295，683元，同比增长8.45%；每股收益0.7元，同比增长7.69%。该公司利润虽然增长幅度较缓，但仍呈上升趋势。（二）利润表主要项目的分析1、对营业收入的分析根据2010年上海机电公司董事会报告的未来经营计划，该公司预计2011年实现营业收入较上年同期增长9%。实际为9.36%，达到了预期。主要是因为电梯业务带动公司收入快速增长。2011年电梯业务销售收入102.22亿元，第二次突破百亿元大关，占收入77.83%；增速24.26%，比上年6.35%有明显增加。此业务收入有该公司控股52%的上海三菱电梯实现。电梯业务的销售收入增长主要原因是销量增加和价格上涨。销量因素。2011 年上海三菱产销电梯超过 4.5 万台，比上年同比增长约70%，达到历史最高点，市场占有率、综合效益方面等仍处于同业领先地位。电梯业务的快速增长主要由于公司调整竞争战略，主要发展适用于保障性住房及二三线城市的新产品，从而促成了其产品产销量快速增长。2011年上海三菱的新产品产值率已经超过80%，在介入保障房领域以及二三线城市市场方面取得良好开局，未来有望快速复制这一模式，这也是上海机电未来业绩增长的主要原因。价格因素。2011年，虽然经过政府宏观调控通货膨胀率明显降低，但其依然存在，各种商品的价格均比往年有所提高。钢材是电梯制造的主要原材料，而原材料的价格上涨必然引起电梯价格的上涨。并且三菱电梯在国内市场竞争力较强，所以未来价格仍存在继续上涨的空间。分产品收入情况。公司主要的营业收入大部分依赖于电梯业务，其占公司主营业务收入78%，印刷包装业务占主营业务收入的6.18%，挖掘机业务占主营业务收入4.52%。在其他业务收入中，焊材业务占其他业务收入3.96%，液压机器业务占其他业务收入5.58%，人造板业务占其他业务收入2.82%，挖掘机业务占其他业务收入5.63%，冷气机业务占其他业务收入0.21% 。这表明除电梯业务外，其他主营业务所占比重都很小，但都有不同程度的增长。在其他业务收入中焊材业务同比增长3.1%，液压机器业务同比增长17.8%，其余都呈负增长趋势。说明上海机电主要依托上海三菱等主营业务来运转。另外，上海机电虽然坚持向多品种、多层次发展的经营策略，但是要想在每一个领域都占有较高比重和领先地位还需要很长时间。分地区收入情况。公司营业收入中的地区结构，2011年来自国内业务的营业收入为13，483，132，358元，比上年增涨了9.06%，所占比重更是上升到94.58%。其来自于国外业务的营业收入也从2010年的6.5亿上升到2011年的7.7亿，增涨17.75%。显然，营业收入的增长主要来自于国内业务，但是国外业务的增长也说明了公司产品在国外的竞争力有所提升，因此国外经营情况也被看好。2、对营业利润的分析2011年营业利润同比增长13.43%，营业利润占营业收入的比重也有年初的8.5%上升到年末的8.8%。原因分析如下。营业成本。2011年营业成本同比增长8.92%，小于营业收入增长9.36%的增速，营业成本占营业收入的比重也由上年的80.69%下降到当年的80.36%，处于同业一般水平。图2.1从附注中可以看出，2011年主营业务成本占总成本98.3%，其他业务成本占总成本1.7%，而在主营业务成本中，电梯业务的成本同比增长11.55%，印刷包装业务的成本同比增长7.93%，挖掘机业务的成本同比增长8.83%。在其他业务成本中焊材业务的成本同比增长3.88%，液压机器业务的成本同比增长16.65%，人造板业务成本下降44.6%，挖掘机业务的成本同比增长37.67%，冷气机业务的成本同比下降29.67%。说明上海机电公司运营中只有人造板业务和冷气机业务在控制成本方面取得了成效，但这两种业务却不是该公司营业利润增长最主要方面。对于在营业收入中所占比重最大的电梯业务如何采取有效措施控制成本依然是公司面临的一个主要问题。特别是在原材料价格上涨，且毛利率在近几年都仅仅保持在20%左右的情况下，降低成本对于企业的可持续发展与增强竞争力至关重要。因此未来有效控制、降低各业务成本是该公司经营管理的重点。此外，人造板业务成本得到了良好的控制，若该公司在此领域加大投资力度，应该会获得更大的经济效益。三项费用。在营业收入增长且销量增加的情况下，销售费用增长了13.28%，而从财务报表附注中了解到销售费用增加的原因主要是由于本年度本集团销售佣金和办公费等随销售收入增长而相应增长。财务费用在2010年及2011年均为负值，且2011年比2010年同比增长59.65%，主要原因是本期银行存款的增加及利率的提高，从而带给该公司非常可观的利息收入所致。管理费用增长13.07%，同销售费用增幅较接近。总体而言，该公司的三项费用占营业收入比重呈下降趋势，但仍在同业中处于较高水平。若该公司能有效控制销售费用和管理费用，营业利润还会有所提高。