ch05企业、股票市场和公司治理.ppt

企业、股票市场和公司治理,2 of 41,学了这章，你该能： 对美国企业的主要类型进行划分 描述典型的公司管理结构，并且了解所有权与控制权相分离的概念和委托-代理问题 说明企业如何获取他们从事经营和扩张的资金 理解公司财务报表中提供的信息 了解2002年的企业会计丑闻，以及政府在公司治理中的作用 。,Google: 从学生宿舍到华尔街,Goggle公司对外发行的股票为公司的成长筹集了大量的资金 ,学习目标,3 of 41,企业类型,独营企业 单个个人所拥有的、并不是以公司制形式组织起来的企业 合伙制企业 两人或更多人共同拥有的、并不是以公司制组织起来的企业 公司制企业 企业的一种法律形式，它为所有者提供有限责任 。,4 of 41,企业类型,有限责任和无限责任 资产 个人或企业所拥有的任何有价值的东西 有限责任 保护公司制企业的所有者免于损失超过他们在企业中的投资额的法律规定,5 of 41,企业类型,有限责任和无限责任,6 of 41,下列哪种企业更可能采取合伙制？ a. 技术和电讯企业 b. 律师和会计师事务所 c. 公共事业单位和其他自然垄断企业 d. 以上都是.,7 of 41,下列哪种企业更可能采取合伙制？ a. 技术和电讯企业 b. 律师和会计师事务所 c. 公共事业单位和其他自然垄断企业 d. 以上都是.,8 of 41,伦敦劳埃德公司从无限责任中得到的惨痛教训,5 - 1,伦敦劳埃德公司的投资者在20世纪80年代和90年代损失了数十亿美元,9 of 41,企业类型,公司赚取了绝大部分的收入和利润,（a）企业数量,（b）收入,（c）利润,10 of 41,当公司制企业破产的时候，以下哪种说法 是正确的 ? a. 大多数情况下企业所有者的损失将超过他们对公司的投资额 b. 企业所有者的损失永远不会超过他们对公司的投资额 c. 大多数情况下企业所有者的损失不会超过他们对公司的投资额 d. 企业所有者的损失和责任制无关,11 of 41,当公司制企业破产的时候，以下哪种说法 是正确的 ? a. 大多数情况下企业所有者的损失将超过他们对公司的投资额 b. 企业所有者的损失永远不会超过他们对公司的投资额 c. 大多数情况下企业所有者的损失不会超过他们对公司的投资额 d. 企业所有者的损失和责任制无关,12 of 41,公司的结构和委托-代理问题,公司治理 公司构造的方式和公司结构对企业行为的影响,公司结构和公司治理 所有权和控制权的分离 在许多大公司里，是高级管理层而不是股东控制公司日常的经营活动。 委托- 代理问题 代理人追求自己的利益而非雇佣他的委托人的利益所造成的问题,5 - 1,管理者和员工之间是否存在委托- 代理问题 ？,13 of 41,从教科书上，我们可以了解到，美国大约有 _ 家公司制企业。但只有 _ 家公司的年收入超过5000万。 a. 2000万; 120万 b. 1800万; 200万 c. 800万; 1万 d. 500万; 2.2万,14 of 41,从教科书上，我们可以了解到，美国大约有 _ 家公司制企业。但只有 _ 家公司的年收入超过5000万。 a. 2000万; 120万 b. 1800万; 200万 c. 800万; 1万 d. 500万; 2.2万,15 of 41,企业如何筹集资金,企业可以通过以下三种主要方式筹集资金 留存收益 接纳一个或多个愿意向企业投资的合伙人的资金 向亲戚或朋友或银行借入资金,16 of 41,企业如何筹集资金,外部资金的来源 间接融资 资金通过向银行这样的金融中介机构从存款人流向借款人。中介机构将从存款人那里筹集的资金出借给企业（以及其他借款人） 。 直接融资 资金通过金融市场从存款人流向企业,17 of 41,企业如何筹集资金,外部资金的来源 债券 债券 代表归还固定金额资金的承诺的金融证券 息票支付 债券的利息支付 利率 借款的成本，通常表示为所借入资金的一个百分比。,18 of 41,如果你持有的债券，每年的息票支付为80美元，而 新发行的债券每年的息票支付为100美元，请问你 持有的债券价格将会如何变化？ a. 价格上升 b. 价格下降 c. 价格保持不变 d. 判断价格上升还是下降，我们还需要考虑其他因素。,19 of 41,如果你持有的债券，每年的息票支付为80美元，而 新发行的债券每年的息票支付为100美元，请问你 持有的债券价格将会如何变化？ a. 价格上升 b. 价格下降 c. 价格保持不变 d. 