《上市公司再融资》PPT课件.ppt

第四节,我国上市公司再融资相关问题分析,一、概述,上市公司再融资的概念 再融资的主要功能 再融资与公司发展,（一）上市公司再融资的概念,一般指在深圳、上海证券交易所已经发行上市的公司在境内证券市场进行再次融资的行为。 在境外已经发行上市的公司到境内进行融资在实践上适用IPO程序。如中石化、中石油、中国建设银行、中国交通银行。,（二）再融资的主要功能,在银根紧缩的情况下为公司提供融资平台，获得非上市公司所没有的资本市场的支持 改善公司财务结构、降低财务费用 为公司扩大再生产提供资金支持，增强公司竞争力 为公司进行收购兼并提供资金支持，使公司实现跨越式发展,（三）再融资与公司发展,普遍意义上讲，再融资与公司主营业务的发展相比是一种辅助作用，不是为融资而融资。 公司的主营业务发展到一个相对稳定且无更大拓展空间时，或者公司主营业务难以为继需要转型时，可以考虑进行再融资。 控股股东、实际控制人需要把公司做大做强时，可以考虑以注入资产的方式实施再融资。,二、我国上市公司再融资类型,再融资类型,股权融资,配股,增发,非公开发行,负债融资,普通公司 债券,混合融资,普通可转换 公司债券,分离交易可 转换公司债券,（一）股权融资,定义：是指上市公司通过公开或非公开的 形式发行新股，筹集所需资金的一种融 资方式。 特点：筹集到所需的大量资金，但同时会 造成股数增加、股权稀释、降低每股收 益等。 方式：增发、配股和非公开发行。,1、公开增发股票,定义：是指上市公司向包括原有股东在内的社会公众发售股票，对原股东一般都以十比三或二进行优先配售，其余网上发售。 适合情况：公司运营状况、财务状况和盈利状况良好，投资者对公司整体情况和未来发展认可。,2、配股,定义：是指上市公司向原有股东按一定的配股比率进行配发股票，原股东可以选择认购或不认购新股。 适合情况：考虑到是向老股东募集资金，是老股东自愿出资支持公司发展的行为，引入了发行失败制度，控股股东不认配一般很难发行成功。一般适用于控股股东资金实力较强或控股股东以资产认配的情况。,3、非公开发行,定义：是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。 适合情况： a）对于资产注入、收购兼并、资产重组或者引入战略投资者的时候非公开发行是一种很好的形式。 b）在上升的市场中由于底价较低而具有发行价格优势，比较容易发行成功。 c）在市场回落调整期或稳定期则无价格优势，加大发行难度。,（二）负债融资,定义：是指上市公司通过对外公开发行债券，来筹集所需资金的融资方式。 特点：利率低于同期银行借款利率，成本较低；但会增加公司的财务风险 方式： 普通公司债券,普通公司债券,定义：是股份制公司发行的一种债务契约，公司承诺在未来的特定日期，偿还本金并按事先规定的利率支付利息 。 适合情况 ：公司经营风险小，这样才有较强的财务风险抵抗能力；同期银行利率较高，发行债券有成本节约效应。,（三）混合融资,1、普通可转换公司债券 定义：是指发行人依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。 适合情况：要求公司三年平均净资产收益率不低于6%，适用于规模较大、盈利能力较强的公司。,混合融资,2、分离交易可转换公司债券 定义：这是一种新的可转换债券，是债券和股票的混合品种，其中的债券和认股权完全分离