图2.2（三）对关联交易的分析该公司在报告期内，主要与关联方公司发生了销售商品、购买商品、存款和贷款等关联交易，总金额为517961万元，与2010年相比变化不大，对该公司利润的影响较小。（四）利润表的总体评价从利润表可以看出，上海机电业绩上升的主要原因是营业收入增幅高于成本费用增幅，但其营业成本和三项费用的总额几乎接近营业收入，因此其毛利率只有不到20%，处于同业中上等水平。图2.3另外，三项期间费用的有效控制，使该公司的营业利润率和净利润率也都高于同业。从下图可见，该公司的净利润要远高于其余企业，但大连重工过去一年净利润大幅度增长。同时表明上海机电应适当调整经营战略，提高毛利润等指标，让企业良性发展。图2.4显然，该公司的业绩虽然增幅较缓，但一直处于上升趋势，三项期间费用也得到了有效控制。仍需注意营业成本的增加，且公司产品和定位的经验战略不容忽视。该公司根据我国城镇化的进展程度而制定的大力发展适用于保障性住房及二三线城市的新产品，从而促进产品产销量快速增长的经营策略，对其营业收入和营业利润都产生了极其重大的良性影响。因此，企业业绩提升主要得益于战略实施方面的巨大成功。毕竟，在经济危机余威还没有消退的2011年，该公司能够取得傲人业绩与自身的努力密不可分。作为电梯制造行业的翘楚，收入快于产量增长，利润快于收入增长已成为其发展规律。三、现金流量表分析根据上海机电2011年现金流量表对其进行趋势分析。表3.1现金流量水平分析表项目20112010增（减）%一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金18，465，684，44816，173，840，51114.17收到的税费返还74，523，67261，228，81821.71收到的其他与经营活动有关的现金276，472，548187，238，17547.65经营活动现金流入小计18，816，680，66916，422，307，50414.58购买商品、接受劳务支付的现金14，548，598，30712，207，379，73819.18支付给职工以及为职工支付的现金870，580，080757，202，67614.97支付的各项税费738，175，187756，185，836-2.38支付的其他与经营活动有关的现金1，116，948，842914，074，92722.19经营活动现金流出小计17，274，302，41614，634，843，17718.03经营活动产生的现金流量净额1，542，378，2531，787，464，328-13.71二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金17，106，27619，914，522-14.10取得投资收益所收到的现金150，040，839159，901，929-6.16处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额15，598，35891，689，355-82.98处置子公司及其他营业单位收到的现金净额129，131，87838，933，536231.67收到的其他与投资活动有关的现金12，875，00020，350，000-36.73投资活动现金流入小计324，752，351330，789，343-1.82购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金186，359，527291，699，748-36.11投资所支付的现金178，886，3641，065，24916692.91投资活动现金流出小计365，245，891292，764，99724.75投资活动产生的现金流量净额-40，493，54038，024，346-206.49三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金3，681，593-其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金3，681，593-取得借款收到的现金359，145，000341，084，5365.29收到其他与筹资活动有关的现金-5，000，000-筹资活动现金流入小计362，826，593346，084，5364.83偿还债务支付的现金231，000，000640，512，155-63.93分配股利、利润或偿付利息所支付的现金530，852，790414，747，53027.99其中：子公司支付给少数股东的股利、利润308，316，000289，501，3986.49支付其他与筹资活动有关的现金1，610，921-筹资活动现金流出小计763，463，7111，055，259，684-27.65筹资活动产生的现金流量净额-400，637，118-709，175，14843.51四、汇率变动对现金及现金等价物的影响汇率变动对现金及现金等价物的影响-4，274，417-2，029，647110.59五、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额1，096，973，1781，114，283，878-1.55加:期初现金及现金等价物余额6，469，902，2655，355，618，38720.81期末现金及现金等价物余额7，566，875，4436，469，902，26516.95 