判断价格上升还是下降，我们还需要考虑其他因素,20 of 41,企业如何筹集资金,外部资金的来源 股票 股票 代表对企业的部分所有权的金融证券 股息 公司对其股东做出的支付 股票和债券市场提供了资本和信息,当 Google 的股票转手时 Google 并没有得到钱,21 of 41,在这个市场上，已经发行的索取权由一名投资者 卖给另外一名投资者，这叫什么市场？ a. 一级市场 b. 二级市场 c. 三级市场 d. 新股上市市场,22 of 41,在这个市场上，已经发行的索取权由一名投资者 卖给另外一名投资者，这叫什么市场？ a. 一级市场 b. 二级市场 c. 三级市场 d. 新股上市市场,23 of 41,在财经报纸上跟踪通用电气公司的股票和债券的价格,5 - 2,本地报纸上的股票和债券表格帮助投资者跟踪企业的前景。,24 of 41,在美国，哪个市场专门负责大公司的股票 和债券的交易 ？ a. 纳斯达克 b. 纽约证券交易所 c. 美国证券交易所 d. 芝加哥交易所,25 of 41,在美国，哪个市场专门负责大公司的股票 和债券的交易 ？ a. 纳斯达克 b. 纽约证券交易所 c. 美国证券交易所 d. 芝加哥交易所,26 of 41,利用财务报表对公司进行评估,负债 个人或企业所欠的任何东西 利润表 利润表 总结企业在一段时间内的收入、成本和利润的财务报表,27 of 41,在企业的利润表中收入减去运营成本和 税收，剩下的部分叫做什么？ a. 净收入，即 企业的会计利润 总收入 , 即企业的经济利润 隐性成本 d. 显性成本,28 of 41,在企业的利润表中收入减去运营成本和税 收，剩下的部分叫做什么 a. 净收入，即 企业的会计利润 总收入 , 即企业的经济利润 隐性成本 d. 显性成本,29 of 41,中国金融市场的牛市,5 - 3,中国脆弱的经济体系能使中国经济稳定发展吗？,30 of 41,利用财务报表对公司进行评估,算出经济利润 显成本 涉及货币开支的成本 隐成本 非货币的机会成本 经济利润 企业的收入减去所有成本，无论是隐成本还是显成本 。,利润表 算出会计利润 会计利润 企业的净收益，即收入减去经营费用和税收 。,31 of 41,通过财务报表对公司进行评估,资产负债表 资产负债表 总结企业在某个特定日期（一季度或一年的最后一天）的财务状况的财务报表 。,32 of 41,2002年的企业会计丑闻,2002年美国具有里程碑意义的萨班斯奥克斯利法案，要求公司董事会具备一定程度的财务信息方面的专业知识，并规定首席执行官个人要确认财务报表的准确性 。 欧盟在2003年制定了计划，要加强公司治理的规则，而日本也对这样的改革进行了辩论。确保企业的经济利润报告的准确性是一个全球性的挑战 。,33 of 41,怎样才能建立一个好的董事会 什么是董事会的“内部人” ？ 太多内部人会带来什么问题？ 聘请大企业的CEO做外部董事为什么会有好处？ 董事与企业之间没有业务关系为什么会有好处？,5 - 2,34 of 41,技术股下跌，但 Google闯过200美元大关,GOOGLE公司的首次公开发行,8月19日：首 次公开发行 2250万股,10月22日：报告获 得5200万的净收益,11月19日：创办者提出 申请。要求出售持有的股票,11月30日Google股票回购,1月13日：就如何处置首次 公开发行之前发行的股权与 证券交易委员会达成一致,1月33日：收盘价 首次超过每股200美元,. .,2004年9月,10月,11月,12月,2005年1月,日收盘价 股票发行数额,35 of 41,会计利润 资产 资产负债表 债券 公司治理 公司 息票收益 直接融资 分红 经济利润 隐性成本 显成本,利润表 间接融资 利率 负债 有限责任 机会成本 合伙制企业 委托-代理问题 控制权和所有权分离 独营制企业 股票,关键术语,36 of 41,附录5A:分析企业财务信息的工具,利用现值做出投资决策 现值 未来支付或取得的资金今天的美元价值,怎样领取你的比赛奖金 ？,37 of 41,附录5A:分析企业财务信息的工具,运用现值公式计算债券价格 运用现值公式计算股票价格,计算股票价格的简洁公式,38 of 41,附录5A:分析企业财务信息的工具,深入到财务报表当中 分析利润表,收入 经营费用 收入成本 研发费用 销售和营销费用 一般费用和管理费用 经营费用总计 其他费用 经营收入 投资收入 税前收入 所得税 净收入（会计利