表3.2现金流量垂直分析表项目内部结构/%流入结构/%流出结构/%流入流出比20112010201120102011201020112010一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金98.198.5收到的税费返还0.40.37收到的其他与经营活动有关的现金1.471.14经营活动现金流入小计10010096.596购买商品、接受劳务支付的现金84.2支付给职工以及为职工支付的现金5.04支付的各项税费4.27支付的其他与经营活动有关的现金6.47经营活动现金流出小计10010093.8791.6经营活动产生的现金流量净额1.0891.122二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金5.276.02取得投资收益所收到的现金46.248.3处置固定资产、无形资产和其4.827.7他长期资产所收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到39.811.8的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金3.966.15投资活动现金流入小计1001001.671.93购建固定资产、无形资产和5199.6其他长期资产所支付的现金投资所支付的现金490.36投资活动现金流出小计1001001.981.83投资活动产生的现金流量净额0.8891.13三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1.01其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金1.01取得借款收到的现金9998.6收到其他与筹资活动有关的现金1.44筹资活动现金流入小计1001001.862.02偿还债务支付的现金30.360.7分配股利、利润或偿付利息所支付的现金69.539.3其中：子公司支付给少数股东的股利、利润40.427.4支付其他与筹资活动有关的现金0.2筹资活动现金流出小计1001004.156.6筹资活动产生的现金流量净额0.4750.328合计100100100100（一）现金流量表总体状况的初步分析总体而言，上海机电当年的现金与现金等价物净增加额为1，096，973，178元，同比下降1.55%。其中经营活动现金流量净额为1，542，378，253元，同比下降13.71%；投资活动现金流量净额为-40，493，540，而2010年的投资活动现金流量净额为38，024，346元，同比下降206%（投资活动现金流量净额由正数转负数）；筹资活动现金流量净额为-400，637，118元，同比增长43.51%。（二）现金流量表主要项目的分析1、对经营现金流量的分析从现金流量表中可看出，经营活动现金流入同比增长14.58%，其中“销售商品、提供劳务收到的现金”同比增加14.17%，经营活动现金流入占现金总流入的比重由年初的96%上升为96.5%，均接近100%，表明公司现金总流入几乎全部来自于经营活动；而经营活动现金流出同比增长18.03%，其中“购买商品、接受劳务支付的现金”同比增长19.18%，“支付给职工及为职工支付的现金”同比增长14.97%，“支付的各项税费”同比下降2.38%，“支付的其他与经营活动有关的现金”同比增加22.19%，最终使经营活动现金流出占现金总流出的比重由2010年的91.6%上升为2011年的93.87%。综上，该公司销售商品、提供劳务收到现金的能力并未减弱，经营活动现金流量净额同比下降13.71%，主要原因是经营活动现金流入的增幅小于经营活动现金流出。经营活动现金流出增大的原因则是母公司经营活动的现金流出增加，且大于经营活动的现金流入，这与该经营活动产生的现金流量净额为-26，518，445元，同比下降78.59%有很大关系。至于经营活动现金流出的去向，在资产负债表分析中已经提及，该司因接受大量订单，生产能力扩大而购买大量原材料，加之物价上涨因素，各项目支出的增加均有合理性。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额在同业处于高位，但其下降趋势与同业上升趋势相比反差很大，虽有减缓现象但仍大于净利润，表明该公司净利润的质量较理想。 图3.12